BTC

$96,000

5.73%

ETH

$3,521.91

3.97%

HTX

$0.{5}2273

5.23%

SOL

$198.17

3.05%

BNB

$710

3.05%

简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Partnered With:

Đánh giá chi tiết về hệ sinh thái Terra

Đọc bài viết này mất 24 phút

Bài viết này sẽ giới thiệu chi tiết các quy tắc kinh tế mã thông báo của Terra, Mirror và Anchor và cho thấy chúng phức tạp như thế nào.

Tiêu đề gốc: " Chuỗi nhà bên cạnh vừa lớn lên, giải thích chi tiết về hệ sinh thái Terra 》

Tác giả gốc: Florian Strauf

Bản tổng hợp gốc: Dòng tiền điện tử Deeptide

Nói một cách đơn giản, Terra cung cấp một stablecoin thuật toán phi tập trung.

Terra đã xây dựng toàn bộ hệ sinh thái xung quanh stablecoin của mình để đảm bảo rằng stablecoin của mình có những ứng dụng thực tế. Hệ sinh thái hiện bao gồm một ứng dụng thanh toán (Chai), giao thức tiết kiệm (Anchor) và thị trường chứng khoán tổng hợp (Mirror), với chương trình giao thức bảo hiểm sắp ra mắt (Ozone), tất cả đều sử dụng stablecoin của Terra, khiến nhu cầu của nó tăng lên.

Chai là một ứng dụng ví điện tử của Hàn Quốc cho phép người dùng thanh toán tại các cửa hàng Hàn Quốc bằng đồng Won Hàn Quốc. Các giao dịch của chương trình được xử lý ngầm thông qua chuỗi khối Terra và phí giao dịch được trả cho mạng Terra thay vì VISA hoặc Mastercard. Chương trình có thời gian thanh toán từ nhà cung cấp đến ví của khách hàng nhanh hơn nhiều và phí giao dịch thấp hơn nhiều so với tài khoản ngân hàng.

Chai hiện có 2,5 triệu người dùng, với khoảng 60.000 người dùng hoạt động hàng ngày và khối lượng giao dịch vào tháng 6 năm 2021 là khoảng 42 triệu USD. So với VISA và Mastercard, rõ ràng có một khoảng cách lớn trong ứng dụng của nó trong thế giới thực, nhưng nó cao hơn nhiều so với hầu hết các dự án tiền điện tử khác.

Bài viết này sẽ giới thiệu chi tiết các quy tắc kinh tế mã thông báo của Terra, Mirror và Anchor và cho thấy chúng phức tạp như thế nào. Mọi người có thể hỏi, tại sao lại sử dụng nhiều token và giao thức?

Cách tiếp cận này rõ ràng làm cho thiết kế trở nên phức tạp hơn so với giải pháp tất cả trong một. Do Kwon, một trong những người sáng lập Terra, đã giải thích rất rõ điều này:

Ông nói rằng mục tiêu của chúng tôi là tạo ra một nền kinh tế địa hình đa dạng và tự cung tự cấp.

“Một nền kinh tế bao gồm những người phấn đấu vì lợi ích cá nhân có xu hướng phát triển tốt hơn một nền kinh tế bao gồm tất cả mọi người làm việc cho đất nước.”

Terra / Luna

Terra đề cập đến đồng tiền ổn định và Luna đề cập đến mã thông báo quản trị hoặc dự trữ được chốt bởi Terra. Nó là một phần cốt lõi của hệ sinh thái Terra và nhằm mục đích phát triển vượt xa chính nó bằng cách cho phép sử dụng nhiều stablecoin trong các hệ sinh thái khác như Solana, một cơ chế phức tạp hơn một chút so với Ethereum hoặc Bitcoin.

Nguồn cung cấp Luna ban đầu là 1 tỷ và mức chia như sau:

Mục đích của mã thông báo Dự trữ ổn định là để quản lý tính ổn định ban đầu của mạng lưới và cung cấp hỗ trợ khi cần can thiệp bằng cách tiêm Luna. Do đó, nếu nhu cầu tăng nhanh, nhóm Terra có thể tiêu diệt Luna từ nguồn dự trữ để cung cấp thêm Terra (sẽ nói thêm về điều này sau).

Terra có thể được liên kết với nhiều loại tiền tệ fiat khác nhau và đã được liên kết với các loại tiền tệ fiat phổ biến lớn. UST, được neo giá bằng đồng đô la Mỹ, chiếm giá trị vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch lớn nhất, còn KWT, được neo giá bằng đồng won Hàn Quốc, có thể được sử dụng trên ứng dụng thanh toán Chai. Trong bài viết này tôi giải thích cơ chế này dựa trên UST và tất nhiên điều tương tự cũng áp dụng cho các stablecoin Terra khác.

Mỗi khi có nhu cầu lớn về UST, nhà tạo lập thị trường giao thức sẽ cung cấp các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá thông qua việc khai thác đồng xu Terra. Nhu cầu lớn sẽ khiến giá UST tăng trên thị trường, khiến nó mất đi sự ổn định so với đồng đô la Mỹ. Sau đó, các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể sử dụng Luna để đổi lấy Terra theo tỷ lệ 1:1, từ đó bán UST mới khai thác với giá cao hơn giá thị trường cố định cho hoạt động chênh lệch giá. Đồng thời, một phần của Luna bị phá hủy và phần còn lại được chuyển vào kho bạc hoặc dự trữ ngoại hối.

Quá trình này sẽ tiếp tục cho đến khi có đủ nguồn cung để đưa UST trở lại mức giá cố định.

So với quá trình giãn nở vừa mô tả, quá trình co lại có tác dụng hoàn toàn ngược lại. Quá trình thu gọn cho phép các nhà kinh doanh chênh lệch giá mua UST giá rẻ trên thị trường và sau đó đổi nó lấy Luna với giá 1:1. UST sẽ bị phá hủy trong quá trình co lại, khiến nguồn cung UST giảm cho đến khi quay trở lại mức giá cố định.

Sự co rút có thể tạo ra số lượng lớn Luna và khiến giá của nó giảm xuống. Giao thức Terra được thiết kế để cho phép tăng trưởng thông qua việc sử dụng thực tế, tiết kiệm. Những người nắm giữ tin rằng điều này sẽ phải chịu đựng sự biến động ngắn hạn để đổi lấy sự phát triển lâu dài của hệ sinh thái, việc áp dụng UST và sự tiến triển dần dần của Luna theo hướng khan hiếm và tăng giá.

Seigniorage được sử dụng để thanh toán cho những người xác nhận đóng vai trò là nhà tiên tri về tỷ giá hối đoái, sự ổn định của hệ sinh thái và các khuyến khích tài chính. Trong phiên bản columbus-5 sắp tới, chủ quyền sẽ bị phá hủy.

Người xác thực có thể bỏ phiếu về tỷ giá hối đoái của loại tiền tệ fiat được gắn với Terra. Phiếu bầu chính xác được khen thưởng và phiếu bầu không chính xác sẽ bị trừng phạt.

Phí giao dịch bao gồm phí khai thác và thuế. Để tránh thư rác trên mạng, phí khai thác được đặt ra bởi người xác nhận. Thuế được thiết lập bởi chính giao thức và có thể được thay đổi bằng phiếu bầu, tối đa là 1%.

Người xác thực chịu trách nhiệm chạy toàn bộ nút và ký các giao dịch vào một khối. Họ được thưởng phí từ các giao dịch và mã thông báo khai thác lạm phát không có sẵn để nhận phần thưởng đặt cược. Chỉ 130 người xác nhận có số tiền đặt cược lớn nhất và đáp ứng các quy tắc hoạt động mới được thưởng từ phí giao dịch. Những người không tuân thủ các quy tắc bảo mật và tồn tại có thể bị phạt tương ứng với số tiền đặt cược của họ.

Người nắm giữ Luna có thể ủy quyền Luna của họ cho người xác thực để kiếm phần thưởng (khoảng 10%/năm), do đó loại bỏ nhu cầu trở thành người xác thực và thực hiện các nhiệm vụ xác minh. trách nhiệm của nhà đầu tư trong việc đóng góp vào tổng số tiền cam kết. Người xác nhận được ủy quyền nhận hoa hồng từ phần thưởng của họ và chuyển số tiền còn lại cho người được ủy quyền.

Kho bạc thu thập Luna từ quyền lãnh chúa và có thể sử dụng nó như một nguồn kích thích tài chính để hỗ trợ các ứng dụng trong hệ sinh thái Terra. Việc sử dụng cụ thể quỹ kho bạc phải được người thẩm định đề xuất và biểu quyết. Ý tưởng là tạo ra tăng trưởng kinh tế bằng cách hỗ trợ các ứng dụng trong nền kinh tế.

Mirror

Giao thức Mirror nhằm mục đích đưa tài sản tổng hợp vào hệ sinh thái Terra, đó là Bản sao của cổ phiếu thế giới thực. Nó cho phép mọi người bên ngoài Hoa Kỳ đầu tư và kiếm lợi nhuận từ chứng khoán Hoa Kỳ. Giao thức được xây dựng xung quanh việc sử dụng UST, nhưng có mã thông báo riêng, MIR (chủ yếu được sử dụng để quản trị).

mAAssets theo dõi giá cổ phiếu trong thế giới thực được niêm yết trên Nasdaq và được hỗ trợ bằng tài sản thế chấp. Người dùng mAsset muốn được đưa vào danh sách trắng để khai thác cần phải hỗ trợ một số tiền tương đương với giá tài sản hiện tại cộng với một tỷ lệ tài sản thế chấp vượt mức nhất định.

Người dùng đáp ứng các điều kiện nói trên có thể nắm giữ hoặc giao dịch mAsset trên Terraswap. Việc nắm giữ và giao dịch trên Terraswap thậm chí có thể diễn ra ngoài giờ giao dịch của thị trường chứng khoán trong thế giới thực. Nếu giá mAsset chênh lệch quá xa so với giá tài sản được sao chép, thì hoạt động chênh lệch giá sẽ được sử dụng để khuyến khích người dùng kéo giá trở lại.

Tài sản thế chấp được thanh toán vào Vị trí Nợ Thế chấp (CDP), vị trí này sẽ theo dõi tỷ lệ tài sản thế chấp và thanh lý vị thế nếu giá tài sản tăng quá cao mà không được hỗ trợ thêm. MIR, UST, mAssets, ANC và LUNA đều cung cấp các chức năng hỗ trợ cho người dùng.

Gương đi kèm với các lời tiên tri tích hợp được khuyến khích hoặc trừng phạt khi báo cáo giá tài sản thực tế.

Mirror có cơ chế quản trị xác định mAsset nào được đưa vào danh sách cho phép khai thác.

Những người đã cam kết tại chỗ sẽ được phép tham gia quản trị. Các bên liên quan có thể bỏ phiếu và nhận phần thưởng MIR (APR) cho cổ phần của họ.

Việc đặt cược MIR được tài trợ bởi phí giao thức 1,5%. Phí giao thức sẽ được tính mỗi khi thực hiện rút tiền từ Vị thế Nợ Thế chấp (CDP).

Người thu thập hợp đồng tính phí 1,5% đối với UST và bán nó trên Terraswap để mua MIR, tạo ra nhu cầu về MIR và cân bằng nguồn cung với phần thưởng đặt cược.

Hình thức đặt cược thứ hai liên quan đến việc trao đổi từng loại tiền tệ lấy mã thông báo thanh khoản kiếm được từ việc khai thác. Các nhà cung cấp thanh khoản sẽ nhận được token LP, đại diện cho phần trăm đóng góp của họ vào nhóm thanh khoản của cặp tiền tệ. Các nhà cung cấp thanh khoản có thể đặt cược các token này để nhận MIR, điều này khuyến khích họ (trang trại) nhiều hơn hoa hồng thông thường dành cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Phần thưởng đặt cược của nhà cung cấp thanh khoản được tài trợ bởi nguồn cung ban đầu, được phân phối cho nhiều bên và được thanh toán trong 4 năm.

Giống như thị trường chứng khoán thực sự, Mirror cho phép người dùng bán khống tài sản. Vị thế Nợ Thế chấp (CDP) được cấu trúc như một vị thế bán. Nếu giá của một mAsset được khai thác bằng cách đăng tài sản thế chấp tăng 200%, nó phải duy trì tỷ lệ tài sản thế chấp 200% bằng cách đăng thêm tài sản thế chấp - giống như bán khống tài sản trên thị trường chứng khoán thế giới thực. Nếu tỷ lệ tài sản thế chấp không được duy trì, vị thế sẽ bị thanh lý và bán đấu giá.

Anchor

Nếu giao thức Mirror là thị trường chứng khoán thì Anchor giao thức thích thu nhập cố định hơn. Nó mang lại lợi nhuận cố định 19% mỗi năm cho khoản tiền gửi của UST hoặc các loại tiền ổn định khác của Terra. Hiện tại không có nhiều giao thức khác có thể mang lại lợi nhuận cố định và lợi nhuận của chúng đến từ:

Gửi tiền vào một stablecoin Terra như UST hoặc KRT bạn sẽ nhận được lãi suất cố định 19% mỗi năm. Nhóm stablecoin được hình thành bằng cách tổng hợp các loại tiền tệ. Sau khi người dùng gửi tiền vào nhóm stablecoin, họ có thể nhận được mã thông báo Terra đại diện cho phần chia sẻ của họ trong nhóm chỉ báo và quyền yêu cầu lãi suất tiền gửi.

Giao thức Anchor nhằm mục đích duy trì lãi suất tiền gửi trong phạm vi khoảng 19% bằng cách nhận trợ cấp từ dự trữ lợi suất và khuyến khích người vay gửi nhiều tài sản hơn theo thời gian để đạt được mục tiêu mục tiêu này.

Người vay nhận được mã thông báo quản trị của Anchor, ANC, như một phần thưởng cho việc vay tiền, thường là trả lãi cho khoản vay. Điều này là do nguồn cung ban đầu của dự án đã phát hành mã thông báo ANC để củng cố hệ sinh thái. Trong các giai đoạn sau, phần thưởng này sẽ được Dự trữ lợi nhuận cung cấp khi cần thiết.

Dự trữ lợi nhuận thu lợi nhuận vượt mức dưới dạng stablecoin Terra và chuyển đổi chúng thành mã thông báo ANC để đổi lấy stablecoin Terra trên Terraswap. Cách tiếp cận này tạo ra nhu cầu và cân bằng nguồn cung bằng cách thưởng mã thông báo ANC cho người đặt cọc, nhà cung cấp thanh khoản và người đi vay. Dự trữ năng suất chỉ chuyển đổi và cung cấp các bộ phận của hệ sinh thái khi cần thiết. Dự trữ năng suất sẽ được thu thập và phân phối như một động lực khi nguồn cung cao.

Người đi vay có thể vay stablecoin Terra bằng cách trả lãi và gửi tài sản thế chấp. Tài sản thế chấp được phát hành dưới dạng bAssets, là tài sản thế chấp trong giao thức bằng chứng cổ phần. Hiện tại chỉ có Luna được hỗ trợ, nhưng các kế hoạch đang được thực hiện để mở các tài sản đặt cược khác.

bTài sản sẽ được thế chấp quá mức để đảm bảo tính thanh khoản. bAssets là tài sản cầm cố và sẽ tạo ra phần thưởng cầm cố. Phần thưởng này được giao thức Anchor lưu lại và trả vào dự trữ lợi nhuận hoặc được phân phối dưới dạng phần thưởng đặt cược và nó tạo thành một lượng doanh thu lớn trong giao thức Anchor. Giao thức Anchor thu thập phần thưởng đặt cược từ tất cả các tài sản được thế chấp quá mức. Mặc dù nó sẽ chỉ cho người vay vay một số tiền nhất định nhưng nó có thể nhận được phần thưởng từ việc đặt cọc vượt quá 200% số tiền của họ.

Người thanh lý giám sát tỷ lệ thế chấp quá mức và nếu tỷ lệ này không được duy trì bằng cách đăng thêm tài sản thế chấp thì vị thế sẽ bị thanh lý một phần hoặc toàn bộ. Trong trường hợp này, 1% tài sản thế chấp sẽ được trả vào dự trữ lợi tức.

Dự trữ doanh thu cũng chịu trách nhiệm trả phần thưởng đặt cược cho những người đặt cược ANC (APR hiện tại là 5,8%) và cho phép các bên liên quan tham gia quản trị giao thức.

Giao thức Anchor, giống như giao thức Mirror, yêu cầu tính thanh khoản của token ANC trên Terraswap. Các nhà cung cấp thanh khoản trên cặp tiền ANC:UST hiện nhận được khoảng 38% APR, được trợ cấp một phần bởi nguồn cung ban đầu.

Tổng nguồn cung ban đầu trong 4 năm đầu tiên là 1 tỷ, trong đó phần lớn nguồn cung sẽ được chuyển đi để khuyến khích Nguồn cấp dữ liệu về giá của người vay đảm bảo rằng giá của bAssets được cập nhật liên tục và bám sát tỷ lệ tài sản thế chấp.