Tuần trước, chủ đề được bàn tán sôi nổi nhất trên toàn cầu chắc chắn là việc chính phủ Mỹ có thể chấm dứt đóng cửa hay không. Thị trường vốn toàn cầu đang theo dõi sát sao diễn biến của Mỹ, khi ngày mở cửa trở lại báo hiệu những thay đổi chính sách tiềm năng. Trên Polymarket, sàn giao dịch dự đoán lớn nhất, khối lượng giao dịch liên quan đến câu hỏi "khi nào chính phủ sẽ mở cửa trở lại" đã vượt quá 100 triệu đô la, cho thấy sự tập trung cao độ của thị trường. Điều thú vị là nhiều người dự đoán đúng kết quả vẫn thua lỗ. Hãy quay lại ngày 12 tháng 11. Vào ngày hôm đó, những tin tức tích cực liên tục đổ về: đầu tiên, một cuộc họp báo của Nhà Trắng đã truyền tải những tín hiệu lạc quan, cho thấy "việc đóng cửa chính phủ rất có thể sẽ kết thúc vào tối thứ Tư (ngày 12 tháng 11)". Sau đó, vào tối ngày 12, Tổng thống Trump đã chính thức ký dự luật chấm dứt đóng cửa, được truyền hình trực tiếp. Sự chắc chắn cuối cùng này, giống như các sự kiện chính trị khác, ngay lập tức gây ra phản ứng mạnh mẽ trên thị trường: giá cổ phiếu Yes trên Polymarket, đóng cửa vào ngày 12 tháng 11, đã tăng vọt, đạt mức cao nhất là 0,97 đô la. Theo logic của thị trường dự đoán, điều này có nghĩa là thị trường đồng thuận rằng có 97% khả năng sự kiện này sẽ xảy ra. Vì mức giá cao nhất có thể là 1 đô la (xác suất 100%), việc mua ở mức 0,97 đô la chỉ mang lại lợi nhuận cuối cùng là 3%, nhưng 3% này là một khoản lợi nhuận không rủi ro, được đảm bảo vì sự kiện đã được xác nhận. Trong cơn sốt mua này, nhà đầu tư lớn nhất là một nhà giao dịch tên là YagsiTtocS (trước đây gọi là Halfapound). Ông là một nhân vật nổi bật trong lĩnh vực chính trị của Polymarket, đã tích lũy được gần 400.000 đô la lợi nhuận từ tháng 8 đến ngày 12 tháng 11 bằng cách tham gia vào hơn 1.000 thị trường khác nhau, với đường cong lợi nhuận tăng đều đặn và hầu như không có thua lỗ.

(Theo trang chủ cá nhân của Polymarket, đường cong lợi nhuận giao dịch lịch sử của anh ấy tính đến 6 giờ chiều ngày 12 tháng 11 là rất tốt, không có sự sụt giảm đáng kể nào.)

Nhìn vào logic giao dịch trước đây của anh ấy, rõ ràng là ngoài việc kinh doanh chênh lệch giá, anh ấy còn rất giỏi trong việc nhanh chóng mua một lượng lớn cổ phiếu khi xảy ra các sự kiện tin tức lớn, có độ tin cậy cao.

Theo quan điểm của YagsiTtocS, việc xác nhận thời gian mở cửa trở lại của chính phủ vào ngày 12 hoàn toàn phù hợp với logic giao dịch của anh ấy. Do đó, anh ấy đã đầu tư hơn 500.000 đô la với mức giá trung bình khoảng 0,60 đô la, đặt cược mạnh vào Yes. Sau khi Trump ký dự luật, giá của Yes đã tăng lên 0,97 đô la. Theo quan điểm của anh ấy, vụ cá cược đã kết thúc; tất cả những gì còn lại là chờ hệ thống tự động thanh toán lợi nhuận của mình.

Ông thậm chí còn tiếp tục mua với giá cao vào thời điểm này, tin rằng đây không còn là một giao dịch chủ quan, rủi ro nữa mà là một "khoản đầu tư ngắn hạn, lãi suất cao, không rủi ro".

Gần nửa đêm: Một sự đảo ngược khó hiểu

Tuy nhiên, câu chuyện chuyển hướng theo chiều hướng xấu hơn từ đây.

Sau 10 giờ tối hôm đó, sau khi Trump ký dự luật và tất cả các bản tin đều đưa tin về việc chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ, một điều kỳ lạ đã xảy ra trên thị trường: giá cổ phiếu Yes giảm thay vì tăng. Điều này có nghĩa là một số người tin rằng thị trường sẽ chấp nhận kết quả Không vào ngày 12!

Điều này khiến nhiều người bối rối: tổng thống đã ký, báo chí đã đưa tin, vậy tại sao một số người vẫn nghĩ rằng việc đóng cửa chính phủ "sẽ không kết thúc" vào ngày 12?

Câu trả lời nằm ở "quy tắc thị trường" mà nhiều nhà giao dịch bỏ qua.

Việc thanh toán của mỗi thị trường Polymarket không dựa trên những gì chúng ta thường tin là "sự thật", mà dựa trên một nguồn thông tin chính thức duy nhất được viết sẵn.

Đối với thị trường "Khi nào việc đóng cửa chính phủ sẽ kết thúc?", các quy tắc nêu rõ rằng người ra quyết định cuối cùng không phải là chữ ký của tổng thống, cũng không phải bất kỳ tiêu đề tin tức nào, mà là "Tình hình Hoạt động của Chính phủ" được công bố trên trang web chính thức của Văn phòng Quản lý Nhân sự (OPM). Hình ảnh trên là ảnh chụp màn hình từ Polymarket. Quy tắc hoạt động của thị trường là: ngày (Giờ miền Đông) khi OPM lần đầu tiên công bố "kết thúc việc đóng cửa chính phủ liên bang" trên trang web chính thức của mình sẽ được sử dụng làm ngày chốt. Cụ thể: Ngày OPM công bố thông báo là yếu tố quyết định, không phải ngày mở cửa trở lại thực tế (ví dụ: nếu thông báo được đưa ra vào ngày 10 tháng 11 nêu rõ việc mở cửa trở lại vào ngày 11 tháng 11, thì thị trường này coi ngày 10 tháng 11 là ngày mở cửa trở lại); Việc đóng cửa một phần cũng được tính là đóng cửa; Tất cả các xác định trạng thái đều dựa trên trang trạng thái hoạt động trên trang web của OPM (https://www.opm.gov/policy-data-oversight/snow-dismissal-procedures/current-status/). Tóm lại: thị trường sẽ chỉ có kết quả thanh toán nếu trang web của OPM ghi "chính phủ đã mở cửa trở lại"; nếu không ghi điều này, ngay cả khi tổng thống có ghi, thì điều này cũng không hợp lệ theo quy định của Polymarket. Do sự chậm trễ trong quy trình hệ thống của chính phủ, trạng thái trên trang web của OPM đã không được cập nhật ngay sau khi Trump ký dự luật.

Những ràng buộc của quy tắc và sự tan vỡ của cảm xúc

Lúc này, YagsiTtocS đang ở trong tình thế vô cùng khó khăn. Chỉ còn một tiếng nữa là đến nửa đêm, số tiền 500.000 đô la của anh ta đang lơ lửng trên ranh giới mong manh của quy tắc. Khi ngày nhảy từ ngày 12 sang ngày 13, trang web OPM vẫn không thay đổi. Tuy nhiên, giá cổ phiếu Yes trên Polymarket cho ngày 12 tương ứng đã sụp đổ, lao dốc từ 0,97 đô la xuống dưới 0,05 đô la. Nhưng YagsiTtocS dường như không thể chấp nhận sự thật này: trong những giờ trước ngày 13, anh ta tiếp tục mua cổ phiếu Yes cho ngày 12, vốn đã được định sẵn sẽ về 0, với mức giá dao động từ 0,05 đến 0,30 đô la. Đây không còn là một chiến lược nữa, mà là một hành động "cờ bạc" bị thúc đẩy bởi sự tức giận, oán giận và mơ tưởng hão huyền, cố gắng chống lại những quy tắc lạnh lùng, khắc nghiệt bằng cách liên tục "trung bình hóa" chi phí của mình, điều này chỉ càng làm trầm trọng thêm những khoản lỗ cuối cùng của anh ta.

Sau khi thị trường đóng cửa, khoản lỗ của YagsiTtocS trên thị trường này đã vượt quá 500.000 đô la, khiến anh trở thành người thua lỗ lớn nhất trong số các nhà giao dịch trên thị trường này. Giao dịch này không chỉ xóa sạch toàn bộ lợi nhuận trước đây của anh mà còn khiến tổng số tiền thua lỗ trên giấy tờ của anh lên tới hơn 150.000 đô la, khiến anh tụt hạng từ vị trí dẫn đầu bảng xếp hạng lợi nhuận của nền tảng xuống còn ngoài top một triệu.

Người chiến thắng hiểu luật

Phía bên kia của thảm kịch này là một nhà giao dịch tên là sargallot. So với hào quang ngôi sao của YagsiTtocS, trước đây anh không có gì nổi bật, với khối lượng giao dịch trung bình chỉ khoảng 200 đô la. Tính đến ngày 12 tháng 11, tổng lợi nhuận của anh ta chưa đến 100 đô la.

Tuy nhiên, nhà giao dịch có vẻ bình thường này đã trở thành người chiến thắng lớn nhất trên thị trường này, kiếm được hơn 100.000 đô la, bằng cách sử dụng một phương pháp giao dịch hoàn toàn khác với YagsiTtocS. Bí quyết thành công của sargallot rất đơn giản: đọc kỹ các quy tắc. Anh nhận ra rằng thị trường này không phải là "khi nào thị trường thực sự đóng cửa", mà là "khi nào trang web OPM cập nhật trạng thái", và anh cũng dự đoán khả năng xảy ra sự chậm trễ về mặt hành chính. Vì vậy, vào tối ngày 12, khi mọi người đang ăn mừng tin tức và đẩy giá "không" xuống còn 0,07 đô la, anh đã bình tĩnh mua một lượng lớn. Khi trang web OPM không cập nhật vào sáng sớm ngày 13, lúc 00:02, anh đã bán tất cả cổ phiếu của mình với giá 0,99 đô la, đổi một khoản chi phí nhỏ lấy một khoản lợi nhuận đáng kinh ngạc.

Một canh bạc, hai kết quả. Một nhà giao dịch ngôi sao mất tất cả vì một "dự đoán đúng", trong khi một nhà giao dịch vô danh lại kiếm được bộn tiền nhờ "hiểu luật". Khoản lỗ 500.000 đô la này có thể là bài học tàn khốc và căn bản nhất mà thị trường này mang lại.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia