原文标题：Có Thể Stablecoin Sẽ Kết Thúc Tài Khoản Thị Trường Tiền?

原文作者：Juan Leon, Ari Bookman, Bitwise

原文翻译：Luffy, Foresight News

Đội ngũ nghiên cứu của Bitwise đều định hàng quý sẽ công bố "Bình luận Thị trường tiền điện tử", phân tích các yếu tố cơ bản và xu hướng quan trọng nhất ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử từ dữ liệu. Bình luận thị trường của quý ba rất thú vị.

Một mặt, giá tiền điện tử không có sự thay đổi, thị trường đang trong giai đoạn ngang giá như phần lớn thời gian trong nửa năm trước đó.

Nhưng mặt khác, như Giám đốc Đầu tư Bitwise Matt Hougan nói, "Sự yên bình ngoài bề mặt che giấu sự tiến triển lớn phía sau."

Chúng tôi chỉ muốn công bố một phần của sự tiến triển này: Stablecoin trở thành ứng dụng chủ đạo của công nghệ tiền điện tử.

Đầu tư gia tăng lưu ý vào Stablecoin?

Stablecoin không còn là một thứ gì đó ít người biết đến, chúng ta đã bàn luận về chúng trong nhiều năm. Các công ty lớn như PayPal đều đang tung ra stablecoin của riêng họ. Các cấp cao của Hạ viện và Thượng viện Mỹ đều đã thảo luận về stablecoin. Tuần trước, đại gia xử lý thanh toán Stripe thông báo rằng họ đang kế hoạch mua lại nền tảng phát hành stablecoin Bridge với giá 10 tỷ USD, đây là thương vụ mua lại lớn nhất từ trước đến nay trong lĩnh vực tiền điện tử của họ.

Vậy, điều gì khiến Stablecoin trở nên quý giá như vậy? Và đầu tư gia tăng lưu ý vào chúng vì lý do gì?

Stablecoin khác biệt từ tài sản tiền điện tử khác, mục đích thiết kế của chúng là duy trì giá trị ổn định so với một loại tài sản nào đó (thường là đô la Mỹ). Nếu bạn thấy giá của stablecoin dao động, điều đó chắc chắn có vấn đề. Điều này làm giảm sự hấp dẫn của chúng như mục tiêu đầu tư, mà nhiều hơn là dưới dạng phương tiện giao dịch. Quan trọng hơn, vai trò này biến Stablecoin trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và kinh tế tiền điện tử.

Không chỉ vậy, chúng còn nhanh chóng, hiệu quả và có thể lập trình được. Bạn có thể gửi 10.000 USD cho bất kỳ ai trên thế giới trong vài giây, mà không cần phải quan tâm đến giờ làm việc của ngân hàng hoặc thời gian thanh toán kéo dài. Là tài sản kỹ thuật số, Stablecoin có thể được lập trình để thực hiện hợp đồng thông minh, từ đó thực hiện thanh toán tự động, dịch vụ giữ tiền và các ứng dụng tài chính phi trung tâm (DeFi) khác.

Đó là lý do Stablecoin đã tăng gấp đôi lượng sử dụng lên mức kỷ lục. Trong nửa đầu năm nay, hơn 51 nghìn tỷ USD giao dịch toàn cầu thông qua Stablecoin, gần bằng với 6.5 nghìn tỷ USD của Visa.

Giao dịch Stablecoin, Nguồn dữ liệu: Quản lý Tài sản Bitwise, Số liệu từ Coin Metrics. Dữ liệu từ Quý 1 năm 2020 đến Quý 3 năm 2024. Chú thích: "Khác" bao gồm BUSD, DAI, FDUSD, GUSD, HUSD, LUSD, PYUSD, TUSD, USDK và USDP.

Stablecoin Làm Thế Nào Để Bay Lên?

Ông lớn thanh toán truyền thống PayPal tại sao lại tung ra Stablecoin? Câu trả lời là mô hình kinh doanh này quá tuyệt vời.

Nhà phát hành hấp thụ đô la Mỹ (hoặc loại tiền tệ pháp lí), sau đó phát hành lượng Stablecoin tương đương. Sau đó, họ sử dụng nguồn tiền tệ pháp lí này để mua Trái phiếu Chính phủ Mỹ và các tài sản sinh lời khác. Cuối cùng, họ thu về lợi tức từ lãi suất.

Mô hình này hiệu quả như thế nào? Lợi nhuận của nhà phát hành Stablecoin lớn nhất Tether năm ngoái cao hơn cả BlackRock.

Những nhà phát hành này đang trở thành người chơi lớn. Như hình dưới đây, tổng trị giá Trái phiếu Chính phủ Mỹ mà năm Stablecoin lớn nhất nắm giữ vượt quá một số quốc gia G20 như Hàn Quốc và Đức. Do đó, sự phát triển của Stablecoin cung cấp nguồn cầu mới cho nợ công Mỹ và giúp cung cấp thanh khoản cho thị trường Trái phiếu Chính phủ Mỹ, mang lại lợi ích cho hệ thống tài chính rộng lớn hơn.

Nhà đầu tư không thể chờ đợi được để tham gia. Đối thủ lớn nhất của Tether, Circle rất sẵn lòng hỗ trợ nhà đầu tư, công ty này vừa nộp đơn IPO một cách im lặng vào năm nay. Ngoài ra những công ty niêm yết như Visa cũng đã kế hoạch tích hợp Stablecoin vào hoạt động kinh doanh của họ.

Trái phiếu Chính phủ Mỹ của Stablecoin và các chủ sở hữu nước ngoài chính, Dữ liệu từ Bộ Tài chính Mỹ và báo cáo công ty. Dữ liệu đến ngày 30 tháng 6 năm 2024.

Nhà Đầu Tư Nên Tận Dụng Cơ Hội Gì?

Vậy nhà đầu tư nên làm thế nào để tận dụng cơ hội này?

Hãy nhớ rằng: Stablecoin sẽ không tăng giá trị, chúng sẽ chịu áp lực lạm phát tương tự như tài sản mà chúng kết nối (và rủi ro tỷ giá ngoại tệ).

Vậy, nhà đầu tư nên tìm kiếm cơ hội nào? Họ cần cảnh giác với những rủi ro nào?

1) Các Công Ty Niêm Yết

Một số công ty đa quốc gia đang tích hợp Đồng tiền ổn định vào hoạt động kinh doanh của họ để đạt lợi thế cạnh tranh. Những công ty này được phản ánh trong chỉ số cổ phiếu tiền điện tử, ví dụ như Chỉ số Bitwise Crypto Innovators 30. Do Đồng tiền ổn định cung cấp chi phí giao dịch thấp hơn và thời gian thanh toán nhanh hơn so với các công ty trung gian giao dịch truyền thống, chúng tôi dự đoán rằng các công ty như Visa và PayPal sẽ không phải là những công ty cuối cùng tích hợp Đồng tiền ổn định, và dự đoán sẽ có nhiều ngân hàng và công ty xử lý thanh toán khác gia nhập lĩnh vực này.

2) Sản phẩm thay thế tiềm năng cho Tài khoản Thị trường Tiền tệ

Đối với hầu hết những người giữ Đồng tiền ổn định ngày nay, Đồng tiền ổn định mà họ giữ tương tự như tiền mặt trong tài khoản séc: không có lãi suất. Nhưng nếu người phát hành có thể chuyển một phần lợi nhuận mà họ nhận được từ nguồn dự trữ kho bạc của họ thành lãi suất, thì tình hình sẽ ra sao?

Nếu con đường này được mở rộng, Đồng tiền ổn định sẽ trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho Thị trường Tiền tệ (một ngành công nghiệp trị giá 6,3 nghìn tỷ USD). Đối với các tư vấn viên có tiền mặt trên tay của khách hàng, Đồng tiền ổn định có thể trở thành một công cụ hữu ích trong danh mục đầu tư. Vì quản lý Đồng tiền ổn định đang trở thành đề tài nóng trong Quốc hội Mỹ, vấn đề này đáng để quan tâm.

3) Giá trị tích lũy ở cơ sở Blockchain

Hầu hết hoạt động của Đồng tiền ổn định đều diễn ra trên Ethereum. Sự phát triển của Đồng tiền ổn định trực tiếp thúc đẩy sự phát triển của mạng lưới và gián tiếp đẩy giá ETH lên. Tất nhiên, ngược lại cũng đúng: nếu Đồng tiền ổn định thất bại, có thể gây áp lực lên hoạt động mạng lưới.

Ý kiến cuối cùng

Quy mô của Đồng tiền ổn định có thể lớn như thế nào? Hãy tưởng tượng:

Tổng số tiền gửi dưới hình thức tiền mặt tại Mỹ khoảng 18 nghìn tỷ USD. Hiện tại, Đồng tiền ổn định chỉ chiếm 1% thị trường này. Nếu chúng ta chứng kiến việc phê duyệt Đồng tiền ổn định có lãi suất quy mô lớn hoặc khung pháp lý giám sát rõ ràng hơn, thì tỉ lệ thị trường tương đối sẽ thay đổi như thế nào?

Đối với nhà đầu tư, tín hiệu rõ ràng: bây giờ là thời điểm để quan tâm đến Đồng tiền ổn định.

Liên kết bài gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia