Các nền tảng giao dịch, nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử và nhà tạo lập thị trường, chính xác thì ai bị ảnh hưởng bởi Đạo luật DTSP của Singapore?

Vào ngày 30 tháng 5, Cơ quan Tiền tệ Singapore đã chính thức công bố văn bản phản hồi cuối cùng về hệ thống cấp phép Nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số (DTSP). Ban đầu, chính sách này không thu hút được sự chú ý rộng rãi cho đến khi một bài báo trên tài khoản công khai lên men vài ngày sau đó và toàn bộ ngành công nghiệp nhận ra ảnh hưởng của nó. Văn bản quy định rõ ràng rằng tất cả các dự án đang hoạt động tại Singapore nhưng chưa được cấp phép phải ngừng hoạt động trước ngày 30 tháng 6. Điều này đã khiến nhiều người hành nghề tiền điện tử tại Singapore lo lắng.

Quy định mới này sẽ tác động như thế nào đến vòng tròn tiền tệ? Liệu chúng ta có phải đối mặt với một làn sóng di cư theo kiểu "trái đất lang thang" khác không? Vào tối ngày 12 tháng 6, BlockBeats đã đặc biệt mời Giám đốc tuân thủ Matrixport Christopher Liu, Tổng giám đốc điều hành EX.IO Chen Wu, Đối tác sáng lập ArkStream Capital Ye Su và Giám đốc BD Herring Global Valentina để tiến hành một cuộc đối thoại chuyên sâu về chủ đề "Sự kết thúc của thiên đường Web3? Tác động của dự luật DTSP của Singapore là gì?" để cùng nhau phân tích logic pháp lý đằng sau dự luật và tác động sâu rộng của nó đối với sự phát triển của ngành.

BlockBeats: Tối nay, chúng tôi đã mời một số khách mời cấp cao từ các tổ chức hàng đầu như VC tuân thủ và nền tảng giao dịch để thảo luận về ý định đằng sau chính sách của Singapore và tác động ngắn hạn và dài hạn của chính sách này đối với ngành Web3 của Singapore. Trước tiên, xin mời các vị khách giới thiệu ngắn gọn về bản thân.

Ye Su: Cảm ơn vì lời mời. Tôi là Ye Su, đối tác của ArkStream Capital. Chúng tôi là một quỹ tiền điện tử được thành lập vào năm 2020, chủ yếu tham gia vào các chiến lược đầu tư thị trường sơ cấp và thanh khoản. Trong năm năm qua, chúng tôi đã đầu tư vào hơn 100 dự án, bao gồm cả Space and Time, Kernel, Particle Network, v.v. mới ra mắt gần đây và cũng đã hợp tác chặt chẽ với các tổ chức của một số khách mời có mặt.

Mặc dù hiện tại tôi không có trụ sở tại Singapore, nhưng một nửa số LP của chúng tôi đến từ Singapore và nhiều người trong số họ là các tổ chức được cấp phép. Hiện tại, khoảng 20% quỹ thứ sáu của chúng tôi được phân bổ tại Singapore. Cá nhân tôi đã sống ở Singapore hơn một năm vào năm 2022, nhưng do hệ thống quản lý và bầu không khí sống nói chung, tôi đã không tiếp tục sống ở đó. Tôi rất vui khi được thảo luận sâu sắc với tất cả các vị khách hôm nay, cảm ơn các bạn.

Chen Wu:Xin chào mọi người, tôi là Chen Wu, người sáng lập kiêm giám đốc điều hành của EX.IO, một nền tảng giao dịch tuân thủ luật pháp Hồng Kông. Hiện tại, chúng tôi là một trong những nền tảng giao dịch được cấp phép tại Hồng Kông và cũng là một trong số ít công ty chủ chốt được chính quyền Hồng Kông giới thiệu. Chúng tôi có nền tảng tài chính truyền thống và cam kết phát triển tuân thủ luật pháp.

Mặc dù hiện tại chúng tôi chưa có mô hình kinh doanh chính thức tại Singapore, nhưng trước khi quyết định nộp đơn xin giấy phép tại Hồng Kông, chúng tôi đã nghiên cứu các lộ trình tuân thủ tại nhiều khu vực trên thế giới và Singapore là một trong những mục tiêu chính. Lựa chọn cuối cùng của Hồng Kông cũng dựa trên đánh giá chung về lịch sử, nền kinh tế và môi trường chính sách của nơi này. Tôi cũng sẽ chia sẻ quá trình cân nhắc của chúng tôi sau.

Tôi cũng muốn nhân cơ hội này để giới thiệu rằng chúng tôi sẽ sớm hợp tác với nhiều tổ chức, bao gồm Đại học Thành phố Hồng Kông, BlockBeats, đơn vị tổ chức sự kiện này và các đơn vị khác để cùng nhau tổ chức sự kiện tham quan bốn thành phố tại Trung Quốc đại lục, tập trung vào đào tạo nhân tài, ươm tạo dự án và phát triển sinh thái. Đây là một phần trong việc thực hiện trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp và chúng tôi cũng hy vọng sẽ thúc đẩy nhiều trường đại học và người trẻ tham gia vào ngành Web3 hơn. Cảm ơn các bạn.

Christopher Liu:Xin chào mọi người, tôi là Chris, Giám đốc tuân thủ của Matrixport Group. Matrixport là một nền tảng tài sản tiền điện tử bao gồm nhiều lĩnh vực kinh doanh như OTC và lưu ký, mà bạn có thể quen thuộc. Cá nhân tôi ở Singapore và đã làm việc trong ngành ngân hàng, ngành thanh toán và các cơ quan quản lý. Tôi đã làm việc trong ngành tiền điện tử được ba năm rưỡi. Bài phát biểu hôm nay chỉ đại diện cho ý kiến cá nhân, không phải quan điểm của công ty. Cảm ơn lời mời và mong muốn được giao lưu với bạn.

Valentina:Xin chào mọi người, tôi là Valentina từ Herring Global. Toàn bộ nhóm của chúng tôi bắt đầu tại Singapore, bao gồm cả các nhà giao dịch và người sáng lập, vì vậy chúng tôi đã tuân thủ lộ trình tuân thủ ngay từ đầu. Sau khi Đạo luật DTSP được ban hành, tổ chức của chúng tôi thực sự nằm trong "danh sách miễn trừ giấy phép" chính thức. Là một nhà cung cấp thanh khoản, các dịch vụ của chúng tôi bao gồm các tình huống tập trung và phi tập trung, cung cấp các giải pháp thanh khoản cho các bên dự án và VC. Chúng tôi cũng hợp tác với tổ chức nơi Giáo viên Ye Su làm việc. Tôi đã làm việc trên các dự án DeFi và hiện đang tham gia Herring Global. Tôi rất vui khi được thảo luận về những thay đổi mới nhất trong lộ trình tuân thủ của Singapore với tất cả các vị khách hôm nay.

Rhythm BlockBeats: Các quy định DTSP mới của Singapore có vẻ rất nghiêm trọng xét về mặt dư luận. Bạn và những người xung quanh nhìn nhận vấn đề này như thế nào? Nó có thực sự nghiêm trọng đến vậy không?

Christopher Liu:Được thôi. Trên thực tế, Đạo luật Thị trường và Dịch vụ Tài chính (FSA) này không phải là mới. Nó đã được ấp ủ từ năm 2020. Mặc dù ngày có hiệu lực chỉ mới được làm rõ, nhưng ngành công nghiệp tại Singapore thực ra đã biết từ lâu rằng hệ thống quản lý này sắp được triển khai. Bối cảnh cốt lõi của nó xuất phát từ các yêu cầu của tổ chức chống rửa tiền quốc tế FATF vào năm 2019. FATF đã chỉ rõ rằng các quốc gia thành viên nên thiết lập một cơ chế quản lý bao gồm các tổ chức và công ty được cấp phép tại địa phương tiến hành kinh doanh xuyên biên giới từ các khu vực địa phương. Do đó, Singapore đã ban hành một tài liệu tham vấn liên quan vào năm 2020, ban đầu được gọi là Đạo luật Tổng hợp, và sau đó chính thức phát triển thành Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (FSA) vào năm 2022.

Vì vậy, việc thực hiện chính sách này không phải là một cuộc tấn công bất ngờ và ngành công nghiệp không ngạc nhiên. MAS (Cơ quan Tiền tệ Singapore) cũng đã liên lạc và tham vấn với các tổ chức trong ngành trước và sau khi chính sách được ban hành. Về câu hỏi "liệu nó có thực sự nghiêm trọng đến vậy không", nếu bạn chỉ xem xét cộng đồng người Hoa hoặc một số báo cáo phương tiện truyền thông, thì có vẻ như cách diễn đạt này là cực đoan, như thể Singapore sẽ cắt đứt hoàn toàn hoạt động kinh doanh bên ngoài. Nhưng sau khi công bố tài liệu vào ngày 30 tháng 5, MAS cũng nhanh chóng làm rõ rằng các tổ chức được cấp phép vẫn có thể tiến hành hoạt động kinh doanh bên ngoài và tuyển dụng người dùng.

Những người thực sự bị ảnh hưởng là những công ty không được cấp phép nhưng tiến hành kinh doanh quốc tế. MAS cũng đề cập rằng họ đã xác định được một số nền tảng bị ảnh hưởng và đang hỗ trợ họ trong quá trình chuyển đổi, chẳng hạn như xin giấy phép. Nhìn chung, MAS không thể hiện thái độ áp dụng một khuôn mẫu cho tất cả.

Valentina: Tổ chức của chúng tôi hiện đang trong tình trạng "miễn trừ giấy phép". Rõ ràng là chúng tôi đã thực hiện lộ trình tuân thủ ngay từ đầu và liên tục liên lạc với cơ quan quản lý. Tình trạng hiện tại là: MAS đã cấp cho chúng tôi một miễn trừ trong quá trình đánh giá, nhưng điều này không có nghĩa là chúng tôi có thể hoạt động mà không cần giấy phép trong một thời gian dài. Có ba hướng có thể có cho tình trạng miễn trừ:

1. Xin giấy phép chính thức, có thể không phải là DTSP, nhưng có thể là các loại giấy phép khác

2. Doanh nghiệp quyết định rút khỏi hoạt động kinh doanh và không còn xin giấy phép nữa

3. MAS phát hiện ra các vấn đề trong quá trình đánh giá hàng năm và yêu cầu đình chỉ hoạt động kinh doanh

Vào những ngày đầu ban hành chính sách mới này, thực sự đã có một sự hoảng loạn nhất định trong ngành, đặc biệt là một số nền tảng giao dịch và nhà cung cấp dịch vụ lưu ký. Nhưng đối với những tổ chức đã đi theo lộ trình tuân thủ và liên tục liên lạc với MAS, tác động thực tế không quá lớn. Cốt lõi của quy định của Singapore không phải là đàn áp đổi mới sáng tạo mà là khám phá công nghệ trong khuôn khổ tuân thủ. MAS vẫn hỗ trợ phát triển các công nghệ mới nổi như DeFi, stablecoin và AI, nhưng tiền đề là thiết lập cơ chế chống rửa tiền và triển khai các yêu cầu KYC/KYB. Vì vậy, "mức độ nghiêm túc" của chính sách thực sự phụ thuộc vào việc công ty có thực sự coi việc tuân thủ là một phần trong chiến lược phát triển của mình hay không.

Chen Wu:Trước tiên, tôi xin giải thích rằng chúng tôi là một nền tảng giao dịch được cấp phép tại Hồng Kông, không phải là một nền tảng giao dịch tài sản ảo địa phương tại Singapore. Thành thật mà nói, khi chúng tôi thấy cộng đồng người Hoa hoảng loạn về các chính sách của Singapore, chúng tôi cũng có một chút "niềm vui thầm kín" trong nội bộ. Vào thời điểm đó, chúng tôi cũng thấy một số KOL nói rằng Singapore có thể không còn là nơi lý tưởng cho tinh thần kinh doanh Web3 nữa, và một số người thậm chí bắt đầu nói về việc quay trở lại Hồng Kông, Dubai hoặc các khu vực khác.

Cũng có nhiều người so sánh giấy phép VATP (Nền tảng giao dịch tài sản ảo) của Hồng Kông và khuôn khổ DTSP của Singapore. Một số người cho rằng VATP thoải mái hơn và phù hợp hơn với các nhà đầu tư bán lẻ. Tuy nhiên, chúng tôi đã liên hệ với nhiều bên dự án đã bắt rễ sâu tại Singapore ngoại tuyến và thấy rằng thực tế không có nhiều tổ chức thực sự "chuẩn bị rút lui". Hầu hết mọi người vẫn hy vọng ở lại khu vực địa phương để phát triển. Trong phân tích cuối cùng, mặc dù DTSP đã được giới thiệu, nhưng các chi tiết quy định, ngưỡng và phạm vi áp dụng của nó vẫn chưa đủ rõ ràng. Không có tiêu chuẩn rõ ràng về những ai có thể nộp đơn, những ai có thể được miễn trừ và những doanh nghiệp nào bị hạn chế.

Chúng tôi đã thấy các cuộc thảo luận trong cộng đồng: ví dụ, liệu các dự án DeFi có bị hạn chế hay không, liệu chúng có thể tiếp tục hoạt động ở Singapore hay không, liệu chúng có thể lách luật hay không, v.v. và cách giải thích của tất cả các bên đều rất khác nhau. Điều này cũng khiến tôi chắc chắn hơn về quyết định chọn Hồng Kông của mình. Mặc dù con đường tuân thủ của Hồng Kông rất nghiêm ngặt, nhưng ít nhất các chính sách và ngưỡng cũng rõ ràng. Các hướng dẫn liên quan đến giấy phép VATP mà chúng tôi đã nộp đơn dài gần 300 trang, với các quy tắc chi tiết và khả năng vận hành mạnh mẽ. Đây cũng là điểm khác biệt mà chúng tôi quan sát thấy: giống như Dubai, hệ thống quản lý cũng liên tục được cập nhật. Mặc dù độ dài không dài nhưng liên tục được lặp lại và tối ưu hóa hàng năm để cải thiện tính rõ ràng và minh bạch.

Ngược lại, mặc dù Singapore đã công bố chính sách trước ba năm, nhưng họ không chính thức công bố chi tiết cho đến một tháng trước thời hạn, để lại rất nhiều sự không chắc chắn. Sự mơ hồ này không chỉ có thể ảnh hưởng đến việc các dự án hiện tại có tiếp tục hay không mà còn ảnh hưởng đến việc các dự án mới có dám tham gia trong tương lai hay không và liệu vốn có sẵn sàng đầu tư hay không. Do đó, tôi nghĩ tác động thực sự của DTSP có thể không phải là "đuổi ai đi", mà là "thu hút ai khác". Và vấn đề này hiện đang thiếu sự thảo luận đầy đủ trong cộng đồng. Tôi cũng muốn nghe quan điểm của Giáo sư Ye Su về vấn đề này từ góc độ VC.

Christopher Liu:Tôi muốn nói thêm một điểm. Hiện nay, nhiều người, đặc biệt là một số KOL trên Internet, nghĩ rằng đây là logic quản lý chính của Singapore đối với toàn bộ ngành khi họ nhìn thấy khuôn khổ DTSP, nhưng thực tế không phải vậy.

Quy định chính hiện đang áp dụng cho ngành tiền điện tử tại Singapore thực chất là Đạo luật dịch vụ thanh toán (PSA). Trong hai năm qua, khi chúng tôi trao đổi với MAS (Cơ quan tiền tệ Singapore), cơ quan quản lý này đã nhiều lần nhấn mạnh: Nếu bạn có kế hoạch cung cấp các dịch vụ như nền tảng giao dịch, lưu ký, OTC, v.v. tại Singapore, bạn nên nộp đơn xin giấy phép PSA, thuộc loại MPI (Tổ chức thanh toán lớn). Sự ra đời của DTSP là để bù đắp cho các vùng xám mà PSA không thể bao phủ, chẳng hạn như các công ty đã đăng ký tại Singapore nhưng chủ yếu phục vụ người dùng ở nước ngoài và không có giấy phép PSA.

Lý do cơ bản để ra mắt DTSP lần này là các yêu cầu của FATF (Lực lượng đặc nhiệm hành động tài chính về rửa tiền) về giám sát chống rửa tiền. Việc mở rộng khuôn khổ quản lý là để bao gồm các nhóm chưa từng được PSA quản lý trước đây nhưng đang điều hành các doanh nghiệp ở nước ngoài. Nếu bạn là một học viên thực sự có ý định thực hiện Web3 tại Singapore trong một thời gian dài, chẳng hạn như OTC, lưu ký và nền tảng giao dịch, thì bạn vẫn cần phải nộp đơn xin giấy phép MPI theo PSA, không phải DTSP.

MAS cũng nêu rõ khi ban hành tài liệu DTSP rằng họ sẽ không "quản lý nhiều vấn đề cùng một lúc" và sẽ không yêu cầu cùng một tổ chức nộp đơn xin nhiều giấy phép cùng một lúc. Nếu bạn đã có giấy phép PSA hoặc đang trong quá trình nộp đơn xin tuân thủ, thì tác động của DTSP đối với bạn sẽ rất hạn chế.

Rhythm BlockBeats: Ông Ye Su trước đây đã gọi chính sách này là "hiệu suất quản lý" trên Twitter. Ông có thể giải thích thêm về quan điểm của mình không?

Ye Su: Tôi đã gửi tweet đó trước đây vì tôi thấy một số người phản ứng rất mạnh với chính sách này, chẳng hạn như sử dụng những từ như "cuộc thanh trừng lớn". Khi tôi đề xuất khái niệm "hiệu suất quản lý", đó không phải là sự hạ thấp, nhưng tôi hy vọng rằng mọi người sẽ nhìn nhận vấn đề này theo một góc độ khác: đây là một sự sắp xếp nhịp điệu chiến lược của chính phủ.

Để tôi đưa ra cho bạn một phép so sánh. Nó giống như một dự án tổ chức một "sự kiện kéo len", và nó cũng có lộ trình riêng. Ở giai đoạn đầu tiên, thu hút rộng rãi người dùng tham gia; ở giai đoạn thứ hai, những người tham gia được yêu cầu hoàn thành KYC và AML; ở giai đoạn thứ ba, giữ chân những người dùng chất lượng cao và thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái dự án. Tôi nghĩ quá trình phát triển quy định của Singapore đối với Web3 thực sự tương tự.

Kể từ năm 2017, Singapore đã khuyến khích tất cả các công ty Web3 gia nhập, đó là "giai đoạn mở"; năm 2021, Singapore bước vào "giai đoạn sàng lọc" và bắt đầu nhấn mạnh vào việc tuân thủ; hiện tại, với sự gia nhập chính thức của DTSP, Singapore đã bước vào "giai đoạn đóng" - tức là chỉ những tổ chức thực sự tuân thủ và có năng lực mới được chào đón phát triển trong dài hạn.

Về phạm vi bao phủ của dự luật mới, nó rất rộng, không chỉ bao gồm phát hành tiền xu, lưu ký, giao dịch, thanh toán, khớp lệnh, thế chấp và các hoạt động kinh doanh khác, mà ngay cả làm việc tại nhà cũng được đưa vào phạm vi hoạt động. Các trường hợp miễn trừ duy nhất là tư vấn kỹ thuật thuần túy và quảng cáo khuyến mại phi giao dịch. Tôi cũng đã đề cập đến hai con đường phát triển chính sách tương tự ở Singapore trong quá khứ: Một là sự điều chỉnh của ngành thanh toán vào năm 2019, khi có thông báo rằng 90% các tổ chức thanh toán sẽ được xóa sổ và một khoảng đệm ba năm thực sự đã được đưa ra, và khoảng 40% cuối cùng đã được chấp thuận. Thứ hai là chính sách miễn thuế cho văn phòng gia đình vào năm 2023. Ngưỡng miễn thuế đã được nâng từ 5 triệu đô la Singapore lên 20 triệu đô la Singapore. Đây không phải là cách tiếp cận phù hợp với tất cả, nhưng một giai đoạn chuyển tiếp đã được thiết lập.

Về bản chất, các mục tiêu chính sách này rất nhất quán: duy trì các công ty tuân thủ thực hiện những điều thiết thực và dọn dẹp những người kinh doanh chênh lệch giá trên thị trường xám. Về hình thức, đó là "quy định chặt chẽ", nhưng trên thực tế, nó được "chào đón có chọn lọc". Vì vậy, tôi đã nói rằng đây là "hiệu suất quản lý" và tiếng nói tích cực của Singapore trong câu chuyện tuân thủ toàn cầu. Theo quan điểm này, đây là một biểu hiện chiến lược và cũng thể hiện mong muốn của họ hướng tới vị thế "Trung tâm đổi mới tuân thủ toàn cầu".

Ye Su tweet

Rhythm BlockBeats: Tại sao Singapore ban hành hướng dẫn này? Bạn đánh giá thế nào về tác động trung và dài hạn của quy định mới này đối với sự phát triển của ngành công nghiệp Web3 tại Singapore?

Christopher Liu:Về tính rõ ràng của quy định, Singapore thực sự là một trong những quốc gia đầu tiên ở toàn bộ khu vực Châu Á - Thái Bình Dương thiết lập hệ thống cấp phép cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Kể từ khi chấp nhận giấy phép PSA vào năm 2020, một logic quy định tương đối trưởng thành đã được hình thành.

Việc ra mắt DTSP là sự mở rộng của hệ thống hiện có, giúp toàn bộ khuôn khổ trở nên hoàn thiện hơn. MAS cũng nêu rõ rằng các tổ chức đã nắm giữ PSA hoặc đang trên con đường tuân thủ vẫn có thể cung cấp dịch vụ cho khách hàng trong và ngoài nước. Vì vậy, đối với các tổ chức đã có bố cục tuân thủ, đây là một "sự xác nhận" tiếp theo.

Ngoài ra, MAS cũng đã mở rộng định nghĩa theo quy định về "tiền kỹ thuật số" trong những năm gần đây và đã cho phép nộp đơn xin cấp giấy phép kinh doanh lưu ký chính thức kể từ năm ngoái. Những chi tiết này cho thấy MAS không kìm hãm ngành công nghiệp mà đang dần cải thiện ranh giới quản lý, đặc biệt là trong việc ngăn chặn "các nhà đầu tư bán lẻ đầu cơ mù quáng vào tiền xu" và "hỗ trợ phát triển công nghiệp" để tạo ra sự cân bằng. Về trung hạn và dài hạn, Singapore sẽ tiếp tục tồn tại như một trung tâm tuân thủ Web3 và hy vọng sẽ khuyến khích các nền tảng tuân thủ theo khuôn khổ này, có trụ sở tại địa phương và lan tỏa ra toàn bộ thị trường Châu Á - Thái Bình Dương.

Valentina: Nhìn chung, Singapore luôn muốn tìm sự cân bằng giữa "khuyến khích đổi mới" và "đảm bảo ổn định tài chính". Sự ra đời của các quy định DTSP mới là để lấp đầy một số khoảng trống về quy định mà PSA ban đầu không thể bao quát được, đặc biệt là sau những vụ nổ thường xuyên trong ngành, thực sự có những điểm mù trong giám sát.

Về trung hạn và dài hạn, chính sách này có thể có một số tác động: Đầu tiên, ngưỡng gia nhập ngành được nâng lên. Đối với một số dự án ban đầu có nguồn lực hạn chế, chi phí tuân thủ sẽ trở thành rào cản gia nhập. Singapore sẽ phù hợp hơn với các nhóm dự án có gốc rễ lâu dài và nhận thức về tuân thủ trong tương lai. Thứ hai, đẩy nhanh quá trình thông quan của ngành. Một số nhóm không muốn hoặc không thể tuân thủ lộ trình tuân thủ sẽ buộc phải rút lui và hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số của Singapore sẽ phát triển theo hướng "chất lượng cao, minh bạch và chuẩn hóa". Thứ ba, dễ thu hút vốn tài chính truyền thống tham gia hơn. Đối với các tổ chức lớn, điều quan trọng nhất là giám sát rõ ràng. Việc ra mắt DTSP tương đương với việc mở ra một kênh cho các tổ chức này. Ví dụ, các bên tham gia truyền thống có yêu cầu tuân thủ cực kỳ cao, chẳng hạn như các văn phòng gia đình và các tổ chức giao dịch được ngân hàng hỗ trợ, dự kiến sẽ chính thức tham gia vào hệ sinh thái Web3 theo các chính sách rõ ràng của Singapore.

Tóm lại, tôi nghĩ rằng việc triển khai DTSP không phải là "cuộc đình công" mà là "tái thiết": nó sẽ giúp Singapore thiết lập một hệ sinh thái trung và dài hạn có thể thực sự tích hợp vốn truyền thống và đổi mới tiền điện tử.

Chen Wu:Tôi rất đồng ý với quan điểm của hai giáo viên vừa rồi. Cuối cùng, mục đích cơ bản của việc chính phủ đưa ra chính sách này là tối ưu hóa và nâng cao cơ cấu kinh tế chung của đất nước. Hướng cốt lõi của DTSP thực chất là vấn đề chống rửa tiền (AML). Bản chất của mọi hoạt động giám sát tuân thủ không gì khác ngoài hai điểm: một là AML và hai là bảo vệ nhà đầu tư.

Hiện nay, hầu hết các khuôn khổ tuân thủ trên thế giới đều bắt đầu với AML như bước đầu tiên. Tại sao? Bởi vì đây là nguyên tắc cơ bản của hệ thống tài chính quốc tế. Theo quan điểm này, nếu chúng ta muốn hiểu tại sao Singapore đưa ra quyết định này, chúng ta phải suy nghĩ từ góc độ chiến lược quốc gia của họ.

Nhiều người đã đề cập rằng Singapore là một trong những trung tâm tài chính ở Châu Á, ngang bằng với Hồng Kông. Nhưng nếu bạn xem xét dữ liệu, Singapore không "phụ thuộc vào tài chính" như chúng ta nghĩ. Tài chính chiếm khoảng 13% GDP của nước này, trong khi Hồng Kông có thể đạt tới 23-24% ở thời kỳ đỉnh cao. Là một quốc gia có chủ quyền, nền tảng của Singapore nằm ở vị trí địa lý không thể thay thế của mình - một trung tâm thương mại quan trọng kết nối Đông và Tây.

Quá trình phát triển kinh tế của Singapore bắt đầu từ thương mại trung chuyển, dần mở rộng sang dịch vụ chế biến và chuỗi cung ứng có giá trị gia tăng cao, hợp tác với chính sách quản trị, giáo dục, công nghệ, bất động sản của giới tinh hoa, v.v. để xây dựng một hệ thống quốc gia vững mạnh. Do đó, xét về góc độ vĩ mô, Singapore không cần một lượng lớn "quỹ không ngưỡng" để tham gia, và chú trọng hơn đến nguồn vốn ổn định, chất lượng cao và có thể kiểm soát được.

Quay lại bản thân tài chính, lợi thế của Singapore trong ngành ngân hàng rất rõ ràng: tổng tài sản, lợi nhuận, tỷ lệ nợ xấu, khả năng thanh toán và quyết toán, v.v. đều vượt trội so với Hồng Kông; nhưng trên thị trường vốn, tương đối yếu, số lượng IPO đã trì trệ trong nhiều năm và khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 800 triệu đến 1 tỷ đô la Mỹ, thấp hơn nhiều so với Hồng Kông; và về mặt quản lý tài sản (Quản lý tài sản), Singapore đang ở vị trí dẫn đầu tại Châu Á.

Sự trỗi dậy của ngành quản lý tài sản không thể tách rời khỏi sự di cư của một lượng lớn những người có giá trị tài sản ròng cao và các văn phòng gia đình. Họ đang hướng đến sự an toàn của cải và giá trị tránh rủi ro của Singapore, nhưng tình trạng "tiền đổ vào, dự án không hạ cánh" này cũng mang đến những nguy cơ tiềm ẩn - chẳng hạn như vốn không nộp thuế, đẩy giá nhà và chi phí xã hội lên cao. Đặc biệt là sau khi "Vụ rửa tiền của băng đảng Phúc Kiến" bị phơi bày vào năm 2023, hình ảnh bên ngoài của ngành công nghiệp tiền điện tử đã bị đặt dấu hỏi ở một mức độ nhất định.

Vì vậy, việc nâng cấp quy định này không chỉ là phản ứng trước áp lực quốc tế mà còn là hành động có hệ thống ở cấp chính sách quốc gia nhằm "sửa chữa các ngành công nghiệp xám tài chính và cải thiện chất lượng vốn".

Ye Su:Mặc dù quỹ của chúng tôi không được đăng ký tại Singapore, nhưng vì hầu hết các LP ở Châu Á đều tập trung tại đó, chúng tôi có nhiều LP đến từ các tổ chức được cấp phép hoặc các doanh nghiệp lớn. Nhìn chung, logic cốt lõi của chính sách Singapore có thể được tóm tắt trong hai điểm: AML và bảo vệ nhà đầu tư.

Từ góc độ vi mô, chúng tôi cũng đã quan sát thấy một số vấn đề xã hội rất thực tế: các công ty tiền điện tử thuê văn phòng sang trọng, không nộp thuế tại địa phương và đẩy giá nhà tại địa phương và chi phí sở hữu ô tô lên cao, trong khi cư dân địa phương không có ý thức tham gia và không thể hưởng cổ tức của ngành. Hiện tượng "lấn át nguồn lực" này thực sự đã thúc đẩy chính phủ phản ứng với dư luận thông qua giám sát. Kết hợp với vụ rửa tiền năm 2023, toàn bộ hệ thống quản lý đã bước vào "giai đoạn quản trị tốt". Đây không phải là một sự thắt chặt đơn giản, mà chính phủ đang điều chỉnh cơ cấu vốn nước ngoài và củng cố niềm tin xã hội.

Ngoài ra, xét theo góc độ phân phối theo tổ chức, danh sách được cấp phép và miễn trừ do MAS ban hành lần này bao gồm các nền tảng lớn như Circle, Coinbase, HashKey, cũng như một số nền tảng thực hiện OTC, lưu ký hoặc phái sinh. Những người thực sự bị ảnh hưởng là các bên dự án và công ty khởi nghiệp nhiều hơn, vì hệ sinh thái khởi nghiệp của Singapore thực sự không năng động như Hồng Kông và các dự án như vậy là nhóm bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi các điều chỉnh chính sách.

BlockBeats: Các ngưỡng và biện pháp phòng ngừa đối với các bên liên quan để xin giấy phép DTSP là gì?

Valentina:Trên thực tế, có một câu rất quan trọng trong tuyên bố trên phương tiện truyền thông do MAS ban hành vào ngày 6 tháng 6: Họ sẽ đặt ngưỡng cấp phép cao hơn và "sẽ không cấp giấy phép một cách dễ dàng". Ý nghĩa rất rõ ràng: rất khó để xin giấy phép DTSP.

Vì vậy, tôi đề xuất bạn nên bắt đầu với hai loại giấy phép cơ bản: một là PSA (Đạo luật dịch vụ thanh toán) và loại còn lại là CMS (Dịch vụ thị trường vốn). Hai loại giấy phép này hiện là khuôn khổ pháp lý cơ bản nhất được MAS công nhận. Nếu bạn có kế hoạch xin cấp giấy phép, điều đầu tiên là đảm bảo rằng tổ chức có chiến lược KYC/AML hợp lý và cơ chế cô lập quỹ. Đây không chỉ là quy trình trên giấy tờ mà còn cần được triển khai trong hoạt động hàng ngày, hệ thống kỹ thuật và quản lý dữ liệu. Singapore là nơi rất coi trọng tuân thủ kỹ thuật và minh bạch hoạt động. Nếu không có kế hoạch có hệ thống dài hạn, sẽ rất khó để thực sự trải qua quy trình nộp đơn. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các bên dự án trước tiên phải nghiên cứu phạm vi áp dụng và lộ trình tuân thủ của PSA và CMS trước khi nghĩ đến DTSP.

Christopher Liu:Được rồi, để tôi nói thêm một điều. Trước hết, tôi xin làm rõ rằng Matrixport của chúng tôi là một trong 33 công ty được cấp phép tại Singapore và chúng tôi cũng đang nộp đơn xin một loại giấy phép khác, vì vậy chúng tôi là những người tham gia trực tiếp vào hoạt động thực tế. Tôi đồng ý với những gì Tina nói. Logic quản lý của Singapore rất rõ ràng: DTSP là để bổ sung cho các phần không được PSA bao phủ, nhưng toàn bộ xương sống quản lý vẫn là PSA. MAS cũng nêu rõ rằng họ sẽ không giám sát lại và cùng một doanh nghiệp không yêu cầu nhiều đơn đăng ký.

Theo kinh nghiệm trước đây của tôi khi nộp đơn ở nhiều khu vực, một lợi thế của Singapore là giám sát tập trung: OTC, lưu ký, stablecoin, nền tảng giao dịch, v.v. đều nằm dưới sự quản lý thống nhất của MAS, với hiệu quả truyền thông cao và quy trình nhất quán. Tất nhiên, các yêu cầu về quy định cũng liên tục được cải thiện. Trong những ngày đầu, nó có thể chỉ tập trung vào AML và quản lý rủi ro công nghệ (TRM), nhưng bây giờ nó đã bổ sung thêm bảo vệ người dùng, xung đột lợi ích và các yêu cầu khác. Đặc biệt là sau sự bùng nổ liên tục của sấm sét trong ngành vào năm 2022, trọng tâm của các cơ quan quản lý đã trở nên toàn diện hơn.

Nhìn chung, Singapore vẫn là một môi trường quản lý rất hợp lý. Mặc dù phương tiện truyền thông đôi khi phóng đại, nhưng trên thực tế, DTSP không phải là "lệnh cấm" mà là "bổ sung". Hiện nay, hầu như tất cả các khu vực trên thế giới đều đang tăng cường cơ chế cấp phép, đây sẽ trở thành xu hướng dài hạn không thể đảo ngược.

BlockBeats: Cảm ơn anh Lưu rất nhiều vì đã chia sẻ. Câu hỏi nhỏ cuối cùng: DTSP có ảnh hưởng đến sự kiện TOKEN2049 năm nay không?

Christopher Liu: Tôi không nghĩ vậy. TOKEN2049 là một hoạt động thương mại và không nằm trong phạm vi giám sát cấp phép. Ngay cả trong thời kỳ F1 cấm quảng cáo, nhiều chương trình khuyến mãi khác nhau vẫn có thể được thực hiện tại địa điểm tổ chức TOKEN2049. Điều này cho thấy Singapore vẫn chào đón các cuộc trao đổi trong ngành và triển lãm công nghệ, nhưng các yêu cầu về tài chính và kinh doanh cao hơn. Vì vậy, mọi người đều có thể tham gia một cách tự tin.

Rhythm BlockBeats: Được rồi, một lần nữa cảm ơn các bạn vì những bài phát biểu tuyệt vời của tất cả các vị khách. Từ cuộc thảo luận hôm nay, ranh giới đỏ của quy định đang trở nên rõ ràng hơn và việc tuân thủ không còn là "tùy chọn" nữa mà là "giấy thông hành" để gia nhập thị trường. Tương lai của Web3 không còn là chống lại quy định nữa mà là xây dựng một trật tự mới bằng các chính sách.

Liên kết không gian: https://x.com/i/spaces/1ypJdZOleOoKW

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia