Kyle Samani quay lại với ngành tiền điện tử? Bài viết nói về cách loại bỏ CEX một cách hiệu quả
Tác giả bản gốc: Kyle Samani, Đồng sáng lập Multicoin
Phiên dịch bản gốc: Azuma, Onedaily Planet Daily
Ghi chú biên tập: Người đàn ông chuyên "hô biến" Solana nhất, người đã từng rời bỏ công khai với tư cách Đồng sáng lập Multicoin Capital, Kyle Samani đã trở lại!
Tối qua, Kyle Samani đã đăng một chuỗi bài dài trên tài khoản cá nhân X của mình. Trong bài viết, Kyle Samani tái hiện lối hành xử "hô biến" của mình, sử dụng cách hùng biện về "Hiệu quả" như một điểm mấu chốt dưới góc độ phi trung tâm, chi tiết giải thích về cách PropAMM, đang được đẩy mạnh mạnh mẽ trong hệ sinh thái Solana hiện nay, sẽ đạt được hiệu quả tương đương hoặc vượt trội so với mô hình tập trung truyền thống, chứng minh rằng PropAMM là một trong những đổi mới quan trọng nhất trong cốt lõi thị trường trong thập kỷ vừa qua, thậm chí là trong nhiều thập kỷ.
· Để biết thêm thông tin, vui lòng xem: "Kyle Samani rời bỏ, Có bí mật khác?", "Kyle Samani đổi hướng, Người tin vào web3 nhất cũng rời bỏ"
Dưới đây là nội dung văn bản gốc của Kyle Samani, được dịch bởi Onedaily Planet Daily.
Dưới đây là nội dung gốc:
PropAMM là một trong những đổi mới quan trọng nhất trong cơ cấu thị trường giao dịch (market microstructure) trong những năm gần đây, thậm chí có thể là một trong những đổi mới quan trọng nhất trong nhiều thập kỷ qua.
Để giúp mọi người hiểu rõ hơn về kết luận này, hãy cùng xem xem các Nhà làm thị trường (Market Makers) trích giá như thế nào trên nền tảng trung tâm hóa truyền thống (CEX).
Nhà làm thị trường thường sẽ chia sẻ vị trí vật lý với sàn giao dịch. Mỗi nhà làm thị trường sẽ chạy một thuật toán trên một máy chủ và kết nối với một máy chủ khác thông qua cáp mạng cùng độ dài (ví dụ: 50 mét), trong khi máy chủ này chạy hệ thống của sàn giao dịch.
Trong thị trường vàng liên tục trao đổi dữ liệu giữa nhà cung cấp thanh khoản và nền tảng giao dịch. Mỗi khi một nhà cung cấp thanh khoản gửi một lệnh đến nền tảng giao dịch — dù là lệnh giới hạn, hủy lệnh hoặc lệnh thị trường — nền tảng giao dịch cần phải phát sóng thông tin này cho tất cả nhà cung cấp thanh khoản khác; sau đó các nhà cung cấp thanh khoản khác sẽ gửi lại lệnh của họ dựa trên thông tin mới; quá trình này lặp đi lặp lại không ngừng.
Dưới đây là một biểu đồ đơn giản.
Bây giờ chúng ta hãy xem xét cách PropAMM trên Mainnet Solana hoạt động.
Điều tuyệt vời của PropAMM trên Solana là, chính blockchain đã trực tiếp "tố chức" thuật toán nhà cung cấp thanh khoản. Điều này có nghĩa là hệ thống không còn cần trao đổi hàng tỉ thông điệp giữa nhà cung cấp thanh khoản và nền tảng giao dịch, thuật toán thanh khoản sẽ chạy trực tiếp trên cùng một máy vật lý với nền tảng giao dịch.
Biểu đồ mới như sau. (Đúng, chỉ cần blockchain Solana là đủ!)
Trong ngành tiền điện tử, luôn có quan điểm cũ rằng vì hệ thống phi trung tâm cần phải giao tiếp giữa các nút trên toàn cầu, nên nó chắc chắn sẽ chậm hơn hệ thống trung tâm (có độ trễ cao hơn).
Nhưng nếu bạn hiểu vấn đề này một cách khác, thì thuật toán tố chức trên chuỗi thực tế có thể có độ trễ thấp hơn so với nền tảng giao dịch trung tâm hóa của tài chính truyền thống.
Tại sao lại như vậy? Lý do là sự trễ mà PropAMM cần cập nhật giá chỉ liên quan đến việc di chuyển điện tử trong cùng một vi mạch vật lý. Ví dụ, nếu một lệnh thị trường trước đó dẫn đến thay đổi giá SOL-USD, thông tin này sẽ ngay lập tức trở nên hiển nhiên đối với tất cả PropAMM và sẽ được sử dụng để định giá cho lệnh thị trường tiếp theo. Tất cả diễn ra trên cùng một vi mạch vật lý, không cần trao đổi hai chiều giữa các máy chủ nữa.
Cần lưu ý rằng, PropAMM thực sự cần các cập nhật bộ dự báo thường xuyên, nhưng điều này không phải là vấn đề, điều này không làm thay đổi sự thật toàn bộ mà tôi đã mô tả ở trên.
Điểm quan trọng nhất vẫn là, khi nền tảng giao dịch — trong trường hợp trên là blockchain Solana — trực tiếp tài trợ cho thuật toán PropAMM, việc định giá của nhà cung cấp thanh khoản sẽ thay đổi theo thời gian thực trên cùng một vi mạch vật lý.
PropAMM đã trở thành cơ chế giá chốt lẻ SOL-USDC hàng đầu trên Solana, với độ chênh lệch (spread) hẹp hơn tất cả các sàn giao dịch trung tâm (CEX) chính. Tôi dự đoán cấu trúc thị trường này sẽ trở thành mô hình chính trên chuỗi giao dịch trong năm nay, bao gồm chốt lẻ, hợp đồng vĩnh viễn (perps), và thậm chí cả thị trường dự đoán (prediction markets).
Một trong những thách thức lớn nhất của PropAMM hiện tại là việc vẫn chưa có cách nào để đảm bảo rằng taker (bên hấp thụ lệnh) luôn nhận được việc thực hiện giao dịch tốt nhất (best execution), vì:
· Tất cả các thuật toán PropAMM hiện tại đều không công khai (trong thực tế là hợp lý, vì thuật toán làm thị trường truyền thống cũng là mật);
· Kết quả của việc định tuyến giao dịch giữa nhiều PropAMM là không xác định trước (non-deterministic).
Tuy nhiên, vấn đề này có thể được giải quyết. Tôi dự đoán trong năm nay, tất cả các nhóm tổng hợp liên quan sẽ giới thiệu các giải pháp, chẳng hạn như Jupiter và dFlow cho chốt lẻ, và Phoenix cho hợp đồng.
PropAMM hiện tại vẫn chưa được tối ưu hóa đầy đủ, và vẫn bị hạn chế bởi các ràng buộc của chính Solana blockchain. Trong năm nay, Solana sẽ triển khai một loạt cập nhật quan trọng, những cập nhật này sẽ cải thiện đáng kể hiệu suất của PropAMM, bao gồm:
1. Giới hạn CU (đơn vị tính toán) cao hơn cho mỗi giao dịch, cũng như quy mô giao dịch lớn hơn;
2. Giới hạn CU cao hơn cho mỗi khối;
3. Alpenglow: Giảm thời gian slot từ 400ms xuống còn 100–150ms;
4. DoubleZero: Giảm độ trễ mạng toàn cầu;
5. Thực thi được điều khiển bởi ứng dụng;
6. Nhiều lãnh đạo đồng thời (multiple concurrent leaders).
Nếu mà trên mạng chính Solana ngày nay, PropAMM đã có thể cung cấp giá chênh lệch hẹp hơn tất cả các sàn giao dịch trung tâm, ngay cả khi không có các cập nhật này, thì có thể tưởng tượng rằng với việc từng bước triển khai các cập nhật này, hiệu suất của chúng sẽ trở nên mạnh mẽ như thế nào.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
Bài viết liên quan
