原文标题：《Vàng Quay Trở Lại Mốc 4800 USD, Đỉnh Cao Năm Nay Sẽ Ở Đâu?》

Người dịch: [Tên của bạn]

Sau khi trải qua cú sốc bất ngờ kéo dài gần 6 tuần từ xung đột Mỹ - Iran, khi tin tức về thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran được công bố, giá vàng cuối cùng đã trở lại trên mức 4800 USD sau gần 1 tháng.

Từ đồng tiền vàng XAUm đã được đề cập từ tháng 10 năm 2024, đến dự báo chính xác về giá vàng giao ngay từ mức 3500 USD vào tháng 9 năm ngoái lên trên 3900 USD, sau đó đến đồng tiền vàng XAUT được đề cập khi giá vàng tăng lên khoảng 4500 USD vào tháng 1 năm nay, tôi cũng đã bắt đầu hành trình định kỳ đầu tư vào vàng trong quá trình theo dõi giá vàng.

Ngoài ra, ở mức độ toàn cầu, với bối cảnh leo thang của xung đột địa chính trị, các ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn tiếp tục mua vào lượng lớn vàng, trong đó Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã mua vào trong suốt 17 tháng; các tổ chức đầu tư lớn và các ngân hàng cũng đầy tin tưởng vào xu hướng tăng giá của vàng.

Có những nhận định trong bài viết này, Odaily 星球日报 sẽ thảo luận về một câu hỏi từ các khía cạnh như tình hình ngành công nghiệp gần đây, thay đổi chính trị kinh tế và những yếu tố khác:

Giá Vàng Cao Nhất Trong Năm Này Sẽ Là Bao Nhiêu?

Biểu đồ Biến Động Giá Vàng Gần 6 Tháng Qua

Dự Báo Tình Hình Biến Động Giá Vàng Trên Thị Trường: Giá Có Thể Dưới 4200 USD Trước Tháng 6, Cao Nhất Trong Năm Có Thể Vượt Qua 6000 USD

Sau khi các dự báo xuất hiện, nhờ vào các yếu tố như đặt cược trên thị trường thật và "trí tuệ tập thể," đã trở thành một chỉ báo quan trọng để dự báo giá tài sản. Hiện tại, phạm vi giá vàng trong năm trên Polymarket dao động từ 3800 đến 6000 USD.

Số tiền đặt cược dự báo giá vàng giữa năm trên Polymarket hiện đang vượt quá 3,5 triệu USD, trong đó:

Xác suất giảm dưới 4200 USD cao nhất, là 40%;

Xác suất cao hơn 5500 USD xếp thứ hai, là 28%;

Sau đó là cao hơn 5700 USD (tạm thời ước lượng 17%) và thấp hơn 3800 USD (tạm thời ước lượng 13%).

Trong dự đoán giá vàng năm nay trên Polymarket, chỉ có khoảng 200,000 đô la được đặt cược, trong đó:

Có 46% xác suất giá vượt qua 6,000 đô la;

Có 25% xác suất giá vượt qua 7,000 đô la;

Và có 16% xác suất giá vượt qua 8,000 đô la.

Trong số đó, mặc dù khối lượng giao dịch tương đối nhỏ, người dùng thị trường dự đoán vẫn đặt giá năm nay lên tới gần 20% sự chênh lệch với mức giá 6,000 đô la.

Đáng chú ý, quy tắc của sự kiện liên quan đến giá vàng trên Polymarket sử dụng giá giảm tối đa hàng tháng chính thức của hợp đồng tương lai vàng CME (GC), không tính giao dịch trong ngày, giá cao nhất, giá thấp nhất, mức mua, mức bán, giá trung bình hoặc giá chỉ định.

Bên mua lớn cỡ mạch lớn: Ngân hàng trung ương các quốc gia tiếp tục mua vào, Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đổi vàng lấy tiền

Là tài sản toàn cầu xếp hạng đầu tiên về vốn hóa thị trường, người mua lớn nhất vàng tự nhiên sẽ là các ngân hàng trung ương kiểm soát quyền đúc tiền tệ.

Đầu tháng 4, Hội đồng Vàng Thế giới đã phát hành báo cáo hàng tháng về việc các ngân hàng trung ương mua vàng trong tháng 2. Trong đó, có nhắc đến việc các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua vào ròng 19 tấn vàng trong tháng 2 năm 2026, mặc dù vẫn thấp hơn mức trung bình hàng tháng 26 tấn trong báo cáo năm 2025, nhưng đã tăng so với việc mua ròng 5 tấn vào tháng 1 năm 2026.

Ngoài ra, báo cáo cũng cho thấy một số ngân hàng trung ương duy trì việc mua vào ròng vàng liên tục, với tổng số vàng mua vào tính đến từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 2 năm 2026 là 44 tấn, Cộng hòa Séc đã báo cáo việc mua vào ròng liên tục trong 36 tháng, Trung Quốc tiếp tục mua vào vàng liên tục trong tháng thứ 16 (dữ liệu tháng 2).

Vào cuối tháng 3, báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs đã chỉ ra rằng, do sự mua vào liên tục từ các ngân hàng trung ương cùng việc Fed dự kiến sẽ giảm lãi suất thêm hai lần trong năm, triển vọng trung hạn của vàng vẫn ổn định, và giá vàng có thể tăng lên 5,400 đô la/phẩn tạ trong năm nay. Ngược lại, UBS dự đoán vào cuối tháng 3 rằng, giá vàng vào đầu năm 2027 sẽ đạt mức 5,900 đô la/phẩn tạ.

Vào ngày 7 tháng 3, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã công bố tuyên bố, cho biết dự trữ vàng cuối tháng 3 của Trung Quốc là 74.38 triệu ounce (khoảng 2,313.48 tấn), tăng 160,000 ounce so với tháng 2 khi con số là 74.22 triệu ounce (khoảng 2,308.5 tấn), là tháng thứ 17 liên tiếp Trung Quốc mua vào vàng.

Mặt khác, các nước có dự trữ vàng truyền thống vẫn giữ vững vị thế của mình, gần như không thay đổi — như Hoa Kỳ (khoảng 8100 tấn), Đức (khoảng 3300 tấn), Ý (khoảng 2400 tấn), Pháp (khoảng 2400 tấn).

Về việc ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán khoảng 120 tấn vàng trong hơn 3 tuần gần đây, trị giá 200 tỷ USD do căng thẳng Mỹ-Iran gây ra tại khu vực Trung Đông, nhiều người chỉ biết một phần mà không biết phần còn lại. Trên thực tế, phần lớn lượng vàng này không được đưa ra thị trường mà là hợp đồng tương lai có đảm bảo vàng-tiền tệ. Đơn giản, Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ chỉ đặt cố gắng trữ lượng vàng để đổi lấy đô la, nhằm ổn định tỷ giá của đồng lira trong nước.

Strukturaly, tỷ lệ dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương các nước mới nổi vẫn chỉ chiếm gần 10% tổng dự trữ, với Trung Quốc chỉ ở mức đơn chữ số, điều này có nghĩa là không gian mở rộng cho việc gia tăng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương trên toàn cầu vẫn chưa đầy đủ, nhu cầu chiến lược "hủy bỏ đô la" sẽ cung cấp một lưu lượng mua mạnh mẽ của vàng trong nhiều năm tới.

Mua vào từ thị trường tiền điện tử: Hãng Tether với dự trữ vàng lớn trở thành một trong 30 nhóm hàng đầu trên thế giới

Tháng 2, hãng tư vấn tài chính Jefferies tại Wall Street đã công bố báo cáo cho biết rằng hãng Tether, một trong những nhà phát hành tiền tệ ổn định, tiếp tục gia tăng dự trữ vàng, đến ngày 31 tháng 1, dự trữ vàng của họ đã tăng lên khoảng 148 tấn, theo giá hiện tại, trị giá khoảng 230 tỷ USD, lượng sở hữu của họ đã vượt qua nhiều quốc gia chủ quyền, xếp vào top 30 người nắm giữ vàng lớn nhất thế giới.

Báo cáo cho biết, trong quý 4 năm 2025, Tether đã tăng thêm khoảng 26 tấn vàng và tiếp tục tăng thêm 6 tấn vào tháng 1 năm nay, lượng mua vàng trong quý này chỉ xếp sau các ngân hàng trung ương của Ba Lan và Brazil. Dự trữ vàng hiện tại của họ đã vượt qua Australia, UAE, Qatar, Hàn Quốc và Hy Lạp.

Tổ chức này chỉ ra rằng vàng trên được sử dụng chủ yếu để hỗ trợ đồng tiền ổn định theo USD USDT và mã đồng tiền với ổn định vàng XAUT (giá trị vốn hóa thị trường FDV hiện tại trên 33 tỷ USD). Bởi vì Tether là một công ty không niêm yết, dữ liệu tiết lộ của họ có thể chỉ ở mức tối thiểu, lượng vàng sở hữu thực tế có thể cao hơn so với số liệu đã công bố. CEO của Tether, Paolo Ardoino đã khẳng định trước đây rằng công ty dự định cấu hình khoản 10%–15% trong cổ phiếu của họ vào vàng thật.

Mua vào từ người chơi lẻ: Việc bị mắc kẹt ở vị thế cao đỉnh định nghĩa cho việc giữ vững lượng tiền trong tay

Năm 2026, sự tham gia của các nhà đầu tư bán lẻ vào vàng đã tăng đáng kể, đặc biệt là vốn đầu tư châu Á đã trở thành nhóm chính của thị trường vàng.

Tháng 1, ETF Vàng châu Á ghi nhận dòng vốn hàng tháng lên đến 100 tỷ đô la Mỹ.

Ngoài ra, nhà đầu tư Trung Quốc mua vào tổng cộng 432 tấn vàng thanh, lập kỷ lục mới trong năm 2025. Hình ảnh hàng dài tại cửa hàng vàng nội địa, cùng với việc ứng dụng ngân hàng bán hết vàng tích lũy, thể hiện sự nhận thức mạnh mẽ từ phía các nhà đầu tư thông thường về tính chất giữ giá của vàng.

Tuy nhiên, bên cạnh sức mua của nhà đầu tư cá nhân là sự biến động hai chiều của giá vàng. Tháng 1, với tin tức về việc Kevin Wash được đề cử làm Chủ tịch Fed, giá vàng giảm mạnh hơn 9% trong một ngày, tạo ra biến động giá lớn nhất trong gần 40 năm; vào tháng 3, giá vàng giảm mạnh xuống dưới 4200 đô la Mỹ/ounce, nhiều nhà đầu tư cá nhân bị mắc kẹt ở mức cao, kết hợp với việc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc mua vào mạnh mẽ, tạo ra sự đối lập rõ rệt giữa “nhà đầu tư cá nhân bán tháo hoảng loạn, vốn chủ quốc gia mua hạ giá."

Do đó, sự mua vào lớn từ phía nhà đầu tư cá nhân bị mắc kẹt ở mức giá cao đã làm cho lượng bán ra vàng trong năm không quá lớn.

Quan điểm của Cơ quan: Vàng vẫn sẽ lên đỉnh mới, giá vào cuối tháng 6 có thể ở mức khoảng 5200 đô la Mỹ

Ở mức độ tổ chức, ngân hàng UBS, luôn quan tâm đến thị trường kim loại quý, đưa ra nhiều quan điểm từ đầu năm nay.

Vào ngày 21 tháng 1, Joni Teves, chiến lược gia kim loại quý của UBS, đã cho biết rằng nhu cầu phân quyền đa dạng là động lực chính của đợt tăng giá vàng này, các nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư bán lẻ và các ngân hàng trung ương trên thế giới đã mua thêm vàng để ứng phó với không chắc chắn toàn cầu.

Dự báo rằng giá vàng sẽ tiếp tục tăng trong nửa đầu năm, nếu lo ngại về độc lập của Fed tiếp tục leo thang, giá vàng có thể chạm mốc 5000 đô la Mỹ/ounce trong nửa đầu năm. Bạc cũng hưởng lợi từ sự tăng giá của vàng và việc cung cầu của chính nó thu hẹp, có thể thách thức mức giá 100 đô la Mỹ/ounce trong năm nay.

Sau đó, cả vàng và bạc đều tăng giá, vàng tăng lên gần 5600 đô la Mỹ/ounce, bạc tăng lên 120 đô la Mỹ/ounce.

Vào ngày 24 tháng 2, nhóm UBS cho biết họ dự đoán trong vài tháng tới, giá vàng sẽ chạm mức 6200 đô la Mỹ mỗi ounce, vì những yếu tố chính tạo ra sự tăng mạnh trong năm qua vẫn tồn tại.

Sau đó, vào ngày 28 tháng 2, xung đột Mỹ-Iran chính thức bùng nổ, Israel cùng Mỹ tấn công Iran, mở đầu cho cuộc xung đột trực tiếp trong khu vực.

Vào ngày 5 tháng 3, các nhà phân tích của nhóm UBS trong báo cáo đã chỉ ra rằng, dữ liệu từ năm 1900 đến nay cho thấy, đối với thị trường tài chính, rủi ro kinh tế đã được chứng minh cao hơn rủi ro chính trị. Họ cho biết, trong hầu hết các trường hợp, nhà đầu tư nếu có thể "nhìn xuyên qua" tiếng ồn chính trị, hiệu suất của họ sẽ xuất sắc nhất.

Vào cuối tháng 3, Ngân hàng Thụy Sĩ dự đoán giá vàng sẽ đạt mục tiêu 5900 USD/ounce vào đầu năm 2027.

Vào ngày 2 tháng 4, chiến lược gia của Ngân hàng Thụy Sĩ, Joni Teves, dự đoán rằng mặc dù giá vàng gần đây đã biến động, giá vàng trong năm nay sẽ đạt mức cao mới và coi việc điều chỉnh gần đây là cơ hội mua vào. Ngân hàng Thụy Sĩ dự đoán giá trung bình của vàng trong năm 2026 là 5000 USD mỗi ounce, lần lượt là 4800 USD và 4250 USD vào các năm 2027 và 2028.

Vào ngày 7 tháng 4, Ngân hàng Thụy Sĩ đã điều chỉnh dự báo giá vàng cuối tháng 6 xuống còn 5200 USD/ounce, với lý do là nhu cầu của nhà đầu tư đã giảm khi thị trường biến động mạnh mẽ.

Ngoài ra, vào đầu tháng 2, JP Morgan đã công khai lên tiếng ủng hộ mạnh mẽ với vàng, cho rằng mục tiêu giá vàng cuối năm là 6300 USD và vẫn còn tăng khoảng 34%.

Hiểu đúng về bản chất của vàng: Tài sản đầu cơ và lõi hạt nhân của hệ thống tiền tệ không theo đồng đô la

Cuối cùng, chúng ta hãy đơn giản nói về bản chất của việc đầu tư vào vàng.

Vào năm 1971, Hoa Kỳ đã tự tay phá hủy hệ thống Bretton Woods mà họ thiết lập. Kể từ đó, giá vàng đã tăng từ mức 35 USD/ounce lên đến gần 5000 USD/ounce như hiện nay, tăng trưởng hơn 94 lần trong 55 năm, xem xét theo chu kỳ đầu tư từ 4-5 năm, đã trải qua ít nhất 10 chu kỳ tăng giảm.

Và sau khi xảy ra xung đột giữa Nga và Ukraina vào năm 2022, quá trình kinh tế “không theo đồng đô la” đã tăng tốc đột ngột, ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã khởi đầu một cuộc cạnh tranh dự trữ vàng mới, điều này đã từng bước tạo nên “super rally” của vàng trong gần 3 năm qua.

Vào năm 2026, sau khi Tổng thống Mỹ Trump phản ứng quân sự tới Trung Đông do láng giềng Israel Netanyahu thách thức (theo tin đồn trong dân gian, Mỹ và Israel hợp tác đánh Iran trước đây, Netanyahu từng cá nhân thuyết phục), mặc dù ảnh hưởng của tin tức và chính sách từ trí tuệ nhân tạo, công nghệ và dòng vốn trở về trong nước, tuy nhiên, tình hình chính trị và kinh tế của Mỹ không tan nát trong thời gian ngắn, nhưng hệ thống tín dụng tiền tệ của đồng đô la đã bắt đầu xuất hiện dấu hiệu suy thoái.

Vào tháng 1 năm nay, ngân hàng đầu tư nổi tiếng Morgan Stanley đã tuyên bố rằng vai trò của đồng đô la trong hệ thống toàn cầu đang bị suy yếu từ từ, nhưng do không có đồng tiền thay thế đáng tin cậy, trong thế giới đa cực ngày càng phát triển, vàng đã trở thành đối thủ lớn nhất của đồng đô la.

Theo nghiên cứu của Morgan Stanley, sức ảnh hưởng quốc tế của đồng đô la đã giảm trên nhiều chỉ số, bao gồm tỷ lệ của nó trong dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương các quốc gia và giảm tỷ lệ trong việc sử dụng cho doanh nghiệp và việc phát hành quyền chủ quản của thị trường mới nổi.

Mặc dù vậy, đô la vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong các dự trữ toàn cầu, điều này cho thấy hiện vẫn chưa có đối thủ đáng kể nào xuất hiện. Tuy nhiên, khi xem xét vàng, tình hình đã thay đổi. Tỷ trọng vàng trong tài sản mà các ngân hàng trung ương của các quốc gia nắm giữ đã tăng từ khoảng 14% lên 25%–28%, và xu hướng tăng này "không có bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào". Rủi ro gia tăng và hành vi đối phó sẽ tiếp tục tạo áp lực lên đô la, đồng thời hỗ trợ nhu cầu vàng.

Mặc dù trong tình hình hỗn loạn tại Dubai do xung đột Mỹ - Iran, tính "tính chất tài sản trú ẩn" của vàng đã bị đặt dấu hỏi do sự bất tiện khi mang theo, tuy nhiên, nhìn vào tình hình toàn cầu hiện tại, vàng vẫn là đồng tiền cứng duy nhất được công nhận bên ngoài đô la.

Về việc Iran đóng cửa eo biển Hormuz và chấp nhận tiền điện tử như nhân dân tệ, BTC cho phí đi lại, đã một phần tiết lộ tình hình đánh giá thấp của đô la trong hệ thống kinh tế toàn cầu.

Do đó, mặc dù Mike McGlone, một chuyên gia phân tích thị trường hàng đầu của Bloomberg Intelligence, đã cảnh báo trong báo cáo Triển vọng thị trường kim loại tháng 4 của mình rằng giá vàng, bạc có thể đã đạt đỉnh, "một đỉnh giá mà chỉ có một thế hệ", có thể đã qua đi. Nhưng với thái độ chính trị của Trump hiện nay, một người vẫn đang bắt đầu và thắng thua, vàng hiện vẫn đang ở mức thấp so với cả năm.

Tổng hợp từ các phân tích đa chiều trên, xu hướng giá vàng trong năm 2026 có thể tóm tắt thành cấu trúc ba giai đoạn "Đỉnh quý đầu tiên, Sự điều chỉnh nhẹ quý hai, Đáy và tăng trở lại quý ba bốn", logic cơ bản vẫn là tăng, nhưng biến động sẽ đáng kể cao hơn so với các năm trước.

Ở vị trí giá hiện tại là 4800 USD/ounce, vàng có thể đang ở giai đoạn phục hồi, 4900 USD là khoảng kháng cự quan trọng gần đây. Tiến triển của đàm phán ngừng bắn Mỹ - Iran, dữ liệu CPI của Mỹ và tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, sẽ là những động lực giá quan trọng nhất trong ngắn hạn. Nếu thỏa thuận ngừng bắn tiếp tục mà giá dầu vẫn giảm, kỳ vọng giảm lãi suất tiếp tục tăng cao, giá vàng có thể thách thức mức cản quan trọng 5200 USD vào cuối quý hai.

Trong nửa cuối năm, khi áp lực lạm phát của Mỹ giảm theo giá dầu, cửa sổ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ mở lại, việc giảm giá trị của đô la sẽ tạo ra không gian tăng giá lớn hơn cho vàng. Ngoài ra, tình hình bất ngờ trong bầu cử trung kỳ cũng sẽ cung cấp động lực chính trị cho việc tăng giá của vàng, BTC và các tài sản khác.

Về mức giá tối đa, dự đoán từ các tổ chức và xu hướng thị trường, dải mức giá hợp lý tối đa của vàng trong năm 2026 là 5400-6000 USD/ounce, trong trường hợp lạc quan có thể tăng lên 6200-6400 USD/ounce.

Để tóm lại, Mỹ đang giống như nước Tần cuối cùng với con hươu mất, "Khi Tần mất hươu, thì các anh hùng săn đuổi nó". Trong lúc này, nếu muốn bảo vệ và gia tăng giá trị một cách an toàn, ngoài vàng còn ai có thể thay thế được không?

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia