Bitwise: Ba tổ chức lớn, ba câu trả lời, đáy của thị trường tiền mã hóa ở đâu?

Tiêu đề gốc: Thị trường Crypto đã chạm đáy chưa?

Tác giả gốc: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư chính của Bitwise
Biên dịch gốc: Chopper, Foresight News

Trong hai tuần qua, ngoài Bitwise, ba tổ chức nghiên cứu trong ngành crypto mà tôi theo dõi lâu dài đều công bố các báo cáo chuyên sâu, cùng thảo luận một chủ đề: Thị trường crypto đã chạm đáy chưa?

· Galaxy Digital: Bitcoin chưa chạm đáy, dữ liệu chỉ ra vùng đáy tiềm năng

· NYDIG: Những yếu tố nào đang kìm hãm đà tăng của Bitcoin

· Standard Chartered: Đáy thị trường đã xuất hiện

Ba báo cáo có nội dung chi tiết, bao gồm lượng lớn dữ liệu và suy luận logic hoàn chỉnh, đáng để đọc toàn bộ. Nhưng nếu bạn muốn có một câu trả lời đơn giản và thống nhất, e rằng sẽ thất vọng: Ba tổ chức có thẩm quyền đưa ra những nhận định hoàn toàn khác nhau.

Thị trường đã chạm đáy chưa?

· Galaxy Digital: Chưa

· NYDIG: Có thể chạm đáy, nhưng khả năng không cao

· Standard Chartered: Đã chạm đáy

Dưới đây chúng ta sẽ phân tích từng logic cốt lõi của mỗi tổ chức.

Ba tổ chức, ba quan điểm

Galaxy Digital

Galaxy Digital đã tổng hợp toàn bộ lịch sử 17 năm của Bitcoin, tóm tắt 13 chỉ báo xuất hiện đồng thời khi thị trường thực sự chạm đáy, bao gồm sáu khía cạnh: định giá, bán chốt lời, áp lực của thợ đào, xu hướng thị trường, chu kỳ bull-bear, và tâm lý thị trường. Các nhà đầu tư theo dõi Bitcoin lâu dài không lạ gì những chỉ báo này, bao gồm đường trung bình động 200 tuần, chỉ số sợ hãi và tham lam, bội số Mayer, v.v.

Galaxy phát hiện rằng hiện tại chỉ có 4 chỉ báo đáp ứng hoàn toàn, 2 chỉ báo đáp ứng một phần, và 7 chỉ báo còn lại chưa kích hoạt tín hiệu chạm đáy. Báo cáo kết luận: Vùng đáy của Bitcoin trong đợt này nằm trong khoảng 30.000 đến 54.000 USD, với mức đáy trung bình trung tính là 40.000 đến 46.000 USD.

NYDIG

NYDIG cũng áp dụng khung phân tích tổng hợp đa chỉ số, so sánh thị trường hiện tại với các chu kỳ lịch sử, đánh giá trạng thái thị trường dựa trên các khía cạnh như thời gian rút lui tối đa, lợi nhuận/thua lỗ của người nắm giữ (mà người dùng Bitcoin gọi là "MVRV", tức tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và giá trị thực tế).

NYDIG cho rằng, các chỉ số hiện tại đang rất gần với vùng cực trị của đáy lịch sử, nhưng chưa xuất hiện đợt bán tháo hoảng loạn toàn diện mang tính biểu tượng của các thị trường gấu lớn trước đây. Đồng thời, báo cáo đưa ra một biến số: dòng vốn tổ chức đổ vào đã thay đổi logic chu kỳ của Bitcoin từ nền tảng, mức điều chỉnh lần này có thể nhỏ hơn so với các thị trường gấu lịch sử. Từ góc nhìn này, đáy cũng có thể đã xuất hiện.

Ngân hàng Standard Chartered

Standard Chartered không hoàn toàn lạc quan về Bitcoin. Vào tháng 2 năm nay, khi giá Bitcoin ở mức 67.000 USD, ngân hàng này đã hạ dự báo giá cả năm, cảnh báo giá có thể giảm xuống 50.000 USD, với lý do kinh tế vĩ mô suy yếu và áp lực bán liên tục từ các quỹ ETF Bitcoin.

Tuy nhiên, vào thứ Sáu tuần trước, Standard Chartered đã cập nhật quan điểm, xác nhận mức 59.000 USD là đáy của đợt thị trường này. Hai lý do chính hỗ trợ quan điểm này là: Mỹ có thể đạt được thỏa thuận ngoại giao với Iran; và SpaceX được mong đợi sẽ sớm IPO. Standard Chartered cho rằng, trước đó nhiều người nắm giữ ETF đã bán tháo Bitcoin để huy động vốn tham gia IPO của SpaceX, áp lực bán sẽ dần giảm bớt. Dự báo mới nhất của Standard Chartered là Bitcoin sẽ chạm mốc 100.000 USD trong năm nay.

Sự đồng thuận trong ba báo cáo lớn hơn nhiều so với sự khác biệt

Có thể bạn sẽ băn khoăn, từ ba báo cáo với quan điểm hoàn toàn đối lập, có thể rút ra thông tin hữu ích gì? Thực tế, sự đồng thuận nền tảng của ba báo cáo nhiều hơn nhiều so với sự khác biệt bề mặt. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, những kết luận mà cả ba đều nhất trí có giá trị tham khảo hơn nhiều so với sự khác biệt:

· Cả ba đều đánh giá rằng đáy thị trường của đợt này sẽ xuất hiện trong năm nay;

· Cả ba đều cho rằng thị trường hiện tại gần đáy hơn so với đỉnh trước đó;

· Cả ba đều nhất trí lạc quan rằng Bitcoin sẽ tiếp tục có một đợt tăng giá mới trong tương lai.

Tại thời điểm viết bài này, giá Bitcoin khoảng 67.000 USD. Một báo cáo cho rằng đáy 59.000 USD đã xuất hiện, một báo cáo dự đoán giảm xuống 50.000 USD, và một báo cáo khác đưa ra đáy cơ sở trung tính là 43.000 USD. Nhưng kết luận cốt lõi rất thống nhất: chắc chắn sẽ chạm đáy trong năm nay.

Đây mới là điều mà các nhà đầu tư dài hạn nên tập trung nhất. Dù đáy rơi vào 40.000, 50.000 hay 60.000 USD, sự khác biệt thực tế là có hạn; điều thực sự quan trọng là liệu sau đó Bitcoin có thể tăng lên 100.000, 200.000 hay thậm chí 1 triệu USD hay không. Miễn là có thể đạt được các mức giá trên, việc mua vào và nắm giữ dài hạn ở mức giá hiện tại sẽ mang lại lợi nhuận rất đáng kể.

Một điều mỉa mai trong thị trường hiện tại là ai cũng loay hoay xem thị trường đã chạm đáy chưa, nhưng lại bỏ qua vấn đề quan trọng hơn – liệu đỉnh đã xuất hiện hay chưa. Theo tôi, chỉ cần đỉnh chưa đến, Bitcoin vẫn có giá trị đầu tư dài hạn.

Logic cốt lõi hỗ trợ giá trị dài hạn của Bitcoin không những không biến mất, mà còn ngày càng mạnh mẽ: nợ chính phủ các nước liên tục tích lũy, chưa có giải pháp hiệu quả; lạm phát liên tục làm xói mòn sức mua thực tế của tài sản; lòng tin của người dân vào các tổ chức tập trung như chính phủ, ngân hàng ngày càng suy giảm; quá trình số hóa toàn cầu không ngừng tăng tốc; các kênh giao dịch và đầu tư Bitcoin ngày càng hoàn thiện; nhóm người dùng crypto bản địa ban đầu già đi, tài sản và tầm ảnh hưởng trong ngành cùng tăng lên.

Tất nhiên, thị trường vẫn tồn tại rủi ro tiềm ẩn, bao gồm mối đe dọa từ máy tính lượng tử, siết chặt quy định toàn cầu, v.v. Nhưng nhìn chung, tình hình hiện tại tốt hơn bất kỳ mùa đông crypto nào trước đây.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia