Ảnh hưởng tiếp theo sẽ là: nếu chu kỳ tiếp theo vẫn giữ mức tăng trưởng 1.8 lần, giá Bitcoin sẽ tăng từ 55.000 USD lên 99.000 USD, và cung cầu tăng dài hạn sẽ rơi vào tình trạng trì trệ. Điều này về bản chất là sự thất bại cấu trúc của mô hình tăng trưởng, thị trường phải thay đổi.

Đây chính là mâu thuẫn cốt lõi hiện tại: không gian sinh lời của Bitcoin đã bị ép hẹp mạnh mẽ, nhưng biến động giá vẫn chưa giảm đồng bộ. Vẫn là thị trường biến động gay gắt, nhưng tăng của điểm đỉnh đã bị giảm đáng kể, mô hình chu kỳ như vậy không thể duy trì.

Hỗ trợ kỹ thuật ở xung quanh 55.000 USD

Để xem xét từ khía cạnh kỹ thuật, mức giá 55.000 USD có một hỗ trợ cấu trúc mạnh mẽ ở giữa:

· 3000 đường xu hướng (trải dài hơn 8 năm)

· Trọng số giá trị trung bình theo khối lượng (VWAP) của đáy chu kỳ năm 2022

· Mức hỗ trợ mở rộng từ đỉnh lịch sử của chu kỳ trước (69.000 USD)

Chúng ta có thể suy nghĩ: Tại sao một tài sản dựa trên niềm tin cốt lõi với "lợi nhuận cực cao dài hạn" lại phá vỡ cấu trúc hỗ trợ ba lớp tích luỹ hàng nhiều năm như vậy? Đặc biệt là khi những biểu đồ như ETF đã chính thức được triển khai, diễn biến như vậy hoàn toàn đối lập với xu hướng tăng trưởng dài hạn.

Vực thẳm của Lợi Nhuận Điều Chỉnh Rủi Ro

Sự mâu thuẫn này khiến toàn bộ logic chu kỳ của Bitcoin trở nên đơn giản như tốt xấu: Nếu bậc cao điểm chu kỳ tiếp tục co lại, nhưng mức rút lui không giảm theo tương ứng, tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro của Bitcoin sẽ suy thoái hoàn toàn:

· Khả năng tăng trưởng tiềm năng của chu kỳ bốn năm chỉ từ 20% đến 50%

· Mức rủi ro ngược vẫn có thể lên tới 50%

· Giao dịch theo chu kỳ sẽ mất hết ý nghĩa.

Đối mặt với tình thế này, thị trường chỉ có ba lựa chọn:

· Sự co rút đột ngột của biến động (hướng tới vinh quang)

· Khung chu kỳ bốn năm thất bại hoàn toàn (hướng tới diệt vong)

· Xuất hiện lực đẩy cầu mới, làm mới đường cong tăng trưởng, chấm dứt xu hướng suy giảm bậc cao điểm

ETF là lực đẩy mà thị trường thường đề cập nhất, nhưng thực tế ETF đã chính thức triển khai. Nếu muốn thật sự làm mới đường cong tăng trưởng, cần ba loại lực lượng: phân bổ vốn cấu trúc quy mô lớn, chấp nhận tại cấp quốc gia chủ quyền, hoặc là nhu cầu cứng nhắc liên tục và không nhạy cảm với giá.

Thực Tế Khắc Nghiệt: Tại sao chu kỳ lần này khác biệt đến thế

Khi tôi gia nhập thị trường tiền điện tử vào năm 2017, toàn bộ ngành công nghiệp rực rỡ niềm hy vọng và sức sống sáng tạo, mọi người tin rằng các mạng blockchain này có thể mang lại giải pháp thực sự cho thế giới.

Gần chín năm trôi qua, chúng ta khó mà khẳng định rằng bất kỳ một hệ sinh thái tiền điện tử lớn nào đã thực sự đạt được giá trị ứng dụng chính thống, bền vững như đã hứa ban đầu.

Chu kỳ lần này đã cắt giảm hàng loạt người tham gia, đa số các token gần như không có bất kỳ hiệu suất nào. Ngày càng nhiều người bắt đầu nhận ra sự thật về thị trường: Đối với hầu hết các tài sản tiền điện tử, bản chất của chúng chính là một trò chơi PVP, người tham gia dựa vào đòn bẩy, thanh lý và luân chuyển vốn từ người tham gia khác để thu lợi, thay vì dựa vào sự tăng giá trị của tài sản.

Quy tắc lọc của thị trường chưa bao giờ lỗi thời: Trong tầm dài hạn, hầu hết các loại tiền điện tử sẽ cuối cùng về con số không. Còn Bitcoin, cùng với một số ít tài sản chất lượng cao trong lĩnh vực tiền điện tử, vẫn còn cơ hội thoát khỏi số phận đó và đạt được sự thâm hậu giá trị thực sự.

Lựa Chọn Giữa Vinh Quang và Tàn Phá

Con Đường Vinh Quang

Bitcoin đạt được "Cải cách Giảm Biên độ": Biên độ dao động giảm đột ngột, mức rút lui xa hơn so với mức lịch sử, khu vực đỉnh lịch sử trở thành một cấu trúc hỗ trợ cố định. Mặc dù tỷ lệ bội số đỉnh điểm chu kỳ thu nhỏ, nhưng tính ổn định của tài sản tăng đáng kể, tỷ lệ rủi ro-lợi ích tăng mạnh, thực sự trở thành mục tiêu đầu tư dài hạn có thể bền vững.

Con Đường Tàn Phá

Cố Khung Chu kỳ Bốn Năm bị hoàn toàn thất bại. Không phải là Bitcoin tự mình biến mất, mà là mô hình chu kỳ duy trì nhiều năm của nó không còn đứng vững nữa. Biên độ dao động vẫn duy trì ở mức cao lịch sử, nhưng không gian tăng trưởng tiếp tục bị nén, khu vực đỉnh lịch sử không còn đóng vai trò hỗ trợ đáy, các kênh tăng trưởng trước đây trở thành di sản lịch sử. Trong tương lai, Bitcoin vẫn có thể trải qua một giai đoạn tăng giá ngắn hạn, cũng có thể tiếp tục được sử dụng thực tế, nhưng quy luật chu kỳ ngày xưa sẽ không còn là quy tắc chủ đạo trong thị trường nữa.

Con Đường Thiết Lập Lại

Một lực lượng đòi hỏi mới mạnh mẽ xuất hiện, hoàn toàn phá vỡ mô hình giảm biên độ tăng trưởng, tái thiết kế đường cong tăng trưởng của Bitcoin. Điều này có thể đến từ việc phân bổ vốn cấp cấu trúc quy mô lớn, sự áp dụng rộng rãi của quốc gia chủ quyền hoặc sự mua vào passively của các tổ chức tài chính để tạo ra sự hỗ trợ dài hạn.

Nguy Cơ Ẩn Khác: Thử Thách Dài Hạn từ Tầng Giao Thức

Điều này không phải là yếu tố cốt lõi tác động đến thị trường hiện tại, nhưng đáng giá theo dõi dài hạn: Trong tương lai xa, Bitcoin phải chứng minh khả năng của mình để tiến hóa trên tầng giao thức, đặc biệt là có khả năng chống lại sức mạnh lượng tử. Vấn đề cốt lõi của lượng tử, liên quan đến an ninh sở hữu Bitcoin và phối hợp nâng cấp giao thức, không phải là đào tiền chính mình. Sự an toàn từ ban đầu của Bitcoin (như việc sở hữu của Satoshi Nakamoto) mới là mối đe dọa thực sự tiềm ẩn.

Nếu Bitcoin muốn trở thành một tài sản tồn tại dài hạn, cuối cùng phải thông qua "hoàn thành nâng cấp giao thức mà không làm suy giảm niềm tin thị trường" thử thách này. Điều này giống như một ngày đếm ngược ẩn, lúc này chưa kích hoạt, nhưng luôn là một nguy cơ ẩn quan trọng của sự phát triển dài hạn của Bitcoin.

Tiêu Chuẩn Đánh Giá Đơn Giản

Nếu sau khi rửa tiền kết thúc, Bitcoin tái leo lên và ổn định ở mức 69,000 USD: Cấu trúc chu kỳ được duy trì, khả năng đi đến Vinh quang vẫn có thể cao.

Nếu giá Bitcoin duy trì ở khoảng từ 55,000 USD đến 69,000 USD: Thị trường đang ở giai đoạn áp lực lớn nhất, mô hình chu kỳ đã đến cuối cùng được kiểm chứng.

Nếu giá Bitcoin tiếp tục duy trì dưới 55 nghìn đô la: Trong bối cảnh chu kỳ yếu với tỷ lệ đỉnh 1.8 lần, nếu xuất hiện sự phá vỡ cấu trúc, có khả năng lớn thị trường sẽ trải qua sự chuyển đổi cơ bản.

Kết luận

Bitcoin không thể dài hạn đồng thời sở hữu hai đặc điểm: tài sản có biên độ tăng giá thấp và tài sản có rút lui cao. Nếu lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro vẫn còn ý nghĩa, thì hai yếu tố này không thể tồn tại cùng một lúc trong thời gian dài.

Hiện tại, khi Bitcoin chạm vào khu vực 60 nghìn đô la, thị trường đang thử thách ranh giới sống chết này ngay lập tức. Khi giá rơi xuống khu vực 50 nghìn đô la, mọi tranh cãi sẽ kết thúc, thị trường sẽ đưa ra phán quyết cuối cùng, hoặc hướng vinh quang, hoặc rơi vào hủy diệt.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia