Tiêu đề gốc: Các quỹ phòng hộ đã xử lý các tuyên bố phá sản của FTX đang xem xét mức lương 9 con số. Một nhà đầu tư chia sẻ cách anh ta có thể kiếm được 25 triệu đô la

Tác giả gốc: Niamh Rowe, Fortune Crypto

Bản tổng hợp gốc: Luffy, ForesightNews

Khi tin đồn bắt đầu lan truyền trên Internet rằng FTX đang gặp rắc rối, một trong những khách hàng của FTX, Louis d'Oringy , không phớt lờ, thay vào đó chuyển sự chú ý trở lại những người bạn mà anh đang chiêu đãi tại căn hộ ở Miami Beach.

"Tin giả," ông nhớ lại. Anh ấy đặt máy tính xách tay của mình xuống và rời khỏi cộng đồng tiền điện tử ngày càng lo lắng để có một ngày thư giãn trên bãi biển.

Nhưng sau vài giờ, bầu không khí đã thay đổi. Anh ấy về nhà và thấy các dòng tweet về việc yêu cầu rút tiền của khách hàng FTX bị từ chối.

“Mọi thứ đang trở nên sôi động,” anh nhớ lại. Khi mặt trời lặn qua khung cửa sổ kính suốt từ trần đến sàn, người đàn ông 31 tuổi tự hỏi mọi chuyện tiếp theo sẽ diễn ra như thế nào.

"Sau đó," anh nhớ lại, "đột nhiên chúng tôi không thể rút số tiền chúng tôi có trong FTX."

D'Oringy là một trong hơn một triệu nạn nhân đang cố gắng lấy lại số tiền bị mất từ FTX. FTX đã sụp đổ kể từ khi vụ lừa đảo tài chính của người đồng sáng lập Sam Bankman-Fried bị vạch trần.

“Vào thời điểm đó, có cảm giác như thế giới tiền điện tử đã kết thúc,” ông nói. "Triển vọng rất bi quan và không ai nghĩ Bitcoin sẽ đạt mức cao mới mọi thời đại một lần nữa." Nhưng trong giờ phút đen tối nhất của tiền điện tử, suy nghĩ của d'Oringy bắt đầu chuyển đổi xảy ra.

Louis d'Origny từ Đã mua hơn 1.000 đơn yêu cầu phá sản của FTX kể từ tháng 12 năm 2022

“Ý kiến của tôi là Sam không có đủ thời gian để thực hiện hành vi lừa đảo này và mất tiền. Tôi xinh đẹp chắc chắn họ sẽ có thể thu hồi được một số tiền đáng kể", ông nói.

D'Oringy nhìn thấy cơ hội: Nhiều chủ nợ như anh hy vọng lấy lại được ít nhất một phần tiền của mình, nhưng làm thế nào các sàn giao dịch huy động được tổng cộng 8,7 tỷ USD khi họ tuyên bố phá sản. không có thông tin rõ ràng về khoảng cách và không có sự đảm bảo. Nói cách khác, các chủ nợ có thể bán quyền đòi nợ của mình với giá chiết khấu.

Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu họ có thể phòng ngừa các yêu sách của mình?

Giao dịch nợ là rủi ro nhưng cũng là cơ hội

D'Oringy đã sử dụng chính tài sản cũ của mình Quỹ nhỏ Arceau đã mua một số đơn xin phá sản của C, nhưng anh ấy vẫn chưa quen với lĩnh vực này. Hầu hết các nhà đầu tư mà anh biết đều không muốn dấn thân vào vùng nước u ám của FTX—không ai sẵn sàng bỏ tiền ra để mua các quyền sở hữu.

Nhưng chỉ vài tuần sau sự cố ở Miami, d'Oringy bắt đầu sử dụng tiền của mình để mua các vị thế FTX từ các quỹ phòng hộ và yêu cầu thanh lý.

"Chúng tôi không biết thêm gì về việc phá sản. Chúng tôi đã mạo hiểm lớn, tôi chỉ nói và làm thôi", d'Oringy nói với Fortune.

Giao dịch tuyên bố phá sản là một chiến lược có rủi ro cao nhưng có lợi nhuận cao. Khi Lehman Brothers, Enron và General Motors phá sản, những người buôn bán nợ được cho là đã kiếm được hàng trăm triệu, nếu không muốn nói là hàng tỷ đô la từ những công ty khổng lồ một thời này. Nhưng thường thì khoản nợ có thể trở nên vô giá trị.

"Kết quả cuối cùng tốt hơn nhiều so với tôi tưởng tượng," anh nói.

Khi một công ty phá sản, các chủ nợ phải đối mặt với thủ tục phá sản kéo dài tại tòa mà không có sự đảm bảo về tỷ lệ phần trăm số tiền yêu cầu bồi thường mà họ sẽ nhận được. Thay vào đó, nhiều người chọn bán ngay các yêu cầu bồi thường của họ để lấy tiền mặt cho người mua sẵn sàng chấp nhận rủi ro về giá trị của các yêu cầu bồi thường, với tổn thất của người mua tùy thuộc vào số nợ mà người quản lý phá sản có thể thu hồi được.

Việc tính toán chính xác thời gian và giá trị của các giao dịch nợ đã trở nên phức tạp kể từ khi FTX nộp đơn xin phá sản theo Chương 11 tại Tòa án quận Delaware vào ngày 11 tháng 11 năm 2022 . Các nhà giao dịch trong ngành nói với Fortune rằng một số giao dịch nợ được thực hiện trên nền tảng trực tuyến, trong khi những giao dịch khác là giao dịch riêng tư mà người mua không bắt buộc phải gửi đơn chuyển nhượng ngay lập tức, tạo ra sự chậm trễ, trong khi một số giao dịch nợ chỉ được báo cáo đơn giản là yêu cầu của chính họ.

Tính đến ngày 28 tháng 3, đã có 49 giao dịch trao đổi yêu cầu bồi thường trị giá hơn 439 triệu USD trên Claims Market, nền tảng giao dịch trực tuyến hàng đầu trong ngành. Trong khi đó, các quỹ phòng hộ đã mua các khoản yêu cầu chiết khấu sâu trị giá hơn 2,3 tỷ USD, theo hồ sơ tòa án tính đến ngày 20 tháng 3.

Mặc dù tòa án phá sản chưa ấn định ngày cụ thể để các chủ nợ được thanh toán nhưng hiện tại có vẻ như họ sẽ được thanh toán đầy đủ. Bankman-Fried nói trước tòa án Manhattan tại phiên tòa hôm thứ Năm: “Có vẻ như khách hàng dự kiến sẽ được hoàn trả đầy đủ”.

Khi yêu cầu bồi thường được chấp thuận lần đầu tiên, các chủ nợ sẽ bán yêu cầu bồi thường của họ với giá thấp. Hơn 60 yêu cầu bồi thường với tổng giá trị hơn 1 triệu đô la đã được giao dịch trên thị trường – được bán ở mức khoảng 10% vào tháng 11 năm 2022 và hiện ở mức 93%, báo hiệu niềm tin ngày càng tăng về khả năng trả nợ.

Trong khi đó, hai người có kiến thức về giao dịch nợ nói với Fortune rằng người ta ước tính rằng do giá trị tiền điện tử tăng lên và sự gia tăng nắm giữ của FTX. công ty khởi nghiệp tình báo Anthropic đã được bán với giá hơn 880 triệu USD và giá trị của những tuyên bố này có thể vượt quá giá trị ban đầu từ 120% đến 140%.

Một vụ đặt cược có tỷ lệ hoàn vốn hơn 700%

Người mua nợ nói với Tạp chí Fortune , việc bổ nhiệm John J. Ray III làm Giám đốc điều hành mới vào thời điểm FTX nộp đơn xin phá sản cũng làm tăng sự quan tâm đến các tuyên bố này. “Anh ấy ngay lập tức bắt đầu bán tất cả các tài sản không chắc chắn (biến động giá) và những người mua nợ tổ chức thích điều đó vì họ không muốn Bitcoin,” d’Oringy giải thích.

Theo dữ liệu được gửi trong báo cáo vụ việc của FTX, cho đến nay, FTX đã thu hồi được khoảng 7 tỷ USD tài sản, bao gồm cả tiền điện tử được thanh lý, 38 ngân hàng đặt tại các cơ sở ở Bahamas và 2,6 tỷ USD tiền mặt.

Di sản bao gồm khoảng 59 triệu SOL và 21.482 Bitcoin, đã tăng lần lượt khoảng 1.000% và 343% kể từ khi công ty nộp đơn xin phá sản. %. FTX sẽ bán 41 triệu SOL cho các nhà đầu tư tổ chức với mức giá thấp hơn 68% so với giá thị trường hiện tại, trị giá khoảng 7,65 tỷ USD tại thời điểm công bố. Điều này khiến một số nạn nhân tức giận, bao gồm cả Sunil Kavuri, người đã chỉ trích Bankman-Fried vì "liên tục nói dối và nói rằng tất cả chúng tôi sẽ bị trừng phạt thích đáng" trong quá trình tuyên án.

Tính đến ngày 20 tháng 3, hồ sơ theo Chương 11 cho thấy d'Oringy đã mua các khoản bồi thường trị giá khoảng 29 triệu đô la. Ông cho biết số trái phiếu này được mua với giá 3,5 triệu USD bằng tiền cá nhân: "Đó là khoản đầu tư vào văn phòng gia đình của tôi và một số bạn bè." Lợi tức đầu tư là hơn 700%.

d'Oringy mua trái phiếu đầu tiên vào dịp Giáng sinh khi anh được đoàn tụ với gia đình. Anh nhớ lại vẻ lo lắng trên khuôn mặt của bố mẹ anh, người đã trêu chọc anh rằng gia đình có thể phá sản vào Giáng sinh tới vì trò cờ bạc của anh. Yêu cầu bồi thường trị giá gần 3 triệu đô la, được giải quyết vào ngày 28 tháng 12 năm 2022 với mức giá 6% giá trị ban đầu, theo các hợp đồng mà Fortune xem xét.

Những người mua được kỳ vọng sẽ thu được lợi nhuận lớn nhất từ phần còn lại của FTX cho đến nay là các quỹ phòng hộ chuyên về nợ xấu. Người chứng thực, Baupost và Farallon dẫn đầu cuộc đua với các yêu cầu bồi thường trị giá lần lượt hơn 520 triệu USD, 518 triệu USD và 346 triệu USD tính đến ngày 20 tháng 3. Các quỹ sử dụng tên thực thể khác, những người quen thuộc với vấn đề này đã xác nhận.

Một tay chơi lớn khác trong vụ cá cược này và là bạn của d'Oringy là Thomas Braziel, một nhà môi giới nợ phá sản tại 117 Partners, người đại diện cho một số công ty trên thị trường. quỹ phòng hộ lớn nhất mua nợ. Braziel cho biết giao dịch đầu tiên của ông là vào ngày 12 tháng 11 năm 2022, trước khi hồ sơ phá sản chính thức được nộp. Anh ta đã chi khoảng 240.000 USD cho khoản nợ 8 triệu USD (khoảng 3% giá trị đã nêu), trong khi một giao dịch khác trị giá khoảng 210.000 USD cho khoản nợ 3,5 triệu USD.

Việc mua bán nợ không hề dễ dàng

Định giá hiện tại ngang bằng với khoản nợ tháng 4 27 năm ngoái Định giá cho những lần suýt trượt của người mua rất khác nhau.

Trong một cuộc gọi qua Zoom với các con nợ ở Singapore, d'Oringy đã gần hoàn tất thỏa thuận mua nợ trị giá 3 triệu USD. Trong cuộc gọi, có tin tức cho biết IRS đã đệ đơn kiện FTX trị giá 44 tỷ USD, cáo buộc FTX trốn thuế.

"Bạn biết đấy, trong suốt cuộc gọi, chúng tôi đã rất lo lắng," anh nói. Nhưng cuối cùng anh quyết định mua nợ. "Điều này thực sự rất đáng sợ."

Mặc dù IRS đã giảm yêu cầu bồi thường xuống còn 20,4 tỷ USD nhưng nếu không có phản đối nào, trong trường hợp này, các chủ nợ vẫn sẽ phải đối mặt với phá sản. “Chúng ta sẽ chẳng nhận được gì,” d'Oringy nói.

Tuy nhiên, FTX đã phát động một cuộc chiến pháp lý đối với yêu cầu bồi thường, yêu cầu tòa án bác bỏ yêu cầu này: nó sẽ "có khả năng ngăn chặn vô thời hạn tiến độ và trách nhiệm pháp lý của con nợ đối với khách hàng và các chủ nợ khác "Bất kỳ sự phân phối nào." Nói cách khác, điều đó khó có thể xảy ra vì các khiếu nại của IRS sẽ khiến các nạn nhân gian lận phải trả giá đắt, các nguồn tin nói với Fortune.

Vào tháng 7, FTX đã ra mắt cổng thông tin công cộng của riêng mình để khách hàng gửi yêu cầu bồi thường. Nhưng trong những ngày đầu của thỏa thuận, có rất ít thông tin về tài sản nào có thể được thanh lý hoặc cách xác minh các khiếu nại. D'Oringy cho biết, nhiều người dường như được huy động nguồn lực từ cộng đồng thông qua Twitter và KYC được tiến hành theo cách thức tốn thời gian và đặc biệt.

Braziel nói: "Thật sự rất khó để mua nợ." Ông nói rằng ông đã mua ít nhất hai hoặc ba khoản nợ, nhưng tất cả đều thành lừa đảo.  

Do tốc độ xác minh yêu cầu bồi thường, d'Oringy đã mua 40 yêu cầu bồi thường trong năm đầu tiên giao dịch. Điều đó mang lại cho anh một ý tưởng khác: đẩy nhanh quá trình thẩm định thông qua tự động hóa. Vào tháng 12, anh ấy đồng sáng lập cổng thông tin của riêng mình, FTX Creditor, mà anh ấy mô tả là "giải pháp CRM, KYC và thẩm định tùy chỉnh", mà theo anh ấy đã giảm quá trình xác minh từ vài ngày xuống còn 30 phút. Công ty hiện có 14 nhân viên trải khắp các châu lục trả lời cuộc gọi từ chủ nợ 24/24.

trong các xác nhận giao dịch dài dòng.

Hồ sơ công khai cho thấy FTX Creditor đã mua gần 1.000 yêu cầu bồi thường trị giá khoảng 100 triệu USD kể từ tháng 12. Giả sử giá mua bằng 70% số nợ, điều đó có nghĩa là công ty sẽ kiếm được lợi nhuận khoảng 30 triệu USD, theo ước tính của thị trường - một số trong số đó có thể là tiền thu được từ việc mua nợ sớm nhất của d'Oringy.

Nhưng d'Oringy giải thích rằng giá trị nợ tăng cao đã phần nào khiến các giao dịch bị chậm lại. Tuy nhiên, chỉ riêng trong tuần này, khoản nợ trị giá hơn 6 triệu USD đã được rao bán trên thị trường và Braziel vẫn đang mua nợ với chiết khấu 70%, theo một hợp đồng mà Fortune nhìn thấy.

D'Oringy quyết định tiếp tục điều hành FTX Creditor sau FTX nhưng sau khi những yêu cầu đó được thanh toán xong, anh ấy sẽ đi nghỉ trước.

Bỏ tiền vào những tuyên bố này có được coi là khôn ngoan không? K. Nhưng theo quan điểm của D'Oringy, những tình huống này phát sinh chỉ là tình cờ. Anh ta dùng một từ hoàn toàn khác với trí thông minh: "may mắn".

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia