Đối tác giữ chỗ: Thị trường đã chạm đáy và điều tồi tệ nhất có thể đã qua

Tiêu đề gốc: "Đối tác giữ chỗ: Tại sao thị trường tiền điện tử được cho là đã chạm đáy?" 》

Tác giả gốc: Ben Giove

Bản tổng hợp gốc:aididaojp.eth, Foresight News

Năm 2022 là một năm tàn khốc, với sự sụp đổ của những gã khổng lồ như Terra, 3AC và FTX đã tàn phá ngành công nghiệp tiền điện tử.

Tâm lý thị trường xuống thấp và giá cả giảm mạnh. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm hơn 71% so với mức đỉnh, xóa sạch hơn 2,2 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường chỉ sau hơn một năm.

Nhưng liệu điều tồi tệ nhất đã qua chưa?

Chris Burniske, một đối tác tại công ty đầu tư mạo hiểm Placeholder, nghĩ như vậy. Chris là một chuyên gia về tiền điện tử, người đã trải qua vô số chu kỳ thị trường, viết một trong những cuốn sách đầu tư tiền điện tử sớm nhất và là nhà phân tích bên mua trong thị trường tiền điện tử.

Ông cũng đã dự đoán thành công thị trường giá xuống này và từng tin rằng thị trường giá lên đã đạt đỉnh vào tháng 11 2021, đồng thời kêu gọi các nhà đầu tư thận trọng trong bối cảnh đợt phục hồi từ tháng 7 đến tháng 8.

Bây giờ, trong khi nhiều người đang đặt câu hỏi về tương lai của tiền điện tử thì Chris lại trở nên lạc quan và tin rằng điều đó rất quan trọng. có thể nó đã chạm đáy.

Không có người bán bắt buộc

Chris tin rằng lý do chính khiến thị trường chạm đáy là do không còn người bán lớn bị ép buộc.

Nhiều người tin rằng sau sự sụp đổ của Terra, cơn giông bão FTX sẽ gây ra trận bão lớn thứ hai- khủng hoảng tín dụng quy mô.

Tuy nhiên, Chris tin rằng cơn giông bão FTX không tạo ra một đợt bán cưỡng bức mới, nhưng “đêm chung kết” là đòn cuối cùng giáng vào đợt thanh lý và giảm đòn bẩy hàng loạt mà chúng ta đã thấy kể từ sự sụp đổ của UST.

Ai có thể là người bị ép bán lớn tiếp theo? Bây giờ thật khó để nói.

So với sự sụp đổ của Terra và 3AC, toàn bộ ngành cũng có khả năng chống chịu cơn bão FTX tốt hơn nhờ Tín dụng thị trường tiền điện tử Hiện nay căng thẳng hơn nhiều so với thời điểm những sự kiện này xảy ra.

Mặc dù chúng ta có thể thấy một số doanh nghiệp phá sản, nhưng điều này sẽ không làm tăng áp lực bán hàng trong thời gian ngắn, vì tài sản do các công ty phá sản nắm giữ sẽ được bán đấu giá sau đó.

Chris thừa nhận rằng có rủi ro về việc bán lại quỹ vào cuối tháng, nhưng ông tin rằng điều này có tác động tiêu cực đến thị trường. Tác động có thể giảm đi vì hầu hết số tiền có thể đã được mua lại.

BTC nằm trong vùng có giá trị sâu sắc

Một lý do khác khiến Chris tin rằng chúng ta đã chạm đáy là do nhiều chỉ số trực tuyến, kỹ thuật và định lượng khác nhau cho thấy Bitcoin đang nằm trong vùng có giá trị sâu.

BTC MVRV - Nguồn: Glassnode

Một trong những số liệu là Giá trị thị trường trên giá trị thực tế (MVRV) tỷ lệ, Theo WooMetrics, “Bằng cách thêm Mã thông báo Giá trị thị trường của động thái cuối cùng trên blockchain được cộng lại với nhau để ước tính giá trị được trả cho tất cả các token hiện có. ”

Chris tin rằng khi MVRV giảm xuống dưới 1 đô la, BTC sẽ nằm trong phạm vi giá trị, bởi vì điều này cho thấy Hầu hết các nhà đầu tư đang thua lỗ và do đó khó có thể đóng vị thế của họ.

BTC Địa chỉ hoạt động hàng ngày - Nguồn: Glassnode

Một số liệu khác trên chuỗi là Địa chỉ hoạt động hàng ngày , địa chỉ đã tăng lên 1,07 triệu vào ngày 9 tháng 11, hoạt động trong một ngày cao nhất kể từ vụ sụp đổ vào mùa hè năm nay. Chris tin rằng số lượng địa chỉ tăng lên là dấu hiệu cho thấy những người mua mới đang tham gia thị trường.

Chúng ta có thể đo lường xem Bitcoin đã chạm đáy hay chưa? Một chỉ báo định kỳ là đường trung bình động đơn giản SMA 200 tuần, vốn từng là đáy của BTC và hiện tại giá thị trường đang giao dịch dưới chỉ báo này.

Tỷ lệ tài trợ BTC - Nguồn : Coinglass

Cuối cùng, Chris xem xét tỷ lệ cấp vốn cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn để đánh giá vị thế của nhà giao dịch. Đặc biệt, ông cho biết ông đang tìm kiếm lãi suất âm được duy trì liên tục hoặc thời gian cần thiết để các vị thế bán có thể thanh toán các vị thế mua. Mặc dù có thể thay đổi đáng kể tùy theo nền tảng giao dịch nhưng tỷ lệ tài trợ hàng năm cho các hợp đồng Bitcoin trên Binance là -9,8%.

Một rủi ro tiềm ẩn là việc các công ty khai thác Bitcoin bán tháo, nhưng ông tin rằng điều đó là do thể chế hóa hoạt động khai thác, có thể không có tác động nhiều như các chu kỳ trước.

Các nguyên tắc cơ bản của ETH rất mạnh

Các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ của Ethereum cũng cho thấy rằng đáy có thể đã đến.

Chris tin rằng tác động của việc sáp nhập lên cấu trúc và dòng chảy thị trường ETH đang bắt đầu xuất hiện .

Để hỗ trợ cho tuyên bố này, ông đã chỉ ra đáy của ETH trong đợt bán tháo FTX vào ngày 9 tháng 11 Phía trên đáy trong vụ nổ độ C và 3AC. Chris cho rằng điều này là do việc sáp nhập Ethereum đã loại bỏ áp lực bán từ các thợ đào và dẫn đến giảm phát ròng.

Bài đăng - Hợp nhất phát hành ETH - Nguồn: Ultrasound.money

Chris cũng nhìn vào lớp ứng dụng để đánh giá Ethereum Các nguyên tắc cơ bản của thị trường. Ông đặc biệt chỉ ra rằng trong suốt cuộc khủng hoảng này, DeFi trên Ethereum chưa bao giờ dừng lại. Các giao thức DeFi chính hoạt động hoàn hảo, các thị trường cho vay lớn vẫn có đầy đủ khả năng thanh toán và thực hiện thanh lý, đồng thời DEX có khối lượng giao dịch hàng tỷ USD. Chris tin rằng các nhà đầu tư theo dõi sát sao lĩnh vực này đã nhận ra và hiểu được điều này.

Khi giao dịch dưới mức trung bình động 200 tuần, bức tranh kỹ thuật của ETH cho thấy nó nằm trong vùng giá trị . Để duy trì đà tăng, ETH cần lấy lại mức này.

Cải thiện môi trường vĩ mô

Nguyên nhân cuối cùng khiến thị trường chạm đáy là do môi trường vĩ mô được cải thiện.

Nền kinh tế đang tăng trưởng mạnh mẽ và không thể loại trừ khả năng tiếp tục tăng lãi suất, nhưng Chris tin rằng bối cảnh nền kinh tế vĩ mô đang thay đổi có thể thuận lợi cho việc tạo đáy thị trường.

Tài sản rủi ro bị ảnh hưởng lớn vào năm 2022 khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất. Lãi suất phi rủi ro tăng mạnh khiến thị trường chứng khoán sụt giảm đáng kể, các nhà đầu tư không còn sẵn sàng chấp nhận mức định giá cao đến mức nực cười và bắt đầu tập trung vào chi phí vốn thực sự.

Các công ty công nghệ tăng trưởng cao, đặc biệt là các công ty trên Nasdaq, đã trải qua giai đoạn tương tự như những năm 1990 Tiền điện tử cũng cho thấy mối tương quan chặt chẽ với vụ nổ bong bóng dot-com vào cuối những năm 1990.

Sự khác biệt chính giữa hiện tại và thời đó là nền tảng cơ bản của nhiều công ty này rất mạnh, các công ty như Meta tiếp tục trở thành những gã khổng lồ về dòng tiền tự do với khả năng kiểm soát mạnh mẽ các thị trường dọc của họ.

Lạm phát là cọng rơm khuấy động chính sách thắt chặt và nó cũng đang có dấu hiệu chấm dứt. Dữ liệu CPI và PPI gần đây đã nhẹ nhàng hơn. Mặc dù một số người có thể bối rối trước sự phục hồi của thị trường so với mức lạm phát chung 7 điểm, nhưng điều quan trọng cần nhớ là thị trường luôn hướng tới tương lai.

Như Chris đã nói, thị trường quan tâm đến "tỷ lệ thay đổi biên" hay "sự suy thoái trong những điều tồi tệ", gợi ý rằng các điều kiện sẽ được cải thiện trong tương lai.

Tóm tắt

Như Với việc kết thúc quá trình giảm đòn bẩy "hậu LUNA", các chỉ số kỹ thuật và định lượng trên chuỗi của BTC và ETH cũng như sự cải thiện của nền tảng vĩ mô, các nhà đầu tư ẩn nấp trong bóng tối đang chuẩn bị cho đáy của tiền điện tử.

Chris cảnh báo rằng năm 2023 dự kiến sẽ chứng kiến những biến động dữ dội tương tự như thị trường giá xuống vừa qua và có thể Bạn sẽ gặp phải một sự thoái lui lớn do một cơn giông bão khác gây ra.

Tuy nhiên, những yếu tố trên cũng đủ để cho thấy điều tồi tệ nhất có lẽ đã qua.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia