Khi Binance Launchpool va chạm với Uniswap V4, ai có con át chủ bài lớn hơn?

Đêm qua, Binance đã công bố ra mắt dự án mới Maverick Protocol (MAV) của Launchpool. Người dùng có thể đầu tư BNB và TUSD vào nhóm khai thác MAV trên trang web Launchpad sau ngày 14 tháng 6 để nhận phần thưởng MAV. Binance sẽ mở thị trường giao dịch MAV sau khi MAV Token đáp ứng yêu cầu về thanh khoản.

Thật trùng hợp, một giờ sau khi Maverick công bố ra mắt Binance Launchpool, Uniswap đã đưa ra một thông báo lớn. bản thảo mã của phiên bản V4 đã được phát hành, hy vọng mang lại nhiều sức mạnh đổi mới hơn cho lĩnh vực DeFi bằng cách giới thiệu các tính năng mới như Hooks và Singleton. Ví dụ: V4 sẽ cho phép chính nhóm hỗ trợ phí động, thêm các đơn đặt hàng giới hạn trên chuỗi hoặc hoạt động như một nhà tạo lập thị trường trung bình có trọng số theo thời gian (TWAMM) để dàn trải các đơn đặt hàng lớn theo thời gian.

Sau khi mã V4 được phát hành, điều được thảo luận nhiều nhất trong cộng đồng là chức năng mới Hooks trong việc tùy chỉnh tính thanh khoản. Với các hợp đồng chạy ở nhiều thời điểm khác nhau trong vòng đời hoạt động của nhóm, nhóm có thể thực hiện các cân bằng tương tự như V3 hoặc có thể thêm chức năng hoàn toàn mới. Ngoài ra, nhóm V4 sẽ tồn tại trong một hợp đồng duy nhất, điều này sẽ giúp giảm 99% chi phí tạo nhóm khai thác.

Thật thú vị, Maverick, người đã công bố ra mắt Binance Launchpool chỉ một giờ trước, cũng đã có những đổi mới nhất định về thanh khoản tùy chỉnh. So với Uniswap V4, giữa hai loại này có điểm gì giống và khác nhau?

LP định hướng: Giải pháp của Maverick cho tính thanh khoản tùy chỉnh

Maverick AMM đã đưa ra thiết kế AMM phân phối động, bao gồm ba chức năng chính sau:

1. AMM đầu tiên có khả năng tự nhiên cơ bản để tự động di chuyển thanh khoản tập trung dựa trên giá giao dịch

2. Cung cấp công cụ trao quyền cho LP thực hiện các chiến lược tạo thị trường thanh khoản khác nhau: chỉ di chuyển khi giá tăng và giữ nguyên khi giá giảm; chỉ di chuyển khi giá giảm và giữ nguyên khi giá giảm; khi giá tăng và giảm; cũng như cố định thanh khoản đến một mức giá nhất định/một số mức giá.

3. AMM giúp LP đạt được lợi nhuận gộp theo thời gian thực

Cụ thể, Maverick tạo ra 4 chế độ bao gồm chế độ tĩnh (thanh khoản không di chuyển), chế độ bên phải (thanh khoản tăng theo giá) và mô hình hai chiều (thanh khoản thay đổi cả khi giá tăng và giảm).

Dựa trên chế độ trái và phải của bốn chế độ thanh khoản, Maverick giới thiệu AMM cải tiến của Directional LP khái niệm cho phép các nhà cung cấp thanh khoản (LP) tuân theo giá cặp giao dịch để chọn hướng thanh khoản di động và thu được lợi nhuận vượt mức nếu lựa chọn đúng, đồng thời tránh những tổn thất tạm thời.

Đối mặt với tình trạng thanh khoản tập trung không phải lúc nào cũng hiệu quả về vốn và có thể dẫn đến phân bổ sai và kém hiệu quả Vấn đề suy giảm . Maverick AMM giúp người dùng cải thiện hiệu quả sử dụng vốn bằng cách tự động tập trung lại thanh khoản và nhà cung cấp thanh khoản có thể chọn từ bốn chế độ chuyển thanh khoản, từ đó loại bỏ phí gas cao phát sinh do tự điều chỉnh các vị thế xung quanh giá.

Trong không gian AMM hiện tại, các nhà cung cấp thanh khoản không thể thiết lập một lệnh gọi hoặc lệnh bán xác định duy nhất khi cung cấp thanh khoản. Đối với bất kỳ AMM hiện có nào trong không gian DeFi, các nhà cung cấp thanh khoản đang ngầm đặt cược rằng giá của cặp tài sản trong nhóm của họ sẽ đi ngang, cho phép họ tính phí giao dịch trong khi tỷ lệ tài sản ký gửi của họ sẽ không xảy ra thay đổi đáng kể. Nếu đặt cược này sai—tức là, nếu giá di chuyển theo bất kỳ hướng nào khác ngoài đi ngang—nhà cung cấp thanh khoản sẽ phải chịu những tổn thất nhất thời có thể vượt quá bất kỳ khoản phí nào họ tính.

Trong AMM thanh khoản tĩnh, LP được phân bổ tài sản song phương sẽ có lợi hơn để LP có thể tiếp xúc ngay với khối lượng giao dịch và do đó nhận được phí. Nhưng LP song phương làm tăng khả năng mất mát tạm thời.

Trong các AMM như Uniswap V2 xy=k, ngay cả LP một mặt cũng không được hỗ trợ. Trong các AMM phạm vi hiện có như Uniswap V3, LP đơn phương là có thể, nhưng với LP đơn phương, vốn của bạn có thể trở nên trì trệ do giá AMM lệch khỏi phạm vi của bạn. Nếu không có cơ chế tích hợp để đưa tính thanh khoản của nó gần với giá, hiệu quả vốn của LP một mặt sẽ bằng không.

Ở Maverick, LP được chỉ đạo có thể cung cấp tính thanh khoản cho một tài sản trong khi vẫn duy trì hiệu quả sử dụng vốn cao nhờ cơ chế chuyển giao thanh khoản cơ bản của Maverick.

Các nhà cung cấp thanh khoản giờ đây có thể chọn theo dõi giá của một tài sản theo một hướng, đặt cược hiệu quả vào giá của một tài sản. quỹ đạo mã thông báo cụ thể. Các cược định hướng này tương tự như chiến lược thanh khoản một chặng trong đó nhà cung cấp thanh khoản có hầu hết hoặc toàn bộ mức độ tiếp xúc với một tài sản duy nhất trong một nhóm nhất định.

Khi giá di chuyển theo hướng đã chọn, AMM sẽ tự động tập trung lại thanh khoản để theo hướng đó, thu được nhiều phí hơn. Nếu các nhà cung cấp thanh khoản đặt cược đúng vào hướng giá, họ có thể tận hưởng thanh khoản tập trung lại xung quanh giá nếu nó di chuyển theo hướng họ đã chọn mà không phải chịu bất kỳ khoản lỗ tạm thời nào (IL).

Nghĩa là, LP định hướng trong Maverick với một nội dung duy nhất (nghĩa là LP sử dụng Chế độ phải hoặc Chế độ trái) chỉ được hiển thị với IL theo một hướng. Nếu LP chọn chế độ chuyển động tương ứng với chuyển động của giá (ví dụ: LP ở Chế độ phù hợp và giá tăng), LP sẽ không gặp IL. Theo cách này, IL chỉ là một chiều, tức là LP chỉ gặp rủi ro biến động giá theo một hướng chứ không phải cả hai.

Những điểm hấp dẫn của Uniswap V4

Vậy làm thế nào Uniswap V4 vừa được công bố đạt được tính thanh khoản tùy chỉnh? Trong bài đăng trên blog chính thức của Uniswap có giải thích tương đối chi tiết về Hook và tính thanh khoản tùy chỉnh mà chúng mang lại. Nội dung sau đây được trích từ bài đăng trên blog "Tầm nhìn của chúng tôi đối với Uniswap v4》：

"Hooks " và nhóm thanh khoản tùy chỉnh là gì? Mỗi nhóm thanh khoản Uniswap đều có vòng đời. Trong quá trình hoạt động của nhóm thanh khoản, một số điều sẽ xảy ra, bao gồm việc người dùng tạo nhóm thanh khoản với mức phí mặc định; thanh khoản được thêm, xóa hoặc sắp xếp lại; và người dùng giao dịch mã thông báo.

Trong Uniswap v3, các sự kiện trong vòng đời này được kết hợp chặt chẽ và được thực hiện một cách tuần tự rất nghiêm ngặt.

Để tạo không gian cho tính thanh khoản có thể tùy chỉnh trong Uniswap v4, Uniswap hy vọng sẽ tạo ra một cách để những người triển khai nhóm thanh khoản giới thiệu mã để Thực hiện các hành động cụ thể tại các điểm quan trọng trong suốt vòng đời của nhóm thanh khoản - chẳng hạn như trước hoặc sau khi mã thông báo được giao dịch hoặc trước hoặc sau khi thay đổi vị trí LP.

Nhập "Hooks ", các plugin này có thể tùy chỉnh mối quan hệ giữa nhóm thanh khoản, sàn giao dịch, phí và LP vị trí chế độ tương tác. Các nhà phát triển có thể đổi mới dựa trên tính thanh khoản và bảo mật của giao thức Uniswap, đồng thời tạo các nhóm AMM tùy chỉnh thông qua "Hooks" được tích hợp với hợp đồng thông minh v4.

Một số thử nghiệm mà Uniswap quan tâm bao gồm: Nhà tạo lập thị trường trung bình có trọng số theo thời gian (TWAMM); Phí động đối với sự biến động hoặc các yếu tố đầu vào khác; lệnh giới hạn giá trên chuỗi; gửi thanh khoản ngoài phạm vi vào các giao thức cho vay; các oracle tùy chỉnh trên chuỗi, chẳng hạn như oracle trung bình hình học; tự động gộp phí LP vào các vị trí LP; lợi nhuận MEV nội bộ được phân phối đến LP;

Nhưng thực tế, trí tưởng tượng không có giới hạn. Vì mỗi nhóm thanh khoản hiện được xác định không chỉ bằng cấp token và phí, nên chúng ta sẽ thấy các nhóm thanh khoản có đủ màu sắc, hình dạng và kích cỡ. Logic cốt lõi của Uniswap v4 giống với v3 và không thể nâng cấp được. Mặc dù mỗi nhóm thanh khoản có thể sử dụng hợp đồng thông minh "Hooks " của riêng mình, "Hooks " chỉ có thể bị hạn chế ở các quyền cụ thể được xác định khi nhóm thanh khoản được tạo.

Uniswap Đã tạo một hợp đồng mẫu "Hooks " để bắt đầu tìm hiểu khuôn khổ hiện tại. Uniswap cũng hy vọng các nhà phát triển sẽ nghĩ ra những cách mới và thú vị để xây dựng các tính năng mà họ thậm chí chưa từng nghĩ tới.

Ngoài ra, Uniswap V4 còn cải tiến kiến trúc để tiết kiệm Gas.

Trong v3, Uniswap triển khai một hợp đồng mới cho mỗi nhóm thanh khoản, khiến việc tạo nhóm thanh khoản và thực hiện hoán đổi nhiều nhóm trở nên tốn kém hơn. Trong v4, Uniswap sẽ lưu tất cả các nhóm thanh khoản trong một hợp đồng "trường hợp duy nhất", điều này sẽ tiết kiệm Gas ở mức độ lớn vì các giao dịch mã thông báo sẽ không còn cần phải chuyển giữa các nhóm thanh khoản được giữ trong các hợp đồng Token khác nhau. Ban đầu, người ta ước tính rằng v4 sẽ giảm 999999999999999999999 chi phí gas khi tạo nhóm thanh khoản."Hooks" giới thiệu một thế giới của những lựa chọn vô tận và "các trường hợp đơn lẻ" cho phép người dùng định tuyến hiệu quả đến tất cả các tùy chọn.

Cấu trúc "trường hợp đơn" này được bổ sung bởi hệ thống "kế toán flash" mới. Trong v3, thay vì chuyển tài sản vào và ra khỏi nhóm thanh khoản vào cuối mỗi lần hoán đổi, hệ thống chỉ chuyển theo số dư ròng - nghĩa là hệ thống hiệu quả hơn có thể được phân phối trong Uniswap v4. Tiết kiệm gas bổ sung.

Uniswap tin rằng thiết kế "kế toán nhanh" tốt nhất là sử dụng "lưu trữ tạm thời" (transient storage), tính năng này sẽ được EIP-1153 kích hoạt. EIP này được coi là một phần của hard fork Ethereum Cancun và sẽ mang lại những cải tiến về gas quy mô lớn cũng như thiết kế hợp đồng đơn giản hơn trong các ứng dụng khác nhau.

Với “Trường hợp đơn lẻ” và “Kế toán nhanh” không cần giới hạn mức phí. Người tạo nhóm thanh khoản có thể đặt chúng ở mức cạnh tranh nhất hoặc tùy chỉnh chúng bằng cách sử dụng "Móc" phí động. v4 cũng khôi phục hỗ trợ cho ETH gốc, giúp tiết kiệm gas hơn.

Không chỉ vậy, tính năng Hooks cho phép sử dụng tính thanh khoản của Uniswap theo nhiều cách khác nhau. Điều này tương tự như Boosted Pools của Balancer, nơi thanh khoản dư thừa có thể được gửi vào các giao thức khác, chẳng hạn như người cho vay, để có thêm lợi nhuận.

Các ví dụ trên về hàm Hook chỉ là một số ứng dụng do nhóm Uniswap nghĩ ra. Ngoài ra, bất kỳ ai cũng có thể xây dựng và triển khai chức năng Hooks của riêng mình mà không cần được phép.

Liệu Uniswap V4 có làm leo thang cuộc chiến DEX và CEX không?

Không còn nghi ngờ gì nữa, sự xuất hiện của phiên bản Uniswap V4 sẽ có những hệ quả lan rộng và tất yếu đối với toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Trong mắt nhiều người, tham vọng của Uniswap không phải là “thống trị” DeFi mà là thay thế trại CEX dựa vào sự tập trung và tin cậy.

Vì chức năng Hooks có thể cải thiện hiệu quả tài chính của giao thức nên nó có khả năng tùy chỉnh cao hơn và hơn thế nữa hiệu quả hơn V3. Gas hiệu quả hơn. Hai tính năng sau sẽ giúp Uniswap thu hút nhiều luồng đơn hàng hơn từ các công cụ tổng hợp DEX và các cặp giao dịch không đồng nhất có đuôi dài hơn, đồng thời duy trì sự hiện diện của nó trong các cặp giao dịch có khối lượng cao hơn như ETH/USDC, ETH/USDT, ETH/DAI, v.v.).

Ý nghĩa của việc nâng cấp phiên bản Uniswap V4 không chỉ giúp Uniswap duy trì vị thế giao dịch lớn nhất trạng thái của DEX cũng cho phép Uniswap tạo nhiều loại lệnh hơn, chẳng hạn như TWAP và lệnh giới hạn, giúp Uniswap thu hút nhiều nhà giao dịch có nhu cầu đa dạng chuyển sang DEX, từ đó nâng cao khả năng cạnh tranh với CEX.

Bài đọc liên quan: "Uniswap V4 triển khai giao dịch lệnh giới hạn như thế nào? 》

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia