Liệu Grove Finance, một giao thức tài chính phi tập trung được Sky (trước đây là MakerDAO) thúc đẩy, có thể trở thành ứng cử viên sáng giá trên đường đua RWA không?

Foresight News

2025-06-28 09:09

Đọc bài viết này mất 10 phút

AI tổng kết

Xem tổng kết

Tiêu đề gốc: "Sau Spark, Sky đặt cược vào Grove, công ty mới nổi RWA ra mắt?"

Nguồn gốc: Alex Liu, Foresight News

Sky Ecosystem (trước đây là MakerDAO) đã ra mắt giao thức tài chính phi tập trung mới Grove Finance vào ngày 25 tháng 6 và nhận được khoản tài trợ ban đầu trị giá 1 tỷ đô la từ Sky Ecosystem để thúc đẩy đầu tư vào tài sản tín dụng được mã hóa (chủ yếu là chứng chỉ cho vay được thế chấp CLO).

Grove được Grove Labs ươm tạo trực thuộc tổ chức blockchain Steakhouse Financial và những người đồng sáng lập bao gồm Mark Phillips, Kevin Chan và Sam Paderewski. Nhóm cốt lõi có nền tảng phong phú về tài chính truyền thống và DeFi, và đã làm việc cho các tổ chức như Deloitte, Citi, BlockTower và Hildene.

Steakhouse Financial trước đây đã đóng vai trò quan trọng trong việc giới thiệu tài sản thế giới thực (RWA) vào hệ sinh thái Sky, vì vậy sự ra mắt của Grove được coi là một nỗ lực quan trọng khác của Sky nhằm kết nối nhiều thị trường tín dụng truyền thống hơn với DeFi.

Vị trí sản phẩm và kiến trúc kỹ thuật của Grove

Grove cam kết xây dựng "cơ sở hạ tầng tín dụng cấp độ tổ chức" kết nối chức năng tài chính phi tập trung với các thị trường tài sản tín dụng truyền thống được quản lý. Giao thức cho phép các dự án DeFi và nhà quản lý tài sản định tuyến các khoản tiền nhàn rỗi thông qua quản trị trên chuỗi và đầu tư vào các sản phẩm tín dụng tuân thủ nghiêm ngặt (hiện đang tập trung vào các chiến lược CLO được xếp hạng AAA) để có được lợi nhuận độc lập với biến động của thị trường tiền điện tử.

Theo báo cáo, Sky Ecosystem sẽ bắt đầu đầu tư vào Quỹ chiến lược CLO AAA Anemoy (JAAA) do Janus Henderson (Aberdeen Standard Investments) quản lý, được ra mắt thông qua quan hệ đối tác với nền tảng Centrifuge và là chiến lược CLO AAA đầu tiên có thể được giao dịch trên chuỗi.

Giao thức Grove hoạt động theo hình thức mã nguồn mở, phi lưu ký, nhằm mục đích xây dựng "kênh vốn tài chính truyền thống DeFi" để cải thiện hiệu quả vốn, giảm ma sát giao dịch và cung cấp cho các nhà quản lý tài sản và giao thức DeFi khả năng phân bổ quỹ theo chương trình và đa dạng. Dữ liệu chính thức cho thấy Grove có thể thiết lập các kênh phân phối toàn cầu mới cho các công ty quản lý tài sản, cung cấp quan hệ đối tác vốn trên chuỗi cao cấp cho nhiều giao thức/DAO khác nhau và nâng cao độ tin cậy cũng như tính bền vững của toàn bộ hệ sinh thái DeFi.

Tóm lại, kiến trúc kỹ thuật của Grove xoay quanh quản trị trên chuỗi và định tuyến vốn tự động, chuyển đổi stablecoin hoặc vốn nhàn rỗi khác do các giao thức tiền điện tử nắm giữ thành các khoản đầu tư tài sản tín dụng cấp độ tổ chức, do đó tối ưu hóa lợi nhuận và rủi ro.

Sự khác biệt và điểm tương đồng giữa Grove và Spark

Grove và giao thức Spark trong hệ sinh thái Sky thuộc về đơn vị phụ tự chủ (subDAO, còn được gọi là "Star") theo kế hoạch chuyển đổi "Endgame" của MakerDAO (Sky), nhưng vị trí và cơ chế của hai bên rõ ràng là khác nhau.

Spark được ra mắt vào năm 2023 và là Star in the Sky đầu tiên trong hệ sinh thái. Nó tập trung vào động cơ doanh thu "stablecoin + RWA". Spark dựa vào dự trữ stablecoin DAI/USDS do Sky phát hành để ra mắt các sản phẩm như SparkLend, Spark Savings và Spark Liquidity Layer (SLL). Người dùng có thể gửi USDS, USDC hoặc DAI, tham gia cho vay hoặc thu nhập trang trại và phân bổ tiền vào các nhóm tài sản như cho vay DeFi, cho vay CeFi và trái phiếu kho bạc được mã hóa thông qua một công cụ rủi ro động để có được lợi nhuận tương đối ổn định.

Spark được triển khai trên nhiều chuỗi và hiện đang quản lý hơn 3,5 tỷ đô la thanh khoản của stablecoin. Nó đã ra mắt token quản trị gốc SPK (và phát hành miễn phí cho cộng đồng). Người dùng có thể nhận thêm phần thưởng bằng cách đặt cược SPK, tham gia vào quản trị và các ưu đãi của cộng đồng (Community Boost). Nhóm Spark nhấn mạnh vào tính minh bạch và khả năng kiểm toán, và mức lợi nhuận mục tiêu cao hơn một chút so với Kho bạc Hoa Kỳ để đáp ứng nhu cầu về lợi nhuận đã điều chỉnh theo rủi ro

Ngược lại, Grove tập trung nhiều hơn vào tín dụng cấp độ tổ chức lớn. Đợt triển khai đầu tiên trị giá 1 tỷ đô la của nó được sử dụng để kết nối với quỹ CLO được xếp hạng AAA của Aberdeen, cho thấy Grove hướng đến những người dùng có số tiền lớn hơn và yêu cầu cao hơn về tính ổn định của lợi nhuận (chẳng hạn như các công ty quản lý tài sản và giao thức DeFi). Hiện tại, Grove vừa mới ra mắt và vẫn còn quá sớm để ra mắt token quản trị. Cơ chế khuyến khích của nó chủ yếu được phản ánh ở việc cho phép các dự án DeFi "kích hoạt dự trữ nhàn rỗi và thu được lợi nhuận từ các tài sản chất lượng cao hơn".

Tóm lại, Spark có thể được coi là một sản phẩm doanh thu dành cho những người nắm giữ stablecoin thông thường trong hệ sinh thái Sky, trong khi Grove là một giao thức cơ sở hạ tầng để xây dựng các kênh tín dụng trên chuỗi cho các dự án và tổ chức lớn. Cả hai đều là một phần của chiến lược "Endgame" của hệ sinh thái Sky và đều tập trung vào việc đưa tài sản thực vào chuỗi: Spark làm giàu lợi nhuận của stablecoin bằng RWA như trái phiếu chính phủ và Grove làm giàu phân bổ tài sản DeFi bằng các tài sản tín dụng như các khoản vay được bảo đảm.

Có thể thấy Grove đang tập trung vào việc hoàn thiện câu đố tín dụng của tổ chức bên ngoài hệ thống Spark trong lộ trình RWA.