Giải thích chuyên sâu về bốn loại stablecoin thuật toán phi tập trung mới: Dai, GHO, crvUSD và sUSD
Tác giả gốc: Chole
Nguồn gốc: Chain Teahouse
Quan điểm của giới tài chính truyền thống về DeFi không thể tách rời khỏi câu nói “Những kẻ lang thang cuối cùng sẽ "Trở về nhà", họ tin rằng cái kết của Crypto không thể tách rời khỏi việc bị tài chính truyền thống hấp thụ, bởi vì chừng nào nút thắt giữa chuỗi và việc triển khai ứng dụng không thể được giải quyết thì cuối cùng nó sẽ luôn bị mua lại và quản lý.
Nếu được phân loại theo cách tách biệt rủi ro của việc tập trung hóa, stablecoin có thể được chia thành stablecoin tập trung và stablecoin phi tập trung, cũng chịu sự giám sát tập trung. đang đến gần, phân cấp là một trong những thuộc tính quan trọng của stablecoin. Hơn nữa, sự phân quyền đã được giải quyết, và còn có khái niệm được gọi là "ổn định" về tiền ổn định. Để thực sự hướng tới sự kết thúc của stablecoin, bạn phải tạo ra các kịch bản nhu cầu của riêng mình, không chỉ các loại tiền tệ tương đương chung mà thậm chí cả các hoạt động kinh tế độc đáo để phản ánh thực sự giá trị của stablecoin phi tập trung.
Sau đây sẽ trình bày chi tiết về 4 token phi tập trung có tiềm năng phát triển lớn trên thị trường hiện nay, Kế hoạch kết thúc MakerDAO, AAVE GHO, CRV crvUSD và SNX V3. Các tính năng và những phát triển mới nhất của sUSD.
1. Kế hoạch cuối cùng của MakerDAO
(1) USDC và RWA (tài sản trong thế giới thực) mang lại rủi ro tiềm ẩn cho MakerDAO
Người sáng lập MakerDAO Rune Christensen đã đề cập cụ thể vào năm 2021 rằng USDC (USD stablecoin) hoàn toàn là tiềm năng lớn nhất của DAI stablecoin Một trong những rủi ro. DAI về cơ bản hoàn toàn khác với USDT/USDC. DAI trước đây có tính phi tập trung và tài sản thế chấp chính là Ethereum, trong khi các stablecoin USDT/USDC sau này có xung đột đáng kể với hệ thống quản lý hiện tại, do đó là một vấn đề đối với DAI.
Và bên cạnh rủi ro về stablecoin, Maker còn tiếp tục gia tăng trong thời gian qua vài năm Tài sản thế chấp liên quan đến tài sản thực, chẳng hạn như trái phiếu từ nhiều quốc gia hoặc trái phiếu doanh nghiệp, v.v., khiến Maker ngày càng phụ thuộc vào các tài sản thực khác, tài sản cầu nối xuyên chuỗi và tài sản có thể chịu áp lực từ các cơ quan quản lý và cơ quan thực thi pháp luật . Nó cũng khiến người dùng chỉ trích Maker vì đã tự đặt mình vào tình thế không thể giải quyết được, bởi vì những tài sản này về cơ bản đã làm suy yếu mục tiêu trở thành “stablecoin chống kiểm duyệt” của Maker.
Rune hy vọng rằng khi công bố kế hoạch "Tiền sạch" của mình, Maker sẽ có thể chuyển tài sản từ USDC sang các trái phiếu khác, từ đó tăng lợi nhuận của nó, cho phép các cơ quan quản lý hoặc Cơ quan thực thi pháp luật không thể chặn DAI.
(2) Xây dựng Kế hoạch Endgame
Rune đã đề xuất "Kế hoạch Endgame" vào tháng 8 năm ngoái ) đề xuất, mục tiêu chính là sửa chữa và cải thiện MakerDAO, khả năng quản trị và hệ sinh thái của nó, để toàn bộ có thể đạt được sự cân bằng tự duy trì, được gọi là "trạng thái cuối". (Đưa ra đề xuất cho "Kế hoạch Endgame". Độc giả muốn biết chi tiết hơn có thể tham khảo bài viết này) Tóm lại, Rune tin rằng nếu toàn bộ đạt đến "trạng thái endgame", DAI có thể trở thành "đồng tiền công bằng của thế giới" " (Tiền tệ thế giới không thiên vị) hoàn toàn không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài và trở thành cơ sở hạ tầng của cả hệ sinh thái mã hóa và nền kinh tế thế giới. Nói cách khác, Rune muốn DAI trở thành Bitcoin tiếp theo.
Dựa trên đề xuất ban đầu, một số phần quan trọng đã được trình chiếu:
Trước hết, Rune cần một số hệ sinh thái làm việc phi tập trung đã được tổ chức lại và chuyển đổi thành các tổ chức tự trị phi tập trung "MetaDAO" có thể tự hoạt động, bao gồm cả sự phức tạp của chúng. Một số khác là "Maker Core", cho phép chủ sở hữu mã thông báo MKR đối với một số người thực hiện quản trị phi tập trung .
"Maker Core" sẽ hỗ trợ cộng tác với "MetaDAO" và "MetaDAO" cũng sẽ có mô hình lợi nhuận, mã thông báo quản trị và quy trình quản trị song song riêng. Rune giải thích thêm về điều này, nói rằng MetaDAO giống như một lớp ứng dụng nhanh và linh hoạt Lớp 2, trong khi Maker Core là Lớp 1 chậm và đắt tiền, là nền tảng của bảo mật triển khai. Do đó, MetaDAO có trách nhiệm cố gắng đổi mới và chấp nhận nhiều rủi ro hơn, trong khi L1 cung cấp bảo mật.
Tiếp theo, bây giờ Maker đã được nhúng rất nhiều vào Ethereum và dựa vào Ethereum làm tài sản thế chấp, Endgame nên chuyển sang bước tiếp theo, bởi vì sự phụ thuộc của Ethereum vào Ethereum sự thống trị về cơ bản phù hợp với Maker Core, Endgame cần tận dụng tối đa mối quan hệ cộng sinh này và ra mắt EtherDai (ETHD).
EtherDai (ETHD) có thể được coi là một tài sản tổng hợp mới do nhóm quản trị Maker kiểm soát và tích hợp các đồng tiền thế chấp thanh khoản cấp cao nhất. Nó có thể được hình dung như stETH từ Lido Finance. Rune cho biết, chìa khóa cho sự tồn tại và thành công lâu dài của các giao thức DeFi là tích lũy tài sản thế chấp ETH đã cam kết càng nhiều càng tốt, đồng thời, Maker cũng phải xây dựng các sản phẩm ETH đã cam kết để duy trì vị thế là giao thức DeFi hàng đầu. và một giao thức stablecoin phi tập trung.
Nói một cách đơn giản, EtherDai (ETHD) là một tài sản mới được tạo ra thông qua “ETH cam kết”, giúp Maker có được nhiều “ETH cam kết hơn”. Nhiều chi tiết cơ chế hơn của ETHD cũng sẽ được hoàn thiện thông qua MetaDAO trong tương lai. Maker tin rằng sản phẩm này có thể quan trọng như DAI về lâu dài.
(3) Liệu các trang trại thu nhập có làm tăng nguồn cung DAI không?
MetaDAO cũng sẽ có mã thông báo MDAO, với tổng số 2 tỷ mã thông báo MDAO, sẽ được phân phối thông qua hoạt động khai thác cam kết. Khai thác đặt cược được chia thành ba loại:
20%: Trang trại DAI, được thiết kế để thúc đẩy nhu cầu DAI và hiệu ứng phân phối mã thông báo trên diện rộng.
40% : ETHD, còn được gọi là canh tác kho tiền ETHD, ngoài việc cung cấp thu nhập từ trang trại MDAO, còn cung cấp thu nhập đặt cược.
40% : MKR, giao phó việc quản lý trang trại, giao quyền biểu quyết cho các đại diện được ưu tiên và bạn có thể nhận được phần thưởng.
3 khoản phân bổ tài sản này đảm bảo phân phối rộng rãi và không đồng nhất các mã thông báo quản trị MetaDAO, đồng thời phù hợp với chủ sở hữu Maker và MKR, tối đa hóa việc tạo ra Hệ sinh thái Maker rộng lớn hơn.
Nói một cách đơn giản, việc phân phối mã thông báo MetaDAO MDAO thông qua canh tác năng suất sẽ giúp tăng số lượng người được thế chấp bằng tài sản phi tập trung. đối với DAI; nhiều hoạt động của người dùng hơn sẽ được chuyển hướng đến các trang trại ETHD. Trong phần kết được Rune mô tả, Maker sẽ có nhiều RWA hơn làm tài sản thế chấp, điều đó có nghĩa là loại tài sản thế chấp cuối cùng sẽ là mô hình trên chuỗi + ngoài chuỗi.
(4) Định nghĩa MetaDAO? Cốt lõi của hoạt động là gì?
Như đã đề cập ở trên, "Maker Core" sẽ hỗ trợ cộng tác với "MetaDAO" và "MetaDAO" cũng sẽ có mô hình lợi nhuận, mã thông báo quản trị và quản trị song song riêng quy trình .
Giải thích thêm MetaDAO có thể được chia thành ba loại: Governors (Thống đốc), Creators (Người sáng tạo) và Protectors (Người bảo vệ).
Quản trị viên: Chịu trách nhiệm tổ chức nhân lực phi tập trung của Maker Core và tăng cường sự tham gia quản trị
Người sáng tạo: Chịu trách nhiệm về sự phát triển và đổi mới của hệ sinh thái Maker
Người bảo vệ: Chịu trách nhiệm trung gian giữa Maker Core và thế giới thực, định cấu hình tài sản RWA và bảo vệ RWA khỏi các mối đe dọa vật lý và quy định
Cuối cùng, Rune cũng thiết lập ba giai đoạn cho Maker
Pigeon Stance: Về cơ bản là trạng thái của Maker khi kế hoạch cuối cùng được triển khai. Trong giai đoạn này, dự kiến kéo dài hai năm rưỡi, Maker tập trung vào việc kiếm doanh thu và lưu trữ ETH cho giai đoạn tiếp theo. Trong hai năm rưỡi, trừ khi bị trì hoãn hoặc bắt đầu sớm hơn, nó sẽ bước vào giai đoạn Tư thế Đại Bàng.
Lập trường Đại bàng: Giảm tài sản có thể tịch thu xuống dưới 25% tổng tài sản. Nếu cần thiết, họ có ý định phá vỡ chốt DAI-USD vào thời điểm này.
Cuối cùng là Phoenix Stance, sẽ chỉ được kích hoạt trong thời kỳ bất ổn toàn cầu hoặc khi tài sản thế chấp có thể bị tấn công. Điều này có thể xảy ra bất cứ lúc nào và không có cảnh báo. Ở giai đoạn này, tất cả tài sản có thể tịch thu còn lại sẽ được bán để lấy thêm ETH. Cuối cùng, nếu kho bạc không đủ để trả nợ và thặng dư của giao thức không đủ, MKR sẽ được bán ra thị trường để giữ cho giao thức có khả năng thanh toán.
Trên đây là nguyên mẫu và cấu trúc chung của đề xuất "Kế hoạch Endgame" ban đầu được đề xuất vào tháng 8 năm ngoái. Trong những tháng đầu viết bài này, On Ngày 20 tháng 3, MakerDAO thông báo rằng họ sẽ chia “Kế hoạch cuối cùng” thành 5 giai đoạn.
Rune Christensen đã phác thảo ba cải cách chính trong đề xuất Endgame, bao gồm các quy tắc cụ thể rõ ràng (sẽ được thực hiện ngay sau khi đề xuất MIP Quản trị Maker được thông qua), ; Triển khai “các ưu đãi tham gia quản trị” vào cuối năm 2023, chuyển mức độ phức tạp trong hoạt động từ MakerDAO sang SubDAO (được triển khai vào năm 2024), v.v.
Một lưu ý đặc biệt ở đây về SubDAO. SubDAO sẽ hoạt động như một bộ phận chuyên nghiệp bán độc lập trong MakerDAO. Nhiệm vụ chính của nó bao gồm duy trì giao diện người dùng phi tập trung, phân bổ DAI tài sản thế chấp và xử lý Rủi ro về hiệu quả hoạt động, ra quyết định cận biên, thử nghiệm các sản phẩm đổi mới và kế hoạch hoạt động, v.v. SubDAO sẽ sử dụng các quy trình và công cụ quản trị chính trong MakerDAO để hợp lý hóa hoạt động của mình.
Trong khuôn khổ triển khai Endgame, Maker sẽ dần không còn duy trì kho bạc gốc nữa. Thay vào đó, SubDAO sẽ ổn định tỷ giá ở mức lãi suất cơ bản thấp và tạo DAI theo đợt từ Giao thức Maker. SubDAO cũng sẽ chịu mọi chi phí, bao gồm nhân viên, nhà tiên tri, bảo trì, nâng cấp và các chi phí khác, đồng thời chịu tổn thất đầu tiên đối với tất cả các rủi ro tài sản thế chấp.
Sau đó, năm giai đoạn có thể được chia thành:
Bản phát hành Beta giai đoạn 1: Liên tục Cải tiến Sản phẩm cốt lõi của MakerDAO, stablecoin DAI, tăng phạm vi sử dụng và khả năng sử dụng. Dự kiến sẽ tung ra nhiều loại DAI hơn để đáp ứng nhu cầu của những người dùng khác nhau.
Ra mắt SubDAO giai đoạn 2: Trong giai đoạn này, MakerDAO sẽ phát hành sáu sản phẩm SubDAO mới để mở rộng hệ sinh thái MakerDAO. Đồng thời, MakerDAO sẽ tích hợp với các dự án và đối tác bên ngoài, bao gồm việc giới thiệu tài sản tổng hợp mới, cho vay mở rộng, tùy chọn gửi tiền và nhiều công cụ tài chính phái sinh hơn, mở rộng ảnh hưởng và khả năng sử dụng của nó trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung.
Phát hành Công cụ AI quản trị giai đoạn 3: Sau khi ra mắt SubDAO, MakerDAO sẽ nỗ lực cách mạng hóa việc quản trị trong MakerDAO bằng cách giới thiệu các công cụ AI cấp sản xuất. Được hỗ trợ bởi Alignment Artifacts, những công cụ này sẽ cải thiện việc ra quyết định và tạo sân chơi bình đẳng giữa người trong cuộc và thành viên cộng đồng.
Chương trình phần thưởng tham gia quản trị giai đoạn 4: Khi hệ sinh thái quản trị trở nên thành thạo trong việc quản lý DAO thông qua các công cụ AI quản trị, MakerDAO sẽ triển khai Chương trình phần thưởng tham gia quản trị để cung cấp các ưu đãi cho sự tham gia Cung cấp phần thưởng tài chính cho cộng đồng để thúc đẩy sự tham gia của cộng đồng và xây dựng sự đồng thuận.
Trạng thái kết thúc cuối cùng của Giai đoạn 5: Giai đoạn cuối cùng sẽ chứng kiến việc triển khai một chuỗi khối mới, hiện được gọi là NewChain. Chuỗi mới sẽ có khả năng sử dụng hard fork làm cơ chế quản trị và cũng sẽ có các tính năng tối ưu hóa để biến nó thành "quy trình quản trị DAO được AI hỗ trợ và phụ trợ người dùng công cụ AI", bao gồm tạo hợp đồng thông minh, tiền thuê nhà nước và trong -giao thức chụp MEV ...và các đặc điểm khác.
Rune cũng cho biết việc ra mắt chuỗi mới sẽ là bước cuối cùng trong quá trình phát hành Endgame. Sau khi được triển khai, MakerDAO sẽ vĩnh viễn chuyển sang trạng thái cuối cùng, nơi những thay đổi quan trọng hơn nữa sẽ trở nên không thể thực hiện được và các quy trình cốt lõi cũng như sự cân bằng quyền lực của nó sẽ vẫn được phân cấp, tự cung cấp và lâu dài.
(5) Tiến độ mới nhất
Vào ngày 8 tháng 5, MakerDAO đã công bố giao thức Spark, nhằm mục đích nâng cao tính thanh khoản và lợi nhuận của stablecoin DAI. Nghĩa là, người dùng cuối được triển khai trên Ethereum và các sản phẩm DeFi tập trung vào DAI đều có nguồn cung cấp ETH, stETH, DAI và sDAI và các chức năng mượn, đồng thời giao thức Spark có sẵn cho tất cả người dùng DeFi.
Giao thức Spark cũng là một phần không thể thiếu trong kế hoạch mở rộng Endgame của MakerDAO. Trọng tâm sẽ là định hình lại DAI thành một tài sản trôi nổi tự do được thế chấp bằng thế giới thực tài sản. .
2. AaVE GHO
Tính thanh khoản không cần giám sát được mệnh danh là vua cho vay Defi Giao thức thị trường Aave, người gửi tiền có thể cung cấp tính thanh khoản và thu nhập thụ động bằng cách gửi tài sản vào nhóm quỹ công của Aave. Người vay ở đầu bên kia có thể tự do vay từ nhóm quỹ bằng các phương pháp thế chấp quá mức hoặc không thế chấp. Tài sản có thể được rút và tất cả các hoạt động tín dụng trên nền tảng có thể được thực hiện mà không cần xem xét tín dụng, không chỉ hiệu quả thanh lý cao, xác suất nợ xấu thấp hơn nhiều so với các mô hình cho vay truyền thống và thậm chí không có thời hạn trả nợ trên Aave.
Aave được thành lập trên Ethereum vào năm 2017. Hiện tại nó đã mở rộng thành một giao thức quy mô lớn có thể trải rộng trên 7 chuỗi và được ra mắt chính thức trên Ethereum vào ngày 27 tháng 1 năm nay Aave V3 đã được ra mắt trên trang web chính và đã hoàn thành nâng cấp 7 chuỗi lớn. Là một giao thức DeFi kỳ cựu, mã thông báo của riêng nó đã tăng gần 60% kể từ đầu năm nay.
Thời gian quay trở lại tháng 7 năm 2022, cộng đồng Aave đã đưa ra một đề xuất ARC, giới thiệu sự ổn định phi tập trung được gắn với đồng đô la Mỹ, phi tập trung bản địa và hơn thế nữa. Coin GHO, đồng tiền này không chỉ có thể được ra mắt đầu tiên trên giao thức Aave mà còn cho phép người dùng đúc GHO dựa trên tài sản thế chấp mà họ cung cấp. tung ra một loại tiền tệ ổn định chắc chắn sẽ thu hút rất nhiều sự chú ý.
(1) Giai đoạn phát triển GHO
Giai đoạn đầu tiên: Aave vào ngày 28 tháng 7 năm ngoái Cộng đồng đề xuất phát hành stablecoin GHO. Người dùng có thể nhận được thu nhập từ lãi thông qua tài sản thế chấp trong giao thức AAVE, đồng thời tạo ra GHO stablecoin phi tập trung. Khi người dùng muốn đổi tài sản thế chấp, họ cần phải tiêu hủy GHO đã đúc để đổi lấy.
Đối với AaveDAO, thu nhập GHO thuộc về DAO và lãi suất vay được xác định bởi nó. Những người nắm giữ stkAAVE tham gia cam kết mô-đun bảo mật AAVE có thể được hưởng chiết khấu lãi suất.Tạo GHO.
Sự khác biệt ở đây so với DAI là tài sản thế chấp của GHO có thể mang lại thu nhập liên tục và AAVE đưa ra khái niệm "người hỗ trợ", được đại diện bởi AAVE. Cộng đồng chỉ định trách nhiệm thông qua quản trị, thường là các giao thức và tổ chức. Nhà quảng bá có thể tạo ra hoặc phá hủy GHO theo các chiến lược khác nhau mà không cần bất kỳ tài sản thế chấp nào để điều tiết thị trường. Đối với mỗi nhà quảng bá, Quản trị Aave cũng phải phê duyệt cái gọi là " Bucket.
Nhóm đại diện cho giới hạn trên của GHO mà một trình khởi động cụ thể có thể tạo ra và chính giao thức AAVE sẽ đóng vai trò là trình khởi động đầu tiên.
Giai đoạn thứ hai: Đề xuất GHO được thông qua vào ngày 31 tháng 7 năm ngoái, với tỷ lệ tán thành 99,99% (501.000 AAVE). Aave nhận ra việc tạo ra GHO stablecoin thông qua Giao thức cải tiến Aave (AIP) mới vào thời điểm đó và Aave DAO chịu trách nhiệm quản lý stablecoin khi nó được tạo, cho phép người dùng sử dụng tài sản thế chấp mà họ đã cung cấp để đúc GHO và thu nhập từ khoản vay của GHO sẽ thuộc sở hữu của Aave DAO, Aave và GHO được tách hoàn toàn thành hai sản phẩm.
Aave cũng đã được nâng cấp nhiều lần thành Aave với việc liên tục nghiên cứu, phân tích dữ liệu thị trường và phản hồi của cộng đồng về hiệu quả vốn, bảo mật giao thức, phân cấp và trải nghiệm người dùng. 3 ;.
Dưới đây là giải thích ngắn gọn về bản nâng cấp Aave 3. Việc ra mắt Aave V3 sẽ cải thiện hơn nữa hiệu quả sử dụng vốn, tính bảo mật và các chức năng chuỗi chéo, đồng thời thúc đẩy toàn bộ hệ sinh thái giao thức phát triển và tăng cường phân cấp. Bao gồm: đầu tiên, luồng tài sản xuyên chuỗi (Cổng thông tin), thúc đẩy các giao dịch "chuỗi chéo", cho phép tài sản được chuyển giao liền mạch trong thị trường Aave V3 gồm bảy chuỗi và giải quyết vấn đề hiện tại về sự khác biệt về nhu cầu thanh khoản giữa chuỗi; thứ hai, mô hình hiệu quả (eMode), người dùng sẽ có thể tăng đáng kể hạn mức vay bằng cách sử dụng các tài sản "tương tự" làm tài sản thế chấp; thứ ba, Chế độ cách ly, các tài sản mới được niêm yết được gắn nhãn là "bị cô lập" sẽ có giới hạn hạn mức vay, và chỉ được cho vay những tài sản nhất định và không được dùng chúng làm tài sản thế chấp cùng lúc với các tài sản khác.
Do đó, thông qua Chế độ cách ly, người dùng có thể tạo GHO bằng cách sử dụng nhiều loại nội dung hiện được giao thức Aave hỗ trợ, đồng thời giảm rủi ro thông qua bảo mật tài sản thế chấp. Giới hạn cung và vay cũng giúp giảm rủi ro. Ví dụ: trong thời kỳ thị trường suy thoái, khi giá hợp đồng thế chấp tăng và nhu cầu về GHO tăng lên, người dùng sẽ vay thêm GHO để hoàn trả vị thế của mình bằng cách sử dụng các tài sản thế chấp không biến động khác. Điều này sẽ làm tăng lượng GHO chảy vào thị trường và làm giảm nhu cầu.
Đồng thời, chế độ hiệu quả (eMode) cũng cho phép chủ sở hữu stablecoin mua lại GHO với tỷ lệ gần 1: 1 với mức trượt giá bằng 0. Luồng tài sản chuỗi chéo (Portal) cho phép GHO được phân phối trên mạng mà không cần sự tin cậy và được tạo trên Ethereum với độ bảo mật cao hơn. Toàn bộ quá trình diễn ra thông qua tin nhắn đơn giản mà không cần sử dụng cầu nối, giảm thiểu rủi ro tổng thể.
Giai đoạn thứ ba: Vào ngày 9 tháng 2 năm nay, GHO đã chính thức ra mắt trên mạng thử nghiệm Ethereum Goerli để các nhà phát triển và người dùng cộng đồng truy cập vào giao diện của nó. có những vấn đề tiềm ẩn trong quy trình làm việc của nó, testnet hỗ trợ bốn nội dung: DAI, USDC, AAVE và LINK, đồng thời thêm một công cụ hỗ trợ mới để hỗ trợ chế độ FlashMinting (đúc flash), có thể đóng vai trò tương tự như các khoản vay flash ( Flashloan) có chức năng tương tự và cải thiện hiệu quả giao dịch tổng thể.
Giải thích ngắn gọn, FlashMinting (Flash Minting) và Flash Loan (flashloan), Aave nổi tiếng nhất chủ yếu vì đây là dịch vụ "flash loan" đầu tiên. cho phép người dùng hoàn tất các khoản vay trong "cùng một khối" và cho phép người dùng thực hiện các hoạt động chênh lệch giá nhanh chóng. Tuy nhiên, các khoản vay flash chỉ có thể hoàn thành tất cả các hoạt động trong một khối. Nếu tiền không được trả lại, mọi hoạt động sẽ được thực hiện. Trào ngược.
Nói một cách đơn giản, khi người dùng vay một khoản tiền bằng khoản vay nhanh nhưng không trả lại, số tiền sẽ tự động được hoàn trả. về vị trí ban đầu, vì thao tác này là một hạng mục công việc bị lỗi trong một khối và không thể phát triển thành "sự thật có thật". Các khoản vay nhanh thường được sử dụng để chênh lệch giá và bạn chỉ cần trả phí GAS và phí thỏa thuận cho vay nhanh một lần. Nếu có cơ hội chênh lệch giá tốt, người dùng có thể sử dụng các khoản vay nhanh để thu được lợi nhuận cao không giới hạn, nhưng vì các khoản vay nhanh cần phải có Để hoàn thành tất cả các thao tác trong một khối, bạn cần sử dụng mã để hoàn thành thao tác flash loan và ngưỡng sử dụng tương đối cao.
Cuối cùng, điều đáng nói là tính đầy đủ của cuộc kiểm toán, GHO đã trải qua bốn cuộc kiểm toán hoàn chỉnh để đảm bảo an ninh. Lấy đánh giá ABDK mới nhất làm ví dụ, tất cả các mã đều đã được kiểm tra chức năng và kiểm tra bảo mật. Tổng cộng có 6 sửa đổi được thực hiện trong 85 hạng mục. Theo tiến độ của GHO, sẽ có một cuộc đánh giá bảo mật trước khi ra mắt chính thức kiểm toán.
(2) Kết luận
Nói một cách đơn giản, GHO được người dùng gửi vào giao thức AAVE Tài sản được sử dụng để đúc tài sản thế chấp quá mức. Do đó, nhu cầu về GHO tăng lên sẽ thúc đẩy nhiều người dùng gửi tài sản vào AAVE hơn. Ngoài ra, những người nắm giữ stkAAVE tham gia đặt cược mô-đun bảo mật có thể nhận được lãi suất chiết khấu để đúc GHO, điều này khuyến khích nhiều người dùng tham gia đặt cược hơn. Đồng thời, nhu cầu về AAVE ngày càng tăng khiến giá của AAVE trở nên ưu đãi hơn và lãi suất do GHO tạo ra cũng trở thành giao thức AAVE, một nguồn thu nhập mới nên đối với AAVE, việc ra mắt GHO sẽ trực tiếp nâng cao khả năng cạnh tranh tổng thể của AAVE lên rất nhiều.
Tuy nhiên, không phải mọi khía cạnh đều dẫn đến lợi thế. Người hỗ trợ trong AAVE có quyền đúc GHO mà không cần bất kỳ tài sản thế chấp nào. Điều này quá tập trung. Một khi những người quan tâm can thiệp, Điều này có thể dẫn đến nguy cơ thả neo GHO.Mặc dù AAVE đã thiết lập cơ chế xô để hạn chế giới hạn trên của GHO do facilitato tạo ra nhưng cả hai đều do AAVE bỏ phiếu, nếu có sự thông đồng lợi ích sẽ gây ra vấn đề quản trị. ngày càng tập trung hơn.
Cuối cùng, đối với những người nắm giữ số lượng lớn AAVE với chi phí rất thấp, GHO tương đương với một cỗ máy chuyển động vĩnh viễn được quan tâm và có khả năng là trong tương lai sẽ có một lượng lớn người dùng AAVE sử dụng Phương thức rút tiền mặt từ giá trị thị trường của AAVE của GHO làm tăng nguy cơ giông bão.
3. CRV crvUSD
Sàn giao dịch phi tập trung Curve Finance được ra mắt vào năm 2020. Trong số đó , mã thông báo CurveDAO (mã thông báo CRV) là mã thông báo gốc của nền tảng và tất cả các nhà cung cấp thanh khoản đã cung cấp thanh khoản cho Curve đều có cơ hội nhận phần thưởng là mã thông báo quản trị CRV.
Curve khác với các DEX khác trên thị trường ở chỗ Curve chủ yếu tập trung vào việc cung cấp độ trượt giá thấp giữa các đồng tiền ổn định khác nhau (chẳng hạn như: Usdt, Usdc, Dai). dịch vụ giao dịch cho phép người dùng giảm tổn thất khi trao đổi token trong quá trình trao đổi.Do đó, nền tảng Curve sẽ không thu phí người dùng quá cao.Khi đó, nguồn lợi nhuận của Curve nằm ở việc phát hành các stablecoin và nền tảng cho vay hoặc là nền tảng phái sinh tài chính.
Tính đến hôm nay (24/5 ), Curve có số tiền bị khóa là 4,02 tỷ USD. Trước đó, họ đã công khai tweet vào ngày 4/5 rằng crvUSD đã có trên mạng chính Ethereum. Các hợp đồng thông minh đã được triển khai nhưng giao diện UI mặt trước vẫn chưa hoàn thiện và dự kiến sẽ sớm được phát hành công khai. Theo dữ liệu của Etherscan, hợp đồng thông minh crvUSD đã được triển khai thành công trên mạng chính Ethereum vào khoảng 3 giờ sáng ngày 4 tháng 5 và 20 triệu crvUSD đã được tạo ra thông qua 5 giao dịch trong một khoảng thời gian ngắn.
Sau đó, Giám đốc điều hành Curve, Michael Egorov, đã sử dụng 957,5 sfrxETH làm tài sản thế chấp để cho vay 1 triệu crvUSD. Nhân tiện, loại tiền tệ ổn định crvUSD đã được triển khai trên mạng chính Ethereum. Tin tức được đưa ra, mã thông báo quản trị CRV của Curve Finance đã tăng lên 0,975 USD trong một khoảng thời gian ngắn, tăng trực tiếp 6% trong vòng 24 giờ.
(1) Khai thác cơ chế vận hành của crvUSD từ sách trắng
Curve đã phát hành sách trắng vào năm ngoái để thảo luận về cơ chế hoạt động tổng thể. Trước hết, Nó có ba nguyên tắc cốt lõi là "Thuật toán tạo lập thị trường tự động cho vay-thanh lý (LLAMMA)", "PegKeeper" và "Chính sách tiền tệ". LLAMMA đầu tiên có thể được coi là một thuật toán thanh toán bù trừ khoản vay linh hoạt, tức là một nhà tạo lập thị trường tự động được đưa vào thanh toán bù trừ khoản vay, do đó, nó khác với các stablecoin cho vay thế chấp thông thường. -đã đăng ký. Thế chấp. Người dùng cần phải có đủ tài sản thế chấp được thế chấp vào kho tiền trước khi họ có thể cho vay một tỷ lệ stablecoin tương ứng dựa trên lãi suất thế chấp. Nếu giá trị của tài sản thế chấp giảm xuống một mức nhất định, sẽ có một đường dây thanh lý. Một khi vượt quá Tài sản thế chấp tại đường thanh lý sẽ được hệ thống tự động bán để trả nợ.
LLAMMA do Curve đề xuất vẫn được phát hành thông qua thế chấp quá mức, nhưng sử dụng AMM có mục đích đặc biệt để thay thế quy trình cho vay và thanh lý truyền thống. Khi đạt đến ngưỡng thanh lý, việc thanh lý sẽ không xảy ra ngay lập tức mà sẽ chuyển thành một quá trình thanh lý/xóa thanh lý liên tục.
Ví dụ: vay crvUSD bằng ETH làm tài sản thế chấp. Khi giá trị của ETH đủ cao, tài sản thế chấp sẽ không thay đổi, giống như việc cho vay thế chấp truyền thống. Khi giá ETH giảm và đi vào phạm vi thanh lý, ETH bắt đầu được bán dần dần khi giá giảm. Sau khi giảm xuống dưới phạm vi, tất cả các đồng tiền sẽ là đồng tiền ổn định và sẽ không thay đổi nếu chúng tiếp tục giảm, điều này cũng giống như các giao thức cho vay khác.
Tuy nhiên, trong khoảng thời gian thanh lý giữa, nếu ETH tăng, Curve sẽ sử dụng loại tiền tệ ổn định để giúp người dùng mua lại ETH. Nếu nó dao động trong phạm vi thanh lý trung bình, quá trình thanh lý và hủy thanh lý sẽ tiếp tục được lặp lại và ETH sẽ tiếp tục được bán và mua.
So với thỏa thuận cho vay thanh lý một lần của MakerDAO, nếu thị trường phục hồi sau khi thanh lý, trong MakerDAO, người dùng sẽ chỉ có một ít giá trị còn lại sau khi thanh lý. , trong khi trong Curve, ETH sẽ được mua lại trong thời gian tăng giá.
Trên đây là cách LLAMMA giải quyết cơ chế thanh lý tài sản thế chấp, trong khi PegKeeper và Chính sách tiền tệ là những cơ chế được Curve Finance sử dụng để neo crvUSD ở mức 1 USD.
Nói một cách đơn giản, LLAMMA là Curve và là một thuật toán thanh lý tài sản thế chấp. Nó giảm tổn thất trong quá trình thanh lý bằng cách phân tán tài sản thế chấp trong các phạm vi giá khác nhau. Nó tự động thanh lý tài sản thế chấp bằng cách tạo ra cơ hội chênh lệch giá với sự thay đổi lớn hơn giá bên ngoài. Khi giá giảm, tài sản thế chấp trở thành crvUSD, và khi giá tăng, nó sẽ chuyển trở lại tài sản thế chấp.
Sau khi giao diện cho vay crvUSD chính thức ra mắt, crvUSD có thể được nhìn thấy trên mặt trước của Curve- trang cuối Để có dữ liệu đầy đủ về nhóm thanh khoản, TVL hiện tại của mỗi nhóm thanh khoản là từ 2 đến 3 triệu đô la Mỹ.
4. SNX V3 sUSD
Synthetix, với tư cách là đối tác quan trọng của Optimism, đã được triển khai trên Optimism sớm nhất là vào tháng 7 năm 2021. Sau đó, Synthetix khuyến khích người dùng chuyển SNX đã cam kết sang Optimism, đồng thời các giao dịch và thu nhập dần dần được chuyển từ mạng chính Ethereum Đi tới Lạc quan. Theo defilama 26/5, Synthetix giữ vị trí thứ hai về Lạc quan với TVL là 149 triệu USD.
Doanh thu của Synthetix chủ yếu đến từ giao dịch giao ngay và giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của Synths. ra mắt thị trường hoàn toàn dưới dạng nền tảng tài sản tổng hợp, đồng thời thiết lập cơ chế vận hành "nhóm nợ" rất đặc biệt: người dùng cho vay sUSD bằng cách cầm cố SNX, khác với tài sản thế chấp của MakerDAO đúc DAI, mặc dù Synthetix cũng Thanh lý sẽ xảy ra khi Tỷ lệ thế chấp SNX là không đủ (mức thanh lý hiện tại là tỷ lệ thế chấp 160%), nhưng logic cơ bản lại hoàn toàn khác.
Trong Synthetix, tất cả người dùng cam kết SNX đúc sUSD đều chia sẻ một "nhóm nợ". Khi người dùng đúc sUSD, số tiền sUSD được đúc sẽ chiếm tổng số số lượng sUSD. Tỷ lệ này trở thành tỷ lệ người dùng trên toàn bộ nhóm nợ và tất cả sUSD được đúc là khoản nợ của toàn bộ hệ thống. Cũng bởi vì mọi người đều có chung một nhóm nợ nên nếu những người dùng khác tăng giá trị tài sản của họ thông qua hoạt động thì khoản nợ của những người dùng còn lại sẽ tăng lên. Ví dụ: nếu tỷ lệ tăng giá tài sản của người dùng không cao hơn mức trung bình của hệ thống, anh ta sẽ mất tiền.
Có thể thấy Synth trong Synthetix dựa vào oracle Chainlink để đưa ra giá, nhưng việc cập nhật giá oracle trên chuỗi sẽ hoàn toàn tụt hậu so với hiện tại giá thị trường, gián tiếp dẫn đến quyền ưu tiên.
Synthetix nhận thức được rủi ro này và vào năm 2021, nó đã trực tiếp sử dụng sàn giao dịch nguồn cấp dữ liệu giá oracle mà không xem xét đến độ sâu của các giao dịch trượt giá và chính thức bắt đầu hoạt động nguyên tử hoán đổi. Một tường thuật mới cho Hoán đổi nguyên tử.
Hoán đổi nguyên tử cho phép người dùng hoán đổi tài sản nguyên tử thông qua sự kết hợp giữa Chainlink và oracle DEX Uniswap V3 (đại diện cho giá giao ngay mới nhất) để định giá Synth. Nói một cách đơn giản, trong trường hợp khả năng kết hợp của Synthetix, người đặt cược cũng được bảo vệ khỏi các cuộc tấn công từ phía trước.
Vào tháng 6 năm 2022, Synthetix thông báo rằng 1inch đã tích hợp hoán đổi nguyên tử của Synthetix, cho phép người dùng giao dịch tận hưởng tính thanh khoản tốt hơn và những người đặt cọc SNX cũng có thể có thêm chi phí.
Giải pháp Synthetix Perps V2 được ra mắt vào tháng 12 cùng năm, có thể giảm chi phí, cải thiện khả năng mở rộng và hiệu quả sử dụng vốn.
Từ Synthetix đến Synthetix V2 cho đến Synthetix V3 ngày nay, nhóm đã chứng minh khả năng cập nhật cực kỳ hiệu quả, không chỉ có thể đáp ứng nhiều nhu cầu tùy chỉnh khác nhau mà còn phản ánh tham vọng để biến Synthetix trở thành trung tâm thanh khoản.
Hiện tại, các chức năng của Synthetix V3 đang dần được triển khai trực tuyến, đây là một cuộc cải cách toàn diện về giao thức được nhóm thực hiện từ đầu.
(1) Sự khác biệt trước và sau khi nâng cấp V3
Cải tiến 1: Ổn định được liên kết tiền tệ snxUSD
Synthetix V3 sẽ ra mắt một loại tiền tệ ổn định mới snxUSD để giải quyết vấn đề trước đây về khả năng mở rộng không đủ và thậm chí có thể ngừng neo sUSD.
SnxUSD trước khi nâng cấp: Mặc dù hầu hết sUSD được tạo ra bằng cách đặt cọc SNX, Synthetix cũng đã mở chức năng thế chấp quá mức WETH để đúc snxUSD, nhưng vì giá sUSD cao hơn một chút Khi giá ở mức bằng hoặc dưới 1 đô la Mỹ, thường không có cách nào để đưa giá trở lại 1 đô la Mỹ thông qua các hoạt động chênh lệch giá ngay lập tức, dẫn đến số lượng người dùng ít.
SnxUSD được nâng cấp: Trong phiên bản mới của Synthetix V3, snxUSD và một phần tài sản thế chấp 1: 1 được phép hoán đổi, điều này cho phép người dùng chỉ sử dụng các hoạt động chênh lệch giá Giá của sUSD có thể bị giới hạn trong một phạm vi nhỏ. Đồng thời, phương pháp đúc này được thiết kế để thuận tiện cũng có thể làm tăng việc phát hành snxUSD.
Cải tiến 2: Phân phối và thanh lý phần thưởng
SnxUSD được nâng cấp: cho phép tất cả người chơi sử dụng pool người quản lý phần thưởng sẽ phân phối phần thưởng cho người dùng. Họ có thể cung cấp kế hoạch phân phối giá trị linh hoạt hơn theo tỷ lệ cam kết hoặc bằng cách tham khảo các yếu tố như thời gian cam kết.
Synthetix V3 cũng đề xuất cơ chế thanh lý trong đó tài sản thế chấp và nợ của các vị thế thanh lý được phân bổ cho những người tham gia khác trong kho tiền. Nếu thanh lý toàn bộ kho tiền, toàn bộ tài sản thế chấp sẽ được hệ thống thu gom và bán để trả nợ.
Cải tiến thứ ba: Tách biệt nhóm nợ
snxUSD trước khi nâng cấp: Synthetix V2 hiện có, tất cả các giao dịch phải trải qua một nhóm nợ SNX duy nhất và cần phải xem xét nhiều rủi ro hiện có, điều này hạn chế hầu hết các chức năng, chẳng hạn như phương pháp đúc snxUSD đã đề cập ở phần đầu.
SnxUSD được nâng cấp: Synthetix V3 giới thiệu khái niệm về nhóm, cho phép các bên liên quan tùy chỉnh mức độ rủi ro đối với các thị trường cụ thể, làm cho rủi ro của nhóm nợ và Lợi ích có thể được phân biệt. Quản trị có thể xác định các loại tài sản thế chấp và giới hạn cho mỗi nhóm, giữ rủi ro ở mức nhỏ nếu chúng phát sinh. Đồng thời, nó cũng mang lại cho người đặt cược SNX cơ hội chấp nhận rủi ro cao hơn và thu được lợi nhuận cao hơn.
(2) Kết luận
Hiện nay, các chức năng như giao dịch nguyên tử hiếm khi được sử dụng, nhưng nhu cầu về Perp V2 rất lớn. Synthetix V3 sẽ linh hoạt hơn để đáp ứng các nhu cầu tùy chỉnh khác nhau đồng thời hạn chế rủi ro trong phạm vi nhỏ. Đồng tiền ổn định mới snxUSD sẽ dễ đúc hơn và giá sẽ dễ neo ở mức 1 đô la Mỹ hơn. .
Sự ra mắt của Synthetix V3 đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với giao thức và liệu cuộc cải cách triệt để này có thể trở thành thế hệ tiếp theo của các công cụ phái sinh không cần cấp phép của các sản phẩm tài chính trên chuỗi hay không. Câu chuyện mới về nền tảng thanh khoản sản phẩm có thể được mong đợi trong tương lai.
5. Kết luận
Liên kết gốc
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
