Tiêu đề gốc: "Đồng Binance Alpha Star, BR, ngay lập tức bị giảm một nửa, lặp lại xu hướng của ZKJ, cơ chế Alpha lại bị đặt dấu hỏi"

Tác giả gốc: ChandlerZ, Foresight News

Vào ngày 9 tháng 7, dự án Binance Alpha lại chứng kiến một cú sụp đổ flash quen thuộc. Chỉ trong vòng chưa đầy 10 phút, token BR Star trong dự án Binance Alpha gần đây đã giảm mạnh từ mức cao 0,129 USDT xuống còn 0,053 USDT, và giá ngay lập tức bị giảm một nửa.

Sự sụt giảm này có thể được mô tả là "sạch sẽ và gọn gàng". Theo dữ liệu theo dõi của @ai_ 9684 xtpa, phần thanh khoản của OKX cho thấy trước cú sụp đổ flash, thanh khoản của nhóm giao dịch BR vẫn ổn định ở mức cao, từng vượt quá 60 triệu đô la Mỹ. Tuy nhiên, sự việc bùng phát chỉ trong vòng 100 giây, với tổng cộng 26 địa chỉ gần như đồng thời rút 47,59 triệu đô la thanh khoản. Ngay sau đó, 16 địa chỉ đã phát động đợt bán tháo token giá trị cao, bao gồm 3 địa chỉ triệu đô la và 13 địa chỉ 500.000 đô la. Áp lực bán tập trung ngay lập tức đã phá vỡ thanh khoản, khiến giá đồng coin giảm mạnh như thác đổ. Hiện tại, thanh khoản của BR chỉ còn 14,56 triệu đô la.

Sau đây là TOP 5 địa chỉ bán tháo chính

1. 0x00E0E2225E48e40ac7A1C5C48C3359325C7F41c3

2. 0x20c375580C4BD0DA36aec0c55406fa645F964FBd

3. 0x63293340bb17D9bc0f66f1956a810f 7BFC7c857B

4. 0x58e837F8F9C1aCfE618AdbBa95314BE2ab55d19F

5. 0x31A256E01900f93831361dF928EB32F83A6Af40E

Ai đang bán tháo thị trường?

Phân tích cho thấy hành vi bán tháo này không giống với hành vi của bên tham gia dự án. Trước hết là động cơ. Với tiền lệ sụp đổ của ZKJ, việc làm này là quá "rõ ràng". Cá nhân tôi có xu hướng cho rằng làn sóng khối lượng giao dịch lớn này là nhằm mục đích đóng một hợp đồng/giao dịch giao ngay. Thứ hai, về dữ liệu. Địa chỉ thanh khoản chính của bên dự án 0x5f6f70821362376928a67b91fa2179683fe48de7 hiện vẫn nắm giữ 4,685 triệu đô la Mỹ thanh khoản. Giao dịch gần nhất là vào ngày 07/07. Thực tế là không có giao dịch nào diễn ra trong đợt giảm giá.

3 địa chỉ chính của cấp độ triệu đô la đều mới được tạo cách đây 2 tuần. Sau khi rút tiền khỏi nền tảng giao dịch từ ngày 24 tháng 6 đến ngày 28 tháng 6, họ trực tiếp bắt đầu xây dựng các vị thế lớn trong BR. Ý định là rõ ràng và nguồn tiền là duy nhất. Thông tin về địa chỉ TOP 4 của đợt bán phá giá 0x58e837F8F9C1aCfE618AdbBa95314BE2ab55d19F tương đối nhiều hơn. Nguồn tiền có thể được truy ngược lại đến năm 2017. Nó đã tương tác với các nền tảng giao dịch cũ như Yunbi/Zhongbi/Liqui/YoBit. Nó là một OG hoàn chỉnh.

Các phương tiện không khác gì vụ sụp đổ ZKJ gần đây nhất. Tất cả đều là "rút thanh khoản ngay lập tức + bán phá giá lớn + hợp tác nhiều địa chỉ". Chỉ là vẫn còn khó để điều tra. Nguồn tiền cho các địa chỉ chính rất đơn lẻ.

Bài học về sự cố flash crash của ZKJ

Trên thực tế, đã có dấu vết của những hoạt động như vậy. Sự cố flash crash của ZKJ có thể được coi là bài học cho sự lao dốc hiện tại của BR. Chỉ chưa đầy một tháng trước, vào ngày 15 tháng 6, token ZKJ cũng đã lao dốc hơn 80% trong một thời gian ngắn. Theo báo cáo điều tra sơ bộ do Polyhedra công bố sau đó, sự cố flash crash của ZKJ là do nhiều địa chỉ hợp tác rút một lượng lớn thanh khoản khỏi PancakeSwap V3 và nhanh chóng phá vỡ thị trường. Làn sóng áp lực bán trên chuỗi này đã trực tiếp kích hoạt cơ chế thanh lý bắt buộc trên nền tảng giao dịch tập trung. Ngoài ra, Wintermute đã chuyển 3,39 triệu ZKJ sang CEX trong một thời gian rất ngắn, làm trầm trọng thêm sự hoảng loạn của thị trường và cuối cùng gây ra gần 94 triệu đô la thanh lý bắt buộc. Điều đáng chú ý hơn là sự cố flash crash của ZKJ cũng hình thành một cấu trúc thị trường với tính thanh khoản tập trung cao độ và tính thanh khoản được mở khóa theo cơ chế khuyến khích Binance Alpha. Những đặc điểm rất giống nhau này gần như chồng chéo lên toàn bộ chuỗi sự cố flash crash của BR.

Hiện tại, bên dự án BR tuyên bố rằng bên dự án không rút thanh khoản và đã công khai địa chỉ thanh khoản. Họ sẽ không rút thanh khoản trong tương lai và hy vọng rằng người dùng sẽ vẫn lý trí. Đồng thời, họ chỉ ra rằng để hỗ trợ thêm cho những người dùng giao dịch trong nhóm giao dịch PancakeSwap BR/USDT, một kế hoạch airdrop đặc biệt sẽ được cung cấp cho những người dùng giao dịch PancakeSwap BR/USDT. Trong thời gian giá cả biến động mạnh, nếu người dùng có chênh lệch giá đáng kể do biến động thị trường hoặc trượt giá, họ sẽ đủ điều kiện nhận bồi thường airdrop. Các quy tắc cụ thể và kế hoạch phân phối cho đợt airdrop sẽ được công bố và hoàn thành trong vài ngày tới.

Mặc dù đội ngũ dự án có thể không "trực tiếp tham gia", nhưng vấn đề của chính cơ chế này là khó tránh khỏi. BR là một trong những token "đánh bóng điểm" trong dự án Binance Alpha. Đội ngũ dự án thu hút các nhà đầu tư bán lẻ để cung cấp thanh khoản và tham gia cuộc thi điểm hoạt động Alpha bằng cách tăng khối lượng giao dịch.

Vào ngày 25 tháng 6, dữ liệu trên chuỗi cho thấy BR đã trở thành token được giao dịch nhiều nhất trên Binance Alpha, với khối lượng giao dịch 24 giờ là 238 triệu đô la Mỹ. Địa chỉ bắt đầu bằng 0x 9 bd, được cho là một trong những địa chỉ chính của LP chính thức của Bedrock, đã đầu tư ròng 50 triệu BR (khoảng 4 triệu đô la Mỹ) để cung cấp thanh khoản kể từ ngày 19 tháng 6, bao gồm việc bán 41,436 triệu token trị giá 3,298 triệu đô la Mỹ với mức giá trung bình 0,07959 đô la Mỹ trên chuỗi 5 giờ trước. Địa chỉ này sau đó đã thêm 9,27 triệu BR và 3,427 triệu USDT thanh khoản song phương vào Pancake, tạo ra 5.412 đô la phí trong vòng năm giờ.

Cơ chế thanh khoản của Binance Alpha lại bị đặt dấu hỏi

Phản ứng của cộng đồng trước những sự cố như vậy cũng đang ngày càng trở nên gay gắt. Crypto OG @BroLeonAus đã nhanh chóng đăng một bài viết sau vụ sụp đổ BR, chỉ ra rằng rủi ro của mô hình "đánh bóng + hấp thụ nhóm" kiểu này từ lâu đã có thể theo dõi được. Ngay từ giai đoạn đầu ra mắt của các dự án như BR và AB, người ta đã quan sát thấy chúng áp dụng các đường K tuyến tính, phí giao dịch thấp và liên tục dẫn dắt thanh khoản tham gia, với xu hướng "đánh bóng điểm và hấp thụ nhóm" điển hình. Giờ đây, cả hai đều cho thấy dấu hiệu sụp đổ gần như cùng lúc, và điều này đã trở thành sự thật.

Theo ông, các quy tắc tính điểm được áp dụng bởi cơ chế Binance Alpha hiện tại có những khiếm khuyết rõ ràng, gián tiếp thúc đẩy các bên tham gia dự án tiếp cận nền tảng và nhận thưởng bằng cách tạo ra các hoạt động hời hợt. Với thiết kế này, chỉ cần tạo ra ảo tưởng về "thanh khoản sâu, xu hướng ổn định và phí thấp" trên chuỗi là có thể thu hút một lượng lớn nhà đầu tư bán lẻ tham gia với tư cách là Đối tác Hạn chế (LP) và hình thành tích lũy thanh khoản. Bên tham gia dự án chỉ cần "làm tổ" và chờ đợi. Khi điều kiện chín muồi, họ có thể nhanh chóng rút thanh khoản và thực hiện giao dịch, và người dùng thông thường sẽ là những người nhận cuối cùng.

BroLeon tiết lộ rằng đội ngũ Bedrock đã liên lạc với ông vào tuần trước về hợp tác quảng bá và xúc tiến. Ông đã đưa ra các đề xuất kiểm soát rủi ro rõ ràng và yêu cầu bên thứ ba khóa thanh khoản của bên tham gia dự án để đảm bảo an toàn cho người dùng. Tuy nhiên, bên kia đã không đưa ra phản hồi rõ ràng và việc hợp tác đã không được thúc đẩy. Ông nhấn mạnh rằng mặc dù không có bằng chứng thuyết phục nào cho thấy dự án BR có liên quan trực tiếp đến vụ sụp đổ, nhưng nhóm ví Binance đã có trách nhiệm hơn khi làm ngơ trước những rủi ro và lỗ hổng lớn trong quy tắc này.

Nền tảng ban đầu muốn mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư cá nhân, nhưng thực tế lại cho thấy bên dự án đã lợi dụng các lỗ hổng cơ chế để trục lợi từ các nhà đầu tư cá nhân, từ đó gây ra những cảm xúc tiêu cực đối với nền tảng. Kết quả này rõ ràng đã vi phạm ý định ban đầu. Trong thị trường DeFi hiện tại, bất kỳ cơ chế khuyến khích nào không hạn chế được các giới hạn lạm dụng đều có thể trở thành "cỗ máy in tiền" cho các nhà đầu cơ. Alpha từng được coi là nỗ lực khám phá hệ sinh thái thanh khoản on-chain tích cực của Binance, nhằm mục đích sử dụng các ưu đãi của nền tảng để thúc đẩy nhiều người dùng tham gia vào các giao dịch on-chain hơn, đồng thời tăng cường hoạt động và phân tán token.

Nhưng hiện tại, có vẻ như ý định ban đầu khi thiết kế mô hình này đã dần bị phá vỡ. Cơ chế khuyến khích không liên quan đến việc khóa tài sản và thanh khoản thực, dẫn đến hành vi rửa khối lượng tràn lan; bên dự án hoặc các nhà đầu cơ chênh lệch giá ngắn hạn không cần phải chịu quá nhiều chi phí để thúc đẩy thị trường hình thành sự thịnh vượng bề ngoài, và cuối cùng hoàn thành việc đóng lệnh ròng mà không cần xem xét và ràng buộc. Nếu không có thay đổi, có thể sẽ khó ngăn chặn được "sự cố sập nguồn" tiếp theo nếu chỉ dựa vào biện pháp bù trừ sau hoặc giải thích.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia