Trong thế giới tiền điện tử, cạnh tranh luôn là chủ đề chính và cuộc nội chiến gần đây trong hệ sinh thái Solana đã đưa vở kịch "giành giật bánh" này lên đến đỉnh điểm.

Tháng trước, Pump.fun, nền tảng ra mắt đồng Solana Meme phổ biến, đã công bố phát triển AMM của riêng mình để giảm sự phụ thuộc vào Raydium. Chưa đầy một tháng sau, Raydium thông báo rằng họ sẽ ra mắt một nền tảng phát hành token tương tự như Pump.fun, có tên là LaunchLab.

Khi tin tức này được đưa ra, về cơ bản nó tương đương với việc chấm dứt mối quan hệ hợp tác không chính thức giữa Pump.fun và Raydium một cách trá hình. Theo báo cáo, LaunchLab sẽ cung cấp các đường cong liên kết tuyến tính, hàm mũ và logarit để phù hợp với nhu cầu và giá của mã thông báo. Nó cũng cho phép giao diện người dùng của bên thứ ba tự thiết lập mức phí của riêng họ. Thị trường phản ứng nhanh với tin tức này, với việc RAY tăng 16,2% trong 24 giờ tại thời điểm viết bài, chạm mức 2,05 đô la trong thời gian ngắn.

Pump.fun “đâm sau lưng” Raydium “phản công”

Trên thực tế, Raydium và Pump.fun có mối quan hệ cộng sinh cùng có lợi. Pump.fun là một nền tảng ra mắt đồng tiền Meme hot trên Solana. Việc phát hành token của nó được chia thành hai giai đoạn: đầu tiên, trong giai đoạn "thị trường nội bộ", nó dựa vào cơ chế Bonding Curve của riêng mình để khớp các giao dịch. Sau khi khối lượng giao dịch đạt 69.000 đô la Mỹ, nó sẽ bước vào giai đoạn "thị trường bên ngoài", di chuyển thanh khoản đến Raydium để xây dựng một nhóm và tiếp tục mở giao dịch. Là DEX chính thống trong hệ sinh thái Solana, Raydium tính phí xử lý 0,25% cho mỗi giao dịch, trong đó 0,22% được phân bổ cho LP và 0,03% còn lại được sử dụng để mua lại token RAY và hỗ trợ phát triển hệ sinh thái. Điều này có nghĩa là khối lượng giao dịch của Raydium quyết định trực tiếp đến thu nhập phí, từ đó ảnh hưởng đến giá trị của RAY.

Tuy nhiên, nếu Pump.fun xây dựng nhóm thanh khoản AMM của riêng mình, tình hình sẽ thay đổi. Mã thông báo Pump.fun có thể không còn chảy vào Raydium nữa mà thay vào đó có thể được "chặn" trực tiếp trong giao thức riêng của nó. Đây chắc chắn là một đòn chí mạng đối với Raydium. Theo Blockworks Research, Meme Coin của Pump.fun chiếm 41% doanh thu phí giao dịch của Raydium trong 30 ngày qua. Giá token gốc của Raydium đã giảm 25% vào tháng 2 khi các nhà đầu tư dự đoán doanh thu sẽ giảm mạnh khi Pump.fun bắt đầu di chuyển token sang AMM nội bộ.

Bài đọc liên quan: "Pump.fun đã lật ngược thế cờ? Xây dựng nhóm AMM của riêng bạn để thoát khỏi những hạn chế của Raydium》

Raydium không ngồi yên mà dường như đã lường trước được "đâm sau lưng" của Pump.fun. Dữ liệu cho thấy Raydium hiện vẫn còn khoảng 168 triệu đô la trong bảng cân đối kế toán, đủ để thực hiện một số nâng cấp và thay đổi sản phẩm. Lợi ích của việc có nguồn tài chính dồi dào là nó cho phép công ty hành động nhanh chóng, chẳng hạn như đột nhiên phát triển một nhánh của Pump.fun. AMM nội bộ của pump.fun được cho là đã lan truyền trong giới tin đồn về Solana một thời gian trước khi tin tức bị rò rỉ. LaunchLab này thực chất là động thái lớn của Raydium đã được trì hoãn trong nhiều tháng, điều này cho thấy đây không phải là một ý tưởng nhất thời mà là một đòn phản công được chuẩn bị kỹ lưỡng. Dựa vào nền tảng kỹ thuật và lượng người dùng tích lũy qua nhiều năm, Raydium muốn giành lấy công việc của Pump.fun ngay từ đầu. Trận chiến này giống như một cuộc đối đầu ăn miếng trả miếng, không bên nào chịu nhường bên nào.

Vậy tại sao Pump.fun và Raydium lại đột nhiên chấm dứt mối quan hệ hợp tác cùng có lợi và thành lập công ty riêng? Có lẽ là do thị trường Meme đã phải chịu một cuộc tắm máu trong năm nay sau vụ thu hoạch President Coin và Wife Coin, và sau tất cả những thiệt hại do giao dịch nội gián của các chủ ngân hàng, tích lũy chip ở mức giá thấp và chơi bóng bầu dục sau khi kéo thị trường lên, không còn nhiều nhà đầu tư bán lẻ sẵn sàng ngồi chơi chỉ để tham gia một trận chiến PVP sau một trận chiến khác khiến giấc mơ làm giàu nhanh chóng của họ tan vỡ.

Cuộc chiến giữa Pump.fun và Raydium lần này có thể là cuộc chiến giành lượng truy cập và người dùng còn lại. Pump.fun muốn "khóa" người dùng vào hệ sinh thái của mình thông qua DEX, trong khi Raydium sử dụng trình khởi chạy Meme để cố gắng giành người dùng từ Pump.fun.

Vở kịch DeFi cũ: tích hợp theo chiều dọc lặp lại lịch sử

Nhìn chung, chiến lược của Pump.fun và Raydium không chỉ là cải thiện các công nghệ của riêng họ mà còn thực hiện tích hợp theo chiều dọc và kiểm soát toàn bộ quy trình từ việc tạo mã thông báo đến giao dịch.

Trên thực tế, loại hình "dịch vụ một cửa cho mọi ngành nghề kinh doanh" này từ lâu đã trở nên phổ biến trong vòng tuần hoàn cuối cùng của DeFi. Vào thời điểm đó, các giao thức DeFi phổ biến với "bộ ba" - giao dịch, cho vay và stablecoin, và họ muốn bao quát toàn bộ logic. Từ các chuỗi công khai như Near và Tron đến các giao thức như Aave và Curve, tất cả đều đã tham gia vào thị trường stablecoin và một số thậm chí còn sử dụng nó như một tính năng ban đầu và nhúng vào hệ sinh thái của riêng họ. Các chuỗi công khai "tự tạo thanh khoản" hoặc thoát khỏi sự phụ thuộc bên ngoài bằng cách phát hành stablecoin gốc, trong khi các giao thức DeFi xây dựng AMM và nền tảng cho vay của riêng mình để củng cố hào thanh khoản. Lý do đằng sau điều này là bất kỳ ai thành thạo "bộ ba" đều có thể chiếm giữ vị trí chiến lược trong hệ sinh thái tài chính tiền điện tử. Cho dù đó là chuỗi công khai mới sử dụng stablecoin để thu hút người dùng hay các giao thức cũ nhúng các thành phần cho vay và giao dịch để duy trì lợi ích trong phạm vi toàn hệ thống, mục tiêu cuối cùng của tích hợp theo chiều dọc là quy mô và tính độc lập.

Bài đọc liên quan: Cuộc chiến tiền điện tử, con đường bảo vệ Stablecoin bằng cách "hủy bỏ USDC"

Pump.fun và Raydium hiện cũng đang đi theo con đường này. Pump.fun có lợi thế tiên phong trong lĩnh vực tạo token và nhóm AMM của Raydium có nền tảng vững chắc. Cả hai bên đều có những tính năng tuyệt vời riêng. Nếu nhìn theo hướng lạc quan, sự cạnh tranh này có thể kích thích hệ sinh thái Solana lên một tầm cao mới; nếu nhìn theo hướng bi quan, nó có thể khiến sự chú ý và nguồn vốn của khu vực Meme, vốn đã thiếu thanh khoản, bị phân tán hơn nữa và không ai có thể hài lòng. Trong "cuộc nội chiến" của hệ sinh thái Solana, mỗi bên sẽ giành được một phần lãnh thổ hay cuộc chiến sẽ kết thúc bằng tình huống đôi bên cùng thua? Thành công hay thất bại cuối cùng sẽ phụ thuộc vào việc thị trường và người dùng có tin vào nó hay không.

Cuộc chiến giành "chiếc bánh" giữa Pump.fun và Raydium có thể là hình ảnh thu nhỏ của cuộc cạnh tranh ngày càng khốc liệt trong hệ sinh thái Solana. Liệu tương lai sẽ là nơi mọi người đều tự thành lập doanh nghiệp của riêng mình hay là nơi nguồn lực bị lãng phí nội bộ? Ai sẽ là người cười cuối cùng? Chúng ta hãy di chuyển những chiếc ghế nhỏ và thưởng thức chương trình ở hàng ghế đầu.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia