Tổ chức ngành công nghiệp tiền điện tử đối mặt với làn sóng thanh lý, phá sản, luật sư Mỹ giải thích cách người dùng có thể giảm thiểu rủi ro

Bản tổng hợp gốc: wzp&Bob, BlockBeats

Liên quan Các tài liệu cho thấy hôm nay nhà môi giới tiền điện tử Voyager Digital đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản ở Quận phía Nam của New York theo Chương 11 của Bộ luật Phá sản Hoa Kỳ. Voyager hiện có tài sản tiền điện tử trị giá 1,3 tỷ USD, nắm giữ hơn 350 triệu USD tiền mặt trong tài khoản FBO của khách hàng tại Ngân hàng Thương mại Metropolitan và dự kiến sẽ có hơn 100.000 chủ nợ.

Sau đó Voyager chính thức đưa ra kế hoạch bồi thường được đề xuất, tuyên bố rằng họ sẽ hoàn trả tài sản của người dùng thông qua việc hoàn trả ba mũi tên, phân bổ cổ phiếu mới và Token nền tảng. Họ cho biết kế hoạch có thể thay đổi và phải được tòa án chấp thuận, đồng thời Voyager sẽ tiếp tục đánh giá tất cả các lựa chọn thay thế chiến lược để tối đa hóa việc tạo ra giá trị cho các bên liên quan.

Việc giảm đòn bẩy của thị trường ngày càng gia tăng và ngày càng có nhiều tổ chức tập trung gặp phải khủng hoảng thanh khoản, độ C, Ba Arrows Capital và Voyager Digital đã liên tiếp trải qua các thủ tục thanh lý và thậm chí phá sản, điều chưa từng xảy ra trước đây trong lịch sử tiền điện tử. Darren Azman và Gregg Steinman, các đối tác và luật sư về phá sản và tổ chức lại doanh nghiệp tại công ty luật nổi tiếng của Mỹ McDermott Will & Emery, cho biết vào ngày 27 tháng 5: 2022 Một báo cáo được công bố hôm nay giải thích điều này. BlockBeats đã biên soạn và dịch nó như sau:

Tài sản của người dùng khi nền tảng giao dịch tiền điện tử bị phá sản

h3>

Tính đến ngày 27 tháng 5, không có nền tảng giao dịch tiền điện tử nào ở Hoa Kỳ nộp đơn xin phá sản. Tuy nhiên, với việc giá tiền điện tử giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020, ngày càng có nhiều lo ngại về điều gì sẽ xảy ra với tài sản của khách hàng trên nền tảng giao dịch tiền điện tử nếu nền tảng giao dịch đó tiến hành thủ tục phá sản, tức là liệu tài sản tiền điện tử của khách hàng có nằm trong phạm vi được quản lý hay không. tài sản phá sản của nền tảng.

Nếu câu trả lời là có thì khách hàng sẽ không có quyền yêu cầu nền tảng giao dịch tiền điện tử trả lại tài sản của họ. Nếu không, tất cả người dùng nền tảng và các chủ nợ không có bảo đảm khác sẽ chia sẻ mọi tài sản còn lại của nền tảng giao dịch theo tỷ lệ.

Bài viết này thảo luận về vấn đề này và thảo luận về cách khách hàng có thể thực hiện các bước chủ động để bảo vệ tài sản của mình.

Sàn giao dịch tiền điện tử có phải là con nợ theo quy định của Luật Phá sản không?

Không có câu trả lời rõ ràng về việc liệu các nền tảng giao dịch tiền điện tử có tuân theo Chương 11 của Bộ luật Phá sản Hoa Kỳ hay không. Các thực thể và trường hợp loại trừ có thể được xác định là con nợ theo Mục 109 của Bộ luật Phá sản bao gồm các nhà môi giới hàng hóa và tổ chức ngân hàng, ngoại trừ các ngân hàng thành viên quốc gia hoặc các công ty không được bảo hiểm theo Mục 25A của Đạo luật Dự trữ Liên bang.

Mặc dù các nền tảng giao dịch tiền điện tử không thuộc khuôn khổ pháp lý truyền thống của các ngân hàng nhưng chúng có thể được coi là tiền điện tử vì chúng được chỉ định là tổ chức tài chính theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng. Sàn giao dịch thuộc danh mục ngân hàng. Ngoài ra, một số sàn giao dịch tiền điện tử nhất định có giấy phép ủy thác tự xác định mình là ngân hàng theo các quy định ngân hàng hiện hành của nhà nước.

Sàn giao dịch không thuộc danh mục môi giới hàng hóa, môi giới hàng hóa được định nghĩa là các đơn vị tham gia kinh doanh mua bán đòn bẩy và phải tuân theo quy định tại Mục 19 của Đạo luật trao đổi hàng hóa. Vì những lý do này, không chắc chắn rằng một nền tảng giao dịch tiền điện tử có đủ tiêu chuẩn là con nợ phá sản hay không. Tuy nhiên, vì mục đích của bài viết này, chúng tôi giả định rằng sàn giao dịch có thể yêu cầu giải quyết phá sản ở Hoa Kỳ.

Tài sản tiền điện tử của khách hàng có nằm trong phạm vi tài sản phá sản của nền tảng không?

Tòa án nhấn mạnh rằng Mục 541 của Luật Phá sản xác định phạm vi di sản phá sản là “ của người mắc nợ Mọi lợi ích hợp pháp và công bằng đối với tài sản khi bắt đầu vụ án... ở bất kỳ đâu và do ai nắm giữ."

Mục 541(a) nhằm mục đích bao trùm rộng rãi tất cả các loại tài sản, hữu hình hoặc vô hình. Thuật ngữ "tài sản" được hiểu theo nghĩa rộng và lợi ích không nằm ngoài định nghĩa của nó vì nó mới hoặc ngẫu nhiên hoặc vì quyền lợi của nó phải được mở rộng.

Liệu tài sản tiền điện tử của khách hàng được mua thông qua nền tảng giao dịch tiền điện tử có cấu thành quyền sở hữu tài sản hay không là một trong những yếu tố quyết định yếu tố chính. Một làtài sản có được người giám sát nắm giữ hay không.

Ở cấp độ cao, tài sản được quản lý là một nền tảng giao dịch tiền điện tử cho khách hàng Tài sản nắm giữ vì lợi nhuận. Điều này có nghĩa là khi khách hàng mua tiền điện tử trên sàn giao dịch, số lượng tiền điện tử sẽ được phản ánh trong ví của khách hàng. Nhưng trên thực tế, tất cả tài sản tiền điện tử đều được giữ trong một nhóm tài sản chung, có thể bao gồm tài sản của chính nền tảng giao dịch và tài sản của các khách hàng khác.

Nếu điều khoản dịch vụ hoặc thỏa thuận người dùng của nền tảng giao dịch tiền điện tử có hiệu lực thì các tài liệu đó có thể dùng làm tài liệu tham khảo về việc tài sản có được người giám sát nắm giữ hay không. Nói chung, các điều khoản này bao gồm:Tuyên bố rằng tài sản được giữ vì lợi ích của khách hàng nhưng tài sản đó không được tách biệt khỏi tài sản khác của khách hàng hoặc tài sản của nền tảng giao dịch (sàn giao dịch không có nghĩa vụ tách biệt) .

Các điều khoản khác liên quan đến tài sản được quản lý có thể bao gồm: Sàn giao dịch duy trì quyền kiểm soát các khóa riêng được liên kết với địa chỉ ví. Mặc dù các điều khoản có thể quy định rằng quyền sở hữu hợp pháp đối với tài sản vẫn thuộc về khách hàng nhưng nếu tài sản đó không được tách biệt thì chúng có thể tạo thành tài sản ký quỹ.

Ví dụ: điều khoản dịch vụ của nền tảng giao dịch tiền điện tử FTX quy định rằng khách hàng có quyền sở hữu tài sản trong tài khoản của họ, nhưng tài sản trong các tài khoản này thì không. bị cô lập, nhưng được lưu trong một địa chỉ hoặc tài khoản chung. Nền tảng giao dịch tiền điện tử Thỏa thuận người dùng của Gemini quy định rằng tài sản của khách hàng trong tài khoản tiền gửi được gộp trong một hoặc nhiều ví tài sản kỹ thuật số của Gemini.

Do đó, trong khi các sàn giao dịch này thừa nhận rằng khách hàng có quyền sở hữu và một số hình thức kiểm soát đối với tài sản trong tài khoản của họ thì bản thân các sàn giao dịch cũng có quyền sở hữu tài sản đó, và quyền di chuyển, tập hợp và thậm chí sử dụng tài sản theo các điều khoản đã được khách hàng đồng ý.

Trên thực tế, hầu hết các nền tảng giao dịch đều có khả năng lưu giữ tài sản của khách hàng trong các ví hỗn hợp trong quá trình hoạt động và dựa vào sổ cái kế toán nội bộ để đối chiếu tài sản của khách hàng. Vì những lý do này, tòa án có thể xem xét rằng tài sản của khách hàng đang bị tạm giữ có thể nằm trong phạm vi rộng của tài sản phá sản của nền tảng.

Tài sản trong ví không giám sát

Nền tảng giao dịch giúp việc mua tiền điện tử trở nên dễ dàng Đơn giản và hiệu quả, điều này đã dẫn đến nhiều khách hàng bán lẻ tham gia vào lĩnh vực này. Điều quan trọng là những khách hàng này phải hiểu các điều khoản dịch vụ mà họ đồng ý và các gói khác nhau được cung cấp bởi nền tảng giao dịch.

Đặc biệt, nhiều sàn giao dịch cung cấp các tùy chọn ví không giám sát. Tài sản trong ví không giám sát được cách ly và chỉ khách hàng mới có quyền truy cập vào ví và kiểm soát tài sản. Ngoài ra, khách hàng được tự do chuyển tài sản từ ví lưu ký sang ví không giám sát ngoài nền tảng giao dịch, bao gồm: (1) ví nóng, tức là các ví được kết nối Internet, như MetaMask và MyEtherWallet Inc.; (2) ví lạnh , tức là Lưu trữ ngoại tuyến; (3) Ví Wen, là ví phần mềm có thể tải xuống, cung cấp thêm một lớp bảo mật.

Về vấn đề ngưỡng, nếu khách hàng thực sự là người duy nhất có quyền truy cập vào ví không giám sát trong hệ sinh thái của sàn giao dịch - trái ngược với sàn giao dịch - Khi đó việc phân tích nên dừng ở đây. Tuy nhiên, nếu vì bất kỳ lý do nào mà nền tảng giao dịch có thể khẳng định quyền kiểm soát tài sản, khách hàng có thể có khiếu nại rõ ràng rằng tài sản đó không phải là tài sản giống bất động sản vì nền tảng giao dịch nắm giữ tài sản đó dưới dạng ủy thác.

Nói chung, tài sản do người mắc nợ ủy thác giữ cho bên thứ ba không phải là tài sản thuộc di sản. Điều đó không có nghĩa là những khách hàng này được tự do và rõ ràng. Trách nhiệm của khách hàng là phải chứng minh rằng mối quan hệ tin cậy tồn tại và các nguồn pháp lý - dù là luật định hay thông luật - hỗ trợ mối quan hệ tin cậy đó.

Khách hàng cũng cần theo dõi tài sản, việc này có vẻ đơn giản trừ khi tài sản được gộp lại (Commingle). Trộn là một trở ngại nghiêm trọng để vượt qua.

Nếu nền tảng giao dịch có quyền truy cập vào tài sản của khách hàng và trộn lẫn các tài sản đó với các tài sản khác vào bất kỳ lúc nào - dù đúng hay sai - khẳng định sự tin cậy của khách hàng trong mối quan hệ phải theo dõi tài sản để thu hồi chúng. Bởi vì hầu hết các loại tiền điện tử đều có thể thay thế được và không có đặc điểm riêng biệt nào, nên một khi tiền điện tử được trộn lẫn với các loại tiền điện tử khác cùng loại thì sẽ rất khó để theo dõi. - nhưng không phải là không thể theo dõi. [8] Tình trạng này không phải chỉ xảy ra với tiền điện tử.

Ví dụ: tiền trong tài khoản ngân hàng do người mắc nợ nắm giữ trên cơ sở ủy thác cho chủ nợ. Nếu con nợ chuyển thêm tiền vào tài khoản thì sẽ không thể xác định được số tiền nào. Có tài nguyên ủy thác hoặc tiền chuyển khoản bổ sung trong tài khoản. Để giải quyết những tình huống này, tòa án áp dụng Quy tắc số dư trung gian thấp nhất.

Theo quy tắc số dư trung gian tối thiểu, người yêu cầu có quyền Nhận số dư trung gian thấp nhất trong tài khoản. Do đó, ngay cả khi khách hàng thiết lập mối quan hệ tin cậy và theo dõi tài sản của họ đến một tài khoản cụ thể, khả năng thu hồi toàn bộ tài sản của khách hàng sẽ phụ thuộc vào việc áp dụng quy tắc số dư trung gian tối thiểu.

Kết luận

Không có nền tảng giao dịch tiền điện tử nào theo đuổi việc nộp đơn phá sản ở Hoa Kỳ, nên không rõ tòa án phá sản sẽ mô tả tài sản của khách hàng như thế nào.

Tuy nhiên, việc áp dụng các nguyên tắc phá sản lâu đời đối với việc tiết lộ điều khoản dịch vụ của nền tảng giao dịch cho thấy rằng sau khi nộp đơn xin bảo hộ phá sản, tài sản phá sản của nền tảng giao dịch tiền điện tử có thể bao gồm Người dùng tài sản. Bất chấp khả năng này, khách hàng có thể thực hiện các bước chủ động để giảm thiểu rủi ro bằng cách đảm bảo tài sản của họ được giữ trong ví không giám sát.

Lưu ý: Các quan điểm thể hiện trong bài viết này là ý kiến cá nhân của tác giả và không phản ánh quan điểm của công ty, khách hàng của tác giả hoặc Portfolio Media Inc. hay bất kỳ chi nhánh tương ứng nào của họ. Thông tin này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nhằm mục đích và không được hiểu là tư vấn pháp lý.

Liên kết gốc

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia