Tác giả gốc: Murphy, nhà phân tích dữ liệu trên chuỗi

Lưu ý của biên tập viên: Kể từ chu kỳ thị trường tăng trưởng mới, giá Ethereum đã hoạt động kém. Gần đây, do Ethereum Foundation thường xuyên bán tiền xu, Ethereum một lần nữa được đẩy lên hàng đầu và cộng đồng tràn ngập tiếng nói của FUD. Nhà phân tích dữ liệu trên chuỗi Murphy đã tiến hành phân tích nghiêm ngặt và chuyên sâu về dữ liệu trên chuỗi của Ethereum trên X. Nó trả lời ba câu hỏi mà người dùng trong cộng đồng quan tâm nhất: "Tại sao ETH hoạt động kém trong vòng này? Liệu còn hy vọng cho ETH không? ETH có thể bù đắp cho sự gia tăng trong trường hợp nào?" BlockBeats sao chép toàn văn như sau:

Giải thích chi tiết về dữ liệu trên chuỗi ETH, điều bạn muốn có ở đây! (Tweet dài)

-Tại sao ETH lại hoạt động kém trong vòng này?
-ETH có còn hy vọng không?

-Trong trường hợp nào ETH có thể bù đắp cho sự gia tăng?

Để giải đáp những lo lắng của bạn bè, tôi đã cố gắng thực hiện một số so sánh và phân tích từ góc độ dữ liệu trên chuỗi, hy vọng có thể cung cấp một số tài liệu tham khảo cho bạn bè của mình. Tôi sẽ dùng 5 chương sau để phân tích và kể lại. Nếu bạn kiên nhẫn đọc nó, tôi tin rằng bạn sẽ đạt được điều gì đó.

(1/5)

Có lẽ là do hiệu suất của ETH gần đây ngày càng “quá tốt”. nhiều bạn bè hơn đã để lại tin nhắn yêu cầu tôi phân tích một số dữ liệu trên chuỗi ETH, bao gồm cả bài giảng này ở Thâm Quyến Sau giờ học, câu hỏi thường gặp nhất từ những người bạn xung quanh tôi là #ETH.

Này... ETH có nhiều đức tính và khả năng nên nhiều bạn bè lo lắng. Khi được hỏi làm thế nào ETH có thể thoát khỏi tình trạng suy đồi, tôi thường trả lời đùa: "Trừ khi V God rời đi cùng Satoshi Nakamoto và Ethereum Foundation bị giải tán"... Tất nhiên, gác mọi trò đùa sang một bên, chúng ta cần phân tích lý do một cách chi tiết. vẫn phải bắt đầu với dữ liệu hợp lệ.

Tôi tin rằng bạn cũng đã thấy nhiều blogger phân tích vòng này về khả năng tường thuật, xây dựng sinh thái, cạnh tranh kỹ thuật và các khía cạnh khác của #ETH, vì vậy tôi sẽ không lặp lại chúng ở đây. Trên thực tế, Việc giá có tác dụng hay không, cuối cùng phụ thuộc vào việc "tiền" có tác dụng hay không. Miễn là bạn có thể thu hút được sự chú ý và theo đuổi nguồn vốn thì không có gì mà một đường tích cực lớn không thể giải quyết được.>.

Do đó, điều đặc biệt quan trọng là đánh giá xem ETH có được các quỹ chú ý hay không. Tôi có 2 số liệu, một là "Tỷ lệ lưu lượng truy cập của sàn giao dịch ETH", số còn lại là "Hoạt động toàn diện trên chuỗi";
p>

Cái gọi là lưu lượng trao đổi đề cập đến tổng số lần chuyển vào và ra khỏi sàn giao dịch mỗi ngày. Số lần chuyển vào có thể được coi là nguồn cung và số lần chuyển ra là nhu cầu tiềm năng;Khi " "Khi lưu lượng truy cập" ngày càng cao, ít nhất điều đó có nghĩa là ETH đang bắt đầu được nhiều quỹ quan tâm hơn!

Đặc biệt, chúng ta có thể sử dụng #BTC làm tài liệu tham khảo. Suy cho cùng, trạng thái của chiếc bánh lớn là không thể thay thế Bằng cách quan sát tỷ lệ lưu lượng truy cập của ETH so với BTC, nó có thể. rất rõ ràng Xem sự thay đổi sở thích về tiền.

Hình 1 bên dưới là dữ liệu lưu lượng truy cập của BTC & ETH trên sàn giao dịch Để giải thích sau, trước tiên chúng ta cần hiểu rõ. Một số yếu tố chính:

1. Các đường cong màu xám và xanh lục nhạt trong hình tương ứng thể hiện giá của BTC và ETH;
2. Đường lượn sóng màu đỏ thể hiện dòng tiền vào và dòng tiền. BTC trên sàn giao dịch; Đường lượn sóng màu xanh tượng trưng cho ETH. Dòng chảy trên sàn giao dịch;
3. Phần trên của trục 0 ở giữa biểu thị dòng tiền vào và phần dưới của trục 0 biểu thị dòng tiền ra.

(Hình 1)

Trước tiên hãy xem hiệu suất lưu lượng truy cập của ETH trong chu kỳ trước:

Từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2021, đó là #BTC Trong giai đoạn tăng giá hàng đầu, hầu hết tất cả các quỹ trên thị trường đều chú ý đến BTC, ví dụ: vào ngày tôi chặn vào ngày 9 tháng 2 (xem ghi chú 1 trong Hình 1), BTC có dòng vốn vào là 2,9 tỷ USD và dòng tiền ra của Mỹ. 2,5 tỷ USD; ETH có dòng vốn vào là 1,14 tỷ USD, với dòng tiền ra là 1,19 tỷ USD; tại thời điểm này, dòng tiền trao đổi của ETH xấp xỉ 30% so với BTC.

(Hình 2 )

Từ tháng 4 đến ngày 21 tháng 5, BTC bắt đầu điều chỉnh và ETH bắt đầu bù đắp cho sự gia tăng. Chúng tôi tin rằng bản chất đằng sau điều này là sự thay đổi trong ưu đãi về vốn. Ví dụ: vào ngày tôi chặn vào ngày 27 tháng 4 (xem điểm 1 trong Hình 2), BTC có dòng vốn vào là 2,8 tỷ USD và dòng tiền ra là 2,7 tỷ USD trong khi ETH có dòng vốn vào là 1,6 tỷ USD và dòng tiền ra của Mỹ; 1,5 tỷ USD; xét về tỷ lệ lưu lượng truy cập, nó đạt 50% BTC.

Xin lưu ý mối quan hệ nhân quả ở đây Không phải vì sự điều chỉnh của BTC mà ETH nhất thiết sẽ bù đắp cho sự gia tăng;Chính việc quảng bá quỹ đã tạo nên ETH hoạt động mạnh mẽ vào thời điểm này. Việc mở rộng tỷ lệ lưu lượng truy cập có thể minh họa chính xác hiệu ứng lan tỏa của tiền (xem ghi chú 2 trong Hình 2) và ngày càng có nhiều người bắt đầu tập trung vào ETH. Kết quả là ETH đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.172 USD lần đầu tiên một tháng sau khi giá BTC đạt đỉnh.

(Hình 3)

Sau ngày 21 tháng 5, do sự kiện thiên nga đen ngày 19/5, xảy ra, sự hoảng loạn khiến toàn bộ thị trường sụp đổ, lưu lượng trao đổi BTC và ETH bắt đầu sụt giảm cùng lúc, giá tiền tệ cũng đồng loạt giảm. Tại thời điểm này, chúng ta có thể thấy rằng ngay cả khi giảm tổng thể, tỷ lệ lưu lượng truy cập ETH trên sàn giao dịch không giảm mà vẫn tăng lên. Nó gần như có thể duy trì quy mô tương tự như BTC, tăng từ 50% trước đó lên 100%! (Xem dấu 1 trong Hình 3)

Điều này cho thấy quỹ thị trường không quay trở lại BTC do hoảng loạn vào thời điểm này mà đã vững chắc hơn lạc quan về nó. Đây cũng là lý do cơ bản khiến ETH thậm chí có thể tăng cao hơn và ổn định hơn BTC trong phạm vi hàng đầu thứ hai của thị trường tăng giá vừa qua.

(2/5)

Tôi có thể hiểu rằng, khi #BTC bắt đầu trong chu kỳ trước, lưu lượng truy cập #ETH đã được tính đối với Tỷ lệ là 30%; khi đạt đỉnh lần đầu tiên và giảm trở lại, lưu lượng ETH chiếm 50%; khi đạt đỉnh lần thứ hai, nó đã đạt 100%.
Hãy xem hiệu suất lưu lượng truy cập của ETH trong vòng này:

Từ ngày 23 tháng 10 đến ngày 24 tháng 3 trong thời gian diễn ra trong khoảng thời gian BTC dẫn đầu cuộc biểu tình trong chu kỳ này, do sự cường điệu về việc áp dụng ETF giao ngay của BlackRock, các quỹ trên thị trường cũng chú ý nhiều hơn đến BTC;

(Hình 4)

Được chụp từ tôi vào ngày 2 tháng 2 Về điều này ngày (xem dấu 1 trong Hình 4), BTC có dòng vốn vào là 3 tỷ USD và dòng tiền ra là 2,8 tỷ USD; trong khi dòng vốn ETH chỉ là 440 triệu USD và dòng tiền ra là 510 triệu USD;Tại thời điểm này , ETH Lưu lượng trao đổi của BTC chỉ bằng khoảng 15% BTC, có thể nói là đáng thương.

Vào tháng 3, giá BTC đã vượt mức cao lịch sử 73.000 USD. Tại thời điểm này, mặc dù #ETH cũng đồng loạt tăng nhưng lưu lượng truy cập trên sàn giao dịch ETH không cải thiện đáng kể so với #BTC, giống như ảnh chụp màn hình tôi chụp. vào tháng 3 Vào ngày 13 (xem dấu 2 trong Hình 4), BTC có dòng vốn vào là 5,4 tỷ và dòng vốn ra là 4,9 tỷ; ETH có dòng vốn vào là 1,4 tỷ và dòng tiền ra là 1,3 tỷ;Ngay cả ở mức cao nhất thị trường, Vào thời điểm fomo, lưu lượng trao đổi của ETH chỉ bằng khoảng 25% so với BTC.

So với chu kỳ trước đó là 2021.4.27 (xem Hình 2 trong 1/5), giá ETH cũng ở mức khoảng 2.600 USD (tương tự như bây giờ), nhưng tỷ lệ lưu lượng ETH tại thời điểm đó đã đạt 50% BTC, sau đó nó đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.172 USD.

Rõ ràng, sau khi BTC vượt qua mức cao lịch sử trong chu kỳ này, tiền đã không tràn từ BTC sang ETH như chu kỳ trước.

(Hình 5)

Ngay cả trước và sau khi ETF giao ngay ETH được thông qua vào tháng 7 (như trong Hình 5 ở trên), lưu lượng truy cập trên sàn giao dịch ETH chỉ bằng khoảng 34% #BTC, không bằng 50% của chu kỳ trước đó. Mức độ hợp lý, chưa kể dòng #ETH thậm chí còn đạt tới 100% BTC ở khu vực đỉnh thứ hai (xem Hình 3 trong 1/5).

Cũng chính vì nhìn thấy dữ liệu này mà tôi đã quyết định đổi ETH của mình lấy BTC vào ngày ETF giao ngay ETH trôi qua.

(Hình 6)

Ngay khi BTC phục hồi lên 68.000 USD vào ngày 19 tháng 10, BTC có dòng vốn vào là 2 tỷ và dòng vốn ra là 2,3 tỷ vào ngày hôm đó; ETH có dòng vốn vào là 700 triệu và dòng tiền ra là 650 triệu ETH; Dòng trao đổi luôn duy trì ở mức khoảng 35% BTC (xem ghi chú 1 trong Hình 6).

Dữ liệu về dòng vốn vào 700 triệu và dòng tiền ra 650 triệu gần như bằng quy mô vào thời điểm bắt đầu thị trường tăng giá vào tháng 11 năm 2023 (xem dấu 2 trong Hình 6). Có thể thấy, từ đầu chu kỳ này đến nay, sự quan tâm của quỹ dành cho #ETH luôn ở mức thấp. Không phải là không có mà còn kém xa so với vòng trước. có những quỹ ETF giao ngay đã đạt được những lợi ích to lớn thông qua việc này, nó vẫn sẽ không thu hút được sự quan tâm nhiều hơn đến các quỹ này.

(3/5)

Chúng ta đều biết rằng vào năm 2021, cơ chế đồng thuận của #ETH sẽ chuyển từ PoW (Proof of Work) sang PoS ( Proof of Stake ), quy trình này được gọi là "Sáp nhập Ethereum" và toàn bộ quy trình bao gồm 2 giai đoạn quan trọng (như trong Hình 7):

(Hình 7)

1. Vào ngày 5 tháng 8 năm 2021, bản nâng cấp ở London chủ yếu giới thiệu đề xuất EIP-1559, thay đổi cấu trúc phí giao dịch và giảm Sưng lên nguồn cung #ETH để chuẩn bị cho việc sáp nhập.

2. Vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, mạng chính ETH đã hoàn thành quá trình chuyển đổi từ PoW sang PoS. người xác minh (Validator) thay vì người khai thác phải chịu trách nhiệm.

Có nhiều ý kiến khác nhau về việc PoW với PoS là tốt hay xấu. Ví dụ: @Phyrex_Ni ngày hôm qua cũng bày tỏ sự ủng hộ của mình đối với việc chuyển sang PoS, tin rằng việc ETH tiếp tục đi theo con đường PoW và BTC để tạo ra điện sẽ là một lựa chọn không khôn ngoan. Link cụ thể như sau https://x.com/Phyrex_Ni/status/1849835682526908566

Anh Jason @jason_chen ngày 24/10 Ngày hôm qua có một bài viết cực kỳ thú vị đã phân tích “nguyên nhân bên trong và bên ngoài” dẫn đến sự bế tắc hiện tại của Ethereum bằng cách trích dẫn các trường hợp kinh doanh của Alibaba và Pinduoduo. Link cụ thể như sau: https://x.com/jason_chen998/status/. 1849274360483467583

Nhưng dù chúng ta có thảo luận thế nào về "tốt hay xấu", các quỹ dường như đã bỏ phiếu bằng đôi chân của mình.

(Hình 8)

Như trong Hình 8, bắt đầu từ tháng 7 năm 2022, khoảng cách giữa tỷ trọng lưu lượng trao đổi ETH và BTC bắt đầu giãn dần và tình trạng này vẫn tiếp tục cho đến nay. Nó cho thấy rằng bắt đầu từ khoảng thời gian này, tiền bắt đầu rút dần khỏi ETH. Thật không may, thời gian bắt đầu này xảy ra ngay trước khi mạng chính Ethereum hoàn tất quá trình chuyển đổi PoW sang PoS.

Cuối cùng, không phải ETF nào mang lại ưu đãi về vốn cho BTC, ETF của #ETH cũng đã được thông qua ngay sau khi ETF của #BTC được thông qua. Nhưng không phải là do việc chuyển từ PoW sang PoS sao? Tôi không chắc.

Nhưng trong mọi trường hợp, ít nhất có một điều chắc chắn, đó là nếu Ethereum tiếp tục duy trì hiện trạng (bao gồm cả bên trong và bên ngoài), sẽ khó khăn ngay cả với hỗ trợ của ETF sau đó nhận được hơn 50% lưu lượng trao đổi BTC. Bởi sau đợt tâm lý Fomo hồi tháng 3 năm nay, thị trường đã có bản xem trước.

（4/5)

Sau khi đọc dữ liệu lưu lượng truy cập của sàn giao dịch, chúng ta hãy cùng xem #ETH dữ liệu hoạt động của chuỗi Tôi xác định việc tích hợp ba chiều của dữ liệu là hoạt động trên chuỗi, bao gồm:

1.
2. Số lần chuyển khoản (đường màu xanh trong hình)
3. Số tiền giao dịch, bằng đô la Mỹ (đường màu đỏ trong hình)