Giá trị thị trường của ENA vượt 1 tỷ USD nhưng một số người lo ngại rằng ENA đang tạo ra con thiên nga đen tiếp theo

Có lẽ điều nóng nhất trong lĩnh vực DeFi ngày hôm qua là đợt airdrop Ethena. Sau khi ứng dụng airdrop token được mở, tính năng quản lý tài chính, flash swap, đòn bẩy và hợp đồng của Binance đã được triển khai trên Ethena (ENA). Số tiền đầu tư vượt quá 19 triệu BGB trong vòng một giờ kể từ khi mở. Token ENA đã tăng hơn 30% trong một ngày nào đó, trực tiếp lọt vào hàng tỷ vốn hóa thị trường.

Sau đó, Ethena thông báo rằng sự kiện "Sats" mùa thứ hai Epoch 1 đã được triển khai. Người dùng có thể gửi USDe để kiếm Sats. Giới hạn nhóm Pendle mới trên Mantle là 100 triệu đô la Mỹ và sẽ nhận được thêm điểm Eigenlayer. Nhóm USDe Pendle hiện có trên mạng chính ETH cũng có giới hạn 100 triệu đô la Mỹ. Người dùng hiện tại gửi tiền vào nhóm sẽ nhận được thêm 20% phần thưởng.

Người sáng lập MakerDAO Rune Christensen (@RuneKek) đã gửi 5,66 triệu USDT vào Ethena 16 giờ trước và đúc được 5,655 triệu USDe. Đây cũng là lần đầu tiên Rune tham gia với ETH. Không chỉ vậy, MakerDAO đang xem xét phân bổ 600 triệu DAI cho USDe và đặt cược USDe (sUSDe) thông qua giao thức cho vay DeFi Morpho Labs.

Tuy nhiên, ngay khi mọi thứ dường như đang diễn ra suôn sẻ thì một số tiếng nói khác nhau lại xuất hiện trong cộng đồng. Người sáng lập Aavechan Marc (@lemiscate) đã đăng một tweet chỉ trích một số hành vi liều lĩnh trong thực hành DeFi, đặc biệt chỉ ra khoản đầu tư 100 triệu USD DAI, chiếm 20% tổng nguồn cung của nó vào giao thức “chưa được kiểm tra” (Ethena), mà không thực hiện bất kỳ biện pháp giảm thiểu rủi ro nào và xuất hiện cách đây không lâu đã giải quyết được vấn đề của các oracle yếu. Marc tin rằng đây là một cách tiếp cận cực kỳ liều lĩnh đối với một tài sản rất nhạy cảm với điều kiện thị trường và đã thông báo rằng ông sẽ đề xuất giảm tỷ lệ cho vay trên giá trị đối với DAI tại Aave.

Tất cả chúng ta đều biết rằng trong Trong thế giới tiền điện tử, stablecoin được coi là một trong những công cụ quan trọng nhất. Cho dù đó là một nền tảng giao dịch tập trung hay phi tập trung, cho dù đó là thị trường giao ngay hay thị trường tương lai, hầu hết các giao dịch đều được định giá bằng stablecoin. Stablecoin đã hoàn thành hơn 12 nghìn tỷ đô la Mỹ trong việc thanh toán trên chuỗi, trở thành một trong năm tài sản hàng đầu trong lĩnh vực DeFi, chiếm hơn 40% tổng giá trị bị khóa (TVL) và cho đến nay là tài sản được sử dụng rộng rãi nhất trong thị trường tiền tệ phi tập trung.

Là một loại tiền tệ ổn định, USDe hy vọng sẽ cung cấp khả năng mở rộng để cải thiện việc sử dụng vốn thông qua việc sử dụng các công cụ phái sinh. Theo thiết kế của ETH, USDe có thể mở rộng quy mô trong khi vẫn duy trì hiệu quả sử dụng vốn vì tài sản ETH đặt cược được bảo vệ hoàn hảo thông qua các vị thế bán tương đương, chỉ yêu cầu "tài sản thế chấp" 1:1 để tạo ra USD tổng hợp.

Marc cũng đánh một An tương tự để giải thích tầm quan trọng của quản lý rủi ro khi sử dụng USDe: Nếu bạn thêm 5 cl rượu gin vào một ly cocktail, nó có thể khiến bạn có một đêm tuyệt vời; nhưng nếu bạn uống 3 chai rượu gin, Bạn có thể sẽ "sống chung với nhà vệ sinh". ." Phép ẩn dụ này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý rủi ro hợp lý và đặt ra các giới hạn trên hợp lý trong các dự án DeFi.

「ENA/USDe, có mùi giống LUNA/UST」

Nhà phân tích Duo Nine（ @ DU09BTC) còn trực tiếp chỉ ra rằng MakerDAO đang “in tiền miễn phí” và cuối cùng có thể khiến các nhà đầu tư bình thường phải trả tiền: “Họ đã phát hành 100 triệu DAI, số tiền này chỉ có thể được vay bằng cách sử dụng USDe/sUSDe làm tài sản thế chấp. Đối với người dùng, đó là chi phí rất lớn là lợi nhuận khổng lồ cho Maker, với tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 100 triệu, đạt 66%!"

Theo quan điểm của Duo Nine, việc USDe trở nên không được quản lý chỉ là vấn đề thời gian. Bong bóng càng lớn thì khả năng điều này xảy ra càng lớn. ETH phát triển quá nhanh có thể gây ra rủi ro hệ thống cho mọi người. Đặc biệt, USDe chưa được kiểm chứng trong thị trường giá xuống và rủi ro sẽ rất lớn khi có liên quan đến hàng tỷ đô la.

"MakerDAO đang lợi dụng lòng tham của những người dùng đang theo đuổi lợi nhuận hàng năm cao hơn trên USDe. Họ không quan tâm, họ sẽ sử dụng hàng tỷ đô la để thúc đẩy Duo Nine đã chỉ ra một cái bẫy tiềm ẩn trong tweet của mình: Giá trị thị trường của USDe là khoảng 10 tỷ USD, trong đó 2 tỷ USD là nợ của Maker. Nếu USDe phá vỡ mỏ neo của nó và bắt đầu hoảng loạn cũng như thanh lý, Maker sẽ là người đầu tiên bán USDe và thu hồi tiền để duy trì lợi nhuận và tiền gốc của họ, trong khi những người dùng đã vay DAI bằng USDe và sUSDe trên Morpho sẽ nhanh chóng bị thanh lý.

Vì vậy, anh ấy kêu gọi tất cả những người chơi lớn ở Ethena hãy kiềm chế và xây dựng lâu dài.

Theo kinh nghiệm của Luna, khả năng tách rời stablecoin theo thuật toán và những rủi ro tiềm ẩn của việc tái cơ cấu cũng khiến một số nhà quan sát lo lắng. Và đối với một số thành viên cộng đồng, tất cả đều trông rất giống Luna. Nhiều người lo lắng rằng sự kiện thiên nga đen DeFi tiếp theo có thể xảy ra trên giao thức stablecoin ban đầu xử lý sai việc quản lý rủi ro, nhưng chúng tôi cũng hy vọng rằng dự đoán này là sai. Rốt cuộc, không ai muốn trải nghiệm Luna lần nữa. .

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia