So sánh chuyên sâu về các thuật toán cơ bản, phân bổ thanh khoản và hiệu suất thị trường của Uniswap V3, Curve V2 và DODO

Tiêu đề gốc: "So sánh chuyên sâu các thuật toán tạo thị trường Uni V3, CurveV2, DODO - cải thiện hiệu quả do thanh khoản tập trung mang lại"

Nguồn gốc: Nghiên cứu DODO

Giới thiệu

Trong quá trình phát triển DEX, việc lặp lại thuật toán và những thay đổi trong các hình thức tạo lập thị trường là chủ đề chính. Từ giá không đổi và tạo thị trường sản phẩm không đổi đến các thuật toán thanh khoản tập trung khác nhau, các thuật toán tạo thị trường cơ bản của DEX ngày càng trở nên hiệu quả hơn. Trong bối cảnh hỗn loạn, hiệu suất của các DEX sử dụng các giải pháp thanh khoản tập trung đang dẫn đầu thị trường, trong đó Uni V3, Curve V2 và DODO là tốt nhất trong số đó. Cả ba đã áp dụng các phương pháp khác nhau để đạt được sự tập trung thanh khoản, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của LP và đạt được thành công lớn trên thị trường. Bài viết này sẽ phân tích các thuật toán tạo thị trường cơ bản từ nhiều khía cạnh, so sánh sâu sắc hiệu suất dữ liệu của các thuật toán cơ bản của ba nền tảng giao dịch và so sánh hiệu suất thị trường tổng thể của ba nền tảng giao dịch.

Thanh khoản tập trung

Hiệu quả dẫn đến kinh tế. --Benjamin

Công thức tạo thị trường sản phẩm liên tục: x*y=k, được coi là DeFi Đổi mới đột phá trên đồng ruộng. Nó đi tiên phong trong hình thức giao dịch của mô hình nhóm vốn để thực hiện các giao dịch trên chuỗi, nhưng đường cong tạo thị trường AMM sản phẩm không đổi cũng có những vấn đề về hiệu quả không thể tránh khỏi.

Các phiên bản đầu tiên của Uniswap (Uni) áp dụng công thức tạo thị trường sản phẩm cố định. Có thể thấy từ hình, tính thanh khoản của nó được phân bổ đều trên đường cong và phạm vi biến động lý thuyết của giá Token là từ 0 đến vô cùng, trong khi thị trường Mã thông báo Phạm vi thay đổi giá tập trung trong một phạm vi nhỏ. Vì vậy, thanh khoản ngoài biến động giá không thực sự được cung cấp cho thị trường, dẫn đến mất hiệu quả. Trong trường hợp này, sự trượt giá, độ sâu thị trường và tổn thất tạm thời đều sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực.

Tập trung thanh khoản là làm thay đổi dòng chảy trên đường tạo lập thị trường ở một số cách Phân phối tình dục, tập trung thanh khoản trong các phạm vi được giao dịch thường xuyên nhất trên thị trường và nâng cao hiệu quả của các quỹ tạo thị trường. Nói rộng ra, bất kỳ nỗ lực nào nhằm điều chỉnh đường cong tạo lập thị trường nhằm thay đổi sự phân bổ thanh khoản của nhóm vốn đều có thể được gọi là thanh khoản tập trung. Uni V3, Curve V2 và DODO đều là các DEX điển hình tập trung vào tính thanh khoản, nhưng sự khác biệt rõ ràng trong các thuật toán cơ bản cũng mang lại cho mỗi loại DEX những điểm khác biệt khác nhau. Không có giải pháp duy nhất cho thanh khoản tập trung, bản chất là nâng cao hiệu quả sử dụng vốn càng nhiều càng tốt và đáp ứng nhu cầu của Mã thông báo Nhu cầu thị trường và tạo lập nhu cầu giao dịch.

Uni V3, Curve V2, DODO - ba đường cong tạo lập thị trường của thanh khoản tập trung

Uni V3

Lệnh phạm vi và đòn bẩy thanh khoản

Lệnh phạm vi do Uni V3 đề xuất cho phép người dùng cung cấp thanh khoản trong một phạm vi giá cụ thể, nghĩa là tập trung tạo vốn thị trường trong một phạm vi giá cụ thể và phân bổ thanh khoản của toàn bộ nhóm là tổng của tất cả các đường cong. LP cung cấp tính thanh khoản có đòn bẩy vì tiền của LP chỉ hoạt động trong phạm vi giá đã chọn. Nếu nó nằm trong phạm vi, hiệu quả của các quỹ tạo thị trường trong việc kiếm được phí xử lý sẽ tăng gấp đôi; nếu nó nằm ngoài phạm vi, quỹ tạo lập thị trường sẽ trở nên vô hiệu.

Nhiều Sơ đồ một loạt các lệnh chờ xử lý (Nguồn: "Uniswap V3: Liquidity cung cấp 101" của MellowProtocol)

By Có thể thấy, cách Uni V3 tập trung thanh khoản là cung cấp cơ chế thanh khoản có đòn bẩy, tập trung thanh khoản gần giá thị trường thông qua hành vi chủ quan của LP, tức là phạm vi mà LP sẽ chủ quan dự đoán diễn biến giá . Khi giá thị trường biến động, LP sẽ chủ động điều chỉnh phạm vi tạo lập thị trường của mình, một số lượng lớn các điều chỉnh sẽ dẫn đến những thay đổi trong phân phối thanh khoản tổng thể, về mặt thống kê cuối cùng sẽ tập trung gần giá thị trường. Hiệu quả tổng thể đã được cải thiện, nhưng sự thay đổi hiệu quả giữa những người dùng phụ thuộc vào hành vi đặt hàng cụ thể của người dùng.

Phân tích thiết kế và ưu nhược điểm

Uni V3 được thiết kế để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn LP. LP có thể tự do lựa chọn phạm vi thanh khoản được cung cấp dựa trên đánh giá của riêng họ và tiến hành tạo lập thị trường tùy chỉnh. Mặc dù thiết kế này cải thiện hiệu quả tạo lập thị trường tổng thể của LP nhưng lợi ích của LP là không đồng đều và chi phí ra quyết định bổ sung sẽ được cộng thêm. LP chủ động hơn trong việc tạo lập thị trường, nhưng điều này trái ngược với mục đích ban đầu của DEX là tạo ra thị trường lười biếng ở một mức độ nhất định. Hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ không có khả năng dự đoán thị trường, thay vào đó họ phải đối mặt với rủi ro thua lỗ tạm thời cao hơn do thanh khoản đòn bẩy. Thiết kế này còn làm phát sinh hiện tượng tấn công JIT (Just In Time), khiến hoạt động tạo lập thị trường trở nên phức tạp hơn.

Ưu điểm

Tính linh hoạt cao, bạn có thể tùy chỉnh phạm vi giá để tạo lập thị trường và tự mình kiểm soát hiệu quả sử dụng vốn. Sự phân bổ thanh khoản thị trường được hình thành bởi phạm vi lệnh chờ của tất cả các LP, được hình thành một cách chủ quan và gần với hành vi thị trường hơn. Giới hạn trên của hiệu quả vốn cao.

Nhược điểm

Thu nhập của LP phụ thuộc vào khả năng đánh giá thị trường của LP, điều này làm tăng chi phí ra quyết định của LP, dẫn đến thu nhập LP không đồng đều và sự tồn tại của tình huống tấn công JIT. Việc nâng cao hiệu quả cũng làm tăng rủi ro và thanh khoản có đòn bẩy cao sẽ phải đối mặt với tổn thất tạm thời cao hơn.

Đường cong V2

Tự động điều chỉnh đường cong giá

Curve V2 được Curve thiết kế cho các tài sản không ổn định. Ý tưởng cốt lõi không khác gì StableSwap của Curve. Chúng ta hãy xem xét StableSwap do Curve đề xuất.

Thuật toán thế hệ đầu tiên của Curve rất đơn giản, với hai đường cong tạo thị trường: sản phẩm không đổi và giá cố định. Điều này làm cho độ cong của đường cong gần mức giá cố định nhỏ hơn, đạt được mức độ tập trung thanh khoản ở mức giá cố định. Trong giao dịch stablecoin, giá tập trung gần 1. Bằng cách này, Curve đạt được mức độ tập trung thanh khoản gần 1, do đó cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.

Đường cong V2 hướng tới các tài sản không ổn định Đường cong tạo lập thị trường mới có được bằng cách tính tổng của hai đường cong tạo lập thị trường là sản phẩm không đổi và giá không đổi, nhưng đường cong này sẽ được điều chỉnh linh hoạt. Thế hệ thuật toán trước chỉ có thể tập trung thanh khoản xung quanh một mức giá cố định, trong khi thế hệ thuật toán này điều chỉnh linh hoạt mức giá này và mức độ tập trung thanh khoản dựa trên các oracle nội bộ. Đường cong V2 xác định giá trị K, là tham số được điều chỉnh linh hoạt nhằm xác định hình dạng của đường cong. Giá trị K càng lớn thì độ cong càng nhỏ, đường cong càng gần với đường cong giá không đổi và tính thanh khoản càng tập trung.

Đường cong V2 sẽ tính giá trị D dựa trên oracle nội bộ. Tham số này sẽ xác định giá neo, tức là mức giá tập trung thanh khoản. Thuật toán Curve V2 tập trung thanh khoản bằng cách trộn các đường cong sản phẩm không đổi và đường giá không đổi, đồng thời liên tục cập nhật trọng số của hai đường cong. Nhà tiên tri nội bộ xác định giá neo của sự tập trung thanh khoản. Bằng cách cập nhật liên tục mức giá này, thanh khoản được tập trung. Gần giá handicap .

Phân tích thiết kế và ưu nhược điểm

Thiết kế của Đường cong V2 tương đối đơn giản, tập trung thanh khoản bằng cách kết hợp đường cong sản phẩm cố định và đường giá cố định, nội bộ Oracle xác định giá neo. Trong chế độ thiết kế này của Curve V2, sự thay đổi giá của oracle nội bộ được thực hiện thông qua hành vi giao dịch của người dùng. Khi một số lượng lớn hành vi giao dịch khiến giá lệch ở mức độ lớn, oracle nội bộ sẽ cập nhật giá và phân bổ thanh khoản xảy ra Thay đổi.

Ưu điểm

Đường tạo lập thị trường ban đầu giúp giảm độ trượt gần giá giao dịch để đảm bảo độ sâu thị trường và chức năng tạo lập thị trường phù hợp với nhiều Mã thông báo . Nhà tiên tri nội bộ tự động điều chỉnh giá cố định để đảm bảo giao dịch quanh giá thị trường. Phí giao dịch được điều chỉnh linh hoạt, càng xa điểm cân bằng giá thì phí càng cao, từ đó mang lại mức giá tốt hơn gần với giá thị trường.

Nhược điểm

Việc điều chỉnh giá của máy oracle nội bộ phụ thuộc vào hành vi giao dịch của người dùng, có độ trễ nhất định và không thể điều chỉnh phân bổ thanh khoản trong nâng cao. Không có dạng rõ ràng cho lời giải đường cong và nó cần được giải bằng các phương pháp số (phương pháp Newton), phương pháp này tốn kém về mặt tính toán và có một số lỗi nhất định.

DODO

Đường cong điều chỉnh báo giá của nhà tạo lập thị trường

DODO cung cấp thanh khoản thông qua thuật toán PMM ban đầu. Thuật toán PMM đưa ra giá tham chiếu và các nhà tạo lập thị trường tập trung thanh khoản gần giá thị trường thông qua các báo giá độc lập. Không giống như thuật toán tạo thị trường dựa trên AMM, việc tính giá của thuật toán PMM dựa trên hai yếu tố: giá bên ngoài và hàng tồn kho. Khi giá bên ngoài thay đổi, Mã thông báo Tỷ giá hối đoái sẽ thay đổi trực tiếp, khi người dùng giao dịch với nhóm, hàng tồn kho sẽ thay đổi và giá cũng sẽ thay đổi. Do đó, thuật toán PMM xác định Mã thông báo Giá phụ thuộc vào giá bên ngoài và hành vi giao dịch của người dùng, cho phép DODO điều chỉnh trước việc phân bổ thanh khoản và luôn giữ thanh khoản gần giá bên ngoài.

PMM Dạng cụ thể của thuật toán như sau, trong đó tham số i là giá bên ngoài, do báo giá của nhà tạo lập thị trường cung cấp, k là tham số kiểm soát mức độ tập trung thanh khoản, k càng nhỏ thì thanh khoản càng tập trung, B và Q là hàng tồn kho của Token, công thức Nó mô tả mối quan hệ giữa thay đổi giá biên với thay đổi hàng tồn kho và thay đổi giá bên ngoài.

DODO cung cấp giải pháp xây dựng hồ bơi linh hoạt và người dùng có thể đặt các thông số, giúp rất linh hoạt.

Phân tích thiết kế và ưu nhược điểm

Từ góc độ thiết kế, DODO thực chất đề cập đến việc phân phối thanh khoản của CEX. Giá bên ngoài được cung cấp bởi báo giá của nhà tạo lập thị trường và giá bên ngoài do nhà tiên tri cung cấp thực chất là giá thị trường được hình thành bởi các giao dịch của người dùng trên CEX. Hiện tại, thanh khoản của CEX vẫn chiếm ưu thế trên thị trường và việc điều chỉnh thanh khoản theo giá bên ngoài giúp cải thiện đáng kể hiệu quả tạo lập thị trường.

Ưu điểm

Việc tạo lập thị trường được thực hiện thông qua thuật toán PMM ban đầu, giá bên ngoài được đưa ra, thanh khoản được neo gần giá thị trường và giao dịch với giá thấp trượt giá được cung cấp. Nó có hiệu quả sử dụng vốn cao và có thể hỗ trợ khối lượng giao dịch lớn hơn với cùng số vốn. Việc phân bổ thanh khoản được điều chỉnh nhanh chóng giúp thanh khoản của DODO nhanh chóng đồng bộ với thị trường.

Nhược điểm

Dựa vào giá bên ngoài sẽ có nguy cơ báo giá của các nhà tạo lập thị trường bị sai lệch và giá bên ngoài thể hiện tính thanh khoản cao trên thị trường chứ không phải là tính thanh khoản nội bộ của DODO. Giá trị k trong nhóm neo là giá trị được đặt và không có cơ chế điều chỉnh động.

So sánh các đường cong tạo thị trường - lấy nhóm giao dịch ETH làm ví dụ

Xử lý dữ liệu

Việc so sánh nhóm giao dịch của các DEX khác nhau là rất khó do các thuật toán tạo thị trường khác nhau, chẳng hạn như vấn đề về nguồn dữ liệu, vấn đề phân tích so sánh và cách xác định tiêu chuẩn so sánh.

Dựa vào đó, việc phân tích dữ liệu trong bài viết này được xử lý như sau:

Chọn nhóm USDC/WETH 0,05% của mạng chính Uni V3 Ethereum, Đường cong USDT/WBTC/WETH Nhóm tiền điện tử của mạng chính Ethereum, DODO Nhóm tạo lập thị trường USDC/WETH trên Polygon được sử dụng làm mẫu.Ba nhóm mẫu này đều là các cặp giao dịch của WETH với stablecoin. Truy vấn trực tiếp dữ liệu hợp đồng thông minh để có được các tham số cơ bản và tính toán phân bổ thanh khoản dựa trên đường cong tạo thị trường của từng nền tảng giao dịch. Dữ liệu thanh khoản dao động từ ngày 1 tháng 1 năm 2022 đến ngày 16 tháng 8 năm 2022, với khoảng thời gian dữ liệu là một giờ. Dữ liệu về khối lượng và TVL trải dài từ ngày 16 tháng 6 năm 2022 đến ngày 16 tháng 8 năm 2022. Tất cả các mẫu dữ liệu đều có dấu thời gian và chiều cao khối được đồng bộ hóa. Tất cả các phần trực quan hóa dữ liệu đều được chuẩn hóa để thống nhất các hiệu ứng hình ảnh. Đối với nhu cầu xử lý tính toán, tổng phân phối thanh khoản sử dụng tính thanh khoản của giá ETH trong khoảng từ 100 đến 10.000. Sự thay đổi trong phân bổ thanh khoản trong khoảng thời gian đã chọn, 2% thể hiện tỷ lệ thanh khoản trong phạm vi giá cộng hoặc trừ 2% giá thị trường trên tổng thanh khoản, 6% và 10% là như nhau.

Hiệu suất dữ liệu phân phối thanh khoản - thanh khoản có thực sự tập trung không?

Uni V3

Đối với nhóm USDC/WETH 0,05% của Uni V3, mức độ tập trung thanh khoản tổng thể tương đối cao, biến động lớn và khác nhau trong các môi trường thị trường khác nhau. , trong một số trường hợp, sẽ có sự chênh lệch lớn giữa giá thị trường và giá có tính thanh khoản cao nhất.

Giá trị trung bình của phân phối thanh khoản

Như có thể thấy từ hình, mức độ tập trung thanh khoản của nhóm 0,05% WETH/USDC của Uni V3 hầu hết thời gian là tương đối cao và tỷ lệ thanh khoản trung bình trong khoảng 10% tổng thanh khoản cao tới 40%. , Thanh khoản tập trung đạt được. Nhìn chung, trong một khoảng thời gian dài, mức độ tập trung thanh khoản trong nhóm WETH 0,05% của Uni V3 vẫn ở mức cao, đạt được mục đích thiết kế của V3.

Dữ liệu cho thấy khi thị trường biến động mạnh, phân bổ thanh khoản của nhóm sẽ thay đổi lớn và mức độ tập trung thanh khoản gần giá thị trường giảm nhanh. Ví dụ: từ ngày 6 tháng 5 đến ngày 13 tháng 5 và từ ngày 10 tháng 6 đến ngày 19 tháng 6, cùng với sự sụt giảm mạnh của giá ETH, sự phân bổ thanh khoản của nhóm đã được điều chỉnh nhanh chóng và một số lượng lớn hành vi của người dùng đã dẫn đến thanh khoản gần như mức độ tập trung đã giảm đáng kể và người dùng đã điều chỉnh phạm vi tạo thị trường vượt quá giá thị trường và thanh khoản trong vòng 10% đã giảm xuống dưới 10%. Do đó, khi giá thị trường biến động mạnh, do thiết kế cơ chế của Uni V3, người dùng sẽ dự đoán thị trường và rút thanh khoản trước khiến mức độ tập trung thanh khoản giảm xuống.

Hình trên thể hiện sự so sánh giữa giá đánh dấu thanh khoản cao nhất và giá thị trường, quan sát mức độ sai lệch giữa phạm vi giá đánh dấu thanh khoản cao nhất và phạm vi giá giao dịch trên thị trường, có thể Có thể thấy rằng Uni In V3 đa phần, giá đánh dấu có tính thanh khoản cao nhất tương đối gần với giá giao dịch trên thị trường, nhưng ở một số thời điểm nhất định sẽ có độ lệch lớn.

Đường cong V2

Nhóm USDT/WBTC/WETH của Curve V2, tức là nhóm 3crypto, có mức phân bổ thanh khoản tập trung cao độ và độ biến động thấp. Sẽ có sự chênh lệch nhất định giữa giá thị trường và giá có tính thanh khoản cao nhất trong hầu hết thời gian nhưng mức tối đa sẽ không vượt quá 1%. Bản thân hành vi giao dịch của người dùng sẽ dẫn đến việc điều chỉnh giá oracle nội bộ và việc mô phỏng động các thay đổi trong Curve V2 phức tạp hơn, đồng thời có sự khác biệt giữa môi trường điện toán ngoài chuỗi và môi trường điện toán trên chuỗi. những thay đổi năng động của Đường cong V2. Phạm vi giá thấp Phân phối thanh khoản mang lại nhiều thông tin hơn.

Giá trị trung bình của phân phối thanh khoản

Như có thể thấy từ hình ảnh, USDT/WBTC của Curve V2 / Sự phân bổ thanh khoản của WETH pool dao động ít hơn và cho thấy đặc điểm là phạm vi giá càng lớn thì độ biến động càng cao và mức độ tập trung thanh khoản gần giá thị trường là tương đối cao. Các đặc tính biến động đặc biệt của Curve V2 được xác định bằng thuật toán của nó và do đường cong của Curve điều chỉnh linh hoạt nên các phạm vi giá lớn hơn sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn. Tương tự như thuật toán của DODO, vì giá oracle sẽ điều chỉnh nên khi hành vi giao dịch của người dùng khiến giá lệch, bản thân oracle nội bộ của Curve V2 sẽ được điều chỉnh, nên tính thanh khoản trong khoảng giá 6% và 10% không có nghĩa là ở độ sâu thị trường. trong giao dịch thực tế.

Có thể thấy giữa giá tiên đoán nội bộ của Curve và giá thị trường vẫn có sự sai lệch nhất định, tuy độ lệch nhỏ nhưng trong hầu hết các trường hợp sẽ có sai lệch nhỏ. Điều này cho thấy có một độ trễ thời gian nhất định trong việc điều chỉnh giá của lời tiên tri nội bộ của Curve. Điều này là do đặc tính của chính thuật toán, vì Curve sẽ cập nhật giá oracle khi giao dịch của người dùng khiến giá lệch khỏi một giá trị tới hạn nhất định nên sẽ có độ trễ thời gian nhất định nhưng độ lệch giá của Curve nhỏ hơn.

DODO

Pool USDC/WETH của DODO có mức phân phối thanh khoản tập trung cao nhất, điều này là do các nhà tạo lập thị trường DODO thường đặt giá trị K rất nhỏ và cao. , do đó tập trung thanh khoản. Do các nhà tạo lập thị trường DODO thường xuyên đưa ra báo giá, giá thị trường vẫn được neo chặt vào mức giá có tính thanh khoản cao nhất.

Giá trị trung bình của phân phối thanh khoản

Có thể thấy từ hình, mức phân bổ thanh khoản của nhóm USDC/WETH của DODO dao động rất lớn và mức độ tập trung thanh khoản gần giá thị trường là rất cao. Từ quan điểm dữ liệu, về tổng thể, các nhà tạo lập thị trường của DODO sẽ đặt giá trị K ít nhất là 0,01, từ đó đạt được mức độ tập trung thanh khoản cao. Tuy nhiên, các nhà tạo lập thị trường sẽ nhanh chóng điều chỉnh giá trị K và phân bổ thanh khoản khi điều kiện thị trường cực kỳ biến động.Vì thuật toán PMM cung cấp cho các nhà tạo lập thị trường không gian điều chỉnh rất linh hoạt nên việc điều chỉnh phân bổ thanh khoản cũng rất linh hoạt. khá cao.

Bởi vì thuật toán PMM của DODO tạo ra thị trường thông qua các nhà tạo lập thị trường, cung cấp báo giá và giới thiệu giá bên ngoài, từ đó duy trì mức độ tương quan cao giữa giá thị trường của nhóm và giá với thanh khoản cao nhất. Đồng thời, đối với thuật toán PMM, giá có tính thanh khoản cao nhất là giá bên ngoài do nhà tạo lập thị trường cung cấp, do đó, hình trên cũng cho thấy giá bên ngoài không chênh lệch nhiều so với giá thị trường, điều này cho thấy có sẽ không phải là giao dịch quy mô lớn của người dùng, tình trạng này khiến giá thị trường chênh lệch đáng kể so với báo giá của nhà tạo lập thị trường, đồng nghĩa với việc việc điều chỉnh giá của nhà tạo lập thị trường DODO có thể theo kịp những thay đổi của thị trường.

Hiệu suất dữ liệu giao dịch - Hiệu quả sử dụng vốn có gì khác biệt?

Bài viết này lấy khối lượng giao dịch và dữ liệu TVL của ba nhóm mẫu, sử dụng Khối lượng/TVL làm Là một chỉ báo đại diện về hiệu quả vốn, chỉ báo này đo lường khối lượng giao dịch mà mỗi đơn vị TVL có thể mang lại và phản ánh hiệu quả tạo lập thị trường của quỹ.

Do sự khác biệt lớn về khối lượng giao dịch và giá trị tuyệt đối TVL giữa ba nhóm mẫu , chúng tôi So sánh trực tiếp hiệu quả sử dụng vốn.

Đánh giá từ hiệu suất của nhóm mẫu, hiệu suất vốn của DODO USDC/WETH cao hơn hiệu suất vốn của nhóm Uniswap USDC/WETH và cao hơn hiệu quả vốn của nhóm tiền điện tử Curve 3. Điều này phù hợp với tính thanh khoản tương ứng Hiệu suất phân phối là nhất quán. Nhóm tạo lập thị trường của DODO có các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp cung cấp báo giá và rất hiệu quả về vốn; Nhóm USDC/WETH của Uniswap nằm trong số các nhóm hàng đầu về khối lượng giao dịch và có đủ thanh khoản. Đối với ETH, một tài sản có tính thanh khoản cao, cấu trúc thiết kế của Uni V3 cũng có thể tập trung thanh khoản tốt và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Thuật toán của DODO mang lại kết quả tốt hơn cho những tài sản có giá trị ổn định, chẳng hạn như các cặp giao dịch tiền tệ ổn định.

Phân tích hiệu quả thị trường

Ở trên đã thực hiện phân tích so sánh các thiết kế thuật toán khác nhau bằng cách chọn nhóm mẫu gồm các cặp giao dịch WETH và stablecoin. Tiếp theo, chúng tôi sẽ tiến hành phân tích so sánh Uniswap, Curve và DODO nói chung. So sánh hiệu suất thị trường.

So sánh khối lượng giao dịch

Từ khối lượng giao dịch Đánh giá từ những điều trên, quy mô tuyệt đối về khối lượng giao dịch của Uni V3 vượt quá Curve và DODO. DODO đang tăng trưởng nhanh chóng và khối lượng giao dịch của nó tiếp tục dẫn đầu Curve sau giữa tháng 7. Khối lượng giao dịch của Curve tăng vọt trong tháng 5 và tháng 6 do sự biến động của thị trường stablecoin.

So sánh TVL

Tổng khóa của đường cong The giá trị rất cao, nhưng sau khi thị trường stablecoin biến động, nó đã giảm nhanh chóng xuống chỉ còn chưa đến một nửa giá trị đỉnh cao. Tổng số lượng TVL của Uni lớn, độ biến động không cao và vẫn ổn định trong điều kiện thị trường kém. Nói một cách tương đối, TVL của DODO thấp và stablecoin chiếm tỷ trọng cao.

So sánh hiệu quả sử dụng vốn

Có thể thấy từ hình, DODO có hiệu quả sử dụng vốn tổng thể cao nhất, tiếp theo là Uniswap và Curve có mức thấp nhất. Hiệu quả sử dụng vốn hàng đầu của DODO chủ yếu nhờ vào các cặp giao dịch stablecoin và các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp. Cặp giao dịch stablecoin DODO có tỷ trọng khối lượng giao dịch cao và thuật toán PMM đặt giá trị k cho cặp giao dịch stablecoin là 0,01. Cặp giao dịch stablecoin có mức độ tập trung thanh khoản cao gần giá thị trường nên hiệu quả sử dụng vốn tốt hơn . . Nhóm Uniswap Lab cũng đề cập đến lợi thế của DODO trong giao dịch stablecoin tại Dunecon.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia