BTC

$96,000

5.73%

ETH

$3,521.91

3.97%

HTX

$0.{5}2273

5.23%

SOL

$198.17

3.05%

BNB

$710

3.05%

简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Partnered With:

Nếu USDC/USDT rời khỏi Ethereum

Đọc bài viết này mất 23 phút

Stablecoin có thể là con ngựa thành Troy của chính tiền điện tử.

Tiêu đề gốc: "Nếu USDC/USDT rời khỏi Ethereum"

Tác giả gốc: Emiri

Bản tổng hợp ban đầu: Block Unicorn

Tất cả chúng ta đều đã nghe câu chuyện về con ngựa thành Troy. Mối nguy hiểm thực sự của ngựa Trojan là chúng khiến bạn cảm thấy an toàn, bạn không bao giờ mong đợi bất kỳ mối đe dọa nào và chính lúc bạn cảm thấy an toàn nhất thì bạn lại dễ bị tổn thương nhất. Một khi Trojan được giải phóng, bạn không thể làm gì khác ngoài việc chứng kiến sự hỗn loạn diễn ra.

Mặc dù nghe có vẻ hoài nghi nhưng Stablecoin yêu quý của chúng ta có thể là con ngựa Trojan của chính tiền điện tử.

Đừng hiểu lầm tôi, tôi biết những lợi ích mà Stablecoin mang lại. Tôi đã viết rất nhiều về Stablecoin trước đây. Xin lỗi vì sự tự quảng cáo vô liêm sỉ này, bạn có thể nhấp vào đây và đây để xem các bài viết về Stablecoin khác.

Nếu bạn đã đọc các bài viết trước đây của tôi thì bạn có thể hỏi, "Emiri, bạn có vẻ như đánh giá cao Stablecoin và bạn dường như nghĩ rằng chúng là một phần không thể thiếu của hệ thống, vậy tại sao bạn lại nói chúng là những con ngựa thành Troy?"

Đúng vậy, vấn đề là sự thành công của nó. Theo tôi, điều hữu ích nhất về tiền điện tử cho đến nay là Stablecoin, với USDC/USDT là trường hợp sử dụng tốt nhất cho tiền điện tử ngay bây giờ. Chúng giúp việc di chuyển đô la khắp thế giới trở nên dễ dàng, đơn giản hóa trải nghiệm giao dịch và chứng tỏ là hệ thống thanh toán tốt hơn, đặc biệt là đối với chuyển khoản quốc tế.

Nhưng Stablecoin hoàn toàn đánh bại tầm nhìn và mục đích ban đầu của tiền điện tử. Hãy suy nghĩ về điều này, chúng tôi đang xây dựng một hệ thống tài chính thay thế không bị ràng buộc bởi bất kỳ ràng buộc nào của thế giới tài chính truyền thống, nhưng sản phẩm tốt nhất tạo ra từ hệ thống này là tiền tệ pháp định tổng hợp (USDC/USDT).

Quyền bá chủ của USDC

Mọi người đều biết về sự trỗi dậy của USDC và việc nó bắt đầu trở thành đối thủ cạnh tranh rất gần với USDT, công ty mẹ của Tether như thế nào. Trên thực tế, hầu hết mọi người đều bắt đầu thích USDC và dường như tin rằng nó sẽ vượt qua Tether, vì liên tục có những tin đồn về các giao dịch mờ ám đằng sau Tether. Ý tôi là, USDC bắt đầu trở nên phổ biến đến mức có một tài khoản Twitter bày tỏ quan điểm lạc quan về USDC: @USDCbull1.

Như chúng ta đã thấy trong vài tháng qua, nhiều Stablecoin phi tập trung đã gặp sự cố. Đối với anh chàng béo nhỏ ở USDC, mọi chuyện đều diễn ra tốt đẹp. Không bị xáo trộn trên con đường của mình, được nuôi dưỡng để phát triển, tập trung vào con đường riêng của mình và phát triển mạnh mẽ, dường như không có bất kỳ vấn đề nào ở phía trước. Circle liên tục cập nhật trạng thái dự trữ USDC của họ và thậm chí còn công bố Euro Stablecoin, tất cả đều tốt.

Hiện tại, hầu hết số tiền trong giao thức DeFi là USDC, loại thanh khoản tích cực nhất trong DeFi. pool, dưới hình thức này hay hình thức khác, liên quan đến USDC và hầu hết những người tham gia tiền điện tử đều nắm giữ một phần đáng kể giá trị ròng trên chuỗi của họ bằng USDC.

Tuy nhiên, những diễn biến gần đây cho thấy Trojan đã bắt đầu bộc lộ bản chất thực sự của nó. Sau khi OFAC xử phạt Tornado Cash, Circle (công ty mẹ của USDC) đã tuân thủ và đưa các địa chỉ liên quan đến Tornado Cash vào danh sách đen. Nhiều người dùng và giao thức từng có bất kỳ tương tác nào với Tornado Cash hiện đã bị đóng băng một phần đáng kể số tiền của họ. Đây chỉ là một ví dụ nhỏ về sức mạnh mà các Stablecoin tập trung này có. Họ có thể đưa các địa chỉ vào danh sách đen bất cứ lúc nào, điều đó có nghĩa là việc dựa vào những địa chỉ này sẽ gây ra rủi ro hiện hữu cho hệ sinh thái tiền điện tử.

USDC khởi đầu là một khối u nhỏ bị hầu hết mọi người bỏ qua, giờ đây nó đã biến thành một khối u tiềm năng căn bệnh ung thư nguy hiểm đang hoành hành mọi bộ phận của nền kinh tế tiền điện tử, tất cả những gì chúng ta có thể làm bây giờ là theo dõi những sự kiện này diễn ra.

Ung thư bây giờ ở đâu? ?

Hãy bắt đầu với Dapp quan trọng nhất trong bối cảnh này, Curve Finance. Nhóm quan trọng nhất trên Curve (CRV) là 3pool, tại thời điểm viết bài có TVL là 991 triệu USD và khối lượng giao dịch là 95 triệu USD. Các nhóm lớn khác như nhóm Frax, nhóm sUSD và nhóm USDT đều liên quan đến 3Pool. Trong nhóm 3crv, USDC chiếm 40% trong nhóm, tương đương khoảng 400 triệu USD tại thời điểm viết bài.

Hãy nhìn vào Uniswap, 4 trong số 5 pool hàng đầu của TVL có USDC. 5 nhóm hàng đầu này tổng cộng chiếm 2,5 tỷ USD TVL, với tổng khối lượng giao dịch hàng tuần là 5 tỷ USD. Do đó, phần lớn hoạt động của Uniswap phụ thuộc vào USDC.

Trên giao thức cho vay AAVE, USDC là loại tiền tệ hoạt động mạnh thứ hai sau ETH. AAVE có tổng nguồn cung USDC là 1,4 tỷ USD và khoản vay là 470 triệu USD. Trên Hợp chất, USDC có tính thanh khoản cao thứ hai sau ETH, với tổng thanh khoản là 700 triệu USD.

Khi MakerDAO chuyển sang mô hình thế chấp nhiều tài sản, ETH mà họ giữ làm tài sản thế chấp Số tiền giảm mạnh, trong khi lượng USDC dự trữ tăng mạnh. Hiện tại, 60% tài sản thế chấp DAI được cung cấp bởi USDC. 47% trong số 10 tỷ USD DAI TVL được cung cấp bởi USDC. Do đó, Stablecoin phi tập trung hàng đầu trong DeFi phụ thuộc rất nhiều vào Stablecoin tập trung.

Chúng ta hãy xem Frax, công ty có tổng vốn đầu tư là 911 triệu đô la Mỹ, trong đó 33% bao gồm các dẫn xuất USDC hoặc USDC. Mặc dù FRAX có tính thế chấp cao nhưng 90% tài sản thế chấp là USDC, đôi khi khiến nó gần như là một đại diện cho USDC.

Tôi có thể tiếp tục, nhưng tôi nghĩ bạn sẽ hiểu ý. USDC có nguồn gốc sâu xa trong tất cả các phần giao thức cơ bản của DeFi. Tổng TVL của DeFi là 65 tỷ USD. Năm giao thức TVL hàng đầu là MakerDAO, Lido, AAVE, Uniswap và Curve. Trong số 65 tỷ USD TVL, USDC chiếm hơn 36 tỷ USD tích lũy, chỉ hơn một nửa, và những giao thức này 5 TVL của 4 giao thức này chủ yếu được tạo thành từ USDC.

Bác sĩ: Tôi không thể nói được, hình như là ung thư giai đoạn 3.

Bác sĩ ung thư có những gì? Có đề xuất nào?

(Có đề xuất nào cho USDT/USDC)

"Anh ơi, đa dạng hóa là cần thiết để giải quyết vấn đề tập trung quá mức " Có vẻ như đó là một giải pháp phổ biến được đề xuất trên Twitter. Tất cả các kho bạc và giao thức nên ngừng hỗ trợ USDC và bắt đầu tìm kiếm các giải pháp thay thế phi tập trung, chống kiểm duyệt hơn.

Tất nhiên đây là điều mà mọi người đều thích làm, nhưng chỉ khi nó trở nên Thật dễ dàng. Chúng ta cần suy nghĩ về việc phân quyền từ các stablecoin tập trung này thực sự trông như thế nào đối với DeFi.

Mọi người thích nói về việc DeFi có cấu trúc giống như Lego. Tuy nhiên, nếu bạn nhìn vào các giao thức cơ bản được đề cập ở trên, bạn sẽ thấy rằng hệ sinh thái DeFi phụ thuộc vào chúng (USDC/USDT) ở một mức độ nào đó. Họ xây dựng dựa trên các giao thức cơ bản này, thực hiện các chiến lược trên các giao thức đó hoặc nắm giữ một lượng lớn mã thông báo gốc trong kho bạc của họ. Do đó, tác động dây chuyền từ USDC có thể rất thảm khốc, với sự sụp đổ của phần móng khiến toàn bộ tòa nhà sụp đổ ngay lập tức. Thật không may, nhiều giao thức mới có tiềm năng thực sự sẽ phải ngừng hoạt động sớm và nhiều giao thức hiện có với mức tăng trưởng ổn định cũng có thể phải ngừng hoạt động.

Theo tôi, nếu bạn muốn loại bỏ USDC, có hai lựa chọn. Một là để giao thức đa dạng hóa sang các Stablecoin khác và hai là đa dạng hóa thành một rổ các tài sản tiền điện tử khác.

Khi nói đến việc đa dạng hóa sang các Stablecoin khác, giả sử bạn đa dạng hóa sang các Stablecoin khác được đa dạng hóa . Tại thời điểm này, các lựa chọn tốt nhất là DAI và FRAX, nhưng như chúng ta đã thấy trước đây, cả hai đều phụ thuộc rất nhiều vào USDC. Do đó, việc đa dạng hóa khỏi USDC có thể dẫn đến một số biến động mạnh về chính DAI và FRAX. Khi nói đến các lựa chọn khác, chúng tỏ ra rất nguy hiểm vì hầu hết chúng chưa được kiểm tra sức chịu đựng đầy đủ. Chúng tôi biết rằng Stablecoin dễ bị sụp đổ, đó là lý do tại sao việc dựa vào các Stablecoin mới hơn không phải là một động thái tốt.

Ngay cả một Stablecoin thực sự phi tập trung như RAI không có chốt. Đây có vẻ là giải pháp tối ưu nhưng vấn đề nằm ở sự chấp nhận của người dùng. Về mặt tinh thần, thật khó để khiến mọi người chấp nhận một loại stablecoin như vậy và bắt đầu định giá nó bằng RAI, cộng với việc nó tích hợp kém với phần còn lại của DeFi.

Do đó, việc chuyển đổi từ Stablecoin tập trung sang Stablecoin phi tập trung phải bắt đầu bằng giao thức Stablecoin phi tập trung, mà quá trình chuyển đổi này ban đầu sẽ làm tổn thương Stablecoin phi tập trung và một số có thể tồn tại. Đến lượt nó, điều này sẽ lan xuống phần còn lại của DeFi, để lại một biển chết sau đó.

Một cách tiếp cận khác là đa dạng hóa từ USDC thành một rổ tài sản tiền điện tử. Mặc dù điều này có ý nghĩa từ góc độ "phân quyền", nhưng nó không có ý nghĩa từ góc độ kinh doanh. Điều này sẽ dẫn đến một tình huống tương tự như trước Stablecoin, trong đó mọi dự trữ giao thức và mọi kho giao thức sẽ nắm giữ các tài sản tiền điện tử có rủi ro cao và biến động cao, có thể khiến hầu hết các giao thức ngừng hoạt động trong điều kiện thị trường bất lợi.

Chúng ta nên làm gì? Các nhà phát triển sẽ đưa ra giải pháp đột phá? Hoặc chúng ta chỉ cần quỳ gối.

Chúng ta có thực sự cần Stablecoin không?

Tất cả những điều này các cuộc thảo luận về Stablecoin đặt ra câu hỏi liệu Stablecoin có thực sự cần thiết hay không. Có nhiều thử nghiệm với sự phân cấp, nhưng chúng không thực sự được phân cấp hoặc cuối cùng chúng sẽ nổ tung. Sự cạnh tranh có ý nghĩa vẫn chưa xuất hiện hoặc có khả năng xuất hiện đối với Stablecoin tập trung.

Tóm lại, Stablecoin có 3 lợi ích chính. Giao dịch, thanh toán và truy cập. 2/3 trong số đó có thể được giải quyết, nhưng bất kỳ quyền truy cập chưa từng có nào vào USD (hoặc các loại tiền tệ khác), chỉ Stablecoin được chốt bằng tiền pháp định mới có hiệu quả.

Các khoản thanh toán và giao dịch có thể được xử lý bởi chính ETH. Nếu bạn coi tiền điện tử là lớp tài chính của internet hoặc metaverse thì ETH đã có dấu hiệu trở thành loại tiền tệ cơ bản. Đúng là vẫn còn rất sớm và sẽ mất thời gian để mọi người không làm giàu bằng USD bằng ETH, nhưng đó là một quá trình dần dần. Tất cả NFT đều đã được định giá bằng ETH và tất cả các Shicoin mới được liệt kê đều đã được định giá bằng ETH.

Một cách để xem xét Stablecoin là xem xét nó trong một khung thời gian rất dài. Trong trường hợp này, chúng chỉ là một giải pháp tạm thời đóng vai trò là cầu nối giữa tiền pháp định và tiền điện tử. Khi một phần đáng kể thanh khoản toàn cầu được tích hợp vào tiền điện tử, thì thứ gì đó như ETH hoặc bất cứ thứ gì phổ biến vào thời điểm đó có thể bắt đầu trở thành tiền tệ cơ bản, đơn giản vì tất cả các giao dịch tiền điện tử sẽ được định giá dựa trên chúng.