Source: BONK

Điểm Chính

· Bonk được ra mắt vào cuối năm 2022, khi Solana đang trải qua giai đoạn suy thoái sau vụ sụp đổ của FTX, dự án phân phối 50% trong tổng cung 1 triệu tỷ token của mình, trở thành một trong những ảnh hưởng lớn nhất trên Solana ( khoảng 500 tỷ BONK được phân phối cho khoảng 297,000 ví).

· Ban đầu chỉ là một loại token Meme, Bonk nhanh chóng được áp dụng rộng rãi trong hệ sinh thái Solana, hiện đã tích hợp vào hơn 400 ứng dụng, bao gồm lĩnh vực DeFi, NFT, trò chơi và thanh toán. Gần 1 triệu địa chỉ ví đang nắm giữ BONK, cho thấy sự chấp nhận mạnh mẽ từ cộng đồng.

· Sự khác biệt giữa BONK và các loại tiền Meme truyền thống nằm ở việc nó xây dựng cơ chế tiêu hao dựa trên phí giao dịch và sự kiện tiêu hao do DAO điều khiển. Các ứng dụng như BonkBot và Bonk.fun đã đóng góp phần lớn lượng tiêu hao, đồng thời giảm cung lưu thông thông qua việc khóa BONK Rewards và các sự kiện lớn như BURNmas. Kết quả là, tổng cung BONK đã giảm từ 1 triệu tỷ xu xuống còn khoảng 880 tỷ.

· BONK đã chuyển từ một loại tiền Meme cỏn ra thành tài sản tài chính. Osprey Bonk Trust, Bonk ETF sắp ra mắt, và Safety Shot tái cấu trúc thành công ty kho BONK, cho thấy con đường cho nhà đầu tư truyền thống để tiếp cận ngày càng mở rộ. Các công cụ này không chỉ giảm cung lưu thông mà còn mang đến những rủi ro mới liên quan đến luồng tiền, kiểm soát quy định và nhận thức thị trường.

Nguyên Gốc và Phát Hành của BONK

Ý tưởng về Bonk được hình thành vào cuối năm 2022, lúc đó hệ sinh thái Solana đang trải qua giai đoạn suy thoái sau vụ sụp đổ của FTX. Giá Solana giảm mạnh từ khoảng 36 đô la trước cuộc khủng hoảng xuống dưới 10 đô la, sự tích cực về DeFi và TVL (Tổng giá trị khóa) của nó cũng giảm đáng kể. Toàn bộ thị trường tiền điện tử đang ở giai đoạn thị trường gấp đôi, cả Bitcoin và Ethereum đều giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Cùng lúc đó, những loại tiền Meme như DOGE và SHIB từng bùng nổ vào năm 2021 bắt đầu mất phong độ vào cuối năm 2022, thị trường ngày càng nghi ngờ về giá trị lâu dài của hầu hết các loại tiền ảo, đặc biệt là tiền Meme.

Dưới bối cảnh như vậy, ý tưởng của Bonk đã ra đời, nhằm mục đích trở thành một Đồng Meme Solana được cộng đồng thúc đẩy, tập hợp sức mạnh cộng đồng, nâng cao tinh thần của Solana.

Bonk đã chính thức ra mắt vào ngày 25 tháng 12 năm 2022, và định vị thương hiệu của mình là 「Đồng Coin cho mọi người trên Solana」. Trong quá trình phát hành, không có bất kỳ vòng góp vốn riêng tư hoặc từ VC nào, mà là 50% trong tổng cung 1 triệu tỷ đồng đã được airdrop cho người dùng tích cực trong hệ sinh thái Solana, bao gồm gần 30 nghìn địa chỉ ví. Airdrop lần này là một trong những lớn nhất trong lịch sử Solana, với mục tiêu là cộng đồng cốt lõi để tối đa hóa sự tham gia của người dùng cơ bản.

Mục tiêu rõ ràng của airdrop này là thưởng cho cộng đồng Solana tích cực vào thời điểm đó, bao gồm nhiều nhóm trong hệ sinh thái. Đáng chú ý, các nhà phát triển Solana chính cũng đã nhận được một lượng nhỏ BONK từ airdrop, như một biểu tượng biết ơn. Việc phân phối rộng rãi đã khiến BONK nhanh chóng trở thành một trong những đồng tiền có địa chỉ sở hữu rộng nhất trên Solana.

Hầu hết tổng cung đồng tiền đã lưu thông ngay sau khi phát hành, chỉ có 21% dành cho các bên đóng góp sớm sử dụng cơ chế mở khóa theo tiến độ tuyến tính, với mở khóa bắt đầu từ cuối tháng 12 năm 2022, phần còn lại nhỏ sẽ được mở khóa dần dần trong vài tháng tới, cho đến tháng 1 năm 2026. Một tỷ lệ lớn khác được phân bổ cho BonkDAO là 16%.

Ban đầu, BonkDAO được quản lý bởi 11 thành viên cộng đồng và nhà đóng góp cốt lõi thành lập ủy ban, ủy ban này kiểm soát tài khoản đa chữ ký của DAO. DAO cam kết dần dần thực hiện phân quyền và sẽ mở cửa phiếu biểu quyết cộng đồng vào tháng 7 năm 2024, thông qua các đề xuất hủy bỏ BONK được BonkBot tập hợp và cuối cùng tích hợp vào nền tảng cai trị Solana Realms để sử dụng cho phiếu quyết cộng đồng. Nhiều đề xuất của BonkDAO xoay quanh khích lệ hoạt động tiếp thị và nhiều hình thức hủy bỏ đồng tiền (như Burnmas, BonkBot hủy bỏ, hủy bỏ tháng 11).

Bonk's launch accompanied a surge in speculative interest, and the token was immediately tradable on the Solana DEX. Multiple centralized exchanges quickly listed BONK, including Coinbase, Binance, OKX, Huobi, MEXC, Bybit, Gate.io, all launching in the first week of January 2023. This exchange support helped BONK achieve a multi-billion dollar market cap within weeks.

However, the initial airdrop and launch hype gradually faded by mid-year, until the end of 2023, when Solana saw a broader Meme coin craze with new tokens like WIF gaining attention. Nevertheless, BONK maintained its status as Solana's flagship Meme coin and experienced a significant rebound during this period. By the end of 2023, BONK had firmly established itself as a core part of the Solana ecosystem, with its price often moving in sync with SOL but with higher volatility.

Integration and Applications

From start to finish, Bonk's strategy has been to deeply integrate into the Solana ecosystem for two main purposes:

1. Acquire and maintain community attention

2. Build diverse application scenarios to reduce BONK circulation through fees or burn mechanisms

The following are the key integrations and applications of BONK:

Decentralized Exchanges and Liquidity Pools (January 2023): DEXs on Solana quickly welcomed Bonk, with Orca and Raydium being the first to introduce BONK liquidity pools, offering yield incentives. Additionally, a Bonk-branded DEX called BonkSwap also emerged in early 2023.

Trading Bot - BonkBot (Mid 2023): One of the most influential applications in the Bonk ecosystem is BonkBot, a Telegram trading bot that we mentioned in our previous trading bot industry report. BonkBot allows users to trade any Solana tokens via a chat interface, charging a 1% transaction fee, of which 10% is used for buybacks and burning BONK. During the early 2024 Solana Meme coin craze, BonkBot remained a leading trading bot for several months. Despite subsequent stagnation in the trading bot space, its core user base continued to contribute stable fee income, supporting BONK's burn.

Nền tảng Phát hành Token - Bonk.fun (Quý II năm 2025): Sau khi Raydium ra mắt nền tảng phát hành có cấu trúc LaunchLab, Graphite Protocol hợp tác với BONK để ra mắt Bonk.fun, một nền tảng phát hành dựa trên chủ đề Bonk được xây dựng trên sản phẩm LaunchLab. Tương tự như Pump.fun, Bonk.fun cho phép bất kỳ ai phát hành mới Splash Token mà không cần phép, và nó rất ưa chuộng hoạt động với tiền điện tử Meme.

Sau khi ra mắt, Bonk.fun nhanh chóng trở nên hấp dẫn, chỉ trong vài tuần khối lượng giao dịch hàng ngày vượt qua 4 tỷ đô la. Sau đó, sự hấp dẫn giảm đi trong vài tháng cho đến đầu tháng 7, Bonk.fun đột ngột vượt mặt Pump.fun, chiếm hơn 60%+ khối lượng giao dịch trên nền tảng phát hành Solana ở đỉnh điểm của nó.

Tương tự như BonkBot, Bonk.fun sẽ sử dụng một phần phí được tạo ra trên nền tảng để mua lại và phá hủy BONK. Chúng tôi sẽ thảo luận chi tiết hơn về ảnh hưởng của những yếu tố đẩy mạnh phá hủy chính này trong các phần tiếp theo.

Trò Chơi - Sàn Đấu Bonk (Tháng 6 năm 2025): Bonk bước vào lĩnh vực GameFi thông qua Bonk Arena, một trò chơi bắn súng cổ điển "bắn chết để kiếm tiền" được phát triển bởi Bravo Ready. Bonk Arena đã ra mắt vào tháng 6 năm 2025, là một trò chơi trình duyệt, người chơi phải trả 10.000 BONK (khoảng 0,15 USD khi ra mắt) để tham gia cuộc đua tử thần, người chơi đánh bại đối thủ sẽ nhận được số BONK mà họ đã đặt cược. 50% BONK được sử dụng trong trò chơi sẽ được phân phối cho việc phá hủy token, thưởng cược BONK và quyên góp từ thiện. Bonk Arena có thể truy cập trực tiếp thông qua ví Phantom và dự kiến sẽ ra mắt trên điện thoại Saga của Solana và máy chơi game PSG1.

Ứng Dụng Tập Luyện - Moonwalk (Từ năm 2024 đến năm 2025): Moonwalk là một trong những ứng dụng RWA-Fitness đầu tiên trong hệ sinh thái BONK, biến hành vi tập luyện thành trò chơi để người dùng có thể nhận phần thưởng trên chuỗi thông qua việc đi bộ, chạy bộ và các hoạt động hàng ngày khác. Mục tiêu dài hạn của Moonwalk là mở rộng cơ sở người dùng của Web3 Fitness và chuyển đổi dữ liệu hoạt động hàng ngày của người dùng thành dữ liệu hoạt động trên chuỗi, mang lại nhu cầu người dùng thực sự và chỉ số tăng trưởng lành mạnh cho toàn bộ hệ sinh thái BONK. Thông qua Moonwalk, Bonk không còn chỉ dừng lại ở ứng dụng xã hội hoặc giao dịch, mà đã tiến vào lĩnh vực "Tình huống sử dụng thế giới thực", mở rộng hơn nữa sức hút của BONK bên ngoài Web3.

Nghệ thuật Số - Exchange Art: Exchange Art là một trong những sàn giao dịch Nghệ thuật số và NFT lớn nhất trên Solana. Vào năm 2025, BONK hợp tác với Solana để ra mắt Crycol Gallery (New York) trong thế giới thực và đưa tất cả các tác phẩm của galeri lên Exchange Art, thực hiện mô hình trưng bày nghệ thuật "Online + Offline". Exchange Art hỗ trợ các nghệ sĩ chấp nhận BONK như một loại tiền mua sắm và tích hợp chủ đề nghệ thuật liên quan đến BONK trong một số sự kiện, giúp BONK trở thành một phần của văn hóa NFT trên Solana.

Ủy thác từ Thiện - Buddies for PAWS: Buddies for PAWS là chương trình từ thiện động vật toàn cầu của BONK, hỗ trợ nhiều tổ chức bảo vệ động vật thông qua mô hình "Quyên góp từ cộng đồng + BONK khớp 1:1". Chương trình này củng cố câu chuyện của BONK về "Nguồn gốc từ cộng đồng, trao lại cho cộng đồng", mở rộng tầm ảnh hưởng quốc tế của BONK và truyền đi giá trị thương hiệu tích cực đến thế giới truyền thống. Mặc dù việc quyên góp không dẫn trực tiếp đến việc tiêu diệt, nhưng thông qua việc nâng cao văn hóa BONK và bùng nổ truyền thông, đã giúp tăng cường sự chấp nhận xã hội và giữ cho giá trị BONK kéo dài.

Cầu Nối Đa Chuỗi: Khi BONK phát triển, nó đã bắt đầu mở rộng sang các chuỗi khác. Các cầu nối đa chuỗi như Wormhole cho phép BONK lưu thông trên Ethereum, BNB Chain, Base và các chuỗi khác. Đến năm 2025, BONK đã có sẵn trên 13 chuỗi thông qua cầu nối đa chuỗi hoặc mã hóa token, tạo điều kiện truy cập cao hơn đáng kể. Tuy nhiên, Solana vẫn là chuỗi cốt lõi của hoạt động BONK.

Triển Khai Đa Chuỗi: Bonk đang khám phá việc ra mắt các sản phẩm DeFi trên các nền tảng chuỗi khác nhau. Kế hoạch gần đây bao gồm việc ra mắt BONAD trên Monad, một nền tảng phát hành Meme coin tương tự như Bonk.fun. Trong tương lai, việc triển khai lại hoặc mở rộng các sản phẩm Bonk sang nhiều hệ sinh thái chuỗi khác có thể đẩy mạnh áp lực mua lại và tiêu diệt của BONK.

Việc tích hợp rộng lớn này thể hiện Bonk không chỉ hướng đến tầm nhìn của Meme coin. Bằng cách nhúng token vào nhiều kịch bản ứng dụng, Bonk cam kết tạo ra nhu cầu hữu cơ vượt ra ngoài việc đầu tư thông thường chỉ với mục đích lợi nhuận.

Bằng Chứng Cung Cấp: "Đồng Tiền Chó Loại Điều Tiết"

Hầu hết tất cả Meme Coin sau khi sự nổi lên ban đầu phai nhạt, đều dần mất đi, nhưng cộng đồng Bonk quyết định chuyển sang xây dựng một hệ sinh thái bền vững. Đến năm 2024, một câu chuyện mới bắt đầu hình thành: 「BONK không chỉ là Meme Coin」, trọng tâm của nó đặt ở doanh thu từ phí giao dịch và cơ chế tiêu hủy token.

Doanh Thu Phí Giao Dịch và Phân Phối

Như đã nêu trước đó, BonkBot và Bonk.fun là hai ứng dụng ảnh hưởng nhất trong việc sử dụng phí ứng dụng cho việc mua lại và tiêu hủy BONK.

BonkBot thu 1% phí giao dịch cố định cho mỗi giao dịch:

· Trong đó 10% được sử dụng cho việc mua lại BONK trên thị trường và tiêu hủy

· 10% còn lại được chuyển vào Ví Đa Chữ Ký BonkDAO

Do đó, 20% tức thì của tất cả phí của BonkBot lợi ích trực tiếp cho người nắm giữ BONK — một nửa thông qua tiêu hủy vĩnh viễn, một nửa qua việc tích luỹ trong DAO (cho đến nay, các khoản này cuối cùng cũng được sử dụng cho việc tiêu hủy thông qua đề xuất quản trị).

Đến nay, BonkBot đã tạo ra tổng cộng hơn $87 triệu doanh thu từ phí giao dịch, trong đó khoảng $8.7 triệu được sử dụng cho việc tiêu hủy BONK và $8.7 triệu được tích luỹ vào DAO. Mặc dù năm 2024 là năm thăng hoa của BonkBot, nhưng gần đây lưu lượng giao dịch và phí đã giảm đáng kể. Doanh thu trong 30 ngày gần đây khoảng $667k, điều này có nghĩa là tiêu hủy BONK hàng năm ước khoảng $810k (nếu 10% phân bổ của DAO cũng được sử dụng cho việc tiêu hủy, tổng số có thể lên đến $1.6 triệu).

Ngoài BonkBot, Bonk.fun trở thành một trong những động lực quan trọng của việc tiêu hủy BONK vào giữa năm 2025. Nền tảng này thu 1% phí giao dịch dựa trên Lược Đồ Bonding Curve. Đến ngày 11 tháng 8, Bonk.fun sử dụng 50% phí giao dịch để mua lại và tiêu hủy BONK trên thị trường, sau đó tỷ lệ được điều chỉnh xuống còn 35%, nhưng Safety Shot cam kết reinvest 90% số thu nhập 10% của mình vào việc mua BONK, khiến tỷ lệ mua lại và tiêu hủy thực tế lên đến 44%.

Như hình dưới đây, Bonk.fun đã tăng trưởng mạnh về khối lượng giao dịch vào tháng 7 và đã vượt qua Pump.fun về thị phần, chỉ trong tháng 7 đã tạo ra hơn $37 triệu doanh thu, trong đó 50% được sử dụng để đốt BONK. Tuy nhiên, kể từ tháng 7, hoạt động và doanh thu của Bonk.fun đã giảm hơn 90%. Doanh thu trong 30 ngày qua là khoảng $812 nghìn, điều này có nghĩa là với tỷ lệ đốt 35%, số BONK bị đốt hàng năm là khoảng $3.5 triệu (nếu tính đến việc tái đầu tư Safety Shot, áp lực đốt thực tế có thể cao hơn).

Các ứng dụng khác trong hệ sinh thái Bonk tương đối nhỏ, nhưng thường tuân theo cùng một mẫu: một phần phí giao dịch được sử dụng để mua lại và đốt BONK. Các ứng dụng này bao gồm BonkSwap, Bonk Arena, Bonk Validator, cũng như các ứng dụng hoặc tích hợp liên quan đến Bonk khác.

Điểm khái quát quan trọng là:

· Áp lực đốt của Bonk chủ yếu đến từ sự thành công của BonkBot và Bonk.fun

· Các ứng dụng nhỏ khác ít ảnh hưởng đến tỷ lệ đốt tổng thể

Tuy vậy, nhóm phát triển và cộng đồng cố gắng liên tục ra mắt các ứng dụng, trò chơi và tích hợp mới liên quan đến Bonk, đây là cơ hội để trong tương lai tạo ra nguồn cung BONK mới thấp hơn.

Tự động đốt và Cơ chế Khóa

Ngoài các ứng dụng chính liên quan đến Bonk, một nguồn lớn khác của việc đốt đến từ bỏ phiếu DAO, sự kiện và quyết định cộng đồng/văn hóa.

· Đốt DAO Bonk: DAO đề xuất định kỳ việc đốt số lượng token đã được tích lũy qua chia sẻ doanh thu từ kho. Ví dụ, đốt khoảng 2780 tỷ BONK vào tháng 4 năm 2024 được quyết định thông qua bỏ phiếu của ủy ban, trong khi đốt khoảng 840 tỷ BONK vào tháng 7 năm 2024 là qua bỏ phiếu cộng đồng (bất kỳ chủ sở hữu nào có thể thế chấp tạm thời BONK để tham gia bỏ phiếu).

· Hủy Token Sự Kiện (Như BURNmas): BURNmas là một sự kiện tiếp thị động viên, DAO hứa hẹn sẽ hủy bỏ một số lượng BONK khác nhau dựa trên tweet và tương tác mạng xã hội khác. Từ 15 tháng 11 năm 2024 đến 24 tháng 12, DAO và cộng đồng hủy bỏ token mỗi ngày, với mục tiêu là 1 tỷ tỷ BONK, cuối cùng hủy bỏ thực tế 1,69 tỷ tỷ BONK.

· Phân Phối Hủy DeGods: Toàn bộ phân phối DeGods airdrop (500 tỷ BONK) đã được hủy bỏ vào tháng 1 năm 2023. Là một dự án NFT Solana, DeGods ban đầu được bao gồm trong airdrop BONK, nhưng sau khi thông báo chuyển đổi sang Ethereum, cộng đồng và nhóm Bonk đã đồng ý hủy bỏ phân phối đó.

Ngoài cơ chế hủy bỏ, Bonk đã ra mắt cơ chế khóa (staking) Phần Thưởng Bonk vào năm 2024 để khuyến khích việc giữ lâu dài. Người dùng có thể chọn thời hạn khóa từ 1 tháng đến 1 năm, thời hạn càng dài thì hệ số thưởng càng cao. Là phần thưởng, người dùng khóa cổ phần của họ trong Hồ Bơi Phần Thưởng Bonk, mà nguồn tài nguyên doanh thu hệ sinh thái Bonk cung cấp, thưởng chính ở dạng USDC, kèm theo một số lượng nhỏ BONK và được trả định kỳ.

Hiện tại, khoảng 3,5 tỷ tỷ BONK đã bị khóa, chiếm khoảng 4% tổng cung lượng.

Điều Kích Cầu: Kết Nối với Sản Phẩm Tài Chính Truyền Thống

Osprey Bonk Trust đã được Osprey Funds ra mắt vào tháng 10 năm 2024, là một Quỹ Trust của Tiểu Bang Delaware, nhằm cung cấp lợi thế không cần giữ trực tiếp token BONK cho nhà đầu tư đủ điều kiện tại Mỹ. Quỹ Tin cảnh theo hình thức 506(c) Riêng tư, mức đầu tư tối thiểu là 10.000 đô la, thu 2,5% phí quản lý hàng năm, và có cấu trúc kín (không cho phép đổi trả cổ phần trực tiếp).

Đến ngày 21 tháng 11 năm 2025, tín thác này nắm giữ khoảng $20.2 triệu tài sản, tương ứng với 10.97 triệu đơn vị, mỗi đơn vị được hỗ trợ khoảng 209,000 BONK.

Tín thác hiện đang giữ khoảng 2.3 nghìn tỷ BONK, chiếm khoảng 2.6% của tổng nguồn cung, đây là một phần đáng kể đã bị khóa trong thời gian dài và rút khỏi thị trường. Osprey cho biết, khi đáp ứng được yêu cầu về thời gian và tài sản để niêm yết trên OTCQX, kế hoạch là niêm yết giao dịch tín thác này, cung cấp cách thức giao dịch mã cổ phiếu tương tự như Grayscale GBTC cho các nhà đầu tư trên thị trường công cộng. Tuy nhiên, trước khi chính thức niêm yết, tính thanh khoản chỉ thông qua cách thức tư nhân định kỳ, do không có cơ chế rút vốn, tiềm ẩn các rủi ro sau:

1. Không thể rút vốn, đơn vị chỉ có thể giao dịch trên thị trường cấp hai

2. Có thể xảy ra giao dịch trên giá thị trường cao hơn hoặc thấp hơn sau khi niêm yết, rủi ro này đã từng xuất hiện trong các quỹ kín tựa như GBTC

Song song với tín thác, Osprey cùng với REX Shares hợp tác để đệ đơn xin thành lập Bonk ETF, sản phẩm này sẽ trực tiếp nắm giữ BONK và cung cấp mua vào/rút ra hàng ngày trên thị trường cấp nhất. Dự kiến rằng nhiều ETF Rex-Osprey về tiền điện tử Meme bao gồm BONK, TRUMP, DOGE sẽ bắt đầu giao dịch sau khi hoàn thành cửa sổ xem xét SEC trong 75 ngày vào ngày 12 tháng 9.

Ngoài ra, Tuttle Capital đang tiến hành ETF Bonk đòn bẩy 2 lần và các ETF đòn bẩy tiền điện tử khác, nhưng việc phê duyệt từ SEC vẫn chưa chắc chắn. Nếu được chấp thuận, những ETF này sẽ cung cấp phương tiện đầu tư tuân thủ, niêm yết trên sàn giao dịch cho BONK, có thể mang lại dòng vốn biên. Đáng chú ý rằng, chỉ khi tin tức về ETF Bonk đòn bẩy 2 lần được đưa ra vào tháng 7 năm 2025, giá BONK đã tăng khoảng 10% trong một ngày, cho thấy thị trường kỳ vọng một cách tiếp cận dễ dàng hơn sẽ tăng cầu. Cuối cùng, tác động thực sự của những sản phẩm này sẽ phải chờ đến khi giao dịch đi vào và quan sát luồng vốn vào.

Tháng 8 năm 2025, Công ty Sản phẩm Sức khỏe đóng chai đặt trụ sở tại Florida Safety Shot đã tái cấu trúc thành công ty BONK Treasury Digital Asset Company (DATCO) đầu tiên công khai niêm yết trên sàn và chọn BONK làm tài sản trữ tâm chính. Công ty cam kết mua tối đa $115 triệu BONK (chiếm khoảng 4-5% tổng cung), giao dịch mua đầu tiên $25 triệu kết thúc với sự hợp tác của BonkDAO và nhận 10% doanh thu từ Bonk.fun. Công ty sau đó đổi tên thành Bonk, Inc. (Mã Nasdaq: BNKK), nhằm tăng cường mối liên kết với hệ sinh thái BONK.

Bonk, Inc. đã sử dụng cổ phiếu ưu tiên có thể chuyển đổi và phát hành thêm ATM để huy động vốn để mua và giữ BONK, và cam kết đầu tư lại 90% doanh thu từ Bonk.fun vào BONK. Mặc dù BNKK lý thuyết vẫn hoạt động trong ngành đồ uống để duy trì tư cách niêm yết, chiến lược cốt lõi của họ là cung cấp một cơ hội đầu tư hóa BONK cho các nhà đầu tư truyền thống thông qua cổ phiếu. Hành động này đã khiến thị trường dao động mạnh - giá cổ phiếu giảm gần 50% trong ngày công bố, nhưng trước khi Bonk ETF niêm yết, nó đã tạo ra một lối vào thị trường cổ phiếu công khai cho BONK và thúc đẩy một mạch mua không phân biệt cho BONK cho đến khi hoàn thành cam kết mua $115 triệu.

Câu chuyện phía cầu của BONK là một câu chuyện về tài chính hóa: một đồng Meme ban đầu từ cội nguồn đã bước vào hệ thống tài chính truyền thống thông qua trust đầu tư, ETF tiềm năng, công ty niêm yết và thị trường sản phẩm phái sinh. Những sản phẩm này, nếu thành công, có thể đưa vốn lớn vào BONK, nhưng cũng đem đến những rủi ro mới như luồng vốn, ách tắc giá, và phê duyệt quản lý, khiến thị trường, ban đầu được thúc đẩy bởi bán lẻ, trở nên phức tạp hơn.

Kinh tế học Token: Sổ cái Cung cầu

Tổng cung của BONK đã giảm từ ban đầu 100 nghìn tỷ xu xuống còn khoảng 88 nghìn tỷ, chủ yếu là do các cơ chế tiêu hủy đa dạng.

Trong tổng số 88 nghìn tỷ này, đã có nhiều nguồn không lưu thông:

· Phần thưởng Bonk Đóng băng

· BonkDAO Giao dịch cầm cố

· Osprey Bonk Trust và Safety Shot Giao dịch cầm cố

Đây cộng lại chiếm hơn 14% tổng nguồn cung còn lại, về cơ bản đã bị loại bỏ khỏi thị trường.

Ngoài ra, phân bổ Ban Đầu Bonk vẫn còn khoảng 20 tỷ token chờ mở khóa , dự kiến sẽ hoàn toàn mở khóa trong vài tháng tới.

Chúng ta cũng có thể sử dụng tốc độ chạy thu nhập của BonkBot và Bonk.fun để dự đoán việc giảm tổng nguồn cung token , để thể hiện tác động của chúng lên nguồn cung. Dựa trên thu nhập hằng năm 30 ngày tính trước đó, BonkBot và Bonk.fun dự kiến sẽ phá hủy khoảng 840 tỷ và 3700 tỷ BONK mỗi năm lần lượt, tổng cộng chiếm khoảng 0.5% tổng nguồn cung.

Về bản chất, câu chuyện của Bonk xoay quanh việc có nguồn cung giới hạn và việc phá hủy liên tục. Các yếu tố kích hoạt tích cực bao gồm:

· Công cụ Đóng băng mới, làm giảm nguồn cung lưu thông thêm

· Tăng thu nhập các ứng dụng liên quan đến Bonk, đẩy mạnh quá trình phá hủy

Ngược lại, nếu Bonk ETF được niêm yết và Osprey Bonk Trust bắt đầu cung cấp cơ chế rút lấy , hoặc thị phần thị trường của BonkBot, Bonk.fun và các ứng dụng khác giảm thêm , chúng tôi dự đoán rằng giá BONK sẽ đối diện áp lực giảm giá.

Yếu Tố Rủi Ro

Rủi Ro Vận Hành

Giá trị của BONK ngày càng phụ thuộc nhiều vào hiệu suất của các ứng dụng như BonkBot, Bonk.fun, vì chúng ảnh hưởng trực tiếp đến lượng tiêu hao. Việc xem xét xem nhóm Bonk và cộng đồng có thể tiếp tục nắm bắt câu chuyện mới, ra mắt các ứng dụng tạo phí và thúc đẩy việc tiêu hao, duy trì sự liên quan trong thị trường tiền mã hóa đã trở thành yếu tố thúc đẩy thành công.

Mô hình này có tính chu kỳ cao: khi ứng dụng trở nên phổ biến, nó mang tính sáng tạo, nhưng cũng có nguy cơ giảm sau khi sự phổ biến giảm. Chúng ta đã quan sát hiện tượng này trên BonkBot và Bonk.fun—BONK đã tăng mạnh khi chiếm ưu thế trong các ứng dụng này, nhưng cũng gặp phải sự giảm khi thị phần thị trường bị đối thủ cướp đi.

Rủi Ro Cạnh Tranh Sinh Thái

Ecosys Meme của Solana không phải là độc quyền. Nếu có xu hướng xuất hiện Meme coin có nhiều chủ đề hơn (như TRUMP vào đầu năm nay), người dùng có thể chuyển từ BONK sang mã thông báo khác. Tương tự, sản phẩm của Bonk đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh trong sinh thái Solana:

· Năm 2024, BonkBot đã từng là người tiên phong trong thị trường robot giao dịch, nhưng sau đó đã bị lưu đày

· Bonk.fun đã chiếm đa số thị phần trong Solana Launchpad vào tháng 7 năm 2025, nhưng Pump.fun đã nhanh chóng lấy lại vị thế dẫn đầu

Nếu sản phẩm Bonk tiếp tục mất thị phần thị trường, câu chuyện về việc thúc đẩy phí vào việc tiêu hao sẽ trở nên vô nghĩa. Bonk phải duy trì sự liên quan văn hóa, đồng thời thích nghi với sinh thái DeFi và ứng dụng giao dịch ngày càng cạnh tranh trên Solana.

Rủi Ro Uy Tín và Đạo Đức

Bonk từ thiên với cơn sốt đầu cơ. Nếu xảy ra vụ lừa đảo lớn hoặc sự kiện bỏ trốn nghiêm trọng dưới thương hiệu Bonk, có thể ảnh hưởng đến toàn bộ sinh thái. Ví dụ:

· Nếu mã thông báo ác ý được phát hành trên Bonk.fun sau đó bỏ trốn, người dùng có thể đổ lỗi vào nền tảng hoặc Bonk

· Nếu ngôi sao Internet quảng cáo BONK sau đó giá giảm mạnh, báo chí có thể ghim nhãn là "đẩy giá rồi bán"

Nhóm đã cố gắng định vị Bonk như một sản phẩm thân thiện với cộng đồng, nhưng trong lịch sử Meme coin cũng có các trường hợp tiêu cực, như vụ kiện về mã thông báo của ngôi sao, Crypto Twitter phê phán về "đồng sao". Ngoài ra, khi Safety Shot công bố chiến lược thủ kho BONK, giá cổ phiếu giảm gần 50%, có thể thể hiện thị trường coi việc này là "không nghiêm túc". Nếu câu chuyện này lan truyền (báo chí chế giễu thủ kho Bonk là điều ngớ ngẩn), có thể ngăn cản việc áp dụng nhiều hơn, như sản phẩm ETF Bonk, thậm chí khởi lên sự kiểm tra của quốc phòng đối với các thủ kho Meme coin.

Kết Luận

BONK từ một lần phân phối không gian trống trong một ngày lễ đã phát triển thành một trong những tài sản cốt lõi của Solana, thể hiện sức mạnh cộng đồng, tinh thần thử nghiệm và tích hợp rộng rãi. Mô hình tiêu phí triệt hạ + sự kết dính văn hóa của nó đã trao cho nó một vòng đời dài hơn so với hầu hết các đồng Meme, trong khi sự chấp nhận từ các công cụ tài chính truyền thống đánh dấu một chương mới về sự hợp lệ.

Tuy nhiên, tương lai của BONK phụ thuộc vào việc cộng đồng có thể tiếp tục sáng tạo, bảo vệ sốc văn hóa và duy trì cơ chế tiêu phí hiệu quả giữa cuộc cạnh tranh và sự thay đổi trong cách kể chuyện. Nếu thành công, BONK sẽ trở thành một trường hợp mẫu về cách đồng Meme trở thành một tài sản sinh thái bền vững.

Bài viết này được đăng bởi cộng đồng, không thể hiện quan điểm của BlockBeats.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia