Sau cuộc thảm sát trên thị trường tài chính, các ông chủ Phố Wall nghĩ gì về chính sách thuế quan của Trump?

Bill Ackman, tỷ phú sáng lập Pershing Square, có lời cảnh báo dành cho các nhà lãnh đạo thế giới: "Đừng đợi chiến tranh nổ ra mới đàm phán. Hãy gọi cho tổng thống ngay bây giờ".

Lời cảnh báo của Ackman không chỉ là lời cường điệu — mà nghe như một lời cầu xin.

Vài ngày trước, kế hoạch áp thuế của Tổng thống Trump giống như một quả bom tấn, khiến thị trường toàn cầu hỗn loạn. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã mất 6 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường trong một tuần và Chỉ số Dow Jones ghi nhận mức biến động trong ngày lớn nhất trong lịch sử là 2.595 điểm vào thứ Hai. Giá dầu đã giảm, lãi suất đã được hạ xuống, nhưng lo ngại về lạm phát vẫn còn. Trump tự tin tuyên bố trên Truth Social rằng "thuế quan là một điều tuyệt vời", nhưng những gã khổng lồ Phố Wall không thể ngồi yên và đã lên sân khấu, tạo nên bản giao hưởng về thuế quan trên Phố Wall.

Vào ngày 6 tháng 4 năm 2025, Ackman đã đăng trên Twitter: "Bằng cách áp đặt mức thuế quan lớn và không cân xứng đối với bạn bè và kẻ thù, chúng ta đang tiến hành một cuộc chiến tranh kinh tế toàn cầu trên toàn thế giới cùng một lúc. Chúng ta đang hướng đến một mùa đông hạt nhân kinh tế tự gây ra."

Đối mặt với chính sách thuế quan leo thang của chính quyền Trump, Ackman không phải là người duy nhất gióng lên hồi chuông cảnh báo. Nhiều ông lớn Phố Wall đã công khai phản đối chính sách thuế quan mở rộng, ngay cả khi họ từng ủng hộ ông hoặc hy vọng vào sự bãi bỏ quy định và tăng trưởng kinh tế dưới chính quyền của ông.

Lloyd Blankfein, cựu CEO của Goldman Sachs, cũng đặt câu hỏi: "Tại sao không cho họ một cơ hội?" và đề xuất rằng Trump nên cho phép các nước đàm phán mức thuế quan "có đi có lại".

Boaz Weinstein, Tổng giám đốc điều hành kiêm Chủ tịch Gerber Kawasaki Ross Gerber và Tổng giám đốc điều hành JPMorgan Chase Jamie Dimon cũng đã phát biểu.

Boaz Weinstein dự đoán rằng "trận lở tuyết thực sự mới chỉ bắt đầu". Dimon thẳng thắn tuyên bố: "Vấn đề này được giải quyết càng sớm thì càng tốt, vì một số tác động tiêu cực sẽ tích tụ theo thời gian và khó có thể đảo ngược", đồng thời cảnh báo rằng các liên minh kinh tế lâu đời của Mỹ có thể phải đối mặt với sự chia rẽ thảm khốc. Gerber gọi chính sách thuế quan của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump là "phá hoại" và cho biết chúng có thể gây ra suy thoái kinh tế.

Rõ ràng là ngay cả những gã khổng lồ tài chính vốn quen với biến động thị trường và từng ủng hộ Trump hiện cũng bắt đầu lo ngại rằng cuộc chiến thuế quan này có thể gây ra phản ứng dây chuyền không thể kiểm soát.

Những lời chỉ trích ngày càng tăng xuất hiện khi Trump không đưa ra bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy ông đã sẵn sàng hủy bỏ các cải cách thương mại mang tính trừng phạt dự kiến có hiệu lực vào ngày 9 tháng 4. Thị trường có thể chịu đựng được sự không chắc chắn, nhưng không thể chịu đựng được "đầu cơ chính sách" dựa trên quyền lực. Lần này, tiếng nói chung của Phố Wall chỉ cho thấy rằng vốn không muốn trả tiền cho những canh bạc chính trị.

Howard Marks, đồng chủ tịch của Oaktree Capital, đã chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg rằng các chính sách thuế quan đã thay đổi các mô hình hiện tại của thương mại và kinh tế toàn cầu, khiến môi trường thị trường trở nên phức tạp hơn. Các nhà đầu tư cần cân nhắc nhiều biến số chưa biết, chẳng hạn như lạm phát có thể xảy ra do thuế quan, gián đoạn chuỗi cung ứng, các biện pháp trả đũa từ các đối tác thương mại và tác động tiềm ẩn của chúng đối với tăng trưởng kinh tế và giá tài sản.

Lời cảnh báo của Max thực sự cho thấy sự lo lắng của toàn bộ giới đầu tư chuyên nghiệp. Khi sự chi phối của chính sách lấn át các quy tắc thị trường, các khuôn khổ phân tích truyền thống đang trở nên kém hiệu quả. Ngay cả những nhà quản lý quỹ giàu kinh nghiệm nhất cũng phải học lại cách đặt cược trong trò chơi kinh tế toàn cầu.

Vào ngày 3 tháng 4 năm 2025, lập trường của Phố Wall về chính sách thuế quan của Trump vẫn còn chia rẽ. Những người theo quan điểm lạc quan như Fundstrat và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessant tin rằng đợt điều chỉnh thị trường trước đó đã bị bán quá mức và khi định hướng chính sách trở nên rõ ràng, nó có thể kích hoạt "sự phục hồi hình chữ V". Ngược lại, phe gấu cảnh báo về nguy cơ gia tăng. Yardeni Research so sánh thuế quan với "quả bóng phá hoại", Goldman Sachs nâng khả năng suy thoái ở Hoa Kỳ lên 35%, trong khi LPL và Wedbush lo ngại về hậu quả của tình trạng đình lạm, áp lực lên thu nhập của doanh nghiệp và đòn giáng mạnh vào ngành công nghiệp ô tô.

Đồng thời, những người trung lập nhấn mạnh nhiều hơn vào quản lý rủi ro, chỉ ra rằng một số yếu tố tiêu cực đã được thị trường phản ánh và xu hướng tiếp theo phụ thuộc vào việc thực thi thuế quan và khả năng phục hồi thực tế của ngành sản xuất. Tuy nhiên, khi thị trường biến động dữ dội và sự hoảng loạn gia tăng, những tiếng nói ban đầu đứng ngoài cuộc bắt đầu thay đổi, và những tiếng nói đặt câu hỏi về chính sách thuế quan của Trump rõ ràng đã tăng lên.

Mặc dù Ken Fisher chỉ trích không thương tiếc kế hoạch áp thuế quan của Trump được đưa ra vào đầu tháng 4 là "ngu ngốc, sai lầm và cực kỳ kiêu ngạo", nhưng ông vẫn luôn lạc quan. Ông tin rằng "nỗi sợ hãi thường đáng sợ hơn thực tế" và rằng sự hỗn loạn này có thể chỉ là sự điều chỉnh thị trường tương tự như năm 1998, cuối cùng có thể mang lại lợi nhuận hàng năm lên tới 26%.

Steve Eisman, nguyên mẫu của nhân vật trong "The Big Short", người nổi tiếng vì bán khống cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn, đã cảnh báo rằng thị trường vẫn chưa thực sự phản ánh được kịch bản xấu nhất của chính sách thuế quan của Trump và việc "đóng vai anh hùng" vào lúc này là không phù hợp. Ông thẳng thắn tuyên bố rằng Phố Wall quá phụ thuộc vào mô hình cũ cho rằng "thương mại tự do là tốt" và chắc chắn sẽ thua thiệt khi đối mặt với một vị tổng thống phá vỡ truyền thống.

Ông thừa nhận rằng ông cũng chịu tổn thất nặng nề do các vị thế mua dài hạn và chỉ ra rằng thị trường đang đầy rẫy "sự phẫn nộ từ những kẻ thua cuộc". Eisman cũng nhấn mạnh rằng chính sách hiện tại là nhằm khắc phục những nhóm bị bỏ quên trong chế độ thương mại tự do, và Phố Wall không nên ngạc nhiên về điều này vì Trump "đã nói rằng ông sẽ làm điều này từ lâu rồi, nhưng không ai coi trọng".

Giữa sự náo động, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent nhấn mạnh rằng thuế quan về cơ bản là một con bài mặc cả để "tối đa hóa đòn bẩy" thay vì là rào cản kinh tế dài hạn. Ông hỏi lại: "Nếu thuế quan thực sự tệ như vậy, tại sao các đối tác thương mại của chúng ta cũng sử dụng chúng? Nếu nó chỉ gây tổn hại cho người tiêu dùng Mỹ, tại sao họ lại lo lắng đến vậy?" Theo quan điểm của ông, đây là đòn phản công vào hệ thống "lao động nô lệ, chi phí thấp và trợ cấp" của Trung Quốc.

Tuy nhiên, trên thực tế, Bessant dường như không đóng vai trò chủ chốt trong việc ra quyết định. Ông giống như một "người phát ngôn" trong chính phủ để xoa dịu thị trường. Những biến động mạnh do thuế quan thực sự đã khiến Nhà Trắng phải cảnh giác.

Cơn bão thuế quan này đã phơi bày tác động của sự bất ổn về chính sách đối với niềm tin của thị trường và Phố Wall hiếm khi chứng kiến "những lời phàn nàn tập thể". Bất kể lập trường như thế nào, hầu hết các ý kiến đều đặt câu hỏi hoặc thậm chí chỉ trích tính cấp tiến và vội vàng của chính sách này. Đằng sau sự bất đồng này thực chất là sự bất mãn chung với logic chính sách và tốc độ thực hiện, nhưng điều thực sự cần thảo luận có lẽ là làm thế nào để xây dựng lại niềm tin trong tình trạng hỗn loạn này?

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia