Triển vọng Bitcoin năm 2021 của Bloomberg: Bitcoin đang thay thế vàng

Source: Bloomberg Intelligence

Translation: Moni, Planet Daily

Original Title: "Bloomberg Crypto Outlook" March Report: Is Bitcoin Making Gold "Redundant"?

Bloomberg Intelligence recently released the March 2021 "Bloomberg Crypto Outlook" report, and Planet Daily has compiled the key points of the report as follows:

Bitcoin vs. Gold, Stocks: No Alternative

Bloomberg Intelligence - We believe that by 2021, Bitcoin will transition from a speculative risk asset to a global digital value store. Bitcoin is the world's first-born cryptocurrency, triggering a global blockchain and monetary digitization revolution. Through stablecoins, the dominance of the US dollar as the global reserve currency has also been strengthened. Many view Bitcoin as a supplement to the dollar, replacing the "old" reserve asset - gold. We also believe that Bitcoin is undergoing a price discovery process, and its cautious diversification feature will help Bitcoin maintain an upward trend.

The reality is that funds are flowing from gold, bonds, and stocks to Bitcoin. Tesla - the world's largest car manufacturer by market value - has allocated some funds to Bitcoin, which is undoubtedly a typical example.

Bitcoin Price Consolidation in the $40,000-60,000 Range

The Bitcoin price will further consolidate in the $40,000-60,000 range and achieve a 60/40 mix migration. In February, the Bitcoin price nearly reached $60,000, but we found that Bitcoin may find significant buyers around $40,000. Increasing demand and decreasing supply will lead to a significant price increase in Bitcoin in 2021, expected to "add a zero" behind $10,000.

Chart below: Comparison of Tesla stock price and Bitcoin price trend - Will 2021 be a potential turning point?

$100,000 may be the next price threshold for Bitcoin. In the price discovery process, Bitcoin is becoming more mature, but we see increasing demand, decreasing supply, and a more favorable macroeconomic environment in the upward trend. Through a simple analysis, Bitcoin will maintain its pace. After reaching the initial thresholds of over $50,000 and a $1 trillion market cap in 2021, Bitcoin is ready to stabilize for a while, with $40,000 as the initial retracement support. Based on chart analysis, Bitcoin has once again made a substantive iteration towards the traditional 60/40 investment portfolio: In February, Tesla, the world's largest car manufacturer by market value, has allocated some wealth to the emerging digital reserve asset.

Đến ngày 2 tháng 3 năm 2021, giá Bitcoin đã tăng khoảng 60%, trong khi giá cổ phiếu Tesla gần như không thay đổi trong năm 2021. Đến cuối năm, khoảng cách giữa hai cái này dường như có xu hướng mở rộng hơn.

Tài sản dự trữ Bitcoin so với Đầu cơ Quy mô lớn. Bitcoin là loại tiền điện tử đầu tiên ra đời, đặc điểm độc đáo này đẩy mạnh quá trình phát triển của nó để trở thành tài sản dự trữ số toàn cầu, đồng thời phân biệt Bitcoin với hơn 8.000 loại tài sản tiền điện tử khác. Từ biểu đồ xu hướng chỉ số Bloomberg Galaxy Crypto (BGCI), có thể thấy Bitcoin đã vượt trội hơn so với thị trường truyền thống, và do sự ủng hộ ngày càng tăng của cộng đồng Bitcoin, chỉ số này có thể tiếp tục tăng giá.

Hình dưới đây: Bitcoin vẫn là động cơ chính của thị trường tiền điện tử.

Đáng chú ý rằng, việc quản lý tài sản tiền điện tử có thể được củng cố hơn trong tương lai, đặc biệt là việc quản lý đồng tiền ổn định theo USD. Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã thực hiện biện pháp thi hành pháp luật đối với Ripple Labs (tức là token XRP) vào tháng 12 năm ngoái, thể hiện một số rủi ro mà một số phần của thị trường tiền điện tử đang đối mặt, nhưng đồng thời cũng phản ánh ra sức mạnh ngày càng tăng của Bitcoin.

Bitcoin là Tài sản Dự trữ, Ethereum và Công nghệ Tài chính 

Bitcoin, DeFi và Đầu cơ quá mức. Thông qua phân tích dữ liệu lợi nhuận trong vòng 1 năm, Bitcoin đã cho thấy tiềm năng kéo dài hơn. Trên mặt khác, giống như sự xuất hiện của Internet, chúng ta đang thấy Ethereum đứng ở tuyến đầu trong cách mà Công nghệ Tài chính, token không tương đồng (NFT), sàn giao dịch phi trung gian (DEX) và tài chính phi trung gian (DeFi) đang chuyển biến, nhưng về vốn hóa thị trường, Ethereum không có khả năng trở thành tài sản dự trữ số toàn cầu. Bitcoin đang tiến tới giai đoạn "trận chiến cuối cùng" của tài sản dự trữ số, đồng thời cung cấp một lựa chọn đầu tư thay thế cho các cổ phiếu và trái phiếu.

Ngoài ra, vốn đầu tư truyền thống vào vàng đang dần chuyển hướng vào Bitcoin. Tuy nhiên, số lượng tiền điện tử tốt vẫn còn rất ít, với khoảng 8.500 tài sản tiền điện tử có thể giao dịch trên Coinmarketcap, so với gần 5.000 tài sản cách đây một năm, điều này cho thấy tính đầu cơ của thị trường tiền điện tử vẫn khá lớn.

Nhu cầu về Đô la số trong làn sóng tiền điện tử đang tăng mạnh. Việc tăng giá trị của Tether cho thấy nhu cầu của thị trường đối với phiên bản số của Đô la, cũng như cho thấy tiềm năng tăng trưởng của tài sản tiền điện tử, lần cuối cùng điểm quan trọng của Bitcoin và thị trường tiền điện tử xảy ra vào tháng 4 năm 2019, khi Văn phòng Tổng Công tố New York tuyên bố điều tra về Tether, nhưng sau một biến động ngắn hạn, đồng Đô la ổn định này đã phục hồi và duy trì tỷ lệ 1:1 với Đô la Mỹ, đồng thời giá trị và khối lượng giao dịch của Tether cũng bắt đầu tăng. Từ đó, chúng ta đã liên tục thấy sự tăng giá của Bitcoin.

Tether Đảm Bảo Bitcoin Trở Thành Tiền Đồng Chất Đào

Là loại tiền ổn định lớn nhất trên toàn cầu, vốn hóa và khối lượng giao dịch của Tether đã tăng khoảng 10 lần. Cơ quan quản lý tài chính Hoa Kỳ đã đề xuất chấp nhận tiền điện tử - đặc biệt là Đô la, nếu Tether phải đối mặt với nhiều cuộc xem xét hơn, không thể phủ nhận rằng điều này sẽ càng nâng cao giá trị của Bitcoin, điều này không phải là trách nhiệm của bất kỳ ai.

Công nghệ tiên tiến thúc đẩy Bitcoin so với sự cạnh tranh từ hàng hóa. Trong ba mươi năm qua, hầu hết thời gian không tạo cơ hội lớn cho các nhà đầu tư hàng hoá, do tốc độ điện hóa, giảm khí thải và phát triển kỹ thuật số tăng lên, chúng tôi tin rằng hiện nay là thời điểm cơ bản thị trường bắt đầu lạc quan về Bitcoin. Loại "tiền đồng chất số" này đang thay thế vàng truyền thống, vì việc đào vàng tăng cường nhu cầu về nhiên liệu hóa thạch.

Hình sau: Tài sản dự trữ số vs. Hợp đồng tương lai cuốn.

Mặc dù một số yếu tố không thuận lợi từ các công ty công nghệ đang ngày càng trở nên trầm trọng, giá cả hợp đồng hàng hoá cũng biến động, nhưng có thể rằng các công ty công nghệ sẽ tiếp tục nâng cao chỉ số S&P 500. Khác biệt so với hàng hoá, khi thị trường cổ phiếu không có hiệu suất tốt, Bitcoin có thể trở thành người hưởng lợi chính.

Đào Xuất Hiện của Bitcoin và GBTC

Tín thác Bitcoin của Grayscale Bitcoin Trust xuất hiện bán giảm giá, điều này có nghĩa là vào tháng Ba giá Bitcoin rất có khả năng tăng lên 100,000 đô la. Nếu tham khảo dữ liệu lịch sử, ta sẽ thấy rằng tín thác Bitcoin của Grayscale đã có mức giảm giá lớn vào tháng Hai, điều này đồng thời là cơ sở giá trị vững chắc cho thị trường Bitcoin. Ngược lại, vào tháng Mười Hai năm 2020, giá hợp đồng giao dịch Bitcoin của Sở giao dịch hàng hoá Chicago tăng khoảng 20%.

Theo phân tích của Bloomberg Intelligence, trong tháng Hai, tín thác Bitcoin của Grayscale đóng cửa với tỷ lệ giảm giá là 2.7%. Một ví dụ gần đây xảy ra vào tháng Ba năm 2017, khi đó giá Bitcoin khoảng 1,000 đô la, nhưng vào tháng Mười Hai năm 2017 đã tăng mạnh lên gần 20,000 đô la. Hiện tại, số lượng Bitcoin mà tín thác Bitcoin của Grayscale nắm giữ chiếm 4% tổng vốn hóa Bitcoin, trong khi vào năm 2017 con số này chỉ có 1%, do đó tác động của hiệu ứng giảm giá của tín thác Bitcoin của Grayscale đối với thị trường lớn hơn.

Tín Thác Bitcoin của Grayscale và Bán Tháo Do Hoảng Sợ và Bitcoin Đi Điểm Dưới

Sự giảm sâu đột ngột của áp giá tín thác Bitcoin của Grayscale thường là dấu hiệu Bitcoin điểm dưới. Sau khi Ban hành Quỹ giao dịch Bitcoin ở Canada, khả năng Mỹ mở rộng Ban hành mở quỹ giao dịch Bitcoin ngày càng tăng, tạo áp lực thêm vào giá tín thác, nhưng Bloomberg Intelligence tin rằng duy trì xu hướng tăng là kết quả có khả năng hơn.

Arbitrage Joy - Bitcoin GBTC and Futures. At the end of February, the extreme price difference between the Grayscale Bitcoin Trust Fund and the December 2020 CME-traded Futures was about 20%, which we think is a good thing for Bitcoin. The chart below depicts the situation where the Grayscale Bitcoin Trust Fund with the largest discount ever coexists with rolling futures and the Bitcoin spot price. Buying GBTC at such a discount implies that the actual Bitcoin price should be close to $43,000, while the December 2020 CME Futures settlement price was $53,250. Fees and slippage would offset the actual 20% difference, but for long-term Bitcoin investors, it's evidently possible to simply hedge part of the futures position and lock in profits.

Chart: Grayscale Bitcoin Trust Fund Discount vs. Futures Premium.

Normal maturity and continuously expanding market depth will narrow the wide price discrepancy. We believe that the extreme situation at the end of February 2021 indicates that Bitcoin is still in an upward trend.

Bitcoin Is Replacing Gold

Bitcoin is replacing gold - perhaps it's just a matter of time. For investors, the speed at which Bitcoin is replacing gold in their portfolios is increasing. In 2020, Bitcoin's volatility continued to decline, while the volatility of most other assets intensified. Bitcoin has gained "legitimacy," and as we move into 2021, we don't see anything stopping Bitcoin from replacing the "old-fashioned" gold.

Chart: For those without allocated Bitcoin assets, is the risk greater?

In the long term, both Bitcoin and gold are not risky. Funds are flowing out of gold and into Bitcoin, the funds flowing into Bitcoin are increasing, and we have no reason to reverse this trend. Bitcoin is becoming a global reserve asset, with its price compared to the price of gold already exceeding 10 times and moving towards 100 times.

Price-impact aside, we believe the upward trend in Bitcoin adoption is cautious, especially for historical gold allocators. In a rapidly digitizing world, gold seems to be becoming redundant, and this risk is escalating.

Gold, Bitcoin Advantage: Relatively low volatility. Compared to gold, Bitcoin's performance is still superior and the risk is lower than the S&P 500 Index. Bloomberg Intelligence analysis shows that the 260-day volatility of the Gold-Bitcoin 75/25 Index has reached its lowest level, 20% lower than the same risk measure index of the S&P 500 Index, a similar situation that occurred in early 2016. From the beginning of 2008 to the end of 2011, the Gold-Bitcoin 75/25 Index rose by 7 times, while the S&P 500 Index only grew by 1 time.

Bảng dưới đây: Chỉ số Vàng-Bitcoin có độ dao động thấp hơn so với Chỉ số S&P 500 tiêu chuẩn.

Thường thì, chỉ số tương quan Bitcoin với thị trường chứng khoán trong 260 ngày thường là âm, nhưng đã đạt đến 0.34 vào đầu tháng Ba, đây là giá trị cao nhất cho đến nay. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ triển khai chính sách nới lỏng tiền tệ để thúc đẩy GDP tăng trưởng, dự kiến giá Chỉ số Vàng-Bitcoin sẽ nhận được sự hỗ trợ bền vững hơn.

Dao động của Bitcoin đang giảm

Bloomberg Intelligence cho rằng, khi Bitcoin ổn định ở mức ngưỡng mới với độ sâu thị trường lớn hơn (có thể gần 100.000 USD), dao động sẽ giảm. 

Amazon.com   và Bitcoin — Anh em trên Internet. Bloomberg Intelligence tin rằng, nếu mô hình đánh giá truyền thống tiếp tục, trong vài năm tới, dao động hàng năm của Bitcoin sẽ tốt hơn so với cổ phiếu của công ty Amazon.com. Theo phân tích, giá trị đo lường rủi ro 260 ngày của Bitcoin khoảng 60%, trong khi giá trị đo lường tương tự của các Nhà cung cấp hàng hóa hàng đầu trên thế giới sử dụng Internet là 40%. Đến năm 2022, dự báo dao động của Bitcoin sẽ vượt trội hơn so với công ty Amazon.com  . Hãy nhớ rằng, trong những năm đầu tiên của việc giao dịch công khai của công ty Amazon.com  , dao động của nó trung bình đã vượt quá 100%.

Bảng dưới đây: Dao động của Bitcoin sẽ vượt trội hơn so với giá cổ phiếu của Amazon.

Lịch trình đào Bitcoin là cố định, điều này không giống như hầu hết tài sản và thị trường có cung và cầu không chắc chắn. Bitcoin là một công nghệ đổi mới dựa trên Internet, chúng tôi không thấy điều gì có thể ngăn Bitcoin trở thành phương tiện lưu trữ giá trị kỹ thuật số toàn cầu, và vốn hóa thị trường của nó vẫn tiếp tục tăng, thậm chí có thể vượt qua công ty Amazon.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia