Kimi hoàn tất vòng gọi vốn hơn 3,5 tỷ USD, định giá tăng lên 35 tỷ USD, vòng Pre-IPO đã được khởi động sớm.

Tiêu đề gốc: "Kimi hoàn tất vòng gọi vốn hơn 3,5 tỷ USD, định giá tăng lên 35 tỷ USD, vòng Pre-IPO đã được khởi động sớm"
Tác giả gốc: Động Sát Beating

Kimi vừa công bố trọng số mô hình K3, và vòng gọi vốn mới của Moon's Dark Side cũng đã chốt.

Theo thông tin độc quyền từ phóng viên tờ "Khoa học Công nghệ Bảng", Moon's Dark Side đã hoàn tất vòng gọi vốn F, với số tiền huy động vượt quá 3,5 tỷ USD, định giá sau đầu tư đạt 35 tỷ USD.

Ban đầu, vòng gọi vốn này không có kế hoạch huy động nhiều tiền đến vậy. Báo cáo cho biết, do số tiền đăng ký mua từ các nhà đầu tư vượt quá mục tiêu ban đầu hơn ba lần, Moon's Dark Side đã đóng vòng F sớm hơn dự kiến. Vòng G, vốn dự kiến khởi động vào tháng 8 năm nay, cũng đã được bắt đầu sớm hơn.

Vòng G sẽ là vòng Pre-IPO trước khi Moon's Dark Side lên sàn, với định giá trước đầu tư đã tăng lên 50 tỷ USD.

Một tuần trước, thông tin trên thị trường vẫn là Moon's Dark Side sẽ hoàn tất vòng gọi vốn với định giá trước đầu tư khoảng 31,5 tỷ USD, sau đó khởi động vòng gọi vốn tư nhân cuối cùng vào tháng 8. Giờ đây, vòng F cuối cùng đã huy động hơn 3,5 tỷ USD, định giá sau đầu tư đạt 35 tỷ USD, và vòng tiếp theo cũng không cần chờ đến tháng 8. Tiền và định giá đều đến nhanh hơn kế hoạch.

Từ khi thành lập vào năm 2023 đến nay, Moon's Dark Side chỉ mất hơn ba năm để đưa định giá từ 300 triệu USD lên 35 tỷ USD. Vòng Pre-IPO đang được tiến hành lại gắn thêm một mức giá mới là 50 tỷ USD.

Hơn mười vòng gọi vốn trong ba năm, định giá tăng từ 300 triệu USD lên 35 tỷ USD

Moon's Dark Side được thành lập vào tháng 4 năm 2023, do Dương Chí Lân, Trương Vũ Thao, Chu Hân Vũ và Ngô Dục Hân cùng sáng lập.

Khoảng hai tháng sau khi thành lập, công ty đã hoàn tất vòng gọi vốn hạt giống hơn 200 triệu USD, với định giá sau đầu tư khoảng 300 triệu USD. Đối với một công ty khởi nghiệp mô hình lớn chưa ra mắt sản phẩm, đây đã là một khoản gọi vốn giai đoạn đầu có quy mô hiếm thấy.

Điều thực sự đưa Moon's Dark Side vào trung tâm của bàn cờ vốn là vòng gọi vốn A+ hoàn tất vào tháng 2 năm 2024.

Vòng gọi vốn này có quy mô hơn 1 tỷ USD, do Alibaba dẫn đầu, với sự tham gia của các tổ chức và vốn công nghiệp như Sequoia China, Xiaohongshu, Meituan, đưa định giá của Moon's Dark Side lên khoảng 2,5 tỷ USD. Sáu tháng sau, vòng B huy động hơn 300 triệu USD, định giá công ty tiếp tục tăng lên 3,3 tỷ USD.

Nhưng sau vòng gọi vốn năm 2024, nhịp độ huy động vốn của Moonshot AI đã chậm lại trong một thời gian.

Trong năm đó, thị trường mô hình lớn của Trung Quốc đã có những thay đổi rõ rệt. Các ông lớn như ByteDance, Alibaba liên tục hạ giá mô hình, DeepSeek nhanh chóng nổi lên nhờ mã nguồn mở và hiệu quả chi phí, cuộc cạnh tranh của các sản phẩm chat tổng quát cũng dần chuyển từ tăng trưởng người dùng sang năng lực mô hình, chi phí suy luận và doanh thu thương mại. Kimi từng tạo nên sự khác biệt nhờ khả năng xử lý văn bản dài, nhưng chỉ dựa vào một nhãn hiệu sản phẩm thì khó có thể hỗ trợ mức định giá cao hơn.

Cho đến cuối năm 2025, Moonshot AI hoàn thành vòng gọi vốn Series C trị giá 500 triệu USD, với định giá sau đầu tư đạt 4,3 tỷ USD. Sau đó, tốc độ huy động vốn của công ty tăng tốc rõ rệt.

Trong hai tháng đầu năm 2026, Moonshot AI liên tiếp hoàn thành nhiều vòng gọi vốn, định giá tăng từ 4,3 tỷ USD lên 10 tỷ USD, và sau đó lên tới 18 tỷ USD.

Vào tháng 5 năm nay, công ty lại hoàn thành vòng gọi vốn Series D khoảng 2 tỷ USD, với định giá sau đầu tư đạt 20 tỷ USD. Các bên tham gia không chỉ còn là các công ty Internet và tổ chức đầu tư thị trường, mà China Mobile, Guozhi Tou, CPE Yuanfeng cùng nhiều quỹ có vốn nhà nước cũng bắt đầu gia nhập danh sách cổ đông.

Ngay sau khi vòng Series D kết thúc, vòng gọi vốn mới đã được khởi động vào tháng 6. Vào thời điểm đó, định giá trước đầu tư được thị trường đồn đoán đã đạt 31,5 tỷ USD. Hiện tại, vòng này cuối cùng đã kết thúc với quy mô huy động vốn vượt quá 3,5 tỷ USD, đưa định giá sau đầu tư của Moonshot AI lên 35 tỷ USD.

Nhìn lại đường cong huy động vốn này, sự thay đổi rõ rệt nhất diễn ra trong nửa năm qua.

Cuối năm 2025, định giá của Moonshot AI vẫn là 4,3 tỷ USD. Hơn nửa năm sau, con số này đã đạt 35 tỷ USD, tăng hơn bảy lần. Nếu vòng tiếp theo hoàn thành với mức định giá trước đầu tư 50 tỷ USD, thì mức tăng định giá của Moonshot AI trong hơn ba năm sẽ vượt quá 160 lần.

Lý do mà các nhà đầu tư đưa ra cũng ngày càng trực tiếp. Trước đây, họ đặt cược vào Yang Zhilin và một đội ngũ kỹ thuật từ Đại học Thanh Hoa, còn bây giờ, họ đặt cược vào việc liệu Moonshot AI có thể trở thành một trong số ít công ty Trung Quốc còn lại trên bàn chơi mô hình tiên tiến toàn cầu hay không.

Sau K3, Moonshot AI trở lại trung tâm bàn chơi

Thời điểm kết thúc sớm của vòng gọi vốn này trùng với thời điểm sau khi Kimi K3 được phát hành.

Vào ngày 16 tháng 7, Moonshot AI phát hành Kimi K3. Vào ngày 27 tháng 7, công ty tiếp tục mở toàn bộ trọng số mô hình, báo cáo kỹ thuật và một phần cơ sở hạ tầng công nghệ quan trọng của K3.

K3 là một mô hình chuyên gia hỗn hợp với tổng số tham số 2,8 nghìn tỷ, kích hoạt 104 tỷ tham số mỗi lần suy luận, hỗ trợ ngữ cảnh lên đến 1 triệu Token, đồng thời có khả năng thị giác, lập trình, suy luận và gọi công cụ trong thời gian dài.

Trong báo cáo kỹ thuật, Moonshot AI cho biết K3 đạt trình độ tiên tiến trong các tác vụ như lập trình dài hạn, Agent, kiến thức, suy luận và thị giác. Khả năng tổng thể của nó rất gần với các mô hình nguồn đóng mạnh nhất như Claude Fable 5 và GPT-5.6 Sol.

Bảng xếp hạng có thể thay đổi bất cứ lúc nào, và các bài kiểm tra của chính công ty mô hình cũng cần được xem xét một cách thận trọng. Tác động quan trọng hơn của K3 là nó đã đẩy ranh giới khả năng của các mô hình trọng số mở lên một tầm cao mới.

Trong một thời gian dài trước đây, các mô hình nguồn mở thường đóng vai trò là người theo đuổi. Các công ty nguồn đóng chịu trách nhiệm huấn luyện các mô hình mạnh nhất, và sau nửa năm hoặc một năm, cộng đồng nguồn mở sẽ tái tạo một phần khả năng đó với chi phí thấp hơn.

K3 đã thay đổi khoảng cách thời gian này. Một công ty Trung Quốc đã trực tiếp mở ra một mô hình có khả năng gần với trình độ tiên tiến nhất toàn cầu, cho phép các nhà phát triển khác tải xuống, sửa đổi, triển khai và thậm chí tiếp tục huấn luyện mô hình của riêng họ dựa trên nó.

Tất nhiên, mô hình không vì thế mà trở nên rẻ hơn. Tệp trọng số của K3 vượt quá 1,5 TB, ngay cả khi chỉ tải mô hình đầy đủ, cũng cần nhiều thẻ tăng tốc cao cấp. Đối với triển khai trong môi trường sản xuất, đầu tư phần cứng có thể khá cao. Tính "mở" của nó chủ yếu giải quyết vấn đề liệu doanh nghiệp có thể nắm giữ mô hình và thoát khỏi sự phụ thuộc vào một nhà cung cấp API duy nhất hay không, chứ không có nghĩa là ai cũng có thể chạy nó trên máy tính ở nhà.

Dù vậy, trọng số mở vẫn sẽ ảnh hưởng đến công việc kinh doanh của các công ty nguồn đóng.

Khi một mô hình có khả năng đủ mạnh có thể được tải xuống, doanh nghiệp sẽ có cơ hội triển khai nó trên máy chủ của riêng mình, giữ dữ liệu nội bộ, tùy chỉnh mô hình và không phải trả phí theo giá Token của một công ty nào đó mãi mãi. Các rào cản mà các mô hình nguồn đóng từng dựa vào sự dẫn đầu về khả năng để xây dựng cũng sẽ nhanh chóng bị thu hẹp.

Vì vậy, sau khi K3 được phát hành, cuộc tranh luận nhanh chóng vượt qua các bảng xếp hạng kỹ thuật và bước vào cuộc chiến về chính sách và lợi ích thương mại trong ngành AI của Mỹ.

Đằng sau cuộc tranh luận giữa nguồn mở và nguồn đóng

Vào ngày 24 tháng 7, bao gồm OpenAI, Google, Microsoft, Nvidia, AMD, Meta, Hugging Face và các công ty, tổ chức khác đã công khai ủng hộ các mô hình trọng số mở, phản đối chính phủ Mỹ vội vàng hạn chế các mô hình AI có thể tải xuống và triển khai.

Anthropic và Amazon không xuất hiện trong danh sách ký tên. Ngay lập tức, bên ngoài đặt câu hỏi liệu Anthropic có muốn nhân danh an ninh và an toàn quốc gia để hạn chế sự phát triển của các mô hình mở, nhằm chặn đối thủ cạnh tranh cho hoạt động kinh doanh nguồn đóng của chính mình hay không.

Ngay trong ngày K3 mở trọng số, CEO của Anthropic, Dario Amodei, đã đăng bài phản hồi về tranh cãi.

Ông cho biết, Anthropic chưa bao giờ chủ trương cấm hoàn toàn các mô hình trọng số mở. Các mô hình mở không có khả năng nguy hiểm là một hàng hóa công cộng, có thể giảm chi phí sử dụng và tạo ra giá trị cho doanh nghiệp, nhà phát triển cũng như nhà nghiên cứu.

Tuy nhiên, lập trường cốt lõi của Amodei vẫn không thay đổi.

Ông vẫn chủ trương tiếp tục hạn chế dòng chảy chip tiên tiến và thiết bị sản xuất chip vào Trung Quốc, trấn áp cái gọi là "chưng cất mô hình quy mô công nghiệp", và yêu cầu các mô hình đủ mạnh phải trải qua kiểm tra an toàn bắt buộc trước khi phát hành, bất kể các mô hình đó là mở hay đóng.

Cuộc tranh luận này bề ngoài xoay quanh vấn đề an toàn, nhưng bên dưới còn có một vấn đề kinh doanh rất thực tế.

Các công ty mô hình đóng muốn tiếp tục kiểm soát các mô hình mạnh nhất, thu phí thông qua API và dịch vụ đăng ký; trong khi các mô hình mở giúp khả năng lan tỏa đến nhiều công ty hơn, hạ giá thành và rút ngắn khoảng cách giữa những người đến sau với các công ty hàng đầu. Mở càng nhanh, khả năng của mô hình càng khó bị một số ít công ty khóa chặt trong máy chủ của riêng họ trong thời gian dài.

K3 đến từ Trung Quốc, có quy mô đủ lớn và khả năng đã gần đạt đến trình độ tiên tiến nhất. Đối với những người ủng hộ mô hình mở, K3 chứng minh rằng con đường mở vẫn có thể tạo ra các mô hình đẳng cấp; đối với Anthropic, nó cũng có nghĩa là lợi thế về khả năng mà các công ty Mỹ đã xây dựng với chi phí khổng lồ có thể lan tỏa với tốc độ nhanh hơn.

Moonshot AI do đó đã có được một giá trị vốn mà trước đây không có.

Nó không còn chỉ là một công ty AI ứng dụng với lượng lớn người dùng Trung Quốc, cũng không chỉ là một công ty khởi nghiệp mô hình nền tảng đang chờ mô hình kinh doanh trưởng thành. Sau khi K3 được phát hành, nó bắt đầu được định giá lại trong bối cảnh cạnh tranh đa chiều giữa mã nguồn mở và đóng, giữa Mỹ và Trung Quốc, giữa khả năng mô hình và kiểm soát sức mạnh tính toán.

Khoản tài trợ 3,5 tỷ USD và định giá 35 tỷ USD chính là câu trả lời mà thị trường vốn đưa ra.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia