原文標題：Tác Phong Xung Đột của Tổng Thống Trump, Hướng Dẫn Bước Từng Bước cho Nhà Đầu Tư
原文作者：@KobeissiLetter
Dịch: Peggy, BlockBeats

Chú thích biên tập: Trong bối cảnh căng thẳng ngày càng leo thang ở Iran và biến động thị trường, điều dễ nhất mà nhà đầu tư rơi vào là đọc tin tức mang tính cảm xúc. Tuy nhiên, nhìn từ một khung thời gian dài hơn, xung đột thương mại, ma sát địa chính trị và chiến lược chính sách xung quanh chính quyền Trump thường thể hiện một con đường tương tự: đầu tiên, thể hiện áp lực thông qua lời nói và đe dọa công khai, sau đó tăng cấp độ dần, cuối cùng sau khi tích luỹ đủ rủi ro và chip, quay trở lại bàn đàm phán.

Bài viết này cố gắng từ cấu trúc "Xung Đột - Tăng Cấp - Định Giá - Đàm Phán" này, phân tích mô hình quyết định của chính phủ Trump trong hơn một năm qua và chia nhỏ nó thành một chuỗi nhịp điệu thị trường có thể quan sát được. Đối với thị trường tài chính, yếu tố quan trọng thực sự không chỉ là sự kiện chính mà thị trường đánh giá tình huống tồi tệ nhất như thế nào, và làm thế nào khi sự không chắc chắn biến mất mà nhanh chóng đảo ngược.

Trong khung cảnh này, giá dầu, biến động chứng khoán và luồng vốn vào tài sản đầu cơ thường không chỉ phản ánh rủi ro mà còn trở thành một phần của cuộc chiến chính trị. Hiểu logic này có thể giúp nhìn thấu cơ chế thị trường đằng sau tin tức trong môi trường cực kỳ không chắc chắn.

Dưới đây là nguyên văn:

Chiến Tranh Iran đang leo thang. Trong 12 tháng qua, chúng tôi đã phân tích hệ thống tất cả các xung đột địa chính trị liên quan đến Tổng thống Trump. Điều gì sẽ diễn ra tiếp theo? Hướng dẫn rõ ràng dưới đây sẽ giải thích tình hình tiềm năng sắp xảy ra và ý nghĩa của những thay đổi đó đối với nhà đầu tư và thị trường tài chính.

Trước khi bắt đầu, hãy đánh dấu bài viết này - nó sẽ trở thành một nguồn tham khảo quan trọng cho xu hướng thị trường của bạn trong vòng 2 đến 4 tuần tới.

Vào ngày 17 tháng 1 năm 2026, chúng tôi đã phát hành "Sổ Tay Hành Động", có tên là "Sổ Tay Thuế Quan" (Tariff Playbook). Lúc đó, Tổng thống Trump đang không ngừng gia tăng áp lực thuế quan đối với Liên minh châu Âu, đồng thời đẩy mạnh kế hoạch chiến lược về việc mua đảo Greenland. Thực tế đã chứng minh, bài viết này cuối cùng đã dự đoán gần như chính xác về kết quả vòng chiến tranh thuế mới nhất của Trump. Vậy chúng tôi đã làm điều đó như thế nào?

Kể từ ngày 20 tháng 1 năm 2025, kể từ khi Tổng thống Trump nhậm chức, chúng tôi đã yêu cầu hàng trăm giờ, phân tích hệ thống các sự kiện địa chính trị và thương mại liên quan đến Trump. thông qua nghiên cứu này, chúng tôi đã nhận ra một mẫu rõ ràng: khi Trump cố gắng đạt được một mục tiêu kinh tế hoặc quân sự nào đó, anh ta thường áp dụng một cách tiếp cận đàm phán và áp lực giống nhau đối với đồng minh và đối thủ của Mỹ.

Vào năm 2025 và đầu năm 2026, chúng tôi luôn coi việc nhận diện mẫu (pattern recognition) là một phần quan trọng của chiến lược đầu tư. Hôm nay, chúng tôi cho rằng đây là thời điểm thích hợp để chia sẻ phương pháp này với nền tảng X và công chúng rộng lớn hơn. Chúng tôi hy vọng rằng điều này sẽ giúp mọi người tìm thấy một khung tham chiếu trong các biến động thị trường.

Bước Đầu Tiên: Hầu hết mọi xung đột bắt nguồn từ điểm khởi đầu gần như giống nhau

Đầu tiên, chúng ta cần xem xét cách mà Cuộc Chiến Iran bắt đầu.

Cuộc xung đột này không bắt đầu thực sự từ cuộc tấn công lần đầu vào Iran vào ngày 28 tháng 2—trên thực tế, nó đã được chuẩn bị từ hai tháng trước đó.

Trong số tuần trước khi cuộc chiến bùng nổ, Tổng Thống Trump đã đăng bài viết nhiều lần chỉ trích: “Một hạm đội khổng lồ đang trình diễn vào Iran”, và liên tục thúc giục Iran “đạt được thỏa thuận (make a deal)”.

Tổng Thống Trump—Truth Social (ngày 28 tháng 1 năm 2026)

Chiến tranh Iran là cuộc chiến lớn nhất mà Tổng Thống Trump tham gia trong nhiệm kỳ thứ hai của mình. Nhưng nếu bạn xem xét tình hình trong 6 đến 8 tuần qua, bạn sẽ nhận thấy rằng chiến lược mà Trump đã áp dụng, so với cuộc chiến thương mại trước đó, thậm chí là hành động bắt giữ Tổng Thống Maduro của Venezuela, về mặt logic gần như hoàn toàn giống nhau.

Tại sao lại nói như vậy?

Tất nhiên, từ góc độ hành động cụ thể của quân đội Mỹ, hai sự kiện không hoàn toàn giống nhau. Nhưng trong chiến lược cơ bản của đàm phán và áp lực, lại tuân thủ theo cùng một mô hình lịch sử.

Ví dụ, hãy xem bài đăng ngày 29 tháng 11 năm 2025 dưới đây: lúc đó, Trump thông báo “đóng cửa hoàn toàn không phận của Venezuela và khu vực xung quanh”. Lưu ý rằng thời điểm công bố tuyên bố này, cách thời điểm Mỹ bắt giữ Tổng Thống Maduro chỉ còn hơn một tháng. Nói cách khác, trước khi hành động thực sự xảy ra, Trump đã trước đó thông qua một loạt tuyên bố công khai và tín hiệu quân sự, giải phóng áp lực và đe dọa mạnh mẽ.

Tổng Thống Trump—Truth Social (ngày 29 tháng 11 năm 2025)

Tiếp theo, hãy xem bài đăng sau đây mà Tổng thống Trump đã đăng trên Truth Social. Thực tế, từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 18 tháng 1, chúng ta đã thấy nhiều bài đăng tương tự mà Trump đã đăng.

Trong những bài đăng này, Trump cho biết rằng, "Đã đến lúc Mỹ mua đảo Greenland (it is time)", và liên tục gây áp lực và đe dọa phía Đan Mạch. Và chỉ trong vài ngày sau đó, Tổng thống Trump đã áp đặt một loạt biện pháp taris lớn đối với Liên minh châu Âu.

Tổng thống Trump—Truth Social (ngày 18 tháng 1 năm 2026)

Rõ ràng, bước đầu tiên trong "Sổ tay Chiến tranh" của Trump là áp đặt áp lực miệng mạnh mẽ đối với mục tiêu thông qua bài phát biểu công khai để buộc đối tác "kích hoạt thoả thuận (make a deal)".

Bước thứ hai: Tư duy Chiến lược và Triển khai Thực tế

Bước thứ hai thường thể hiện qua sự chuẩn bị chiến lược rõ ràng: trước khi thực sự triển khai hành động toàn diện, tăng cường sức mạnh răn đe và đáng tin cậy thông qua hành động quân sự hoặc chính sách.

Trong vấn đề Iran, bước này bao gồm: tái triển khai lực lượng quân sự; phối hợp công khai với các đồng minh; và "Hạm đội" mà Trump đã gửi đến Trung Đông.

Một mẫu hình tương tự đã xuất hiện trong sự kiện Venezuela. Khi đó, Mỹ đã công bố đóng cửa không phận và triển khai quân sự khu vực, trong khi hành động thực tế đối với Tổng thống Maduro diễn ra vào thời điểm sau đó.

Trong cuộc chiến thương mại, con đường này cũng rõ ràng: thường là tiến hành điều tra, xem xét hành chính và thông báo công khai trước khi thực sự dựng lên biện pháp taris.

Ví dụ, xem tin tức vào ngày 11 tháng 8 năm 2025. Lúc đó, Tổng thống Trump đã gặp CEO Intel, Lip-Bu Tan. Chỉ vài ngày trước đó, Trump đã đăng trên Truth Social rằng Lip-Bu Tan "đang đối mặt với xung đột lợi ích nghiêm trọng, phải từ chức ngay lập tức, không có cách giải quyết khác".

Vài ngày sau đó, chính phủ Trump tuyên bố đã đạt được "thỏa thuận" với Intel, mua 10% cổ phần của công ty đó. Như được thể hiện dưới đây, đầu tư này đã thu được hơn 80% lợi nhuận trong khoảng thời gian ít hơn hai tháng.

Làm nổi bật một lần nữa, mục tiêu của Tổng thống Trump hầu như luôn là đạt được một "thỏa thuận" (deal).

Trong một số trường hợp, xung đột có thể kết thúc ở giai đoạn thứ hai. Sau khi áp đảo và tạo áp lực ban đầu đã "làm mịn đường", hai bên đạt được thỏa thuận thông qua đàm phán và tình hình thường được giải quyết ở giai đoạn này.

Nếu không thể giải quyết, sẽ chuyển sang bước thứ ba.

Bước thứ ba: "Đập vào" vào tối thứ Sáu

Khi áp lực ban đầu mà Trump áp đặt không thành công, ông thường sẽ leo thang hành động, chuyển sang sức mạnh quân sự hoặc biện pháp chiến tranh kinh tế.

Trong mô hình leo thang của Trump, một đặc điểm chiến thuật rất ổn định là lựa chọn thời gian. Nhiều thông báo quan trọng, cuộc tấn công quan trọng hoặc thay đổi chính sách bất ngờ thường xảy ra vào tối thứ Sáu—khi thị trường chứng khoán Mỹ đã đóng cửa, trong khi thanh khoản thị trường tương lai chưa hoàn toàn hình thành.

Tại sao lại chọn thời điểm này? Bởi vì Trump rất nhạy cảm với biến động mạnh mẽ trên thị trường tài chính.

Dưới đây là một số hành động quan trọng diễn ra vào tối thứ Sáu hoặc sáng thứ Bảy:

Mỹ và Israel tiến hành cuộc không kích chung vào cơ sở hạt nhân của Iran—ngày 21 tháng 6

Quân đội Mỹ tấn công tàu thuốc lá ở Biển Caribbean—ngày 1 tháng 9

Đe dọa áp đặt mức thuế 100% lên hàng hóa Trung Quốc—ngày 10 tháng 10

Đóng cửa không phận không lưu của Venezuela—ngày 29 tháng 11

Hành động quân sự tại Nigeria—ngày 25 tháng 12

Mỹ tiến hành không kích vào Iran—ngày 28 tháng 2

Thực tế, kể từ năm 2025, nhiều hành động chính trị hoặc địa lý đã diễn ra sau giờ đóng cửa thị trường vào thứ Sáu, việc lựa chọn thời gian này được coi là một chiến lược được sắp xếp một cách cố ý.

Nếu một sự kiện chính trị quan trọng xảy ra trong thời gian giao dịch, cơ chế xác định giá của thị trường thường sẽ chóng mặt: thanh khoản thị trường sẽ giảm, các thuật toán giao dịch số hóa sẽ gia tăng biến động, và sự biến động lớn trong ngày dễ gây ra các phản ứng chuỗi kích hoạt hoảng loạn.

So với đó, việc công bố hành động vào cuối tuần sẽ tạo ra một khoảng thời gian đệm.

Nhà đầu tư, tổ chức và chính phủ có thể tận dụng cả cuối tuần: tiếp nhận thông tin, đánh giá rủi ro, tìm kiếm tư vấn, mô phỏng các kịch bản khác nhau

Khi thị trường mở cửa lại, mọi người đã có cái nhìn tổng quan hơn về tình hình.

Đối với sự kiện tại Iran, thời điểm quan trọng này là ngày 28 tháng 2. Thông thường, vào Chủ Nhật cùng tuần (trước khi thị trường hàng hóa mở cửa), Trump thường đưa ra tín hiệu "có thể đạt được thỏa thuận" nhằm làm dịu kỳ vọng của thị trường.

Nhưng lần này, điều này rõ ràng không xảy ra, vì vậy tình hình đã bước vào Bước 4.

Bước 4: Rủi ro thêm vào giá trị tài sản

Sau sự kiện tác động ở Bước 3, khi thị trường hàng hóa mở cửa vào 6 giờ tối Chủ Nhật (giờ Đông Coast), giá các loại tài sản thường sẽ biến động mạnh.

Tuy nhiên, thị trường thường sẽ vẫn nghi ngờ liệu xung đột có kéo dài lâu dài hay không.

Lý do rất đơn giản: mọi người đều biết rằng cuối cùng, Trump thường mong muốn đạt được một thỏa thuận. Do đó, sự biến động mạnh ban đầu trên thị trường cổ phiếu, hàng hóa và trái phiếu thường sẽ rút lại một phần trước khi thị trường cổ phiếu mở cửa vào thứ Hai.

Ví dụ, hãy xem diễn biến thị trường vào ngày 2 tháng 3 (cũng chính là ngày trước khi chúng tôi viết bài này): diễn biến giá dầu thô và chỉ số S&P 500 tại thời điểm đó phản ánh mô hình phản ứng thị trường điển hình này.

S&P 500 và Dầu thô WTI - Ngày 2 tháng 3 năm 2026

Giá dầu thô WTI tăng mạnh sau đó rút lại khoảng 70%, trong khi chỉ số S&P 500 đã chuyển từ giảm sang tăng đến một thời điểm. Tuy nhiên, hôm nay, xu hướng này lại đảo ngược - giá dầu tiếp tục lên cao, còn thị trường chứng khoán lại giảm điểm thấp hơn.

Lý do xuất hiện sự thay đổi này là vì Tổng thống Trump rõ ràng: thị trường cũng biết rằng ông thích "ký kết thỏa thuận". Do đó, mặc dù thị trường đã cược mạnh rằng xung đột sẽ sớm kết thúc, nhưng thực tế thường là xung đột vẫn tiếp tục leo thang.

Bây giờ, tình hình đã bước vào Bước 5.

Bước 5: Trump gợi ý xung đột có thể "kéo dài lâu dài"

Khi các nhà đầu tư mong đợi Trump sẽ "dép lên", khiến thị trường bất chợt trước sự thay đổi, với những tiêu đề tin tức ngày càng tồi tệ, nhiều người sẽ nghĩ rằng Trump sẽ sớm bắt đầu giảm áp lực lên mục tiêu. Tuy nhiên, thực tế thường hoàn toàn ngược lại.

Như đã thể hiện trong tuyên bố ngày 2 tháng 3, Trump hiện đang nói rằng "chiến tranh có thể kéo dài mãi mãi", và cho biết Mỹ sở hữu "vô số vũ khí trung và cao cấp".

Cần lưu ý rằng từ "mãi mãi (forever)" được đặt trong dấu ngoặc. Điều này thực ra là một hình thức ngôn từ chiến thuật: Thông điệp mà Trump muốn truyền tải thông qua đó là—anh ấy không mong muốn chiến tranh kéo dài vô thời hạn thực sự, nhưng nếu cần thiết, Mỹ hoàn toàn có khả năng làm điều đó.

Điều này cũng là một chiến lược đàm phán.

Tổng thống Trump—Ngày 2 tháng 3 năm 2026 & Ngày 3 tháng 3 năm 2026

Kể từ khi xung đột giữa Mỹ và Iran bùng nổ, thậm chí trước khi chiến tranh chính thức bắt đầu, quan điểm của chúng tôi luôn là: Tổng thống Trump sẽ không hưởng lợi từ một cuộc chiến kéo dài. Ngay cả khi có sự đề cập đến "chiến tranh vĩnh cửu", chúng tôi vẫn duy trì quan điểm này.

Tại sao? Bởi vì ba mục tiêu chính của chính phủ Trump hiện tại bao gồm: trở thành một "Tổng thống hòa bình"; kiểm soát lạm phát; giảm giá xăng dầu tại Mỹ xuống còn 2 đô la mỗi galon.

Và việc rơi vào một cuộc chiến kéo dài với Iran sẽ hoàn toàn ngược lại với ba mục tiêu chính này. Đặc biệt là trong năm bầu cử trung kỳ quan trọng, cuộc xung đột bùng nổ và kéo dài trong tương lai ngắn hạn sẽ gây ảnh hưởng đáng kể đến những nỗ lực này.

Bước Số Sáu: Thị trường bắt đầu định giá cho xung đột kéo dài

Đến ngày 3 tháng 3, có vẻ như Bước Số Sáu trong bộ "Hướng dẫn Hành động" của chúng tôi đã bắt đầu hiện hữu.

Hãy nhìn vào biểu đồ thị trường dưới đây:

Giá dầu Brent đã tăng lên trên 85 đô la mỗi thùng, lần đầu tiên trong hai năm qua;

Thị trường chứng khoán Mỹ đã xoay chuyển toàn bộ sự tăng trưởng trước đó và thiết lập điểm thấp trong tuần mới;

Tâm lý tránh rủi ro trên thị trường đã tăng nhanh, dòng vốn rút khỏi tài sản rủi ro đã gia tốc.

Trong ngày đó, chỉ số Dow Jones đã giảm khoảng 1100 điểm.

Thị trường Mỹ và hàng hóa—Ngày 3 tháng 3 năm 2026

Ở giai đoạn hiện tại, thị trường không còn giả định rằng đây chỉ là một cuộc xung đột quân sự ngắn hạn và tượng trưng.

Giá dầu đã tăng lên trên 85 USD mỗi thùng, điều phản ánh không phải là một cuộc va chạm ngắn hạn vào cuối tuần, mà là việc định giá về rủi ro chuỗi cung ứng, tăng chi phí bảo hiểm tàu chở dầu và khả năng một phần hậu cần eo biển Hormuz bị đóng cửa.

Đồng thời, thị trường chứng khoán Mỹ giảm xuống mức thấp mới trong tuần, cũng không chỉ đơn giản là phản ứng ngay lập tức với một tiêu đề tin tức nào đó, mà là việc đánh giá lại rủi ro về thời gian kéo dài của xung đột.

Đây chính là điểm phá về tâm lý mà chiến lược của Trump đã cố gắng tạo ra.

Khi lần giảm giá đầu tiên xảy ra, các nhà đầu tư thường sẽ chọn mua đáy, vì họ nghĩ rằng một thỏa thuận sẽ được đạt đến sớm. Khi lần giảm giá thứ hai xảy ra, nhà đầu tư vẫn sẽ mua vào, vì họ tin rằng tình hình leo thang chỉ là tạm thời. Đến lần giảm giá thứ ba, cấu trúc vị thế trên thị trường mới bắt đầu điều chỉnh thực sự.

Người ta thường nói về "Tiền Thông Minh," thường có khả năng liên tục nhận diện những khoảnh khắc cảm xúc thị trường lệch nhiều về một hướng, đặc biệt là khi sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày càng tăng.

Vào năm 2025, chiến lược đầu tư của chúng tôi phần lớn dựa vào điều này: làm thế nào để từ việc nhận diện mẫu lịch sử của Trump trong xung đột kinh tế, đoán trước được bước ngoặt tiếp theo của thị trường.

Như được thể hiện dưới đây, từ năm 2020, lợi tức của chiến lược đầu tư của chúng tôi đã gần như gấp năm lần chỉ số S&P 500. Chỉ trong năm 2025, chiến lược giao dịch của chúng tôi đối với chỉ số S&P 500 đã mang lại lợi nhuận 21.8%, rõ ràng vượt trội so với hiệu suất của chỉ số. Lý do là chúng tôi có khả năng nhận diện sớm sự thay đổi chủ chốt trong tâm lý và xu hướng thị trường.

Hiến Pháp Kobeissi Letter

Điều này cũng đưa chúng tôi đến Bước Thứ Bảy.

Bước Thứ Bảy: Xuất Hiện "Tín Hiệu Điều Kiện Hạ Thấp"

Trước khi giải thích bước này, cần phải nói rằng: Khoảng thời gian từ Bước Sáu đến Bước Bảy có mức độ không chắc chắn lớn. Ví dụ, trong cuộc chiến thương mại vào đầu năm 2025, giai đoạn này kéo dài trong vài tháng, cuối cùng mới xuất hiện "tạm ngừng thuế" vào ngày 9 tháng 4, đẩy bước ngoặt này phần lớn nhờ áp lực tăng nhanh lãi suất trái phiếu Mỹ, như được mô tả dưới đây.

Thường xuyên, luôn có một yếu tố kích thích nào đó (catalyst) dẫn đến việc Trump chọn lựa hoặc làm dịu tình hình. Yếu tố này có thể là:

Bên mục tiêu xung đột tự nguyện đề xuất "đạt được thỏa thuận";

Hoặc thị trường tài chính xuất hiện một biến đổi quan trọng hoặc tín hiệu áp lực.

Lãi suất trái phiếu Mỹ 10 năm - "Tạm dừng" thuế quan vào ngày 9 tháng 4

Khi rủi ro nguy cơ trong các thị trường cổ phiếu, hàng hóa và trái phiếu tăng rõ rệt, Trump thường bắt đầu phát đi một số tín hiệu làm dịu đã được thiết kế cẩn thận. Cần lưu ý rằng, loại phát ngôn này thường không có nghĩa là thực sự hạ thấp.

Trong ngữ cảnh của cuộc chiến với Iran, tình hình có thể chuyển biến theo hai hướng: hoặc chính phủ Iran thay đổi hoặc xảy ra một sự kiện quan trọng ảnh hưởng cấu trúc đến nền kinh tế của Mỹ và toàn cầu.

Ở giai đoạn này, ngôn từ chính thức sẽ dần chuyển hướng sang một con đường giải quyết có điều kiện. Tuyên bố bắt đầu nhấn mạnh: nếu đáp ứng một số điều kiện nào đó, thì đàm phán là có thể; đồng thời, các cụm từ như "đàm phán", "thương lượng" hay "thỏa thuận khung" cũng sẽ từ từ xuất hiện trong câu chuyện. Mục tiêu cốt lõi của giai đoạn này là kiểm tra phản ứng của đối thủ và thị trường tài chính mà vẫn giữ quyền kiểm soát chiến lược.

Một vài ví dụ gần đây bao gồm:

Tháng 10 năm 2025, thỏa thuận thuế quan với Trung Quốc của Trump;

Tháng 1 năm 2026, thỏa thuận liên quan đến Greenland với Liên minh châu Âu;

Ngày 9 tháng 2 năm 2026, thỏa thuận thương mại với Ấn Độ.

Những thỏa thuận này hầu hết đều tuân thủ theo một con đường tương tự: trước hết là đe dọa → sau đó thực hiện hành động → tiếp tục leo thang → cuối cùng dần dần giảm cấp độ căng thẳng.

Bước Thứ Tám: Chu trình Phản Hồi giữa Thị trường và Chính trị

Một yếu tố thường bị bỏ qua trong chiến lược này là: thị trường tài chính chính sẽ từ từ trở thành một phần của môi trường đàm phán. Trump đã nhiều lần thể hiện, ông rất quan tâm đến hiệu suất thị trường cổ phiếu, giá năng lượng và kỳ vọng lạm phát và coi đây là một phần của câu chuyện chính trị rộng lớn hơn.

Nếu xung đột kéo dài quá lâu và dẫn đến giá dầu tăng mạnh, sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến ba mục tiêu chính trị mà ông liên tục nhấn mạnh: tạo hình cho bản thân mình như một người lãnh đạo hướng đến hòa bình; giảm áp lực lạm phát; giảm giá xăng dầu.

Sự tăng chi phí năng lượng sẽ nhanh chóng lan truyền đến tâm lý người tiêu dùng và dữ liệu lạm phát, trong khi những chỉ số này sẽ có tác động quan trọng đến bối cảnh chính trị trong chu kỳ bầu cử trung hạn.

Theo ước tính của JP Morgan, nếu eo biển Hormuz bị đóng cửa, giá dầu có thể tăng lên khoảng 120–130 USD mỗi thùng. Điều này có nghĩa là tỷ lệ lạm phát CPI của Mỹ có thể tăng lên khoảng 5%.

Và lần cuối cùng Mỹ ghi nhận tỷ lệ lạm phát 5% là vào tháng 3 năm 2023, lúc đó Cục Dự trữ Liên bang đang ở trong chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ.

Trong bối cảnh hiện tại, có một số chỉ số chính cần theo dõi kỹ lưỡng: giá dầu Brent duy trì cao hơn 90 USD/thùng sẽ khiến lo ngại về lạm phát tăng mạnh; thị trường giảm 5% trở lên sẽ thay đổi rõ rệt tâm lý của nhà đầu tư; giá xăng tăng hơn 10% sẽ gây ảnh hưởng nặng nề đến niềm tin của người tiêu dùng.

Một khi những ngưỡng này được đạt hoặc tiệm cận, khả năng xuất hiện tin tức về đàm phán trên thị trường sẽ tăng đáng kể.

Lưu ý quan trọng: Đây chính là thời điểm mà "tiền thông minh" bắt đầu tiến hành mua vào — vì tâm lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ thường đã sụp đổ hoàn toàn vào thời điểm này.

Bước Chín: Đạt Thỏa Thuận và Xây Dựng Nghị Trình

Trong bối cảnh chiến tranh Iran, Bước Chín mang tính điều kiện nhất định.

Nếu chính phủ Iran sụp đổ, Mỹ và Israel có khả năng sẽ tuyên bố nhiệm vụ đã thành công, mục tiêu quân sự đã đạt được. Trong trường hợp này, chiến lược theo "sổ tay hành động thuế quan" sẽ kết thúc trước Bước Chín.

Nếu không có sự kiện trên xảy ra, thì chuyển sang giai đoạn tiếp theo: trong khuôn khổ này, hầu hết mọi cuộc đối đầu lớn sẽ cuối cùng kết thúc bằng thỏa thuận đàm phán, và được xây dựng thành một chiến thắng chiến lược. Cấu trúc thỏa thuận cụ thể có thể thay đổi tùy theo bối cảnh, nhưng logic hình thành nghị trình thường giữ nguyên: "áp lực cực đại" buộc đối phương nhượng bộ.

Trong các xung đột thương mại trước đây, thỏa thuận đạt được thường được mô tả là minh chứng cho lợi ích kinh tế mà chiến lược leo thang mang lại (ví dụ: các thỏa thuận thương mại với Trung Quốc, Liên minh châu Âu, Ấn Độ, Việt Nam, Nhật Bản).

Trong các cuộc đối đầu tại cấp độ doanh nghiệp, thường là đầu tiên thông qua áp lực công khai, sau đó đạt được đầu tư cổ phần hoặc điều chỉnh cấu trúc (ví dụ: thỏa thuận của Intel và các vấn đề kim loại quý).

Và trong các xung đột địa chính trị, thỏa thuận ngừng bắn hoặc bản kế hoạch khung thường được giải thích là: thông qua tư thế mạnh mẽ ép buộc đối thủ nhượng bộ (ví dụ: nhiều xung đột kết thúc vào năm 2025 dưới thời Trump).

Nếu xung đột Iran phát triển theo cách mà đã diễn ra, một giải pháp thực sự thường chỉ xuất hiện sau khi đủ áp lực và cược đã được thể hiện.

Phương pháp giải quyết này có thể bao gồm: một thỏa thuận ngừng bắn liên quan đến vấn đề hạt nhân; một sắp xếp an ninh khu vực với cơ chế thi hành; hoặc một điều chỉnh các biện pháp trừng phạt dựa trên điều kiện tuân thủ.

Cấu trúc cụ thể của thỏa thuận không phải là điều quan trọng nhất, điều quan trọng thực sự là điểm thời gian của thỏa thuận và cách kể chuyện.

Bước Mười: Định Giá Tài Sản Mạnh Mẽ và Câu Chuyện Chiến Thắng Chính Trị

Với giai đoạn cuối cùng của chiến lược xung đột này của Trump, không phải kết thúc khi thỏa thuận được công bố. Điểm cuối cùng thực sự là phản ứng của thị trường đối với thỏa thuận và sau đó là việc hình thành câu chuyện chính trị.

Từ kinh nghiệm lịch sử, một khi có một khung giải quyết rõ ràng, thị trường tài chính thường không chịu đợi đến khi chỉnh sửa với tốc độ chậm, mà thay vào đó sẽ trải qua một quá trình định giá lại mạnh mẽ và nhanh chóng. Lý do chính là sự thay đổi trong cấu trúc vị thế của thị trường.

Khi cuộc đàm phán trở nên đáng tin cậy, nhà đầu tư thường đã có các cấu hình cực kỳ phòng thủ: cấu hình tài sản năng lượng tăng đáng kể; nguy cơ của cổ phiếu được giảm đáng kể; biến động thị trường ở mức cao do sự không chắc chắn.

Mà khi sự không chắc chắn đột ngột biến mất, những vị thế này sẽ nhanh chóng được giảm, từ đó dẫn đến một đảo ngược giá cả mạnh mẽ.

Tình huống tương tự đã xảy ra nhiều lần vào tháng 4 năm 2025, tháng 8 năm 2025, tháng 10 năm 2025 và tháng 1 năm 2026, như được biểu diễn dưới đây.

Trong các cuộc chiến tranh thương mại trước đó, một khi thông báo tạm dừng thuế quan hoặc đạt được một khung thỏa thuận nào đó, thị trường chứng khoán thường tăng trở lại nhanh chóng, mặc dù các vấn đề cấu trúc sâu hơn thực sự chưa được giải quyết. Tương tự, trong giai đoạn leo thang xung đột địa chính trị, một khi thị trường xác nhận tuyến đường vận chuyển sẽ mở lại, xung đột sẽ không mở rộng hơn trong khu vực, giá dầu thường sẽ giảm mạnh.

Sự đánh giá giá này thường rất mạnh mẽ, vì điều thúc đẩy sự thay đổi của thị trường không phải là do cơ bản đột ngột cải thiện, mà là sự giảm thiểu các rủi ro. Sự tăng giá của thị trường không phải vì mọi thứ trở nên hoàn hảo, mà là do khả năng xảy ra tình huống tồi tệ nhất đã giảm đáng kể.

Một lần nữa, nhấn mạnh rằng, thậm chí chỉ là tạm thời để thị trường định giá cho "tình huống tồi tệ nhất" cũng là một phần rất quan trọng trong chiến lược đàm phán của Trump.

Chúng tôi vẫn duy trì một quan điểm: Nếu trong vài ngày hoặc vài tuần tới, hành động quân sự của Mỹ đối với Iran không dẫn đến sự sụp đổ của chính phủ Iran, thì cuộc đàm phán cuối cùng vẫn sẽ trở lại bàn đàm phán.

Trump không muốn một "chiến tranh vĩnh viễn," tình hình như vậy không phù hợp với bất kỳ mục tiêu kinh tế nào của ông.

Điều gì có thể xảy ra trong 2-4 tuần tới

Hiện tại, tình hình dường như đang tiến vào giai đoạn chuyển tiếp từ sự leo thang trong lời nói đến điểm cao nhất và bắt đầu phát đi các dấu hiệu nới lỏng điều kiện. So với lúc bắn đầu cuộc không kích, thị trường hiện đang bắt đầu định giá cho một xung đột kéo dài hơn.

Giá dầu đã vượt qua mức tăng, cuộc hồi phục ngắn hạn trước đó của thị trường chứng khoán đã biến mất, và dòng vốn phòng thủ đang tăng tốc rõ rệt.

Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, điều này thường là một giai đoạn: tâm trạng bi quan bắt đầu được cố định rộng rải trong vị thế thị trường. Nhưng đồng thời, khả năng đạt được thỏa thuận cũng sẽ âm thầm tăng dần dưới bề mặt, và "tiền thông minh" thường bắt đầu tìm kiếm cơ hội giao dịch ở giai đoạn này.

Điều này đã được thể hiện rõ trong biến động giá của bạc và vàng hiện tại. Cả hai kim loại đã trải qua mức giảm rõ rệt, với bạc giảm khoảng 20% trong vòng 24 giờ, ngay cả khi thị trường vẫn đang định giá lại nguy cơ rủi ro.

Điều này cho thấy rõ rằng, thị trường đang chứng kiến ​​hành vi lớn tiếng rút lui trên quy mô lớn, và việc giữ tiền mặt đang được ngày càng nhiều nhà đầu tư xem xét là lựa chọn trúng hàng nhất.

"Tiền thông minh," thường thường đang quan sát các luồng vốn này.

Vàng và Bạc - Ngày 3 tháng 3 năm 2026

Điểm cuối cùng: Đừng bao giờ quên mục tiêu thật sự

Trong vài tuần tiếp theo, có khoảng ba trường hợp chính tồn tại.

Trường hợp đầu tiên là: Xung đột tăng cấp ngắn hạn, đẩy giá dầu tăng hơn nữa, chứng khoán tiếp tục giảm giá, sau đó dấu hiệu chuyển biến đột ngột, xuất hiện tin tức về đàm phán. Trong trường hợp này, do vị trí của thị trường trước đây quá phòng thủ, một khi dấu hiệu đàm phán xuất hiện, giá tài sản có thể nhanh chóng đảo chiều.

Trường hợp thứ hai là: Xung đột tiếp tục tiến triển một cách kiểm soát nhưng kéo dài. Giá dầu duy trì ở mức cao, nhưng không có sự bùng nổ đột ngột; thị trường chứng khoán dao động trong biên độ cao, chờ đợi tình hình rõ ràng hơn. Trong trường hợp này, giải pháp có thể sẽ phải chờ đến cuối tháng này, sau khi có sự áp đảo liên tục.

Trường hợp thứ ba là: Xung đột vùng lãnh thổ mở rộ, ví dụ như có sự gián đoạn đáng kể trong tuyến đường hàng hải, hoặc nhiều quốc gia trực tiếp tham gia vào xung đột. Trong trường hợp này, giá dầu có thể tăng lên mức ba chữ số và buộc các tài sản rủi ro toàn cầu phải trải qua một quá trình định giá lại sâu hơn. Xét đến kinh nghiệm lịch sử cũng như việc hiện nay là năm bầu cử trung hạn quan trọng, chúng tôi cho rằng khả năng xảy ra của kịch bản này tương đối thấp, nhưng không phải là hoàn toàn không thể.

Đến cùng, đừng quên một sự thật: kể từ khi Trump nhậm chức gần 13 tháng trước, gần như mọi xung đột lớn liên quan đến ông đều kết thúc bằng việc đạt được thỏa thuận.

Trump vốn là một người giỏi thương thảo và giao dịch (dealmaker). Nếu bạn có thể nhận biết và tuân theo mô hình này, bạn sẽ thường có lợi.

Về Chiến lược của Chúng Tôi

Trong bối cảnh thị trường hiện nay đang biến động mạnh mẽ như vậy, những nhà đầu tư có khả năng duy trì sự khách quan và tuân thủ nghiêm ngặt một phương pháp hệ thống hóa đang trải qua một trong những môi trường giao dịch hấp dẫn nhất trong vài năm qua.

[Liên kết gốc]

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia