Chủ tịch Nhóm tư vấn Fintech Hồng Kông: DeFi sẽ chịu sự giám sát chặt chẽ và các công ty liên quan phải hoạt động theo giấy phép

Tiêu đề gốc: "Chủ tịch Tập đoàn Tư vấn Công nghệ Tài chính Hồng Kông: DeFi sẽ được giám sát chặt chẽ và các công ty có liên quan phải hoạt động với giấy phép"

Nguồn gốc: Wu Shuo Blockchain

Diễn giả: Choi Chung Fai, Giám đốc tạm thời Vụ Trung gian của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (Chủ tịch Nhóm Tư vấn Công nghệ Tài chính)

Chào buổi sáng. Thật vinh dự khi được mời phát biểu tại lễ hội tuyệt vời này. Vài năm qua đã chứng kiến nhiều sự phát triển và đột phá đáng kinh ngạc trong các công nghệ khác nhau. Ví dụ: chúng ta đã thấy các doanh nghiệp tích hợp AI vào hoạt động của mình và các ngân hàng trung ương, tổ chức tài chính đang khám phá những lợi ích của việc sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT). Chỉ cách đây vài tuần, tôi đã tận mắt trải nghiệm những điều kỳ diệu của Chatgpt.

Tiềm năng ứng dụng của các công nghệ liên quan và tác động cụ thể hóa của chúng là rất lớn. Chúng tôi đã thấy các báo cáo tin tức cho biết các công ty tài chính đang thử nghiệm công cụ này và sử dụng nó để viết báo cáo nghiên cứu. Tôi phải thừa nhận rằng ý tưởng sử dụng Chatgpt để viết bài phát biểu này cũng đã nảy ra trong đầu tôi. Nhưng tôi đã từ bỏ, đó là vì những kỹ thuật như vậy có những hạn chế và sai lầm riêng, bao gồm cả việc đôi khi nó tạo ra những câu trả lời sai cho các câu hỏi. Ví dụ. Một người quản lý tài sản đã yêu cầu Chatgpt cung cấp cho anh ta mười cổ phiếu có thể hưởng lợi từ thực tế ảo.

Chatgpt đã cung cấp 7 cái tên và từ 3 cái tên còn lại, người quản lý phát hiện Chatgpt đã bịa ra 3 cái tên giả. Ví dụ này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tận dụng lợi thế của công nghệ đổi mới một cách có trách nhiệm. Khi web3 dựa trên DLT xuất hiện, nó hứa hẹn những lợi ích kinh tế to lớn và tiềm năng thay đổi cách Internet tương tác với chúng ta. Chúng ta cũng phải nhận thức được những rủi ro tiềm ẩn và quản lý chúng một cách thích hợp.

Nói rõ hơn, SFC (Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông) nhận ra những cơ hội do web3 mang lại. Trên thực tế, Giám đốc điều hành của chúng tôi, bà Julia Leung đã tuyên bố trong bài phát biểu của mình tại Tuần lễ Fintech Hồng Kông năm ngoái rằng SFC đã nhận thấy tác động tiềm tàng của web3, tài sản ảo, NFT, Metaverse và GameFi trong cuộc sống hàng ngày của chúng ta và chúng tôi hỗ trợ DLT cơ bản phát triển và đổi mới công nghệ, vì vậy, hãy để tôi nhân cơ hội này chia sẻ với bạn hôm nay: hai chủ đề rất quan trọng liên quan đến các sáng kiến chính sách của SFC - Nền tảng giao dịch tài sản ảo tập trung (VATP) và Tài chính phi tập trung (DeFi).

Vì vậy, hãy bắt đầu với DeFi, giống như sự phát triển từ Web 2.0 lên Web 3.0 tạo ra Internet phi tập trung và mang sức mạnh của fintech để truyền nó tới người dùng và đưa nó vào thực tế. DeFi chủ trương xây dựng hệ sinh thái tài chính phi tập trung, sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT), tài sản ảo (VA) và hợp đồng thông minh để cung cấp dịch vụ tài chính, từ bỏ các trung gian tài chính truyền thống. Ý tưởng ban đầu của DLT là dân chủ hóa tài chính, giúp bất kỳ người dùng nào có kết nối internet và ví có khả năng lưu trữ tài sản ảo đều có thể truy cập dịch vụ DeFi. Những người ủng hộ tin rằng miễn là các khái niệm đằng sau DeFi được tuân thủ, ngành dịch vụ tài chính sẽ mở ra một sự thay đổi mô hình.

Trong không gian DeFi, chúng ta đã thấy nhiều sản phẩm và dịch vụ tương tự như tài chính truyền thống, bao gồm giao dịch, cho vay, quản lý tài sản, bảo hiểm và các công cụ phái sinh. Tuy nhiên, DeFi cũng phải đối mặt với một số thách thức đặc biệt.

Đầu tiên, các vấn đề về ổn định tài chính nảy sinh trong hệ sinh thái DeFi và tài sản ảo (VA), cũng như mối liên kết giữa DeFi và các sản phẩm tài chính truyền thống. Rủi ro ổn định tài chính cũng phát sinh từ đòn bẩy, ví dụ, trong giao thức cho vay VA, người dùng có thể sử dụng VA làm tài sản thế chấp để có được khoản vay lớn hơn. Thứ hai, có ít sự minh bạch hơn về các mối quan hệ và kết nối này do thiếu dữ liệu và thực tế là nhiều công ty và hoạt động liên quan hiện không được quản lý.

Thứ ba, hệ sinh thái DeFi phải đối mặt với các vấn đề về tính toàn vẹn của thị trường như thao túng giá, chạy trước và các hình thức lạm dụng khác. Cuối cùng, điều đáng chú ý là quy mô của các cuộc tấn công mạng ngày càng lớn, làm dấy lên lo ngại về việc bảo vệ nhà đầu tư. Ví dụ: vào tháng 3 năm 2022, nền tảng chơi game NFT “Axie Infinity” đã phải hứng chịu một cuộc tấn công quy mô lớn của hacker, dẫn đến việc đánh cắp tài sản trị giá 625 triệu USD.

Bạn có thể hỏi liệu quy định có khả thi hay không khi đối mặt với tính chất độc đáo của DeFi. Trên thực tế, việc quản lý DeFi thực sự khó khăn vì nhiều lý do. Đầu tiên, ai chịu trách nhiệm khi có sự cố xảy ra? Các trung gian tài chính truyền thống không thể hoạt động độc lập và trong một số giao thức DeFi, nhà phát triển hoặc nhà điều hành không thể sửa đổi hợp đồng thông minh sau khi chúng được triển khai trên blockchain.

Ngoài ra, việc quản lý các sản phẩm hoặc dịch vụ DeFi có thể được phân cấp ở các mức độ khác nhau và có thể liên quan đến việc sử dụng mã thông báo quản trị hoặc các tổ chức tự trị phi tập trung. Chủ sở hữu mã thông báo quản trị (có thể bao gồm các nhà phát triển ban đầu của hợp đồng thông minh) có thể bỏ phiếu về các thay đổi của sản phẩm, chẳng hạn như các tính năng của sản phẩm mới.

Với kiểu quản trị phi tập trung này, việc xác định cá nhân chịu trách nhiệm xác định sản phẩm hoặc dịch vụ có thể trở nên rất khó khăn. Câu hỏi này đặt ra câu hỏi liệu các dịch vụ DeFi có được kiểm soát bởi các nhà phát triển hợp đồng thông minh, một số hoặc tất cả chủ sở hữu mã thông báo quản trị hay không. Thứ hai, quy định trở nên khó khăn hơn do tính chất tự chủ của DeFi và những thách thức về nhận dạng đối với các nhà phát triển và vận hành giao thức DeFi. Bản chất xuyên biên giới của các sản phẩm và dịch vụ DeFi càng làm trầm trọng thêm thách thức này vì các nhà phát triển và nhà điều hành của chúng có thể ở nhiều khu vực pháp lý.

Bây giờ, tôi sẽ chia sẻ với bạn quan điểm của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) về DeFi. SFC nhằm mục đích đảm bảo rằng đối với các hoạt động tài chính tuân theo quy định của mình, các hoạt động này được xác định bằng cách áp dụng cùng một khung quy định hiện hành, miễn là các hoạt động DeFi nằm trong phạm vi của Pháp lệnh Chứng khoán và Tương lai (SFO).

Theo nguyên tắc "cùng rủi ro, cùng cách tiếp cận" do SFC ủng hộ, DeFi sẽ chịu sự giám sát giống như tài chính truyền thống thực thể Yêu cầu các ràng buộc. Những người tham gia hoặc thực hiện các hoạt động đó phải tuân theo các yêu cầu cấp phép và được quản lý bởi SFC để làm rõ các quy định rằng dịch vụ giao dịch tự động là các hoạt động do SFO quản lý. Nếu một nền tảng phi tập trung cho phép giao dịch chứng khoán hoặc hợp đồng tương lai cấu thành chứng khoán hoặc hợp đồng tương lai do SFO quản lý thì nền tảng và nhà điều hành nó sẽ cần phải có giấy phép cho các hoạt động được quản lý Loại 7.

Tại Hồng Kông, các chương trình đầu tư tập thể (CIS) được cung cấp cho công chúng phải tuân thủ các yêu cầu ủy quyền theo Pháp lệnh Chứng khoán và Tương lai (SFO), bởi vì DeFi đáp ứng định nghĩa của các thỏa thuận nhóm thanh khoản CIS có thể phải tuân theo các yêu cầu pháp lý này. Các thỏa thuận cung cấp tiền gửi, tiết kiệm, thu nhập và dịch vụ tài sản ảo (VA) cho các nhà đầu tư Hồng Kông, một số trong đó có thể tạo thành CIS trong phạm vi quy định của SFC hoặc thậm chí có thể thực sự là một chương trình đầu tư tập thể bất hợp pháp (ICIS).

Thách thức trong việc xác định ai chịu trách nhiệm về DeFi có thể không thực sự không thể giải quyết được. SFC sẽ đánh giá từng dịch vụ hoặc hoạt động DeFi theo từng trường hợp cụ thể sau khi hiểu hoạt động bên trong và sự sắp xếp của giao thức DeFi. Tuy nhiên, xét về một số thách thức được đề cập trước đó, điều đáng chú ý là một số giao thức DeFi có thể chỉ được phân cấp trên danh nghĩa.

Trên thực tế, một nhóm nhỏ các nhà phát triển, nhà điều hành hoặc các bên liên quan vẫn có thể có quyền kiểm soát, ví dụ: họ có thể nắm giữ phần lớn mã thông báo quản trị hoặc Có quyền đưa ra quyết định về các khuyến nghị quản trị phát sinh từ cuộc kiểm toán. Vì vậy, khi phân tích vấn đề này, điều quan trọng là phải tập trung vào các giải pháp thực tế của các thỏa thuận này chứ không chỉ vào cách họ quảng bá các dự án của mình.

Tiếp theo, tôi sẽ thảo luận về nền tảng giao dịch tài sản ảo tập trung (VATP). Ngày nay, SFC đang chú ý nhiều hơn đến VATP tập trung vì hầu hết các giao dịch tài sản ảo (VA) đều diễn ra trên các nền tảng này. Điểm liên hệ với các nhà đầu tư này làm tăng mối lo ngại về việc bảo vệ nhà đầu tư, điều này giải thích tại sao SFC đưa ra các biện pháp quản lý sâu rộng vào năm 2019 đối với VATP, đặc biệt là các biện pháp cung cấp dịch vụ giao dịch bằng ít nhất một mã thông báo bảo mật. Chế độ quản lý bao gồm các yêu cầu áp dụng cho các nhà môi giới truyền thống và nền tảng giao dịch tự động, với một số điều chỉnh nhất định đối với các rủi ro cụ thể của VA.

Bây giờ, điều này có nghĩa là chúng tôi không chỉ quản lý VATP từ góc độ chống rửa tiền mà còn từ góc độ bảo vệ nhà đầu tư. Các yêu cầu pháp lý bao gồm các lĩnh vực như bảo quản an toàn tài sản lưu động, xung đột lợi ích, an ninh mạng, ngăn chặn các hoạt động thao túng thị trường và thiết lập các thủ tục truy cập đối với các giao dịch xấu. Như bạn có thể đã biết, sau khi Hội đồng Lập pháp thông qua Dự luật sửa đổi tài chính chống rửa tiền và chống khủng bố năm 2022, SFC đang tìm cách triển khai chế độ cấp phép mới bao gồm VATP tập trung. Khi chế độ này có hiệu lực vào ngày 1 tháng 6 năm nay, các VATP tập trung cho phép giao dịch mã thông báo không bảo mật, tất cả các VATP tập trung hoạt động ở Hồng Kông, bất kể họ cung cấp mã thông báo bảo mật hay giao dịch mã thông báo không bảo mật, đều phải được chúng tôi cho phép.

Bản thân sự hỗn loạn trong thị trường tiền điện tử càng củng cố nhu cầu thiết lập các tiêu chuẩn quy định kỷ lục và phát triển các biện pháp bảo vệ phù hợp cho VATP để bảo vệ các nhà đầu tư, tính toàn vẹn của thị trường và niềm tin vào sự ổn định của thị trường. Mặc dù vụ việc này chứng tỏ thị trường tài sản ảo chưa đủ lớn để gây ra những lo ngại về rủi ro hệ thống nhưng chúng ta không thể quên những trường hợp đã gây thiệt hại cho người tiêu dùng.

Ví dụ, các nhà đầu tư bán lẻ bị thua lỗ do sự sụp đổ của nền tảng cho vay tài sản ảo Celc Network và sàn giao dịch tập trung FTX. Tin tức đưa ra sau sự cố FTX đã tiết lộ một loạt vấn đề, bao gồm thiếu các biện pháp kiểm soát quản lý rủi ro và quản trị cơ bản, xung đột lợi ích và quan trọng hơn là việc lạm dụng loại tài sản này, điều này sẽ không được chấp nhận ở bất kỳ tổ chức được quản lý nào của.

Những thất bại này chứng tỏ rằng điều quan trọng đối với VATP là phải có tư duy quản lý rủi ro mạnh mẽ, đó là nội dung mà chế độ quản lý VATP hiện tại của chúng tôi đề cập đến. Đó là lý do tại sao khi SFC xuất bản tài liệu tham vấn, chúng tôi chuyển tải một cách hiệu quả các quan điểm theo các yêu cầu quy định hiện hành thành các khuyến nghị cho chế độ mới, với một số sửa đổi nhất định dựa trên sự phát triển của thị trường và kinh nghiệm vận hành chế độ hiện tại. Theo hệ thống hiện tại, SFC áp đặt các điều kiện đối với các nhà khai thác nhằm hạn chế việc cung cấp dịch vụ của họ chỉ cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Yêu cầu này sẽ được nới lỏng, tuân theo các quy tắc kế toán GAAP bổ sung được thiết lập để bảo vệ các nhà đầu tư. Điều này bao gồm việc yêu cầu VATP hiểu hồ sơ rủi ro của khách hàng trong quá trình mở tài khoản để đánh giá liệu việc cung cấp các dịch vụ đó có phù hợp hay không và đặt ra các giới hạn phù hợp. Đảm bảo loại rủi ro có thể gặp phải là hợp lý bằng cách tham khảo hoàn cảnh tài chính và cá nhân của khách hàng. Ngoài việc yêu cầu VATP phát triển các tiêu chuẩn về thẩm định và chấp nhận VA để giao dịch, SFC cũng khuyến nghị rằng VA cung cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ phải đáp ứng các tiêu chí tiếp nhận bổ sung để đủ điều kiện trở thành tài sản ảo vốn hóa lớn đủ điều kiện.

Bây giờ, trước tình trạng hỗn loạn và bê bối trong hệ sinh thái tài sản ảo, tôi tin rằng mọi người sẽ đồng ý rằng VATP được SFC cấp phép phải áp dụng các biện pháp kiểm soát và quản lý rủi ro thích hợp. để ngăn chặn những sự việc tương tự xảy ra ở Hồng Kông. Cuộc tham vấn của SFC về các yêu cầu quy định được đề xuất theo chế độ mới này đã kết thúc vào ngày 31 tháng 3.

Tôi muốn nhân cơ hội này gửi lời cảm ơn đến những người tham gia thị trường và các bên quan tâm đã xem xét tài liệu tham vấn và đưa ra phản hồi về các đề xuất. Không thể nói quá rằng sự tham gia và đối thoại mang tính xây dựng với ngành này là rất quan trọng đối với việc phát triển chính sách SFC. Chúng tôi sẽ xem xét cẩn thận tất cả các ý kiến nhận được để đảm bảo rằng chế độ quản lý VATP tập trung của Hồng Kông là hợp lý, hiệu quả và tạo ra sự cân bằng phù hợp giữa bảo vệ nhà đầu tư và hỗ trợ đổi mới.

Nói chung, SFC hoàn toàn hỗ trợ việc sử dụng các công nghệ mới để cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính ở Hồng Kông. Chúng ta phải có can đảm để đón nhận sự đổi mới công nghệ, cảnh giác với những rủi ro tiềm ẩn và đẩy nhanh việc thực hiện cam kết bảo vệ các nhà đầu tư trên thị trường. Tôi tin chắc rằng với những nỗ lực chung của chính phủ, cơ quan quản lý và ngành, Hồng Kông cuối cùng sẽ không chỉ trở thành một trung tâm tài chính quốc tế mà còn là trung tâm hàng đầu cho web3 và tài sản ảo. Hy vọng bạn thích sự kiện này. Cảm ơn bạn rất nhiều.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia