Được viết bởi: Jaleel plus six, BlockBeats

“Meme là loại tiền có giá trị thực và các đồng tiền VC của tổ chức thậm chí không chơi nó.”

Với giá Bitcoin gần đạt mức cao kỷ lục, các đồng tiền mới được niêm yết trên một số nền tảng giao dịch lớn đã hoạt động kém, gây ra cuộc thảo luận rộng rãi. Theo vòng tròn tiền tệ KOL Chuan Mu, lượng lưu hành của hầu hết các đồng tiền mới trên Binance trong năm nay chỉ khoảng 10%, nhưng giá trị thị trường được mở khóa lên tới hàng tỷ đô la. Mô hình định giá cao và lưu thông thấp này đã dẫn đến sự chuyển hướng nghiêm trọng của quỹ thị trường. Người ta ước tính rằng phần lưu hành của dự án IEO của Binance có thể đã hấp thụ hàng chục tỷ thanh khoản, trong khi phần được mở khóa sẽ hấp thụ hàng trăm tỷ tiền vào cuối thị trường tăng giá và thị trường giảm giá.

Trong môi trường thị trường như vậy, những đồng tiền mới có FDV cao và lưu thông thấp này có thể là thủ phạm đẩy nhanh sự xuất hiện của thị trường gấu vào cuối năm thị trường tăng trưởng. Rõ ràng, Binance cũng nhận thức được điều này nên gần đây họ đã đưa ra thông báo rằng họ có ý định sửa đổi các quy tắc niêm yết tiền tệ. Sự không hài lòng của các nhà đầu tư bán lẻ trên thị trường với hiệu suất của những đồng tiền mới này dần dần chuyển sang cộng đồng các nhà đầu tư bán lẻ và các VC không hiểu nhau và coi thường nhau.

Meme coin đã trở thành một phương tiện để cộng đồng chống lại VC. Thông qua việc phân phối công bằng và mức độ tham gia cao, Meme coin đã nhận được sự ủng hộ và yêu thích rộng rãi hơn, trong khi VC The coin đã bị lên án rộng rãi. Cuối cùng, sự vô lý của quá trình hình thành vốn đã dẫn đến sự đối đầu giữa các quỹ đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư bán lẻ. Các VC cáo buộc các đồng tiền meme làm gián đoạn thị trường, trong khi các nhà đầu tư bán lẻ lại cáo buộc các VC làm điều ác.

Binance thay đổi quy tắc niêm yết tiền tệ

Vào ngày 20 tháng 5, Binance đã công bố những thay đổi đối với danh sách tiền tệ của mình quy tắc Các quy tắc bắt đầu hỗ trợ các dự án tiền điện tử vừa và nhỏ, nhằm tạo cơ hội cho nhiều dự án vừa và nhỏ hơn với các nguyên tắc cơ bản tốt, nền tảng cộng đồng hữu cơ, mô hình kinh doanh bền vững và trách nhiệm của ngành, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái blockchain. Theo thông báo chính thức, Binance sẽ mời các nhóm chất lượng cao đăng ký tham gia các dự án niêm yết tiền tệ thông qua niêm yết trực tiếp, Launchpools và Megadrops, đồng thời sẽ liên hệ với nhóm sau lần sàng lọc ban đầu, giữ quyền quyết định theo ý riêng của mình xem dự án có được thực hiện hay không. thích hợp cho việc niêm yết tiền tệ.

Tuy nhiên, sự thay đổi chiến lược này không xảy ra một cách đột ngột Ngay từ bảy năm trước, người sáng lập Binance CZ (Changpeng Zhao) đã đăng một bài đăng trên Steemit. Bài viết này giải thích những nghi ngờ của anh ấy về ICO quy mô lớn.

Từ 7 năm xa xôi, CZ đã nhìn thấy ngày hôm nay

Trong "CZ: Tôi không thích các dự án ICO lớn và việc nhận được số tiền lớn cùng một lúc có thể là không đúng", CZ bày tỏ Một số điểm cốt lõi: Khả năng đạt được giá trị tối đa trong ICO của một dự án thường gây bất lợi cho sự phát triển lâu dài của nó và thay vào đó có thể mang lại một loạt tác động tiêu cực, bao gồm giảm giá, tổn hại danh tiếng và mất người dùng .

CZ được chỉ định trong Bài viết phản đối việc thực hiện ICO quy mô lớn, nêu rõ "Tối đa hóa ICO = tệ, tôi không muốn thấy các dự án nhận ra giá trị tối đa của chúng trên ICO. Điều này thường có hại cho các dự án này về lâu dài. Điều này thật tệ đối với nhiều doanh nhân ICO, "Điều đó phản trực giác." Đồng thời, ông cũng nhấn mạnh những hậu quả tiêu cực của các ICO có giá trị cao, bao gồm cả việc các nhà giao dịch ngắn hạn bán ra, dẫn đến giá giảm, từ đó gây ra một loạt tác động tiêu cực, chẳng hạn như như sự lan truyền của tin tức tiêu cực và sự mất mát của người dùng.

Do đó, CZ khuyến nghị nên đặt định giá ICO ở mức thấp hơn để có nhiều khả năng bị đăng ký quá mức, từ đó đảm bảo rằng giá của token sẽ tăng sau khi niêm yết, Thu hút nhiều người dùng hơn và sự chú ý tích cực. Loại ICO định giá thấp này không chỉ có thể mang lại phản ứng tích cực cho thị trường mà còn hỗ trợ tốt hơn cho sự phát triển tiếp theo của dự án, hình thành một chu kỳ đạo đức.

Vào năm 2023, sáu năm sau khi bài viết này được xuất bản, Binance vướng vào tin đồn về "Bestie Coin". Kể từ đỉnh cao của Binance IEO Stepn, Binance cuối cùng đã khởi động lại IEO gần chín tháng sau vào cuối năm ngoái. Tuy nhiên, nó trùng hợp với thị trường gấu và một số thị trường IEO năm ngoái đã không hoạt động tốt như mong đợi trước đó, gây ra một số bất mãn trong cộng đồng. Tin đồn về "Bestie Coin" ngày càng trở nên căng thẳng hơn. Ngoài ra, vì Binance là một trong những nền tảng lớn nhất trong ngành nên các đồng tiền mới được tung ra trong sáu tháng qua thường phải đối mặt với áp lực bán mạnh và điều đó đã xảy ra. đó là tình huống mà đỉnh điểm là thời điểm chúng được tung ra.

Trước những tin đồn ngày càng gay gắt, He Yi đã đưa ra nhiều phản hồi chi tiết, vui lòng xem "19 phản hồi từ He Yi: Về việc niêm yết trên Binance, những tin đồn về IEO và thị phần》.

Trong số đó, khi làm rõ các tiêu chuẩn niêm yết tiền tệ, He Yi trả lời: "Binance kiếm tiền từ người dùng, vì vậy logic cơ bản của việc niêm yết tiền tệ của Binance là cố gắng niêm yết như nhiều dự án nhất có thể để tồn tại. Đối với các dự án tương đối dài hạn và có thể mang lại lợi nhuận cho người dùng, đây thực sự là khoảng cách giữa khả năng nghiên cứu đầu tư và sự khác biệt về mặt thẩm mỹ. Nền tảng nào có thể xác định các dự án và cơ hội niêm yết tiền tệ phù hợp trong dài hạn. Người dùng nền tảng nào có thể sống lâu hơn, đây là khả năng cạnh tranh cốt lõi của nền tảng."

Đồng thời, He Yi cũng bày tỏ quan điểm tương tự với Dự án IEO hồi đó đã đạt giá trị thị trường gần 10 tỷ ngay khi được niêm yết. Hiện tượng này là do giá trị thị trường của loạt dự án đó được thiết lập bởi thị trường tăng giá cuối cùng và nhìn chung được Binance theo đuổi quá mức. cũng cho rằng tình huống này rất không hợp lý.

Từ quan điểm ngày nay Hãy nhìn xem, Việc Binance thay đổi quy tắc niêm yết tiền tệ có vẻ rất đột ngột, nhưng trên thực tế, việc Binance thay đổi quy tắc niêm yết tiền tệ để hỗ trợ các dự án tiền điện tử vừa và nhỏ không phải là động thái nhất thời mà có những nguyên nhân và hậu quả sâu rộng. sự quay trở lại ý định ban đầu theo một nghĩa nào đó.

Các nhà đầu tư bán lẻ đón nhận Meme đã cùng nhau nguyền rủa đồng tiền VC

Sau khi Binance sửa đổi các quy tắc niêm yết tiền tệ, Các cộng đồng tiền tệ Meme, lớn và nhỏ, đã đổ xô đến và tổ chức các thành viên cộng đồng để gửi đơn đăng ký niêm yết tiền tệ lên Binance.

"Trước hết, thái độ quan trọng hơn bất cứ điều gì khác", "Những đồng tiền thực sự tốt nên được xác minh trên DEX, và sau đó tốt hơn là nên đi đến nền tảng giao dịch, nếu không sẽ rất khó kiểm soát thị trường. Điều đó thật nghiêm trọng." "Sau khi nói về FDV cao quá lâu, một nền tảng giao dịch cuối cùng đã bắt đầu hành động." Sau khi hỏi ý kiến của một số nhà giao dịch, BlockBeats đã nhận được những lời khẳng định này. câu trả lời có thể đại diện cho suy nghĩ của nhiều nhà đầu tư bán lẻ.

Trong khi hầu hết các thành viên cộng đồng bày tỏ sự ủng hộ đối với các quy tắc niêm yết tiền tệ mới của Binance, họ cũng tin rằng đây là một cuộc phản công chống lại các VC lớn đang thao túng thị trường và các nhà đầu tư bán lẻ không hài lòng với VC. Nó cũng đã tăng cường đáng kể.

Do đó, chúng ta có thể thấy rằng KOL khiến các nhà đầu tư bán lẻ "tính phí" và mức độ không thích tiền VC của họ đã lên đến đỉnh điểm.

Mặc dù trước đây trong cộng đồng Các cuộc thảo luận về việc lưu hành tiền VC luôn tồn tại, nhưng đây là lần đầu tiên một cuộc thảo luận quy mô lớn như vậy diễn ra.

"Ngay từ năm 2021, tôi đã khuyến khích mọi người chơi đồng Meme và yêu thích Meme." KOL Nhà từ thiện tiền điện tử đã nói điều này với BlockBeats ở đầu bên kia của điện thoại.

"Tổng giá trị tài sản ròng của đại đa số các nhà đầu tư bán lẻ là từ 50.000 đến 300.000 nhân dân tệ, tức là từ 8.000 đến 50.000 đô la Mỹ. Những người này Họ là lực lượng chính trên thị trường. Đối với họ, sự phát triển của tiền VC thực sự quá hạn chế. 》

Hãy xem một số ví dụ gần đây. , TIA hiện là đồng có mức tăng nổi bật nhất trong đường đua “VC coin” nhưng đã lâu chỉ có thể tăng tới 10 lần, trong khi những loại khác như ENA chỉ tăng từ 0,5 lên 1,5 tức là chỉ 3 lần. Đồng meme Bome từng tăng từ 20 triệu USD lên 1,6 tỷ USD chỉ trong một thời gian ngắn, đạt mức tăng gấp 80 lần. Kể cả khi bạn chỉ nhận được mức tăng thấp hơn thì cũng có thể là hai mươi hoặc ba mươi lần.

Đối với những nhà đầu tư bán lẻ muốn làm giàu đột ngột, mức tăng như vậy không có nhiều ý nghĩa và tỷ lệ lãi lỗ cũng không hiệu quả về mặt chi phí so với Meme . "Nói tóm lại,Đồng xu VC phù hợp hơn với các nhà đầu tư có số vốn trên 1 triệu đô la Mỹ. Các nhà đầu tư bán lẻ có số vốn dưới 50.000 đô la Mỹ vẫn phù hợp hơn để chơi Meme. Chia tiền thành 100 phần và tỷ lệ cược cao hơn ” nhà từ thiện tiền tệ gợi ý.

Từ "Tôi vẫn có thể lên xe buýt chứ?" đến "Không tiếp quản", khẩu hiệu của chu kỳ này đã thay đổi đáng kể.

Nhưng trên thực tế, trong vòng tròn tiền tệ tràn ngập những “trò chơi cắt đứt lẫn nhau” của PVP, mối quan hệ giữa nhà đầu tư nhỏ lẻ và VC chưa bao giờ được tốt. “Mâu thuẫn” này không hề đột ngột hay vô lý. Nhìn lại năm 2020, một “sự cố xung đột” đã xảy ra.

Cuộc sống quá khứ và hiện tại của các nhà đầu tư bán lẻ đấu tranh chống lại các quỹ đầu tư mạo hiểm trong vòng tròn tiền tệ

Trong Tháng 7 năm 2020, khi Uniswap cuối cùng đã phát hiện ra giá trị và hiệu ứng giàu có đạt đến đỉnh điểm, một DEX khác, SushiSwap, đã ra đời. Không có gì đâu, SushiSwap đang chơi Uniswap.

Đây là một DEX do cộng đồng khởi xướng. Mã sao chép Uniswap. Sự khác biệt lớn nhất là cách chơi của token SushiSwap hoàn toàn theo quan điểm của các nhà đầu tư bán lẻ. Các nhà đầu tư bán lẻ báo cáo rằng họ thậm chí còn nói rằng LP từ Uniswap có thể được di chuyển sang và sẽ được thưởng khi chúng đến. Vào thời điểm đó, Uniswap không chắc liệu nó có phát hành tiền hay không. Uniswap là một dự án VC và sự hỗ trợ của các nhà đầu tư bán lẻ dành cho SushiSwap đã gây sốc cho toàn ngành.

Kết quả là SushiSwap đã nhận được 700 triệu đô la Mỹ thanh khoản trong vòng 65 giờ sau khi trực tuyến. Hai tuần sau, một nửa thanh khoản của Uniswap đã được chuyển sang Sushi, tạo ra một cộng đồng nhiệt tình. cướp bóc của VC.

Đó là cuộc đối đầu quy mô lớn đầu tiên giữa cộng đồng và các VC, và 4 năm sau, sự đối lập vẫn ngày càng gay gắt. Lần này là Meme.

Người tạo meme, lịch sử lặp lại với Pump.fun

Pump. Sự nổi lên của niềm vui giống như Uniswap vào năm 2020, cùng với sự gia tăng của Bot giao dịch, khiến các giao dịch tiền tệ Meme nhanh hơn và hiệu quả hơn.

Pump.fun đã đóng góp Nó đã dẫn đến việc phát hành hàng triệu đồng Meme và tạo ra hàng tỷ giá trị cho những đồng Meme này. Lần đầu tiên trong lịch sử loài người, bất kỳ ai cũng có thể tạo ra một tài sản tài chính với giá dưới 2 USD và trong vòng chưa đầy 2 phút. Đồng Meme không chỉ trở thành một cơ chế tài trợ tuyệt vời mà còn là một chiến lược tiếp cận thị trường hiệu quả. Theo truyền thống, các dự án huy động được số tiền lớn bằng cách phân bổ 15-20% mã thông báo cho các VC, sau đó phát triển sản phẩm và cuối cùng xây dựng cộng đồng thông qua meme và tiếp thị. Tuy nhiên, mô hình này thường dẫn đến việc cộng đồng bị VC bỏ rơi.

Trong kỷ nguyên meme, mọi người có thể gây quỹ bằng cách tung ra đồng meme của riêng mình (không có lộ trình, chỉ để giải trí), sớm hình thành các cộng đồng giống như bộ lạc và sau đó chuyển sang Xây dựng các ứng dụng và cơ sở hạ tầng bổ sung tiện ích cho đồng Meme mà không đưa ra những lời hứa hão huyền hoặc đưa ra lộ trình. Cách tiếp cận này tận dụng tính chất bộ lạc của cộng đồng Meme và đảm bảo sự tham gia cao từ các thành viên cộng đồng, những người đã trở thành nhà phát triển kinh doanh và nhà tiếp thị của dự án. Điều này cũng đảm bảo việc phân phối mã thông báo công bằng hơn, chống lại các chiến lược bơm và bán khối lượng thấp, FDV cao được các VC sử dụng.

Các nhà đầu tư bán lẻ đang “tỉnh giấc”, ngày càng nhiều nhà đầu tư bán lẻ bắt đầu đón nhận đồng Meme và đồng tiền cộng đồng BOME là một ví dụ điển hình.

Để tạo ra một chiếc đĩa thần thánh mất bao lâu? Câu trả lời của BOME là ba ngày, tạo ra vốn hóa thị trường là 1,5 tỷ USD. Tốc độ BOME được niêm yết trên Binance đã khiến nhiều dự án tiền điện tử “phá hàng rào”. Những dự án này đã làm việc chăm chỉ trong vài năm nhưng không thể niêm yết trên Binance, trong khi BOME đã làm được điều đó chỉ sau ba ngày. Hiện tượng này cho thấy sức hấp dẫn thị trường và khả năng niêm yết nhanh chóng của đồng Meme đã vượt xa sự mong đợi của các dự án tiền điện tử truyền thống.

Bài đọc liên quan: "Ba ngày BOME, công ty đã tạo ra giá trị thị trường 1,5 tỷ USD, đã phá vỡ ngành công nghiệp mã hóa》

Thành công của BOME không chỉ nằm ở hiệu suất thị trường của chính nó ; Điều này đã làm tăng số lượng đồng Meme mới được phát hành trên mạng Solana, thúc đẩy hơn nữa hoạt động của mạng. Mặc dù BOME không phải là người đầu tiên bán trước Meme nhưng thành công của BOME chắc chắn đã khơi dậy cơn sốt bán trước.

BOME Một đám mây xuyên qua Sự gia tăng của Arrow cũng nhắc nhở mọi người về hệ sinh thái khắc chữ ban đầu, "Nếu bạn thiên vị, thì hãy để hệ sinh thái Bitcoin phát triển cho đến khi bạn không còn thiên vị."

Bài đọc liên quan: "Đặc điểm của thị trường giá lên xuất hiện, tỏi tây cũ hết hàng, người mới đặt hàng》

“Tôi nghĩ cảm giác phản đối xuất phát từ niềm tin của cộng đồng rằng VC là 'tiền vô giá trị'. Giá trị chính mà hầu hết các VC mang lại cho các dự án là. Tiền, điều này thực sự đã trở thành một gánh nặng đối với cộng đồng thị trường thứ cấp.” Ye Su, người sáng lập ArkStream Capital, bày tỏ quan điểm của mình, “Lý do cơ bản là lượng tiền thay thế (mua) không tăng, nhưng các VC trong ngành thì có. số tiền huy động được (doanh thu) tăng gấp 5 lần so với năm 2020. Tôi nghĩ tình trạng phân mảnh hiện tại nghiêm trọng hơn. Với chính sách mới của Binance, nhiều dự án không phải Meme có thể xem xét áp dụng phân phối công bằng và niêm yết giá trị thị trường thấp . "

"Cảm giác đối kháng giữa các nhà đầu tư bán lẻ và VC nghiêm trọng hơn so với năm 2020, bởi vì lần này là do xung đột hệ thống." vòng tròn tiền tệ nghĩ.

Các nhà từ thiện tiền điện tử giải thích thêm với BlockBeats: "Trong mô hình đầu tư mạo hiểm truyền thống, các quỹ đầu tư mạo hiểm thực sự đang giải quyết các vấn đề. Họ đầu tư vào người tiêu dùng, chip và công nghệ cao, v.v. Tuy nhiên, chỉ một số ít VC tiền điện tử hiện tại có thể thúc đẩy sự đổi mới tích cực lâu dài và hầu hết chúng chỉ vì lợi ích ngắn hạn, thông đồng với các bên dự án để tham gia thao túng thị trường và thu lợi nhuận thông qua các quỹ và các nhà đầu tư bán lẻ cuối cùng. làm như vậy. Nó chỉ có thể trở thành một củ tỏi tây được thu hoạch.”

Theo quan điểm của các nhà từ thiện trong giới tiền tệ, việc những người trẻ tuổi đón nhận sự cường điệu về tiền điện tử Meme là một lựa chọn. và là kết quả của thời đại, và đó cũng là điều quan trọng nhất.

“Văn hóa sòng bạc của tiền điện tử thực sự là một cách quan trọng để những người bình thường thay đổi tầng lớp của họ trong xã hội ngày nay.Không có cơ sở cơ bản nào cho hiện tại năng suất và quan hệ sản xuất Trong hoàn cảnh đang thay đổi, văn hóa sòng bạc đã trở thành sự lựa chọn tốt nhất mà không cần một cuộc cách mạng đẫm máuMột số người có thể ghét văn hóa sòng bạc này, nhưng đối với những người trẻ mong muốn thay đổi vận mệnh của mình, sòng bạc tiền điện tử sẽ mang lại một cơ hội Không có khả năng đổ máu, nếu không, họ chỉ có thể đạt được sự nhảy vọt giai cấp thông qua cuộc cách mạng cực đoan hơn, nhưng điều này sẽ có hại hơn cho sự ổn định của toàn xã hội."

Trong bối cảnh này, sự bất mãn và phản kháng của cộng đồng đối với VC ngày càng trở nên gay gắt. Đồng Meme đã trở thành một phương tiện để cộng đồng chống lại VC. Thông qua việc phân phối công bằng và mức độ tham gia cao, đồng Meme đã nhận được sự ủng hộ và yêu thích rộng rãi hơn. Việc thao túng VC và thao túng thị trường đã bị cộng đồng lên án rộng rãi.

Cuối cùng, sự vô lý của quá trình hình thành vốn đã dẫn đến sự đối đầu giữa vốn mạo hiểm và các nhà đầu tư bán lẻ. Các VC cáo buộc các đồng tiền meme làm gián đoạn thị trường, trong khi các nhà đầu tư bán lẻ lại cáo buộc các VC làm điều ác.

Lỗi của ai?

"Cách đây một thời gian, một dự án trị giá 2 tỷ USD đã đến với tôi để tham gia vòng tài trợ KOL. Bạn có thể tưởng tượng được 2 tỷ USD không? Tôi đã thực sự rất tức giận." Nói đến đây, giọng điệu và cảm xúc của nhà từ thiện vòng tiền tệ dần trở nên hưng phấn.

"Năm 2014, Ethereum chỉ được định giá 26 triệu đô la Mỹ khi tiến hành ICO. Đến năm 2022, Optimism (OP) sẽ được định giá 150 triệu đô la Mỹ. Giờ đây, bất kỳ dự án mới nào cũng có thể có mức định giá từ 1 tỷ đến 2 tỷ đô la Mỹ. Trước đây chỉ có một Optimism và một Ethereum, nhưng hiện nay có rất nhiều dự án FDV có giá trị hơn 1 tỷ đô la Mỹ. market. Đi nhặt nó đi? 》

Nguồn hình ảnh: Binance Research

Trong "Số lượng token FDV cao và lưu hành thấp lại phổ biến. Tại sao thị trường lại phát triển như thế này? ” Báo cáo cũng cho thấy vốn hóa thị trường và FDV của các token được phát hành trong ba năm qua, nêu bật khoảng cách ngày càng tăng giữa các chỉ số này theo thời gian. Mặc dù chỉ còn vài tháng nữa là đến năm 2024, nhưng mã thông báo FDV được tung ra trong vài tháng đầu tiên đã đạt đến tổng số năm 2023, làm nổi bật sự phổ biến của các mã thông báo có giá trị cao.

Sự phổ biến của các token có giá trị cao và lưu thông thấp trên thị trường hiện tại bắt nguồn từ nhiều lý do về cấu trúc và những thay đổi trong mô hình hoạt động vốn.

Trong "Memecoin > Token quản trị", nhà nghiên cứu Yash Agarwal đã viết: Hãy coi EigenLayer làm một ví dụ: giao thức Ethereum lớn nhất trong chu kỳ này. Trong quá trình phân phối mã thông báo quản trị, vốn mạo hiểm và nhóm nắm giữ tới 55% cổ phần, trong khi đợt airdrop cộng đồng ban đầu chỉ chiếm 5%. Phương thức phát hành mã thông báo có lưu thông thấp, FDV cao (định giá hoàn toàn bị pha loãng) này cho phép người trong cuộc tăng đáng kể tài sản của họ bằng cách kiểm soát nguồn cung cấp mã thông báo. Mô hình này không chỉ giới hạn ở EigenLayer mà ngày càng trở nên phổ biến trên thị trường tiền điện tử.

Có một logic sâu sắc đằng sau việc các công ty đầu tư mạo hiểm thúc đẩy việc phát hành mã thông báo FDV cao. Giả sử một quỹ đầu tư mạo hiểm lớn đầu tư 4 triệu USD để đổi lấy 20% cổ phần trong một dự án có giá trị ban đầu là 20 triệu USD. Để đảm bảo lợi nhuận cao cho các VC, họ cần tăng FDV lên ít nhất 400 triệu USD tại thời điểm ra mắt mã thông báo. Quỹ càng lớn thì càng có nhiều khả năng đặt ra mức định giá tư nhân cao đến mức nực cười cho một dự án, tận dụng một câu chuyện mạnh mẽ và cuối cùng ra công chúng với mức định giá công khai cao hơn. Chiến lược phát hành giá trị cao này buộc các nhà đầu tư nhỏ lẻ trở thành “người nhận” khi token được niêm yết, khiến giá giảm mạnh.

Ví dụ, trường hợp của Starkware cho thấy rằng việc ra mắt FDV cao chỉ dẫn đến vòng xoáy giá giảm và không có sự chú ý. Nhìn vào Celestia, việc tung ra FDV thấp không chỉ cho phép các nhà đầu tư bán lẻ thu lợi từ việc định giá lại mà còn giúp hình thành một cộng đồng mạnh mẽ và chia sẻ tâm trí.

Báo cáo của Binance Research cũng chỉ ra một số lý do khiến token có FDV cao và lưu hành thấp hiện nay:Sự phổ biến của token có FDV cao và lưu hành thấp chủ yếu là do Điều này là do dòng vốn thị trường tư nhân ồ ạt đổ vào, chiến lược định giá tích cực và tâm lý thị trường lạc quan. Dòng vốn từ thị trường tư nhân đã thúc đẩy định giá dự án, khiến token được định giá cao khi chúng được tung ra thị trường đại chúng. Các chiến lược định giá tích cực sẽ rõ ràng hơn khi thị trường có nhiệt tình cao và các công ty đầu tư mạo hiểm có xu hướng đầu tư ở mức định giá cao hơn. Cùng với sự lạc quan của thị trường, các nhóm dự án đã tận dụng tâm lý này để gây quỹ ở mức định giá cao, dẫn đến sự phổ biến của FDV cao và mã thông báo lưu hành thấp.

Sau khi bình tĩnh lại, chúng ta cần tiếp tục suy nghĩ hợp lý. Có phải VC thực sự không hữu ích trong ngành này? Tiền Meme chắc chắn tốt hơn tiền VC?

Mọi người đều có lỗi

Hãy quay lại những gì chúng ta đã đề cập ở đầu phần này bài viết, Một loạt token được niêm yết gần đây trên Binance đều đang giảm giá. Hầu hết chúng đều bị chế giễu là token “FDV cao (giá trị pha loãng hoàn toàn), lưu thông thấp”, nghĩa là chúng có định giá FDV khá cao nhưng nguồn cung lưu hành trong ngày đầu tiên nhỏ.

Ye Su cũng nói với BlockBeats ,Các quỹ thị trường hiện tại chủ yếu chảy vào Bitcoin thông qua các quỹ ETF, trong khi thanh khoản không chảy đáng kể sang các altcoin. Binance, với tư cách là nền tảng giao dịch hàng đầu, gần đây đã triển khai một số dự án IEO như BounceBit, Renzo, Saga và Omni. Lợi suất đều đạt mức thấp mới và rõ ràng là thiếu lực mua. Để đối phó với tình huống này, Binance đã điều chỉnh các quy tắc niêm yết tiền tệ của mình và hạ thấp về cơ bản phạm vi định giá của các dự án mới từ mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) từ 200 triệu USD xuống còn 1 tỷ USD đến 500 triệu USD đến 200 triệu USD. Thay đổi này cung cấp cho người dùng nhiều không gian hơn để tham gia và làm cho thị trường trở nên công bằng và cởi mở hơn.

Quy định mới này sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn rất nhiều cho việc niêm yết các dự án nhỏ. Trước đây, nhiều dự án phải trải qua 3-4 vòng tài trợ, tổng trị giá hàng chục triệu đô la trước khi có thể tham gia nhóm lựa chọn tiền tệ của Binance. Giờ đây, miễn là công nghệ sản phẩm của dự án đã trưởng thành và nền tảng cộng đồng vững chắc, những dự án này sẽ có nhiều cơ hội hơn để nhận được tài trợ và ra mắt công chúng. Những thay đổi quy tắc như vậy không chỉ mang lại nhiều cơ hội hơn cho các dự án nhỏ mà còn cho phép nhiều nhà đầu tư hơn tham gia phát triển các dự án này, thúc đẩy sự phát triển lành mạnh và bền vững của toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Các nhà từ thiện trong giới tiền tệ cũng tin rằng đây không phải là vấn đề của một nền tảng giao dịch duy nhất mà là vấn đề của toàn bộ cơ chế định giá thị trường. Rốt cuộc, nhiều người trên Twitter đã chỉ trích nền tảng giao dịch OKX, nói rằng nhiều dự án mới ra mắt gần đây của nó cũng hoạt động kém, với giá giảm nhanh chóng sau khi chúng lên mạng.

Trong " “Tại sao tất cả các đồng tiền có tỷ lệ thả nổi thấp / FDV cao này lại giảm giá?” Trong bài báo, Haseeb, một đối tác tại quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Dragonfly, đã thảo luận về vấn đề định giá thị trường, “Khi mọi người mất tiền, mọi người đều muốn biết ai phải chịu trách nhiệm. . Đó có phải là người sáng lập? Một KOL? Một nhà giao dịch? Câu trả lời đúng nhất có lẽ là không ai hoặc tất cả mọi người.

Haseeb chỉ ra rằng cơ chế định giá của thị trường có vấn đề. Đây không chỉ là vấn đề đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm và nền tảng giao dịch mà còn là một vấn đề. dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nếu cơ chế thị trường không hoạt động, nó sẽ buộc các sàn giao dịch và VC phải thay đổi mô hình phát hành của họ. Đây là quá trình tự điều chỉnh của thị trường.

Mọi thứ đều là sự lựa chọn của thị trường và ai cũng có lỗi.

Các nhà đầu tư bán lẻ đã hoàn toàn chạy trốn khỏi tiền VC?

Đối mặt với lượng tiền FDV cao và lượng tiền VC lưu hành thấp trên thị trường, các nhà đầu tư bán lẻ có thực sự ngừng chơi không? Câu trả lời từ các nhà từ thiện tiền điện tử là “có và không”.

Mặc dù như đã đề cập ở trên, các nhà từ thiện trong giới tiền tệ luôn khuyến khích mọi người chú ý đến đồng Meme nhưng điều này không có nghĩa là đồng VC không có giá trị. cơ hội. Ông giải thích: "Điều đó không có nghĩa là đồng Meme nhất thiết phải tốt và đồng tiền VC nhất thiết phải xấu. Mấu chốt nằm ở việc phân tích từng dự án. Các nhà đầu tư bán lẻ cần chọn những dự án có tỷ lệ cược cao phù hợp với họ dựa trên khoản đầu tư của họ ưu tiên và khả năng chấp nhận rủi ro ”

Sau khi được BlockBeats đặt câu hỏi, nhà từ thiện trong giới tiền tệ đã đưa ra ba tiêu chí để lựa chọn mục tiêu của mình: cấu trúc chip, tấm lưu thông và không gian tường thuật.

Đặc biệt, sử dụng cấu trúc chip để hiểu việc nắm giữ và phân phối mã thông báo dự án, bao gồm bán trước mã thông báo, airdrop cũng như việc nắm giữ và lưu thông của bên dự án trên thị trường . Những dự án có cấu trúc chip rõ ràng, hợp lý thường đáng được quan tâm hơn. Danh sách lưu thông kiểm tra số lượng token được phát hành trước và sau khi dự án trực tuyến. Những dự án nào có quyền kiểm soát phát hành hợp lý trước và sau khi lên mạng có nhiều khả năng duy trì mức giá ổn định hơn. Narrative Space đánh giá vị trí thị trường và tiềm năng phát triển trong tương lai của dự án. Ví dụ: TIA, là một dự án đang thịnh hành, có không gian thị trường và khả năng tường thuật mạnh mẽ; trong khi các dự án IO trong lĩnh vực AI có tiềm năng tăng trưởng cao do công nghệ và nhu cầu thị trường của chúng.

"Trọng tâm của việc đầu tư là tìm ra những sai sót trên thị trường, còn trọng tâm của giao dịch là hiểu và thao túng tính phản xạ của thị trường." cũng nhấn mạnh đến thời kỳ Khai sáng gần đây.

Người giao dịch trên thị trường thứ cấp không chỉ chơi với tiền Meme mà ở thị trường sơ cấp, họ thậm chí còn không thể tách rời khỏi tiền VC.

“Để thực hiện đầu tư sơ cấp, bạn phải tìm tiền VC, đánh giá vốn đằng sau dự án và sau đó chờ rút tiền trên Binance,” một nhà giao dịch cho biết người tập trung vào phóng viên đầu tư chính nói với BlockBeats. Mặc dù họ cũng rất lo ngại về việc Binance điều chỉnh các quy tắc niêm yết tiền tệ và thảo luận về các đồng tiền FDV cao và lưu thông thấp, nhưng họ tin rằng điều này sẽ ít ảnh hưởng đến cấu trúc logic tổng thể của họ.

Sự tồn tại của VC có vô giá trị không?

Khi đồng Meme trở nên phổ biến, các nhà đầu tư mạo hiểm chắc chắn sẽ có những thỏa thuận và đầu tư tương ứng. Đối với câu hỏi "Trong thị trường tăng trưởng này và các chu kỳ tiếp theo, các quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ đầu tư vào nhiều dự án vừa và nhỏ hoặc đồng tiền Meme hơn. Đây có phải là xu hướng dài hạn không?" Câu trả lời của Ye Su cũng là "Có, không hẳn vậy."

"Các quỹ đầu tư mạo hiểm được đánh giá cao sẽ không đầu tư vào các dự án vừa và nhỏ. Trong chu kỳ 2017 và 2020, các quỹ đầu tư mạo hiểm có xu hướng đầu tư vào các dự án vừa và nhỏ hơn Tuy nhiên, khi ngành này trưởng thành và tính thanh khoản tăng lên, các dự án vừa và nhỏ phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan về vòng đời ngắn. Cuối cùng, đầu tư vốn mạo hiểm vào Web3 sẽ hội tụ vào Web2 và chỉ một số ít dự án hàng đầu mới có thể thực hiện được. để có được cơ hội niêm yết và bị khóa trong bốn năm. Nó sẽ mang lại lợi ích lâu dài cho các VC trong tương lai. Các dự án vừa và nhỏ được phân phối rộng rãi trên DEX thông qua phân phối công bằng và các VC có chiến lược quỹ linh hoạt với nguồn lực cộng đồng có thể trở thành. những người ủng hộ chính cho những dự án như vậy,” Ye Su nói với BlockBeats.

Đối mặt với một câu hỏi cơ bản và trực tiếp hơn: Nếu đồng tiền cộng đồng trở thành xu hướng chủ đạo của thị trường, thì giá trị nào sẽ còn lại cho sự tồn tại của VC?

Ye Su, người sáng lập ArkStream Capital, nói với BlockBeats: “Đầu tư cốt lõi của VC là thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng của ngành, phát triển ứng dụng và quy mô lớn Ví dụ: trong giai đoạn đầu của các dự án đầu tư, ArkStream Capital sẽ không chỉ tham gia sâu vào việc tường thuật và xây dựng sản phẩm của dự án mà còn giúp tài trợ cho dự án và phát triển các chiến lược tăng trưởng, cho dù trong lĩnh vực Web2 hay Web3. , VC tham gia vào tất cả các hoạt động tài trợ và phát triển công ty ở giai đoạn đầu. "Lợi ích thiết yếu của VC và nhà đầu tư bán lẻ không xung đột", Ye Su cho biết thêm: "VC giúp người dùng thông qua các kỹ năng chuyên nghiệp. Xác định các dự án chất lượng cao và thúc đẩy phát triển dự án. Đồng thời, vì lý do pháp lý, hầu hết các dự án sẽ đi kèm với thời hạn khóa một năm đối với các VC khi chúng được niêm yết. Vấn đề cốt lõi vẫn nằm ở việc liệu thiết kế kinh tế mã thông báo và việc lặp lại sản phẩm của dự án có cạnh tranh hay không.”

Cuối cùng, nhà nghiên cứu Yash Agarwal nói rằng các VC như a16z nên cung cấp các giao dịch của họ để bất kỳ ai cũng có thể tham gia, sử dụng những thứ như Echo. Nền tảng này rất phù hợp.

Như ông đã viết, hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ không thực sự phản đối quỹ đầu tư mạo hiểm/quỹ tư nhân và cộng đồng ủng hộ việc phân phối công bằng hơn và môi trường cạnh tranh công bằng hơn.

Bài viết này cảm ơn người được phỏng vấn: Ye Su, người sáng lập ArkStream Capital, nhà từ thiện tiền tệ

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia