Ai đang hỗ trợ Synthetix?

Tiêu đề gốc: "Ai đang gánh gánh nặng cho Synthetix?" 》  

Tác giả gốc: @0xTodd, Đối tác của Nothing Research 

Tôi có cảm giác rằng lý do tại sao nhiều DeFi Có thể thực hiện phép thuật là do có ai đó đang “gánh nặng tiến về phía trước” phía sau bạn. Phong độ và những con số của SNX thời gian gần đây khá tốt. Thực tế, SNX cũng vậy, chắc chắn phải có người đứng sau SNX gánh gánh nặng về phía trước, nhưng những người này là ai?  

  SNX Xu hướng gần đây

Mọi người đều biết rằng trong các nền tảng giao dịch truyền thống, tình trạng trượt giá là điều đương nhiên.

Giả sử bạn mua 1 BTC và chỉ chi 20.000 USD;

Nhưng nếu bạn muốn mua 10.000 đơn vị thì chi phí trung bình của bạn chắc chắn sẽ hơn 20K, vì bạn sẽ đẩy BTC lên cao.

Bây giờ SNX có thể hủy bỏ tình trạng trượt giá. Nó có nghĩa là gì Nó có nghĩa là ngay cả khi bạn muốn mua 21 triệu Bitcoin, miễn là bạn có đủ khả năng mua sUSD, giao dịch sẽ được thực hiện theo giá thị trường. Tuy nhiên, của cải không phải tự nhiên mà có, vậy ai là người gánh gánh nặng phía trước?

Hãy bắt đầu với cơ chế của SNX:

Một cơ chế cơ bản, thế chấp tạo ra Stablecoin;

Hai cơ chế đặc biệt, đó là "giao dịch không trượt giá ” và “ nợ toàn cầu.”

Cơ chế cơ bản là bạn có thể đúc $sUSD bằng cách đặt cọc $SNX và số sUSD này có thể được chi tiêu bằng 1 đô la Mỹ ( điều này cũng phụ thuộc vào độ sâu nhóm Curve sUSD), nhưng đó cũng là trách nhiệm của bạn. Cho đến nay, việc MakerDAO có thể tạo ra $DAI gần như giống nhau.

Sự khác biệt là. SNX trước đây cũng có sBTC, sETH và thậm chí cả cổ phiếu, dầu. Không có tài sản nào trong số này được cho vay mà được giao dịch với độ trượt giá bằng 0. Tất nhiên, nền tảng giao dịch này chỉ có thể sử dụng sUSD làm vé vào cửa.

Vì vậy, nếu BTC bây giờ là 20.000 đô la Mỹ thì bạn có thể sử dụng sUSD để mua sBTC không giới hạn mà không bị trượt giá và tất cả các giao dịch sẽ được thực hiện ở mức 20.000 đô la Mỹ. Đây là "giao dịch 0 trượt giá".

Tuy nhiên, trên thực tế, không có tài sản thế chấp BTC nào đằng sau sBTC. Làm thế nào nó neo giá với BTC? Câu trả lời là số sBTC bạn nắm giữ luôn có thể được bán theo giá thị trường và cũng không có hiện tượng trượt giá.

Thành thật mà nói, ngay cả khi tôi hoạt động cùng lúc trên Binance và Coinbase và bán 100 BTC theo giá thị trường, tôi vẫn có thể dễ dàng tạo ra một lỗ lớn chứ đừng nói đến DeFi?

Lúc này, những người bạn có nền tảng nào đó có thể hỏi: Không, nếu ai đó mua một lượng lớn BTC với giá 20K rồi bán hết với giá 69K thì số tiền kiếm được ai sẽ chịu? Câu hỏi hay, điều này dẫn đến cơ chế thứ hai gọi là nợ toàn cầu.

Giả sử trong hệ thống này chỉ có 2 người là bạn và tôi. Cả hai chúng tôi đều gửi SNX và mỗi người cho vay 100.000 sUSD.

Bạn đã cho vay sUSD nhưng đồng tiền không thay đổi.

Tôi cho vay sUSD rồi mua rất nhiều Bitcoin và bán lúc giá cao nhất, tôi kiếm được lợi nhuận 400.000 sUSD.

Lúc này, bạn rất ngạc nhiên khi thấy số tiền bạn nợ hệ thống đã trở thành 300.000 sUSD chứ không chỉ là 100.000 sUSD bạn vay lúc đó.

Lý do rất đơn giản, anh gánh nợ vì lợi nhuận của tôi.

Đây là nợ toàn cầu. Mọi người đặt cược SNX đều ở trên cùng một trang. Tổng số tiền mà hệ thống nợ người khác sẽ được mọi người trên thế giới hoàn trả theo tỷ lệ.

Nói cách khác, nếu bạn vay sUSD, nếu ai đó trong hệ thống kiếm tiền thông qua giao dịch, khoản nợ của bạn sẽ tăng lên. Tất nhiên, nếu ai đó trong hệ thống mất nhiều tiền thì khoản nợ của bạn sẽ giảm đi.

Nói cách khác, nếu sUSD của bạn được hệ thống cho vay, thì bạn cần giao dịch điên cuồng và cố gắng vượt trội hơn những người khác trong hệ thống. Ý bạn là gì? Nó giống như một cuộc thi giao dịch. Số tiền mà những người chơi hàng đầu kiếm được - (gần như) tất cả đều do những người chơi đuôi cung cấp. Nó có nghĩa là: Ngay cả khi những người chơi đuôi có thể kiếm được lợi nhuận dương, miễn là lợi nhuận không lớn hơn những người khác, họ sẽ trở thành “giải thưởng”.

Vì vậy, khi nói đến giao dịch không trượt giá, những người gánh gánh nặng phía trước rất rõ ràng - những người đặt cược SNX và vay sUSD. Tuy nhiên, nếu chỉ có vậy thì bài viết này sẽ hoàn toàn không cần thiết.

Để biết nó là gì, bạn cũng cần biết tại sao lại như vậy.

Vậy tại sao một số người sẵn sàng gánh vác gánh nặng và tiến về phía trước? Câu trả lời rất đơn giản, bởi vì bằng cách đặt cược SNX và cho vay sUSD, bạn có thể khai thác phí xử lý + phần thưởng lạm phát SNX. Gần đây, nó đã tăng lên hơn 300% hàng năm, hiện vẫn còn khá cao.

Những người bạn đã theo dõi tôi lâu năm sẽ vô thức đặt ra câu hỏi tiếp theo, APR 300% này đến từ đâu?

Nhìn toàn cảnh chắc hẳn phải có người gánh gánh nặng cho 300% này phải không? Tôi nghĩ nó có liên quan, bị cuốn vào.

Vấn đề ở đây là nó liên quan như thế nào?

Sau bản cập nhật gần đây của SNX, 1inch đã được kết nối. Các giao dịch lớn, chẳng hạn như lệnh bán ETH trị giá 2 triệu USD, lẽ ra sẽ thông qua Uni V3, nhưng điều đó sẽ gây ra trượt giá rất nhiều, đồng thời độ trượt giá của SNX là 0.

Vì vậy, chỉ cần tại một thời điểm nhất định có:

SNX giá trung bình (0,3%+ Curve) + 0 trượt> Tỷ lệ Uni thấp (0,05%) + trượt

Sau đó, bộ định tuyến 1 inch sẽ sử dụng SNX+Curve.

ETH của người dùng lần đầu tiên được đổi lấy sETH thông qua Curve, sau đó sETH được đổi lấy sUSD thông qua giao dịch trượt giá bằng 0 và cuối cùng sUSD được đổi lấy USDC thông qua Curve.

Bỏ qua Uniswap hoàn toàn!

Ban đầu đó là số tiền mà Uniswap V3 LP sẽ kiếm được. Bây giờ do giá SNX thấp hơn nên dưới sự vận hành của các tuyến này như 1inch nên các thủ tục đối với các giao dịch lớn. Phí được SNX trực tiếp thu, không phải Uniswap.

Đây thực sự là một trường hợp tốt về việc chuyển đổi dự án từ mô hình Ponzi sang triển khai (hãy thêm nó vào phương pháp ponzi của tôi sau). Nói cách khác, nó đã sử dụng một phương pháp gần như tự sát (sử dụng tiền LP để trợ cấp cho 0 giao dịch trượt giá), nhưng nó đã cướp đi hoạt động kinh doanh của người khác và sau đó kiếm lại thông qua phí xử lý.

Những người "gánh nặng tiến về phía trước" đã trở thành LP của ETH-USDC hoặc WBTC-USDC trên Uni V3. Ban đầu, sự không chắc chắn về LP của V3 là rất đáng sợ và tất cả họ đều dựa vào những khoản phí xử lý đó để kiếm sống. Giờ SNX đã lấy thêm một miếng bánh phí xử lý này, cuộc sống của Uni LP thực sự đang trở nên khó khăn hơn.

Tất nhiên, thành thật mà nói, Uniswap thực sự là người chiến thắng trong cuộc thi involution lần trước. Nhóm biến động 0,05% và nhóm ổn định 0,01% mà nó đưa ra thực sự đã được đưa vào DEX, Curve của dòng V2 với mức phí dài hạn 50.000 và phần lớn CEX tương ứng.

CEX thực sự cần phải chuẩn bị cho nguy hiểm trong thời bình, nếu tôi nhớ không lầm thì nhiều CEX có thể vẫn còn tỷ lệ 2.000. Thành thật mà nói, theo tỷ giá GAS hiện tại, nếu số tiền lớn hơn một chút, có thể là 100.000 đô la Mỹ, bạn có thể dễ dàng vượt qua phí xử lý CEX bằng DeFi. Vì vậy, ngoài Uni V3 LP, những người đang gánh vác còn có một ông chủ sàn giao dịch.

Nói đến đây, một số bạn có thể bật cười - chủ sở hữu sàn giao dịch chỉ có thể kiếm được nhiều hơn và ít hơn, vậy làm sao họ có thể đến lượt mình thua? Vậy ai là người cuối cùng gánh vác gánh nặng và tiến về phía trước? Chỉ vậy thôi, nếu nói nhiều quá, tôi sẽ rơi nước mắt.

Miếng bánh phí giao dịch trên thị trường quá lớn, thậm chí nó còn đang dần thu hẹp lại khi các giao dịch trên thị trường thứ cấp tiền điện tử trở nên vắng vẻ. Dòng tiền nào cũng không từ trên trời rơi xuống, nếu không thì con hào sẽ luôn tồn tại. Khi sự đổi mới của DeFi tiếp tục, trải nghiệm sẽ ngày càng tốt hơn. Và nếu CEX trì trệ, không tiếp tục đổi mới thì cũng sẽ trở nên nguy hiểm.

Cuối cùng, tôi luôn lạc quan về sự phát triển của DeFi, mặc dù nó còn nhiều chỗ chưa trưởng thành và chứa đầy đủ loại phép thuật. Nhưng tôi vẫn tin rằng trên mảnh đất nhiệt thành đổi mới như vậy sẽ trồng được những loại trái cấm không thể phát triển trong môi trường truyền thống, tuy phần lớn đều có độc nhưng không biết khi nào nó sẽ trở thành Chén Thánh mới.

p>

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia