原文標題：《Cuối cùng, Cuộc khủng hoảng Dầu khí Vịnh đã đến》

Người viết bài gốc: Diệp Châu, Wall Street Journal

Điều hành eo biển Hormuz gần như bị phong tỏa theo sự thật, thị trường năng lượng toàn cầu đang hướng tới một cuộc khủng hoảng năng lượng có thể là nghiệt ngã nhất kể từ thập kỷ 70 của thế kỷ trước!

Vào thị trường ngày thứ Hai, giá dầu tăng mạnh.

Hợp đồng tương lai dầu WTI tăng đến 22%, vượt qua ngưỡng 110 đô la; hợp đồng tương lai dầu Brent cũng tăng 20%, lên mức 111.04 đô la mỗi thùng. Sau đó, tăng giảm một chút.

Đồng thời, do xuất khẩu dầu bị cản trở, không gian lưu trữ dầu nhanh chóng trở nên cạn kiệt, ngày càng nhiều nước sản xuất dầu chính ở Trung Đông buộc phải công bố giảm sản lượng.

Theo những gì Wall Street Journal đã đề cập trước đó, làn sóng giảm sản lượng tại khu vực Vịnh đang lan rộ nhanh chóng.

Kuwait đã chính thức công bố tình trạng bất khả kháng và cắt giảm sản lượng mạnh mẽ; Các Tiểu vương quốc Ả Rập cũng bắt đầu điều chỉnh mức sản xuất ngoài khơi để giảm áp lực lưu trữ.

Theo Goldman Sachs, họ đã mạnh tay "lật đổ" những đánh giá lạc quan trước đây, cảnh báo rằng: Sự giảm dòng chảy thực tế tại eo biển Hormuz xa vượt xa so với dự báo. Nếu không khôi phục trong vài ngày tới, rủi ro tăng giá dầu sẽ mở rộng đáng kể.

Quan trọng hơn, cường độ của cuộc khủng hoảng này đã vượt xa nhận định ban đầu của tất cả các bên.

Khi Israel và Mỹ tiến hành cuộc tấn công ban đầu, các quan chức các nước Vịnh rộng rãi cho rằng, tình hình sẽ vẫn chủ động được kiểm soát như những lần xung đột trước đó, có sự tăng cường hạn chế.

Nhưng lần này, còn chồng thêm một biến số mới chưa từng xuất hiện trong lịch sử:

Qatar đã trở thành quốc gia xuất khẩu khí hóa lỏng lớn nhất thế giới.

Khi cơ sở hạ tầng chính của họ tạm ngừng hoạt động, tương đương với việc cung cấp LNG toàn cầu gần 20% bị đột ngột cắt đứt. Cú sốc năng lượng từ đó đã nhanh chóng lan tỏa từ thị trường dầu sang thị trường khí tự nhiên.

Kết quả là: Giá khí tự nhiên tại châu Âu và châu Á cùng tăng vọt.

Tiếp theo, từ sản xuất hóa chất ở Trung Quốc đến ngành công nghiệp điện ở châu Á, có thể đối mặt với một loạt các phản ứng dây chuyền.

Cuộc khủng hoảng ở eo biển Hormuz vượt xa dự báo của mọi người

Tốc độ leo thang của cuộc khủng hoảng đã khiến thị trường hoàn toàn bất lực, và điều này phần lớn đến từ sự đánh giá sai lầm ban đầu của tất cả các bên.

The Wall Street Journal

đã đưa tin rằng vài tuần trước cuộc tấn công ở Israel và Mỹ, các quan chức từ các quốc gia sản xuất dầu Vịnh đã nhận được sự đảm bảo từ phía Mỹ: thậm chí khi có hành động trả đũa, mục tiêu sẽ chỉ là căn cứ quân đội Mỹ.

Nói cách khác, Iran sẽ không tấn công cơ sở năng lượng của các quốc gia Vịnh và cũng sẽ không cố gắng phong tỏa eo biển Hormuz.

Sau cùng, trong suốt 12 ngày cuộc không kích Iran của Israel và Mỹ vào tháng 6 năm ngoái, eo biển Hormuz luôn duy trì mở cửa.

Do đó, khi cuộc tấn công thực sự xảy ra, đa số quan chức vẫn lạc quan.

Theo báo cáo, một số quan chức thậm chí đã chia sẻ biểu tượng đấu trưởng của Vua Tốc Độ trong nhóm trò chuyện, so sánh hành động trả đũa của Iran với nhân vật hài hước ngớ ngẩn này.

OPEC đã tổ chức một cuộc họp vào Chủ Nhật đầu tiên sau cuộc tấn công, nơi điều quan trọng được thảo luận là liệu có tăng sản lượng hay không, và ít ai cứng rắn thảo luận về tình hình Iran.

Cho đến khi tình hình bất ngờ trở nên không kiểm soát.

Một quan chức cao cấp của Saudi sau này thừa nhận:

「Chúng tôi thực sự không ngờ Iran sẽ tấn công toàn bộ Vịnh, bỏ qua hoàn toàn mối quan hệ với chúng tôi.」

Sau đó, một đoạn ghi âm từ một quan chức hải quân đồng nghiệp với Iran cấm tàu từ nhập cảng Hormuz lan truyền nhanh chóng trong nhóm WhatsApp ngành công nghiệp.

Lưu lượng dầu trên tàu lập tức giảm, tâm lý thị trường cũng chuyển từ lo lắng sang sợ hãi.

Tình trạng hũ mỏ khẩn cấp, làn sóng giảm sản xuất lan rộng

Eo biển Hormuz gần như bị phong tỏa, nhanh chóng gây ra hiệu ứng tiêu cực giữa các quốc gia sản xuất dầu Trung Đông.

Nguyên nhân chính rất đơn giản: không gian lưu trữ dầu sắp đầy.

Iraq là quốc gia đầu tiên phải giảm sản xuất vì hũ dầu tiếp xúc với sức chứa gần như đầy, với mức cắt giảm sản lượng lên đến hơn 2/3.

Sau đó, công ty dầu của Kuwait chính thức công bố sự cắt giảm không thể tránh khỏi.

Theo nguồn tin từ Bloomberg, quy mô giảm sản xuất của Kuwait đã tăng từ khoảng 10 nghìn thùng/ngày vào thứ Bảy lên gần 30 nghìn thùng/ngày, và sẽ tiếp tục điều chỉnh dựa trên mức nước lưu trữ và tình hình eo biển.

Vào tháng 1 năm nay, Kuwait sản lượng mỗi ngày khoảng 2,57 triệu thùng, và đường ống duy nhất để xuất khẩu chính là eo biển Hormuz. Nếu eo biển tiếp tục bị phong tỏa, không gian lưu trữ của họ có thể cạn kiệt trong vài tuần hoặc thậm chí vài ngày.

Công ty Dầu mỏ Quốc gia Abu Dhabi (Adnoc) cũng đã thông báo vào thứ Bảy rằng họ đang "điều chỉnh mức sản xuất ngoài khơi để đáp ứng nhu cầu lưu trữ".

Là quốc gia sản xuất dầu thứ ba trong OPEC, Các Tiểu vương Ả Rập Thống nhất đã sản xuất hơn 350 triệu thùng vào tháng 1.

Mặc dù Adnoc vận hành một đường ống đến cảng Fujairah, có khả năng vận chuyển hàng ngày khoảng 1,5 triệu thùng để tránh eo biển Hormuz và duy trì một phần xuất khẩu, nhưng con đường này không thể hoàn toàn thay thế khả năng vận chuyển qua eo biển.

Morgan Stanley ước tính rằng nếu eo biển vẫn chưa mở cửa đến thứ Sáu tuần này:

· Sự giảm sản lượng hàng ngày trong khu vực có thể vượt quá 400 triệu thùng

· Đến cuối tháng 3, sự giảm có thể gần 900 triệu thùng

Điều này tương đương với gần mười phần trăm nhu cầu toàn cầu.

Séc đã bắt đầu chuyển hướng một phần dầu thô qua cảng Yanbu ở ven Biển Đỏ.

Nhưng theo dõi dữ liệu của Goldman Sachs, tổng lưu lượng chuyển hướng net qua đường ống và cảng thay thế chỉ tăng khoảng 900 nghìn thùng mỗi ngày trong bốn ngày qua, thấp hơn nhiều so với mức tối đa lý thuyết là 3,6 triệu thùng mỗi ngày.

Ngoài ra, cuộc tấn công vào cơ sở lưu trữ cảng Fujairah cùng với tình trạng thiếu dầu nhiên liệu cho tàu biển cũng đã làm giảm khả năng xuất khẩu thay thế thêm nữa.

Dừng sản xuất LNG tại Qatar: "Yếu tố mới" của cuộc khủng hoảng

Khác với bất kỳ xung đột năng lượng Trung Đông nào trong lịch sử:

Qatar đã trở thành quốc gia xuất khẩu LNG lớn nhất thế giới.

Sự phụ thuộc hình thành trong 20 năm qua đã bị phóng đại hoàn toàn trong cuộc khủng hoảng này.

Sau cuộc tấn công bằng drone của Iran vào Cụm cảng Khí tự nhiên Ras Laffan của Qatar, công ty Năng lượng Qatar đã thông báo ngừng sản xuất LNG tại cơ sở vào ngày 2 tháng 3 và tuyên bố là sự kiện không thể kiểm soát được.

Năng suất sản xuất tại Ras Laffan là 77 triệu tấn mỗi năm, chiếm khoảng 20% cung cấp LNG trên toàn cầu.

Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu của HSBC chỉ ra rằng, việc ngừng sản xuất tại cơ sở này không chỉ vì việc phong tỏa eo biển.

Do không thể vận chuyển hàng hóa ra ngoài, dung tích bể chứa tại hiện trường chỉ khoảng 100 ngàn tấn, không đến mức tải trọng bình thường trong khoảng năm ngày. Nói cách khác, công ty Năng lượng Qatar thực sự không có lựa chọn khác ngoài việc dừng sản xuất.

Phản ứng của thị trường rất trực tiếp.

Giá khí tự nhiên chuẩn châu Âu (TTF) tăng đột biến khoảng 70% trong hai ngày giao dịch; giá LNG spot châu Á (JKM) tăng khoảng 50%.

Cả hai đều đạt mức cao mới trong gần ba năm.

Các tàu chở LNG thậm chí đã tham gia vào "cuộc chiến giành hàng" trên biển.

Một con tàu LNG có tên Clean Mistral trên đường đến Tây Ban Nha đột ngột rẽ 90 độ về phía châu Á, sau đó nhiều con tàu khác cũng thực hiện điều chỉnh tương tự.

Điều khó khăn hơn là, việc khởi động lại cũng mất thời gian.

Reuters dẫn theo ước lượng của ngành nghề:

· Ras Laffan cần khoảng hai tuần để khởi động lại

· Khôi phục sản lượng đầy đủ cần thêm hai tuần nữa

HSBC ước lượng:

· Mất khoảng 680 nghìn tấn LNG sau một tháng tạm ngừng sản xuất

· Mất khoảng 2050 nghìn tấn sau ba tháng tạm ngừng sản xuất

Xét đến việc Tổng thống Trump trước đó dự đoán chiến tranh với Iran kéo dài bốn đến năm tuần, mất cung hiện tại mà thị trường đang mặc định tiếp xúc gần với 800 nghìn tấn LNG.

Vấn đề là, thị trường LNG toàn cầu hầu như không có khả năng sản xuất dự phòng.

Mặc dù Mỹ là quốc gia xuất khẩu LNG lớn nhất thế giới, khả năng sản xuất dự phòng của họ chỉ ước lượng khoảng 5%; Na Uy cho biết sản xuất khí tự nhiên của họ đã gần đạt mức tối đa; khả năng sản xuất dự phòng của Australia cũng hạn chế.

Phân tích của Goldman Sachs: Nguy cơ tăng giá dầu nhanh chóng gia tăng

Nhóm nghiên cứu hàng hóa của Goldman Sachs trong bài báo được công bố vào ngày 6 tháng 3, đã gần như chỉ trích mạnh những dự đoán trước đó.

Đường lối căn bản mà chiến lược dầu mỏ trưởng nhóm của Goldman Sachs, Daan Struyven, đã đặt ra trước đó bao gồm:

· Luồng hàng hải qua eo biển Hormuz sẽ duy trì khoảng 15% trong 5 ngày tới

· Sau đó hai tuần phục hồi đạt 70%

· Sau đó hai tuần nữa phục hồi 100%

Dựa trên giả định này, Goldman Sachs đã nâng dự báo giá trung bình Brent cho Q2 lên 76 đô la, WTI lên 71 đô la.

Nhưng hiện thực nhanh chóng lật mặt những giả định này.

Ước lượng mới nhất của Goldman Sachs:

Lưu lượng tại eo biển Hormuz đã giảm khoảng 90%, tương đương với việc giảm khoảng 18 triệu thùng/ngày.

Lưu lượng chuyển hướng thực tế qua đường ống thay thế chỉ là một phần tư của giới hạn lý thuyết.

Trong khi đó, hầu hết các chủ tàu hiện đang chờ đợi.

Điều thực sự ngăn cản tàu biển không phải là cước phí vận chuyển mà là rủi ro an ninh vật lý—miễn là có rủi ro về an ninh vật lý, thì dù cước phí có cao đến đâu, tàu biển cũng sẽ không đi qua.

Goldman Sachs nói rõ trong báo cáo:

Nếu không thấy dấu hiệu giải quyết trong tuần này, giá dầu rất có thể sẽ vượt qua 100 đô la vào tuần tới.

Nếu lưu lượng ở eo biển duy trì ở mức thấp trong cả tháng 3, giá dầu (đặc biệt là dầu chế biến) có thể vượt qua đỉnh lịch sử của năm 2008 và 2022.

Báo cáo cũng đặc biệt nhấn mạnh:

Rủi ro tăng giá dầu đối với phía trên đang「nhanh chóng mở rộng」.

Nhà sử học năng lượng Daniel Yergin cũng cảnh báo:

「Với sản lượng dầu hàng ngày, đây là sự gián đoạn nguồn cung lớn nhất trong lịch sử toàn cầu. Nếu kéo dài trong vài tuần, sẽ ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế toàn cầu.」

Mỹ tương đối cô lập, nhưng tác động vẫn lan rộng

Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Chris Wright cho biết vào Chủ Nhật trên Fox News rằng năng lượng sẽ「nhanh chóng được điều hướng lại」 qua eo biển Hormuz và cho rằng việc tăng giá dầu chủ yếu đến từ lo ngại về thời gian xung đột kéo dài trên thị trường.

Trump sau đó trên Air Force One nói rằng anh không lo lắng về giá xăng và dự đoán giá dầu sẽ「rất nhanh chóng trở lại bình thường」 sau khi xung đột kết thúc.

So với những năm 1970, cấu trúc năng lượng hiện tại của Mỹ thực sự có khả năng đệm.

Việc sản xuất dầu khí chiếm tỷ trọng GDP ít hơn, trong khi Mỹ hiện đã trở thành một trong những quốc gia xuất khẩu năng lượng chính.

Nhưng vấn đề ở chỗ là—

Giá dầu được định giá toàn cầu.

Việc tăng giá bán lẻ xăng dầu và dầu diesel vẫn sẽ ảnh hưởng thực sự đến người tiêu dùng Mỹ.

Các giám đốc hàng không đã cảnh báo rằng giá nhiên liệu máy bay tăng cao sẽ làm giảm lợi nhuận hàng quý và có thể làm tăng giá vé máy bay.

Trong khi đó, một số biện pháp ứng phó của chính phủ Mỹ cũng xung đột với chính sách hiện tại.

Để giảm thiểu tác động của sự gián đoạn cung cấp dầu khí ở Vịnh, Bộ Tài chính Mỹ đã nới lỏng một số biện pháp trừng phạt đối với dầu mỏ Nga, nhằm giúp các quốc gia như Ấn Độ tìm nguồn cung ứng thay thế.

Điều này tạo ra một mâu thuẫn rõ rệt với chính sách trước đó cố gắng cô lập ngành công nghiệp dầu mỏ của Nga.

Theo phân tích của HSBC và Morgan Stanley, cú sốc năng lượng này đang có tác động hoàn toàn khác biệt ở châu Âu và châu Á.

Đối với ngành công nghiệp hóa chất của Trung Quốc, một mức độ nào đó đó là cơ hội.

Giá khí đốt tự nhiên tăng mạnh ở châu Âu đã đẩy chi phí sản xuất của các doanh nghiệp hóa chất địa phương lên cao. HSBC Qianhai Securities nhấn mạnh rằng điều này sẽ mở rộng thị trường và tạo không gian giá cao hơn cho các doanh nghiệp hóa chất Trung Quốc (trong lĩnh vực Isocyanate, TDI, Vitamin, v.v.).

Trong khi ở châu Á, tình hình trở nên nghiêm trọng hơn—

Thị trường đối mặt với sự thiếu hụt cung cấp năng lượng thực sự.

Morgan Stanley chỉ ra rằng khoảng 20% ngành công nghiệp điện và khí tự nhiên châu Á phụ thuộc vào LNG Trung Đông, trong đó Ấn Độ, Thái Lan và Philippines có khả năng chịu ảnh hưởng nặng nề.

Để ứng phó với thiếu hụt nhiên liệu và tăng chi phí, một số quốc gia châu Á đã bắt đầu quay trở lại năng lượng than để duy trì ổn định lưới điện.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia