Tiêu đề gốc: "Chuyển vốn đến Wyoming, hướng đến IPO 10 tỷ, Kraken có thể tiếp quản Circle không?"

Tác giả gốc: Dingdang, Odaily Planet Daily

Sau khi Circle lên sàn, mọi thứ bắt đầu tăng tốc.

Vào ngày 5 tháng 6, Circle lần đầu tiên được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York. Trong vòng chưa đầy ba tuần, giá cổ phiếu của công ty đã tăng gần gấp mười lần, có thể coi là sự kiện mang tính biểu tượng nhất trong ngành tiền điện tử trong năm năm qua. Cuối cùng, Capital đã công nhận lại các thuộc tính tài chính của "tiền điện tử". Đặc biệt là những công ty có cả hai lộ trình tuân thủ và có thể giải thích rõ ràng về logic tăng trưởng.

Trên thực tế, vào tháng 3 năm nay, Kraken đã tiết lộ kế hoạch niêm yết của mình với thế giới bên ngoài, nhưng chỉ sau khi Circle lên sàn thành công, mọi thứ mới thu hút sự chú ý của thị trường một lần nữa.

Gần đây, nền tảng giao dịch tiền điện tử này, được thành lập vào năm 2011 và có trụ sở chính tại San Francisco, đã thông báo rằng họ sẽ chính thức chuyển trụ sở chính đến Cheyenne, Wyoming. Lý do là vì tính rõ ràng và toàn diện của các chính sách về tài sản kỹ thuật số của tiểu bang này có lợi cho việc Kraken thiết lập một giọng điệu tuân thủ và định vị chiến lược cho thị trường công cộng.

Đây không chỉ là một cuộc di cư về mặt địa lý mà còn là dấu hiệu cho thấy Kraken đang chuyển đổi từ "người tham gia vào câu chuyện phi tập trung" thành "người xây dựng hệ thống tài chính của tổ chức".

Wyoming: Không phải là sự thoái lui mà là một cuộc di cư chiến lược

Việc di dời trụ sở chính này không phải là một lựa chọn thụ động để thoát khỏi áp lực quản lý của San Francisco mà là một triển khai chiến lược được cân nhắc kỹ lưỡng.

Kraken đã công khai nhấn mạnh rằng lý do chuyển trụ sở chính đến Wyoming là vì tiểu bang này từ lâu đã có lợi thế về các quy định về tiền điện tử. Wyoming có một hộp cát quản lý cho phép các dự án tiền điện tử thử nghiệm sản phẩm trong một môi trường được kiểm soát. Wyoming cũng tích cực thúc đẩy các đổi mới mang tính thể chế như tiền điện tử ổn định và nhân cách hóa pháp lý DAO, cung cấp cho toàn bộ ngành một lĩnh vực thử nghiệm tương thích với công nghệ tiên tiến và trật tự pháp lý.

Trên thực tế, sự tương tác giữa Kraken và Wyoming đã bắt đầu. Họ đã quyên góp 300.000 đô la cho Đại học Wyoming để đào tạo về blockchain và cũng tham gia tổ chức hội nghị blockchain địa phương. Quan trọng hơn, tiểu bang này có kế hoạch ra mắt đồng tiền điện tử ổn định chính thức do chính phủ phát hành WYST vào tháng 8 năm 2025, kết hợp tài sản kỹ thuật số vào bản đồ chiến lược tài chính địa phương.

Việc thành lập trụ sở chính tại đây trong giai đoạn cửa sổ quan trọng trước khi niêm yết là một triển khai phòng ngừa được Kraken thực hiện trước bối cảnh môi trường quản lý phức tạp.

Chuẩn bị cho đà tăng trưởng: bảng cân đối kế toán vững mạnh

Hiệu suất của Kraken có thể không "bùng nổ", nhưng đủ ổn định.

Vào năm 2024, doanh thu hàng năm của công ty sẽ đạt 1,5 tỷ đô la Mỹ, tăng 128% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng đạt 380 triệu đô la Mỹ; tổng quy mô tài sản của nền tảng sẽ đạt 42,8 tỷ đô la Mỹ, số lượng tài khoản hoạt động sẽ là 2,5 triệu, khối lượng giao dịch hàng năm sẽ cao tới 665 tỷ đô la Mỹ và hiệu suất hoạt động chung sẽ ổn định.

Đồng thời, "bằng chứng dự trữ" của Kraken cũng đã trở thành một công cụ để nâng cao niềm tin của thị trường. Vào tháng 5, dữ liệu mới nhất do Kraken công bố cho thấy tỷ lệ dự trữ BTC của họ là 114,9%, có thể trang trải đầy đủ nhu cầu tài sản của người dùng và để lại một đệm an toàn. Để đáp lại kỳ vọng của thế giới bên ngoài về tính minh bạch, Kraken đã hứa sẽ tăng tần suất kiểm toán dự trữ lên một lần một quý và dần dần đưa thêm nhiều loại tài sản hơn vào để mở rộng phạm vi kiểm toán. Ngoài ra, Kraken đã khởi xướng việc phân phối quỹ cho các chủ nợ FTX, cho thấy khả năng xử lý rủi ro cũ của nền tảng này đang được cải thiện.

Tất cả các biện pháp này là ba tín hiệu mà Kraken hy vọng sẽ truyền tải đến thị trường trước khi IPO: hoạt động mạnh mẽ, kiểm soát rủi ro minh bạch và lộ trình tuân thủ rõ ràng.

Trò chơi quản lý: Đặt ra lộ trình chính sách và chính trị

Điều đáng chú ý là sự tương tác phức tạp giữa Kraken và SEC.

Trước đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã kiện Kraken, cáo buộc các sản phẩm thế chấp của công ty này cấu thành một đợt chào bán chứng khoán chưa đăng ký. Vào năm 2025, SEC đã đồng ý bác bỏ vụ kiện mà không yêu cầu Kraken thừa nhận hành vi vi phạm luật hoặc áp dụng tiền phạt; nhưng tòa án vẫn chưa hoàn toàn chấp nhận lập trường pháp lý của Kraken rằng "SEC không có quyền quản lý mã hóa".

Tuy nhiên, những thay đổi trong bối cảnh chính trị đã mở ra một cánh cửa khác cho Kraken.

Sau khi Trump đắc cử, giám đốc pháp lý của Kraken là Marco Santori đã từ chức và xuất hiện trong danh sách ứng cử viên cho vị trí chủ tịch CFTC mới. Đồng thời, Kraken cũng công khai tuyển dụng các chuyên gia chính sách của Washington có xuất thân từ Đảng Cộng hòa và quyên góp 1 triệu đô la cho Quỹ nhậm chức của Tổng thống, liệt kê quỹ này vào danh sách quyên góp chính trị cùng với Coinbase.

Kraken nhận thức rõ ràng rằng: ở giai đoạn này, các nguồn lực chính trị và khả năng tuân thủ đang xác định lại khả năng cạnh tranh cốt lõi của các nền tảng giao dịch tiền điện tử.

Và thành công của Circle đã chứng minh một điều: với sự can thiệp chính trị đúng đắn, cổ phiếu Hoa Kỳ có thể chấp nhận lại câu chuyện về tiền điện tử.

IPO: Không chỉ là cửa sổ tài trợ, mà còn là trận chiến mang tính biểu tượng

Kraken dự kiến sẽ niêm yết vào quý đầu tiên của năm 2026 và họ có kế hoạch hoàn tất vòng tài trợ từ 200 triệu đô la Mỹ đến 1 tỷ đô la Mỹ trước thời điểm đó. Họ đã bắt đầu liên hệ sơ bộ với các ngân hàng đầu tư Phố Wall như Goldman Sachs và JPMorgan Chase.

Điều đáng chú ý là số tiền này không được sử dụng để duy trì hoạt động hàng ngày mà để mở rộng kinh doanh. Một câu chuyện không dựa vào tài chính để tồn tại qua mùa đông, mà chủ động nắm giữ, là phiên bản mà thị trường vốn muốn nghe nhất.

Kraken đang triển khai xung quanh nhãn "cơ sở hạ tầng": từ việc ra mắt Kraken Prime, đánh giá chuẩn Coinbase Prime và FalconX; đến hợp tác với ngân hàng kỹ thuật số châu Âu Bunq để mở rộng các dịch vụ tài chính tiền điện tử bán lẻ; và sau đó là kết hợp Janover vào hệ thống kinh doanh thế chấp thông qua việc nắm giữ cổ phần chiến lược để cùng nhau mở rộng bản đồ tài chính.

Ngoài ra, gần đây họ đã hoàn tất việc mua lại NinjaTrader với giá 1,5 tỷ đô la và bắt đầu cung cấp các dịch vụ phái sinh tài chính truyền thống cho người dùng Hoa Kỳ. Đây là một trong những vụ mua lại lớn nhất giữa các công ty tiền điện tử và TradFi.

Tại Châu Âu, Kraken đã có được giấy phép Chỉ thị thị trường công cụ tài chính EU (MiFID) bằng cách mua lại một tổ chức được cấp phép tại Síp và chính thức ra mắt hoạt động kinh doanh phái sinh tuân thủ; Vương quốc Anh cũng đã có được giấy phép thanh toán EMI để hợp tác triển khai toàn cầu các hợp đồng vĩnh viễn và các sản phẩm ETF có đòn bẩy.

Ngay cả các cổ phiếu Hoa Kỳ được mã hóa cũng đã được đưa vào lộ trình sản phẩm. Apple, Tesla, Nvidia và các mục tiêu khác sẽ được ra mắt dưới dạng mã thông báo thông qua nền tảng của Kraken, phá vỡ các hạn chế về múi giờ giao dịch và đạt được lưu thông "24/7".

Họ biết rằng IPO không chỉ là việc bán một câu chuyện, mà là đánh bóng một dòng sản phẩm để giống một công ty "cơ sở hạ tầng" hơn.

Trong quá trình này, Kraken đang cố gắng hoàn thành quá trình chuyển đổi thương hiệu sâu hơn: phát triển từ "nền tảng giao dịch" thành "mạng lưới dịch vụ tài chính đa phương".

Lời kết: Từ một kẻ nổi loạn thành đối thủ cạnh tranh của tổ chức

Trong giai đoạn đầu phát triển, Kraken đã bị hạn chế trong việc tích hợp với tài chính truyền thống. Bây giờ, họ đã đệ trình ý định IPO của mình lên Phố Wall, chấp nhận chính trị, chấp nhận các dự luật và chấp nhận hệ thống "quy tắc của con người".

Đây không phải là sự phản bội ý định ban đầu mà là sự tăng trưởng tích cực. Cổ tức của tổ chức đang định hình lại những người dẫn đầu trong vòng tiếp theo của các câu chuyện về tiền điện tử và Kraken đã chọn xếp hàng trước khi gió thổi.

Circle đã thổi bùng ngọn lửa đầu tiên trong câu chuyện mã hóa cổ phiếu của Hoa Kỳ và Kraken có thể hy vọng sẽ là người thổi bùng ngọn lửa thứ hai.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia