Vào ngày 21 tháng 7, theo thông báo chính thức của BitGo và xác nhận từ nhiều phương tiện truyền thông, công ty lưu ký tài sản tiền điện tử lâu đời này đã bí mật nộp bản dự thảo báo cáo đăng ký IPO cổ phiếu phổ thông loại A lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và có kế hoạch niêm yết trên các sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ. Theo những người quen thuộc với vấn đề này, BitGo đã chọn nộp hồ sơ bảo mật lần này để kiểm soát tốc độ công bố thông tin và tránh kích hoạt các trò chơi định giá hoặc tiết lộ sớm dữ liệu hoạt động nhạy cảm trong những biến động của thị trường.

Sau khi hoàn tất IPO, BitGo sẽ trở thành một công ty tiền điện tử niêm yết khác với "dịch vụ tuân thủ + lưu ký cấp tổ chức" là năng lực cốt lõi sau Coinbase và Circle. Ngày càng có nhiều cơ sở hạ tầng tiền điện tử đang đẩy nhanh việc gia nhập thị trường. Vậy đợt IPO của BitGo sẽ tác động như thế nào đến "thị trường tăng giá" đặc biệt này?

BitGo, ông vua lưu ký, có một lộ trình vốn

Đồng sáng lập kiêm CEO của BitGo, Mike Belshe, là một trong những kiến trúc sư đầu tiên của trình duyệt Chrome và là một trong 10 kỹ sư hàng đầu của nhóm Google Chrome. Ông cũng đã tham gia thiết kế giao thức bảo mật web SPDY. Là một doanh nhân nối tiếp với nền tảng kỹ thuật, ông đã tạo ra ví mạng đa chữ ký đầu tiên trên thế giới dành cho Bitcoin. Sau khi Belshe bước vào ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2013, ông đã thành lập BitGo. Tư duy kinh doanh của ông tin rằng "tuân thủ, bảo mật và các tổ chức" là hướng đi duy nhất cho sự phát triển lâu dài của ngành.

BitGo là một trong những nhà cung cấp dịch vụ đầu tiên cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức các giải pháp lưu ký tài sản tiền điện tử, kiến trúc bảo mật đa chữ ký và giải pháp thanh toán trên chuỗi. Công ty đã nhận được đầu tư từ Founders Fund, Galaxy Digital, Goldman Sachs và Pantera Capital, đơn vị quảng bá chính của vòng gọi vốn cổ phiếu Mỹ "ETH Micro Strategy" này. Có trụ sở chính tại Palo Alto, California, BitGo đã được cấp phép lưu ký và ủy thác tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ, Đức, Singapore và nhiều nơi khác. Khách hàng của BitGo bao gồm hơn 1.500 nền tảng và quỹ chính thống như Pantera Capital, Bitstamp và Swan Bitcoin. Đây là tổ chức lưu ký Solana lớn nhất.

BitGo trước đây đã có kế hoạch được Galaxy Digital mua lại, nhưng hai bên đã chấm dứt giao dịch do các vấn đề kế toán vào năm 2022. Kể từ đó, BitGo đã chuyển sang một lộ trình phát triển độc lập và đã liên tiếp ra mắt các dịch vụ lưu ký được tăng cường bảo hiểm và các giải pháp thanh toán stablecoin. Trong nửa cuối năm 2024, BitGo sẽ ra mắt dịch vụ CaaS (Tiền điện tử dưới dạng dịch vụ), mở rộng các mô-đun tích hợp giao dịch và lưu ký cấp API, đồng thời cung cấp cho các tổ chức TradFi khả năng truy cập dựa trên mã hóa.

Theo thông tin công khai, tính đến quý 2 năm 2025, quy mô tài sản tiền điện tử do BitGo quản lý đã vượt quá 100 tỷ đô la Mỹ. Đây là một trong số ít công ty trên thế giới có năng lực "tuân thủ đầy đủ + lưu ký toàn chuỗi". Trên thực tế, Pantera cũng đã chọn BitGo là một trong ba đơn vị lưu ký chính trong thỏa thuận lưu ký tuân thủ của quỹ đầu tư tư nhân của mình và cùng cung cấp bảo mật tài sản cho quỹ với Coinbase Custody và Ngân hàng Silicon Valley (SVB). Ngoài ra, hội đồng quản trị và đội ngũ cố vấn của BitGo cũng có kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Trong những năm gần đây, công ty đã tiếp tục tăng cường hợp tác với các cơ quan kiểm toán, công ty bảo hiểm và bộ phận lưu ký ngân hàng, với mục tiêu xây dựng một nền tảng cơ sở hạ tầng trung lập phục vụ cả thị trường tiền điện tử bản địa và các quỹ truyền thống.

Trong nhiều cuộc phỏng vấn với American Banker và các tổ chức khác, Belshe đã công khai phản đối "các nền tảng tiền điện tử đầu cơ" và ủng hộ việc sử dụng các tiêu chuẩn lưu ký cấp ngân hàng để đưa ngành này vào thị trường tài chính chính thống. Lần này, BitGo lại khởi động một kế hoạch niêm yết độc lập. Rõ ràng là họ đã nhận ra cơ hội tái cấu trúc định giá của "cơ sở hạ tầng tuân thủ" trong bối cảnh thực hiện quy định về dự luật tiền điện tử ổn định và sự thay đổi chính sách tiền điện tử của Hoa Kỳ.

Tại giao điểm của việc làm rõ quy định và định giá lại vốn, các công ty cơ sở hạ tầng đang xếp hàng để niêm yết

Xét về xu hướng IPO của BitGo, vị thế của họ chính là điểm giao thoa giữa hai câu chuyện "làm rõ quy định + định giá lại vốn". Vào tháng 6 năm nay, Circle, đơn vị phát hành stablecoin USDC, đã niêm yết thành công trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York, trở thành nền tảng stablecoin đầu tiên trên thế giới lên sàn chính. Vào tháng 7 năm nay, Hoa Kỳ đã thông qua "Đạo luật GENIUS", thiết lập khuôn khổ quản lý liên bang cho stablecoin và cấp cho các tổ chức tín thác được cấp phép và ngân hàng tư cách lưu ký hợp pháp. Là một trong những công ty tiền điện tử đầu tiên sở hữu giấy phép tín thác của New York, BitGo có những lợi thế về mặt pháp lý.

Đồng thời, Tổng thống Trump gần đây đã ký một sắc lệnh hành pháp khuyến khích các tài khoản hưu trí phân bổ Bitcoin và stablecoin, qua đó thúc đẩy hơn nữa nhu cầu tuân thủ đối với các cơ chế lưu ký và bảo hiểm. Giá Bitcoin đã từng vượt quá 120.000 đô la vào tháng 7, dẫn đến sự gia tăng đột biến của các nền tảng giao dịch, giao dịch và chuyển nhượng tài sản trên chuỗi, đồng thời cũng dẫn đến sự gia tăng nhanh chóng doanh thu của bên lưu ký.

Đồng thời, việc lưu hành stablecoin trên chuỗi tiếp tục tăng trưởng, đặc biệt là sau khi Đạo luật Genius được thông qua, gần như mỗi ngày đều lập những mức cao mới, thúc đẩy nhu cầu lưu ký tăng theo. Kể từ đầu năm nay, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã vượt quá 4 nghìn tỷ đô la, và tổng số lượng stablecoin đã vượt quá 240 tỷ đô la. Là một trong những đơn vị lưu ký lớn nhất, việc niêm yết của BitGo có thể giải phóng định giá.

Các "công ty cơ sở hạ tầng tiền điện tử" đại diện bởi Circle và BitGo có tính ổn định cao hơn. Họ tập trung vào các dịch vụ có độ biến động thấp và yêu cầu pháp lý cao, chẳng hạn như lưu ký, thanh toán, bù trừ và thanh toán, và phát hành stablecoin, và có nhiều khả năng được các cơ quan quản lý, ngân hàng đầu tư truyền thống và quỹ hưu trí chấp nhận và đánh giá cao.

Với sự gia tăng nhanh chóng của xu hướng tài chính hóa RWA, stablecoin và Bitcoin, "logic bù trừ cơ bản" của giá trị trên chuỗi đang dần chuyển lên các mô-đun lưu ký, kiểm toán và bù trừ. BitGo, Anchorage, Fireblocks và các dự án khác cũng đã liên tục tăng cường xây dựng các lộ trình tuân thủ và năng lực bảo hiểm để thích ứng với dòng vốn ngày càng tăng của các tổ chức.

Những người trong ngành chỉ ra rằng nếu BitGo được niêm yết thành công, nó sẽ hình thành một "tam giác tuân thủ" với Circle, Coinbase, v.v., và trở thành cơ sở hạ tầng kỹ thuật cho hệ thống tài chính chính thống tại Hoa Kỳ tiếp cận thị trường tiền điện tử. Raoul Pal, nhà sáng lập kiêm CEO của Global Macro Investor, đã nhiều lần đề cập đến khái niệm "Vùng chuối" trên mạng xã hội để mô tả sự tăng trưởng mạnh mẽ và bùng nổ nhất trong chu kỳ thị trường tiền điện tử.

Hai tháng trước, vào năm 2025, Sui Basecamp cũng đã trích dẫn nhiều dữ liệu để chỉ ra rằng chu kỳ đã đến, và ông cũng nhấn mạnh rằng "tiền điện tử không phải là một tài sản, mà là một sự tái cấu trúc có hệ thống". Ý nghĩa cơ bản của tiền điện tử không chỉ là đầu cơ, mà là sự định hình lại kiến trúc tài chính toàn cầu. Việc IPO của cơ sở hạ tầng lưu ký và tài chính như BitGo đại diện cho xu hướng "tuân thủ đầy đủ" và "rủi ro vốn thấp hơn", có thể trở thành một trong những cầu nối để nhiều quỹ đầu tư tổ chức hơn tham gia thị trường trong thị trường tăng giá này.

Quan trọng hơn "on-chain" là "chạm đáy"

Khi câu chuyện thị trường dần chuyển từ "Token là cổ phiếu mới" sang "Lưu ký là cơ sở hạ tầng mới", đợt IPO của BitGo có thể không chỉ là một bước nhảy vọt về định giá cho chính công ty mà còn có thể trở thành một dấu mốc cho toàn bộ ngành công nghiệp bước vào kỷ nguyên "Internet Tài sản Tuân thủ". Nếu IPO thành công, nó sẽ không chỉ là một bước tiến nhỏ cho thị trường tiền điện tử mà còn là một cầu nối cơ bản giữa Web3 và Phố Wall.

Tất cả chúng ta đều đang ở trong Vùng Chuối.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia