Tiêu đề gốc: 《Không ai nhớ Gary Gensler》

Tác giả gốc: Lü Boning, LinkTo

"Và đó có phải là lúc chúng ta thả mic không?"

Gary Gensler trước ống kính máy quay mỉm cười và tạo dáng "Manba out" kinh điển để kết thúc video tweet cuối cùng của mình trên Twitter - hai ngày sau dòng tweet, vào ngày 20 tháng 1 năm 2025, chủ tịch SEC "khét tiếng" trong mắt những người trong cuộc cuối cùng đã kết thúc sự nghiệp của mình và ông được kế nhiệm làm chủ tịch tạm thời bởi Mark Uyeda, một ủy viên SEC người Mỹ gốc Nhật tương đối thân thiện hơn với ngành công nghiệp tiền điện tử.

Nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell gián tiếp tác động đến xu hướng K-line của Bitcoin bằng cách phát biểu tám lần một năm, mỗi lần 30 phút, thì phương pháp của Gensler trực tiếp hơn:

Ba tháng sau khi nhậm chức, ông cho biết sẽ tăng đáng kể số lượng nhân viên của SEC để giải quyết các vấn đề pháp lý của "miền Tây hoang dã"; ông sẽ ưu tiên xem xét “các công nghệ mới nổi và tài sản ảo”, đồng thời định nghĩa hầu hết các loại tiền tệ là “chứng khoán” nằm trong quy định của SEC; ông sẽ đệ đơn kiện Binance, Coinbase, Ripper và nhiều công ty lớn khác trong ngành, biến các biện pháp kiểm soát nội bộ thành các quy định...

Quay lại sáu năm trước, khi đang ngồi trong một lớp học tại MIT, mặc dù bạn đã nghe các bạn cùng lớp giới thiệu về năng lực của giáo sư mới: Ông từng là một trong những đối tác trẻ nhất tại Goldman Sachs và đã giúp NFL giành được hợp đồng phát sóng truyền hình trị giá 3,6 tỷ đô la.

Nhưng bạn sẽ không bao giờ nghĩ rằng người đàn ông hói trước mặt bạn, người đã dạy Bitcoin với nụ cười và khuyến khích sinh viên xây dựng Uber trên chuỗi sẽ trở thành chủ tịch của SEC và sẽ quay lại giết chết ngành công nghiệp này -Tương tự như vậy, kỳ vọng rằng Trump sẽ mang lại một thị trường tăng giá vĩnh cửu cho Bitcoin đã dần bị dập tắt ngay từ ngày trước khi ông nhậm chức.

Cho dù đánh giá là tốt hay xấu, ít nhất cho đến bây giờ, cái tên Gary Gensler vẫn được nhắc đến.

Cảnh sát tài chính Baltimore

Tạp chí Time đã mô tả người đàn ông này trong một bài tiểu sử năm 2012:

“Đối với một người đàn ông gieo rắc nỗi sợ hãi vào trái tim của những người làm nghề ngân hàng trơ tráo, Gensler lại là người rất dễ gần. Người cha đơn thân 55 tuổi này thường xuyên cười và nói đùa, chế giễu vai trò của mình trong việc làm cho hệ thống tài chính của chúng ta an toàn hơn trong khi kể lại những nguy hiểm và niềm vui khi nuôi dạy ba cô con gái (Anna, 22 tuổi, Lee, 21 tuổi và Isabel, 16 tuổi) một mình sau khi người vợ của ông, Francesca, qua đời vì bệnh ung thư vào năm 2006.”

Là chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, Gensler sống phần lớn thời gian không phải ở Washington, D.C., mà gần Baltimore, nơi ông lớn lên, giặt giũ quần áo bẩn cho con gái trong khi giám sát những gì khi đó được gọi là miền Tây hoang dã của các sản phẩm phái sinh không kê đơn.

Thị trường trị giá 400 nghìn tỷ đô la này từng là một trong những ngành kinh doanh có lợi nhuận cao nhất của Phố Wall và cuối cùng đã gây ra cuộc khủng hoảng tài chính nổi tiếng năm 2008.

Vào tháng 5 năm sau, Gary Gensler, được Obama đề cử, đã chính thức tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch thứ 11 của CFTC, hứa sẽ nỗ lực hết mình để "khẩn trương đóng các lỗ hổng pháp lý và mang lại sự minh bạch và quy định rất cần thiết cho thị trường phái sinh không kê đơn để giảm rủi ro, tăng cường tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ các nhà đầu tư."

Nhưng nhiều người cho rằng đây chỉ là lời nói suông - xét cho cùng, trong hai năm đầu thiên niên kỷ, Gensler, khi đó vẫn còn làm việc tại Bộ Tài chính, đã nổi tiếng vì thúc đẩy việc nới lỏng các quy định quản lý ngân hàng. Ông cũng thúc đẩy việc thông qua Đạo luật hiện đại hóa hàng hóa tương lai dưới sự lãnh đạo của Lawrence Summers, khi đó là Bộ trưởng Tài chính và là người ủng hộ tự do hóa tài chính.

Điểm quan trọng nhất trong dự luật này là nó hủy bỏ sự giám sát của CFTC đối với các sản phẩm phái sinh không kê đơn (như hoán đổi rủi ro tín dụng hay CDS).

Đúng vậy, chính CDS đã được những nhân vật chính trong “The Big Short” sử dụng để bán khống thị trường thế chấp dưới chuẩn.

Nhóm FrontPoint và Vennett đang tranh luận trong "The Big Short".

Vào thời điểm đó, CFTC đã hoạt động lâu dài dưới sự quản lý của SEC và chỉ có thể quản lý một số ít hợp đồng tương lai trên sàn giao dịch, bao gồm các sản phẩm nông nghiệp. Các dự luật mà Gensler giúp thông qua trong những năm đầu khiến CFTC luôn đóng vai trò là người ngoài cuộc trong các sản phẩm phái sinh không kê đơn. Mặc dù nắm quyền lực, nhưng trò đùa của số phận đã khiến chiếc boomerang lại trở về tay ông sau nhiều năm.

Tuy nhiên, Gensler đã thắt chặt dây cương. Chưa đầy hai tháng sau khi nhậm chức, ông đã đề xuất giới hạn quy mô vị thế mà những người tham gia thị trường (như ETF) có thể nắm giữ trên thị trường tương lai năng lượng. Vào tháng 8, ông đã viết một lá thư gửi Quốc hội lập luận rằng kế hoạch do Obama đề xuất nhằm quản lý các sản phẩm phái sinh không kê đơn là chưa đủ mạnh.

"Có một người thực thi mới ở đây", cựu quan chức CFTC Michael Greenberger cho biết trong một cuộc phỏng vấn. Cuối cùng, vào ngày 21 tháng 7 năm 2010, Đạo luật Cải cách Phố Wall và Bảo vệ người tiêu dùng Dodd-Frank đã được Quốc hội thông qua, chính thức trao cho CFTC quyền quản lý thị trường khổng lồ này.

Sau đó, Gensler đã chỉ đạo việc thực thi pháp luật chống lại các tổ chức tài chính vì thao túng Lãi suất liên ngân hàng London (Libor). Sau nhiều năm điều tra, Barclays trở thành ngân hàng lớn đầu tiên thừa nhận công khai rằng họ đã thao túng lãi suất Libor trong nhiều năm và phải nộp phạt 450 triệu đô la Mỹ. Hơn chục ngân hàng khác đang bị điều tra và chuẩn bị đối mặt với nguy cơ bị phạt. "UBS thậm chí đã chuẩn bị gần 610 triệu đô la Mỹ."

“Chúng tôi đã phải cắt giảm 41 vị trí do cắt giảm ngân sách, nhưng chúng tôi chỉ có thêm 36 nhân viên so với 20 năm trước… Tổng thống có kỳ vọng cao đối với cơ quan nhỏ này, chưa kể đến những người điều hành nó.”

Gensler, người đã thực hiện tất cả những điều trên, đã phàn nàn và vẫn ám ảnh với việc mở rộng nhân viên cho đến ngày ông trở thành chủ tịch SEC.

"Lịch sử cho chúng ta biết rằng tiền tệ tư nhân sẽ không tồn tại lâu"

Đầu năm 2014, Gary Gensler, người đã hoàn thành nhiệm kỳ năm năm của mình, đã rời CFTC. Sau đó, ông đến Maryland để làm chủ tịch Ủy ban Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng (ông từng là thủ quỹ của Đảng Dân chủ Maryland), rồi đến MIT để trở thành giáo sư, giảng về lịch sử tiền tệ, Alipay, Bitcoin và blockchain.

Giáo trình của Gary Gensler trong thời gian học tại MIT.

Cho đến tháng 11 năm 2020, ông được bổ nhiệm làm thành viên tình nguyện của cơ quan chuyển giao quyền lực tổng thống của Biden, chịu trách nhiệm về công tác chuyển giao liên quan đến lĩnh vực tài chính. Hơn bốn tháng sau, Thượng viện đã bỏ phiếu chấp thuận đề cử của ông và Gary Gensler chính thức trở thành Chủ tịch SEC.

Điều thú vị là vào cuối cuộc phỏng vấn với tạp chí Time cách đây hơn một thập kỷ, một người trong cuộc đã nói: "Nếu ông ấy không có quá nhiều kẻ thù trong ngành, ông ấy có thể đã đạt được nhiều thành công hơn, chẳng hạn như Chủ tịch SEC hoặc Bộ trưởng Tài chính."

Một mặt, cần phải nói rằng Gensler được chọn làm chủ tịch SEC vì lòng dũng cảm của ông trong việc tạo ra kẻ thù và kinh nghiệm thành công lâu dài trong việc đấu tranh với Phố Wall. Mặt khác, Đảng Dân chủ cũng cần một nhân vật như vậy để điều chỉnh các chính sách nới lỏng quy định trong bốn năm tại nhiệm của Trump. Bối cảnh "cửa xoay" của cựu Chủ tịch SEC Jay Clayton đã khiến ông liên tục nới lỏng các chính sách bao gồm cả tiền điện tử trong nhiệm kỳ của mình, nhưng ông đã để lại một quả bom cho người kế nhiệm trước khi rời nhiệm sở: Kiện Ripple vì bán chứng khoán không có giấy phép (tức là XRP).

"Clayton đã sẵn sàng. Thật đáng tiếc khi anh ta quyết định kiện Ripple và để lại công việc pháp lý cho chủ tịch tiếp theo."

Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse cho biết ông tin rằng đây là ác ý của các quan chức chính quyền Trump đối với tiền điện tử và dự đoán rằng chính quyền Biden sẽ "có thiện cảm hơn với ngành công nghiệp này" sau khi nhậm chức.

Thật trùng hợp, nhiều người trong ngành cũng tin rằng Gensler là người ủng hộ tiền điện tử dựa trên một số tuyên bố công khai trước đây của ông và lời khen ngợi dành cho nhiều dự án tiền điện tử khác nhau.

Liệu người cha đơn thân đến từ Baltimore này có thực sự khoan dung với ngành công nghiệp tiền điện tử như mong đợi không? Câu trả lời là không:

Trong một cuộc phỏng vấn với tờ Washington Post, ông lập luận rằng SEC “có quyền lực rất lớn, nhưng như tôi phát hiện ra, vẫn có một số lỗ hổng” và ủng hộ nhu cầu hợp tác với Quốc hội trong khi đặt câu hỏi liệu tài sản kỹ thuật số có thể là giải pháp thay thế lâu dài cho tiền tệ công hay không. "Lịch sử cho chúng ta biết rằng các hình thức tiền tệ tư nhân không tồn tại lâu dài."

Đường lối hành động một phần của Quốc hội và Gary Gensler.

Nếu như trước khi FTX sụp đổ, thái độ của chủ tịch SEC đối với quy định vẫn còn trong tình trạng nghi ngờ thì sau khi sụp đổ, đó lại là con đường đầy nghi ngờ.

Mọi thứ diễn biến giống như khi Gary Gensler nhậm chức Chủ tịch CFTC - rõ ràng là thiện chí mà Ripple đưa ra đã không được chấp nhận. Trong những năm tiếp theo, XRP và SEC đã có nhiều cuộc đối đầu pháp lý về việc liệu XRP có phải là chứng khoán hay không. Cùng lúc đó, Coinbase, BlockFi, Kraken và các tổ chức khác cũng bị kiện và cuối cùng phải nộp phạt với số tiền khác nhau.

Cuộc điều tra về Binance do Bộ Tư pháp Hoa Kỳ dẫn đầu từ năm 2018 cuối cùng đã đi đến kết luận sau năm năm: khoản tiền phạt 4,368 tỷ đô la, số tiền bảo lãnh là 175 triệu đô la và bốn tháng tù giam, để đổi lấy một thỏa thuận toàn diện với nhiều cơ quan quản lý của Hoa Kỳ - tất nhiên là không bao gồm SEC.

Nhưng ngay sau khi Trump lên nắm quyền trở lại, SEC và Binance đã cùng nhau yêu cầu tòa án đình chỉ vụ kiện chống lại Binance, "chờ chính quyền Trump xây dựng khuôn khổ tài sản kỹ thuật số mới".

Một sự kiện quan trọng khác là sự chấp thuận của ETF giao ngay Bitcoin. Mặc dù Gensler đã lên tiếng phản đối việc chấp thuận ETF Bitcoin thuần túy ("vẫn dễ bị gian lận và thao túng thị trường") và đã từ chối đơn đăng ký của nhiều công ty, nhưng khi BlackRock nộp đơn đăng ký ETF cho SEC vào tháng 6 năm 2023, thị trường vẫn tin rằng "lần này chắc chắn thành công".

Sáng sớm ngày 10 tháng 1 năm 2024, SEC chính thức thông báo trên mạng xã hội rằng ETF giao ngay Bitcoin đã được chấp thuận. Giá Bitcoin ngay lập tức tăng lên khoảng 48.000 đô la Mỹ sau tin tức này. Mọi người hân hoan và ăn mừng sự ra đời của một kỷ nguyên mới.

Vài phút sau, Gary Gensler đăng một thông điệp lên Twitter chính thức của mình: "Nó không qua được, Twitter chính thức của SEC đã bị đánh cắp, và dòng tweet vừa rồi là do tin tặc gửi đi."

Mong chờ một "vị cứu tinh" khác

Gary Gensler đã từ chức như dự kiến - mặc dù vẫn còn hơn một năm nữa mới kết thúc nhiệm kỳ của ông vào năm 2026, nhưng sẽ không và không thể có chỗ cho ông trong chính quyền Trump mới. Những người đang mong chờ Trump lên nắm quyền, cũng giống như những người mong chờ chủ tịch SEC khi đó, tin rằng vị lãnh đạo mới "sẽ có lợi cho thị trường tiền điện tử".

Trump có nhiều lý do hơn để thân thiện với ngành công nghiệp này: Coinbase, Jump Crypto, A16z và Ripple đều là những nhà tài trợ chính cho các siêu ủy ban hành động chính trị (PAC) ủng hộ Trump; người con trai thứ hai của ông đã khởi xướng dự án DeFi World Liberty Financial và mời một loạt nhân vật nổi tiếng trong giới, bao gồm Justin Sun, làm cố vấn; ông cũng tuyên bố rằng ông sẽ đề cử người ủng hộ tiền điện tử và CEO của Patomak Partner, Paul Atkins, làm chủ tịch mới của SEC và "thành lập một quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược tại Hoa Kỳ".

Câu chuyện lên đến đỉnh điểm khi Trump tuyên bố phát hành đồng tiền Meme của riêng mình. Vào ngày 18 tháng 1, Trump đã đăng trên tài khoản mạng xã hội của mình thông báo về việc ra mắt đồng tiền Meme cá nhân TRUMP và rằng TRUMP là "đồng tiền Meme chính thức duy nhất của Trump".

12 giờ sau khi mã thông báo được phát hành, TRUMP được giao dịch ở mức 30 đô la và FDV của nó lên tới 30 tỷ đô la.

36 giờ sau khi mã thông báo được phát hành, giá giao dịch TRUMP đạt mức tối đa là khoảng 85,2 đô la Mỹ và FDV đạt mức tối đa là 85,2 tỷ đô la Mỹ.

48 giờ sau khi mã thông báo được phát hành, vợ của Trump là Melania đã đăng lên mạng xã hội rằng: "Meme chính thức của Melania đã trực tuyến". Ngoại trừ đồng Melania tăng lên 13,69 đô la Mỹ, các đồng tiền khác đều giảm mạnh. TRUMP đã giảm một nửa xuống còn 35 đô la Mỹ và giá Bitcoin đạt mức cao mới là 110.000 đô la Mỹ rồi giảm nhanh chóng.

16 ngày sau khi mã thông báo được phát hành, World Liberty Financial đã thanh lý gần như toàn bộ tài sản ETH của mình và chuyển chúng sang Coinbase Prime. Cùng lúc đó, con trai thứ hai của Trump là Eric Trump đã phát biểu trên nền tảng mạng xã hội này: "Bây giờ là thời điểm tốt nhất để tăng lượng ETH mà bạn nắm giữ".

47 ngày sau khi mã thông báo được phát hành, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp để chính thức thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của Hoa Kỳ. Khoảng 200.000 bitcoin do chính phủ liên bang nắm giữ sẽ được đưa vào dự trữ chiến lược và "sẽ không được bán ra bên ngoài cũng như không có đồng tiền mới nào được thêm vào thông qua thị trường". Bitcoin đã giảm xuống mức 77.000 đô la Mỹ.

Hôm nay, 66 ngày sau khi mã thông báo được phát hành, TRUMP được định giá ở mức 11,3 đô la, với FDV là 11,3 tỷ đô la; Melania được định giá ở mức 0,677 đô la, với FDV là 677 triệu đô la; Mặc dù Bitcoin vẫn ở mức cao 86.000 đô la, các nhà nghiên cứu tại The Defi Report cho biết: "Thị trường giá xuống có thể mất 9-12 tháng mới kết thúc".

Nhà văn John Cassidy của tờ New Yorker đã bình luận về các chính sách mới của Trump trước khi ông nhậm chức:

"... Với các chính phủ thân thiện với tiền điện tử chuẩn bị lên nắm quyền + các nhà đầu tư tiền điện tử cổ vũ, có một số điểm tương đồng với bong bóng Internet vào cuối những năm 1990, mà tôi đã ghi lại trong một cuốn sách cách đây hơn hai thập kỷ. Vào thời điểm đó, một số người tham gia và quan sát thị trường dài hạn, bao gồm cả tôi, cũng phấn khích không kém, đều dự đoán rằng giá sẽ tăng cao hơn, thậm chí cao hơn nữa và cũng lo lắng không kém."

"... Nhưng bất kể đối tượng suy đoán là gì, khi tôi viết về bong bóng cổ phiếu Internet năm đó, tôi đã đi đến kết luận rằng các sự kiện đầu cơ quy mô lớn dựa vào 'Bốn kỵ sĩ': các công nghệ mới khiến các nhà đầu tư phấn khích; các phương pháp hiệu quả mà họ có thể sử dụng để giao tiếp; sự tham gia tích cực của ngành tài chính; và một môi trường chính sách hỗ trợ."

"... Kịch bản tồi tệ nhất là sự sụp đổ tài chính hoàn toàn, mà tôi đã viết vào những năm 90. Gary Gensler cuối cùng đã không thể quản lý được ngành công nghiệp tiền điện tử như cách ông đã quản lý các sản phẩm phái sinh không kê đơn hơn một thập kỷ trước và ngành công nghiệp này không chào đón hoặc nhớ nhung ông.

Đối với những người tham gia, một môi trường thoải mái, không có quy định là điều họ mong muốn, hay nói cách khác, "sinh tử do số phận quyết định, phú quý danh dự do trời định".

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia