Tiêu đề gốc: "RWA không chỉ là về tài chính - bạn có bị "gia tộc RWA" dẫn dắt sai đường không? 》

Nguồn gốc: Ye Kai (WeChat/Twitter: YekaiMeta)

Đây là bản ghi nhớ hợp lý gửi đến các đối tác tiềm năng.

Gần đây, các công ty chúng tôi hướng dẫn không còn hỏi liệu họ có thể huy động vốn hay không, mà đã bắt đầu đặt ra một số câu hỏi tự vấn; cũng có các đối tác từ các tổ chức chuyên nghiệp bên thứ ba đến để trao đổi chuyên sâu, đặc biệt là các công ty tư vấn chiến lược, công ty kiểm toán, v.v. Đây là một tín hiệu rất tốt. Anh Kai đã nói với các công ty và tổ chức một quan điểm: RWA không chỉ là về phát hành và tài trợ cho các công ty, mà còn có phạm vi chiến lược lớn hơn. Phát hành và tài trợ thực ra chỉ là một phần nhỏ trong đó. Hầu hết mọi người vẫn chưa nhìn thấy các cơ hội thị trường ở đây.

Đặt vấn đề vào bảng đầu tiên

· Trong hơn nửa năm, “câu chuyện tạo ra của cải RWA” đã khiến các công ty và tổ chức chỉ nhìn thấy “tiền nhanh” chứ không phải “dốc dài và tuyết dày”.

· Hồng Kông đã thụ động “chín muồi”. Một liều thuốc kích thích tình dục từ một tổ chức nào đó đã đẩy nhanh quá trình chín muồi của thị trường RWA Hồng Kông. Phía tài sản, phía vốn và phía dịch vụ chuyên nghiệp vẫn chưa nhận được bất kỳ sự giáo dục trang điểm nào, nhưng họ đã bị đẩy lên một nền tảng cao của những kỳ vọng bị thổi phồng.

· Một số nền tảng sử dụng các mánh khóe như "hộp cát" và "chuỗi liên minh duy nhất" để thiết lập các rào cản và tính phí cao, điều này vô hình củng cố nhận thức hạn hẹp rằng "RWA = tài chính".

Nếu không được hướng dẫn theo cách có trật tự và hợp lý càng sớm càng tốt, bong bóng RWA Hồng Kông sẽ sớm vỡ. Đến lúc đó, không chỉ các bên tham gia dự án bị tổn hại mà ngay cả các tổ chức thị trường thực sự muốn

1. Đường cong Gartner của RWA: Hoa Kỳ bắt đầu ổn định, trong khi Hồng Kông đã trưởng thành thụ động

Những quan sát chính

· Hoa Kỳ: Đầu tiên là chuẩn hóa (ETF, MMF, trái phiếu kho bạc) và hiện đang thúc đẩy mã hóa cổ phiếu Hoa Kỳ. Mặc dù quy mô lớn, nhưng rủi ro có thể kiểm soát được và vẫn đang trong giai đoạn đầu.

· Hồng Kông: Bắt đầu từ trái phiếu doanh nghiệp không chuẩn và được một số tổ chức đẩy nhanh, không có dự trữ về phía tài sản, phía vốn cần phải tự mang theo nguồn vốn + 10% chi phí và phía dịch vụ vẫn chưa được sản xuất hàng loạt. Cả ba chân đều đang phát triển, nhưng nó đã đứng trên giai đoạn mở rộng.

Kết luận: Nhiệm vụ đầu tiên của RWA Hồng Kông không phải là “phát hành thêm trái phiếu” mà là xây dựng lại năng lực ba đầu và giáo dục thị trường.

2. Tài chính chỉ là phần nổi của tảng băng chìm: Ba lá bài của RWA

Khoảng cách tư duy - "Những hiểu biết từ việc bán ERP"

Nhận thức chuyên môn của các chuyên gia tư vấn Oracle FI cách đây hơn 20 năm. Vào thời điểm đó, chúng tôi không bán phần mềm ERP mà là sự kết hợp của "tư vấn chiến lược + tái thiết quy trình + triển khai hệ thống". Điều tương tự cũng đúng với RWA ngày nay:

1. Đầu tiên, xác định rõ ràng chiến lược số và bản thiết kế tài sản số của doanh nghiệp;

2. Sau đó thiết kế nhóm tài sản phân tán, cấu trúc xuyên biên giới, lộ trình tuân thủ, v.v.;

3. Cuối cùng, đó là mối liên kết kỹ thuật về “có nên phát hành RWA hay không và cần huy động bao nhiêu tiền”.

3. Tại sao RWAs ở Hồng Kông lại bị “quyền lực gia tộc” dẫn dắt?

1. Ngưỡng cao và phí cao: Phí tư vấn 7 chữ số + chỉ số thử nghiệm, bên tài sản phải tự mang theo vốn + 10% chi phí vốn.

2. Tầm cỡ tài sản đơn lẻ:Nó chỉ có thể thực hiện "năng lượng mới + nợ", giống như cây cầu ván đơn VIE năm 2005.

3. Thiếu thanh khoản thứ cấp:Nền tảng không thể giải thích "ai là nhà tạo lập thị trường và thanh khoản ở đâu", và các nhà đầu tư ký các điều khoản sau khi nghe một vài từ lặp lại.

4. Thiếu hiểu biết: Phía tài sản hiểu là "phát hành trái phiếu + báo cáo PPT", phía tài trợ nghĩ là "lợi nhuận cao hoặc thế chấp lãi suất", còn phía dịch vụ thì rơi vào bẫy của nhau.

Kết quả: Sự nhiệt tình, lượng truy cập từ những người nổi tiếng trên mạng, các cuộc họp bán hàng và các chương trình Ponzi đều đổ vào, bong bóng nhanh chóng phình to và những người chơi lý trí bị tiếng ồn đẩy ra ngoài.

IV. Đột phá hợp lý: ba biện pháp chính, SOP năm bước Ba biện pháp chính ① Về phía tài sản: Thiết lập một Quỹ RWA mở - dòng tiền hoạt động + tài sản dữ liệu có thể thâm nhập + cô lập SPV.

② Về phía tài trợ: Thiết lập quỹ RWA nhiều lớp (USD/HKD/stablecoin) và thay thế “quỹ riêng” bằng cấu trúc GP-LP tiêu chuẩn.

③ Đầu ra dịch vụ của bên thứ ba: Giới thiệu các công ty chứng khoán, công ty kiểm toán và công ty tư vấn chiến lược tham gia theo từng đợt và đưa ra các kế hoạch chiến đấu RWA và các mẫu tuân thủ cũng như các mô hình thông thường để thực hiện.

2. SOP năm bước

① Mô hình chiến lược (Lưới chín ô vuông) – Sử dụng bản thiết kế năm trong một gồm “Tài sản-Quỹ-Tuân thủ-Công nghệ-Thanh khoản” để hiệu chỉnh nhu cầu của công ty.

② Chứng nhận trước nhóm tài sản - kế toán/kiểm toán + "kiểm tra kỹ lưỡng gấp đôi" của oracle trên chuỗi để tạo ra chứng chỉ tài sản phân tán.

③ Xây dựng cấu trúc xuyên biên giới - xác nhận tài sản SPV + phát hành sơ cấp tại Hồng Kông + thị trường thứ cấp Singapore/Dubai và nhóm thanh khoản + đường thanh toán bằng đô la Mỹ.

④ Tạo lập thị trường & thứ cấp - Tạo lập thị trường ATS + nhóm thanh khoản AMM + cho vay thế chấp bằng stablecoin, đảm bảo kênh thoát T+0.

⑤ Công bố thông tin liên tục - DAO + oracle công bố, đồng bộ giá trị tài sản ròng/tiền thuê/dòng tiền, cho phép nhà đầu tư "theo dõi thị trường" thay vì "theo dõi mọi người".

(Dưới đây là sơ đồ chiến lược chín ô RWA của China Digital Capital. Nội dung được mã hóa bằng ChatGPT để tạo sơ đồ nhằm ngăn chặn việc sao chép và đào tạo AI bởi nhiều tên tuổi lớn. Sơ đồ này chỉ mang tính chất tham khảo định hướng.)

(Hình ảnh thô của ChatGPT)

5. China Digital Capital đang làm gì? ——Trường dịch vụ và kinh doanh chiến lược RWA

· Trường kinh doanh RWA: Ba hướng đi

1. Phổ biến cơ bản (RWA so với ABS/REIT)

2. Mô hình tài sản thực tế trên chuỗi (Sandbox + Dữ liệu thực)

3. M&A xuyên biên giới + Thiết kế lối thoát thay thế

· Dịch vụ chiến lược RWA:

· Lưới chín ô vuông của chiến lược doanh nghiệp và bản thiết kế Toàn cầu hóa Onchain 3-5 năm

· Thiết kế Quỹ RWA + quy trình đầy đủ SPV xuyên miền

· Liên kết các nhà tạo lập thị trường, công ty kiểm toán và công ty luật xuyên biên giới để hình thành một kênh phân phối

· Chương trình đối tác:

Tuyển dụng các đối tác kênh như công ty chứng khoán, quỹ tín thác, công ty tư vấn, kiểm toán, FA và quỹ định lượng để cùng nhau thúc đẩy "Gói tiêu chuẩn RWA" với mức giá bao gồm.

Sáu. Mười câu hỏi tự vấn dành cho các công ty thực sự quan tâm

1. Liệu RWA có thể thay thế IPO và trở thành “bảo hiểm kép” cho việc ra nước ngoài và tài trợ hay không?

2. Làm thế nào để đưa các đại lý và nhà cung cấp vào Bảng vốn hóa token?

3. Có thể sử dụng RWA để thực hiện các vụ sáp nhập và mua lại tài sản theo kiểu “rắn nuốt voi” không?

4. Tài sản đầu tư có thể được chứng khoán hóa thông qua RWA để hoàn tất việc thoái vốn + giảm nợ không?

5. Làm thế nào để kết hợp RWA để chuyển đổi thành “thương hiệu mới trong kỷ nguyên Web3”?

6. Sau khi tài sản được đưa vào chuỗi, việc công bố thông tin và kiểm soát nội bộ nên được xây dựng lại như thế nào?

7. Nếu các đợt IPO truyền thống không diễn ra tốt đẹp, liệu RWA có thể được sử dụng để mở ra các kênh vốn thay thế không?

8. Làm thế nào để tham gia vào hệ sinh thái tài chính mới thông qua RWA?

9. Tài sản quản trị DAO có khả thi trong các doanh nghiệp gia đình không?

10. RWA có nên được đưa vào kế hoạch phát triển 5 năm của công ty không?

Kết luận: Thay vì chạy theo xu hướng, tốt hơn là tạo ra xu hướng

RWA không phải là hành động một chiều "phát hành trái phiếu + huy động vốn", mà là dự án tái thiết bộ ba ngân hàng đầu tư chiến lược, ngân hàng đầu tư công nghiệp và ngân hàng đầu tư tài chính.

· Hãy xem bong bóng như một tín hiệu: nó nhắc nhở chúng ta rằng giáo dục thị trường, các quy tắc và tiêu chuẩn chiến đấu, và tính thanh khoản vẫn là một đại dương xanh.

· Hãy coi những người gác cổng như một viên đá mài: họ buộc chúng ta phải cung cấp các SOP thực sự có thể chạy được trên thị trường thứ cấp.

· Hãy coi núi non và cánh đồng như một tấm gương: bất kỳ trí tưởng tượng nào tách biệt khỏi dòng tiền đều có vẻ ảo tưởng giữa tiếng ve sầu và tiếng suối chảy.

Tôi hy vọng rằng khi làn sóng vốn tiếp theo ập đến, chúng ta sẽ xây dựng được một cây cầu để cho phép tài sản thực và các quỹ toàn cầu lưu thông tự do trên chuỗi, thay vì "kể chuyện" cho nhau nghe trong phòng phát sóng trực tiếp hoặc phòng hội nghị.

#ARAW Luôn luôn RWA Luôn luôn chiến thắng! Vào năm 2025, thị trường RWA sẽ nhanh chóng tìm được chỗ đứng trong sự phát triển mạnh mẽ của mình. Những người quan tâm đến thị trường RWA và các đối tác ngân hàng đầu tư có thể thêm WeChat YekaiMeta, giới thiệu bản thân và tham gia nhóm thảo luận RWA để tham gia thảo luận.

Bài viết này được đóng góp bởi một cộng tác viên và không đại diện cho quan điểm của BlockBeats.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia