Khả năng HYPE Tăng Gấp 5 Lần là Bao Nhiêu?
原文标题：Arthur Hayes dự đoán 150 cho HYPE: Sự bùng nổ giao dịch của Hyperliquid có thể làm cho điều đó xảy ra không?
原文 tác giả：Ishika Kumari, AMB Crypto
Biên dịch：Peggy, BlockBeats
Biên tập viên chú thích: Trong bối cảnh tăng cường của mức độ không chắc chắn toàn cầu và tâm lý thị trường tiền điện tử tiếp tục suy tàn, thị trường đang chứng kiến một sự chệch lệch đáng chú ý: Tâm lý của nhà đầu tư vẫn đang ở trong vùng "rất sợ hãi", nhưng giá của một số tài sản bắt đầu tăng chậm.
Gần đây, sàn giao dịch tài sản phái sinh phi tâm trung Hyperliquid (HYPE) đã trở thành trung tâm của sự chú ý trong cộng đồng. Arthur Hayes, người đồng sáng lập BitMEX, đã công khai đưa ra mục tiêu giá 150 USD (tương đương khoảng 5 lần giá hiện tại), thu hút sự quan tâm của thị trường. Đến ngày 12 tháng 3 năm 2026, giá HYPE khoảng 36 USD, tăng khoảng 5% trong 24 giờ, tăng tổng cộng hơn 11% trong vòng 7 ngày qua.
Xoay quanh lý do tăng giá của nó, cộng đồng đã đưa ra nhiều giải thích: ví dụ, nền tảng sử dụng khoảng 97% doanh thu để mua lại và tiêu hủy token, tạo ra một cơ chế giữ giá trị trực tiếp với hoạt động giao dịch; cơ chế HIP-3 cho phép người dùng tạo ra nhiều loại thị trường vĩnh viễn hơn trên chuỗi, mở rộng nhu cầu giao dịch tiềm năng; đồng thời, tỷ lệ ADV/OI thấp hơn cũng được một số nhà tham gia thị trường coi là một tín hiệu giao dịch "chân thực" hơn.
Bài viết này tổng hợp quan điểm của Arthur Hayes và nhiều nhà tham gia cộng đồng, cố gắng hiểu về các nguyên nhân cấu trúc đằng sau sự mạnh mẽ gần đây của HYPE trong bối cảnh thị trường vẫn đang cảnh giác tinh thần.
Dưới đây là bản gốc:
Thị trường tiền điện tử hiện đang ở trong một trạng thái khá tinh vi: Giá đang tăng chậm, nhưng tâm lý của nhà đầu tư vẫn rất suy tàn.
Chỉ số Tâm lý Sợ hãi và Tham lam với tiền điện tử vẫn đang ở trong dải "Rất sợ hãi". Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư kỳ cựu như Arthur Hayes, người đồng sáng lập BitMEX, sự chệch lệch giữa giá và tâm lý này thậm chí đã phát ra một dạng tín hiệu khác.
Arthur Hayes: Mục tiêu giá HYPE là 150 USD
Hayes cho rằng, thay vì chỉ chú trọng vào biến động giá ngắn hạn, hoặc quyết liệt bán khống thị trường, hãy chuyển sự chú ý vào các Sàn giao dịch phi tâm trung (DEX).
Anh ta đã xem xét chu kỳ thị trường trước đó và chỉ ra rằng, trong giai đoạn tích lũy vào năm 2023, mặc dù các nhà giao dịch gặp khó khăn tổng thể, nhưng các nền tảng giao dịch như GMX vẫn tăng trưởng ổn định dựa trên phí giao dịch.
Theo quan điểm của anh ta, khi ngày càng nhiều hoạt động giao dịch chuyển sang chuỗi khối, Hyperliquid (HYPE) cũng có thể đi theo con đường phát triển tương tự.
So sánh, các tổ chức như Tether hoặc Circle thường giữ lợi nhuận trong công ty; trong khi đó, Hyperliquid sử dụng cơ chế khác — khoảng 97% doanh thu được sử dụng để mua lại và phá hủy token HYPE, từ đó giảm lưu thông trên thị trường và hỗ trợ giá trong dài hạn.
Dựa trên mô hình kinh doanh này, Arthur Hayes tin rằng giá HYPE có tiềm năng tăng lên 150 đô la.
"Tôi đặt mục tiêu giá 150 đô la cho HYPE vào tháng 8 năm 2026. Tính theo giá khoảng 30 đô la khi tôi viết bài này, điều này có nghĩa là khoảng 5 lần tăng giá."
Đọc thêm: "Arthur Hayes: Tại sao HYPE có tiềm năng tăng gấp 5 lần?"
Hyperliquid cần những điều kiện gì để bùng nổ?
Tuy nhiên, để mục tiêu giá này thực sự có cơ sở hiện thực, Hyperliquid vẫn cần đạt được sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn. Hiện tại, doanh thu hàng năm của nền tảng này là khoảng 8.43 tỷ đô la, nhưng để hỗ trợ định giá như vậy, quy mô doanh thu cần tăng lên khoảng 14 tỷ đô la.
Một trong những động lực tăng trưởng quan trọng có thể đến từ HIP-3.
HIP-3 cho phép người dùng tạo ra thị trường hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi không cần phép (permissionless) và liên kết tài sản cơ sở trực tiếp với tài sản truyền thống. Ví dụ, chỉ số Nasdaq 100 hoặc kim loại quý. Để khởi đầu thị trường như vậy, người dùng cần cầm cố 500,000 token HYPE.
Mặc dù cơ chế này mới ra mắt không lâu, nhưng HIP-3 đã đóng góp khoảng 10% doanh thu của Hyperliquid. Nếu trong tương lai có nhiều nhà giao dịch bắt đầu đối phó với rủi ro tài sản truyền thống trên chuỗi, lĩnh vực này có thể mở rộng đáng kể.
Tinh thần tích cực trong cộng đồng HYPE
Phản ánh quan điểm của Hayes, một người dùng X cũng đã cho biết rằng, "Ngay cả khi thế giới đang trong chiến tranh, việc nắm giữ HYPE có thể là quyết định tốt nhất."
Nội dung Tweet: Tại sao ngay cả khi thế giới đang trong chiến tranh, việc nắm giữ HYPE vẫn có thể là quyết định tốt nhất. Mặc dù toàn bộ ngành tiền điện tử đang bị vây quanh bởi tin tức tồi tệ, HYPE vẫn được coi là một trong những tài sản tốt nhất.
Đội ngũ Hyperliquid đã lựa chọn một thời điểm hoàn hảo khi ra mắt thị trường HIP-3 Đến thời điểm hiện tại, cộng đồng tiền điện tử đã mất hết sự quan tâm, mức độ hoảng loạn đã đạt mức cao kỷ lục, thậm chí còn thấp hơn thời kỳ sụp đổ của FTX. Trên Hyperliquid, nếu sắp xếp theo khối lượng giao dịch hàng ngày, trong 30 cặp giao dịch đầu tiên, chỉ có 10 cặp liên quan đến tiền điện tử, các cặp còn lại đều là tài sản trên thị trường chứng khoán.
HIP-3 là một bước đột phá đáng kinh ngạc và sẽ duy trì tính quan trọng trong nhiều năm tới; Hyperliquid cũng sẽ như vậy — nó cung cấp sự thanh khoản cao nhất, không yêu cầu KYC, và giao dịch 24/7.
Jeff là người đầu tiên xây dựng một mô hình kinh doanh như vậy: token thực sự mang ý nghĩa trong hệ thống này. Khi 99% dự án biến mất sau khi lên sàn, HYPE vẫn tiếp tục phát triển mạnh mẽ.
Ngoài ra, một người dùng khác cũng cho biết, "Chỉ cần tình trạng cung ứng toàn cầu khan hiếm dẫn đến sự tăng giá mạnh mẽ của một loại hàng hoá, Hyperliquid sẽ bắt kịp nhu cầu mua vào tiền tệ trong đó. Các khoản phí giao dịch và lợi nhuận thanh lý sẽ đều chảy vào HYPE, giúp nó vượt trội so với thị trường. Vài tuần trước, chúng ta đã thấy trường hợp này trên vàng, và bây giờ chúng ta lại thấy trên CL (dầu thô)."
Một chỉ số quan trọng khác ủng hộ quan điểm tích cực là tỷ lệ ADV/OI (Average Daily Volume / Open Interest, tức là tỷ lệ giữa khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày và hợp đồng chưa thanh toán).
Arthur Hayes đã trích dẫn chỉ số này và cho biết, "Trong năm sàn DEX tương lai lớn nhất, khối lượng giao dịch của Hyperliquid là dễ nhận biết nhất, vì tỷ lệ ADV/OI của nó là thấp nhất."
Tuy nhiên, Hayes cũng cho rằng, theo thời gian và sự thay đổi của môi trường thị trường, phần trăm hiển nhiên của Hyperliquid trong tổng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADV) vẫn tiếp tục tăng.
&HYPE: Giá cả và Các Chỉ Số Trên Chuỗi
Trong khi đó, vào thời điểm viết bài này, giá giao dịch của HYPE khoảng 34,98 USD, tăng 13,37% trong vòng 24 giờ qua. Tuy nhiên, mặc dù biểu hiện giá mạnh mẽ, dữ liệu trên chuỗi vẫn cho thấy tâm lý thị trường vẫn tương đối thận trọng.
Dữ liệu từ Santiment cho thấy, từ giữa tháng 1 đến giữa tháng 2, đã xuất hiện sự chia rẽ rõ rệt giữa tiến độ phát triển dự án và tâm lý thị trường: hoạt động phát triển dự án tiếp tục diễn ra, nhưng tâm lý thị trường đối với dự án này vẫn chưa chuyển sang một cách đồng đều.
Source: Santiment
Tuy nhiên, tâm lý của nhà đầu tư vẫn tiếp tục tiêu cực, chủ yếu là do những người giao dịch quan tâm hơn đến biến động giá ngắn hạn. Cho đến gần đây, tâm lý thị trường mới bắt đầu phục hồi, điều này cho thấy thị trường có thể cuối cùng bắt đầu nhận ra tính ứng dụng ngày càng mạnh mẽ và mô hình tạo lợi nhuận của nền tảng.
Đáng chú ý, đây không phải lần đầu tiên Hayes đã thể hiện niềm tin mạnh mẽ vào HYPE. Ngay từ ngày 21 tháng 2, người sáng lập BitMEX này đã thông báo rằng anh đang tiếp tục mua thêm HYPE và đặt mục tiêu giá là 150 USD.
Trong dự đoán trước đó của anh, mục tiêu giá này có thể đạt được vào tháng 7 năm 2026; trong dự đoán mới nhất, thời điểm đã bị trì hoãn đến khoảng tháng 8 năm 2026. Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết là giao thức cần đạt doanh thu hàng năm khoảng 14 tỷ USD.
Tóm Lược Cuối Cùng
Các chỉ số như tỷ lệ ADV/OI thấp của Hyperliquid cho thấy hoạt động giao dịch của họ chủ yếu đến từ người dùng thực sự, không phải là khối lượng giao dịch giả mạo.
Trong khi đó, tâm lý thị trường vẫn duy trì thận trọng, cho thấy nhà đầu tư vẫn đang đợi tin hiệu rõ ràng hơn để xác nhận rằng nền tảng có thể đạt được sự tăng trưởng bền vững.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
