Giải thích “Thang độ xám” của chỉ số tiền điện tử: Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10

Tiêu đề gốc: "Giải thích "Thang độ xám" của các chỉ số tiền điện tử: Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10"

Tác giả gốc: Ann Hsu, Trưởng phòng phân tích chỉ số của Chain Hill Capital Qianfeng Capital

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 áp dụng phương thức chuyển giao và lưu thông xuyên thị trường, nghĩa là thị trường phát hành và lưu thông và chuyển giao lần lượt nằm trong thị trường tiền điện tử và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Việc mua lại không được mở và Bitcoin vật lý được cho phép.Mô hình hoạt động đầu tư tương tự như thiết kế sản phẩm của Grayscale. Khi những lợi thế của quỹ chỉ số dần được các tổ chức đầu tư công nhận, ngày càng có nhiều công ty quản lý tài sản tiền điện tử tung ra các quỹ chỉ số, trong tương lai, các quỹ chỉ số sẽ trở thành một thế lực quan trọng trong thị trường tiền điện tử.

Quỹ chỉ số tiền điện tử mới BITW

Giờ miền Đông năm 2020 Vào ngày 9 tháng 12 , quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise 10 (quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise 10) được quản lý bởi Bitwise, nhà cung cấp các sản phẩm quản lý tài sản chỉ số tiền điện tử, đã được niêm yết thành công trên thị trường phi tập trung OTCQX của Hoa Kỳ. Mã giao dịch thị trường thứ cấp của quỹ là BITW.

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 được thành lập vào ngày 22 tháng 11 năm 2017 và là quỹ chỉ số tính trọng số vốn hóa thị trường nhằm theo dõi xu hướng thị trường tiền điện tử. Tính đến ngày 21 tháng 12 năm 2020, quỹ có 199 triệu USD tài sản được quản lý và 27 triệu USD khối lượng giao dịch trên thị trường thứ cấp.

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 AUM , báo giá, trạng thái giao dịch, nguồn: Twitter chính thức của Bitwise

Theo tờ thông tin được công bố trên trang web chính thức, tính đến ngày 30 tháng 11 , 2020, Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 nắm giữ tổng cộng 10 loại tiền điện tử như BTC, ETH, XRP, LTC, BCH, pNK, ADA, XLM, EOS và XTZ, với tỷ trọng vị thế là 74,4%, 13,1%, 6,2%, 1,3 % và 1,2 tương ứng. %, 1,0%, 1,0%, 0,8%, 0,6%, 0,4% (Vào ngày 24 tháng 12 năm 2020, Bitwise đã thông báo rằng quỹ của họ sẽ thanh lý các vị thế XRP và XRP sẽ bị xóa khỏi danh mục tài sản quỹ) . Tính đến ngày 21 tháng 12 năm 2020, BITW được niêm yết ở mức 84,48 USD trên thị trường OTCQX, mức chênh lệch lên tới 327% so với giá trị ròng của quỹ.

Xu hướng giá và giá trị ròng của quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 , Phân bổ vị thế (lưu ý: đường màu xanh bên trái là đường cong giá trị ròng của quỹ và đường màu xanh lá cây là đường cong giá thị trường thứ cấp), nguồn: Bitwise

Quy tắc tổng hợp chỉ số tiền điện tử Bitwise10

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 áp dụng chiến lược quỹ chỉ số nhân bản đầy đủ và cơ sở chỉ số được theo dõi là Bitwise 10 Large Cap Crypto Index (BITX), tên tiếng Trung đầy đủ là Bitwise Encryption Large Market Capitalization 10 Index. Chỉ số này được tính trọng số theo vốn hóa thị trường thả nổi và được điều chỉnh theo lạm phát (5 năm) để phản ánh biến động của 10 loại tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường trong thị trường tiền điện tử. Thời kỳ cơ sở của chỉ số là ngày 1 tháng 1 năm 2017, với điểm cơ bản là 964 điểm và mục tiêu bao phủ vốn hóa thị trường của chỉ số đối với thị trường tiền điện tử là trên 80%.

Các quy tắc tổng hợp của Chỉ số vốn hóa thị trường lớn Bitwise Crypto 10 về không gian mẫu, phương pháp chọn mẫu, tính toán chỉ số và điều chỉnh mẫu như sau:

(1) Không gian mẫu

Tiền điện tử đáp ứng các điều kiện sau:

① Tài sản kỹ thuật số được mã hóa và ẩn danh.

② Tiền tệ không ổn định, tiền tệ bất hợp pháp, sự kết hợp giữa tiền tệ không ổn định và tiền tệ hợp pháp, và tài sản không cứng.

③ Tài sản kỹ thuật số có thể được giao dịch tự do và nắm giữ tự do.

④Giao dịch trên ít nhất 2 nền tảng trở lên mà không gặp vấn đề hủy niêm yết và khối lượng giao dịch của một nền tảng đủ điều kiện không được vượt quá 30 ngày qua bằng đô la Mỹ 90 % tổng khối lượng giao dịch.

⑤ Tài sản kỹ thuật số cho phép lưu trữ lạnh air-gapped, bao gồm tài sản kỹ thuật số có thể tạo ví ngoại tuyến và chữ ký giao dịch ngoại tuyến.

⑥Tài sản kỹ thuật số không có lỗ hổng bảo mật nào được biết đến. Các lỗ hổng bảo mật bao gồm nhưng không giới hạn ở: lỗi nghiêm trọng, tiếp xúc quá nhiều với môi trường tấn công 51% hoặc các yếu tố dễ bị tổn thương bảo mật khác được Bitwise xác định.

⑦ Tài sản kỹ thuật số có khối lượng giao dịch trong ba mươi ngày qua vượt quá 10% giá trị thị trường lưu thông đã điều chỉnh theo lạm phát.

⑧Tài sản kỹ thuật số có thể được nắm giữ với tư cách là người giám sát bên thứ ba tại một công ty ủy thác được quản lý ở Bang New York hoặc Nam Dakota hoặc những người giám sát được quản lý khác được công nhận bởi Bitwise Custodyable digital tài sản.

⑨Các tài sản kỹ thuật số khác không vi phạm luật pháp và quy định hiện hành.

⑩Khác.

(2) Phương pháp chọn mẫu

①Bước một:

Chọn các loại tiền kỹ thuật số đáp ứng các điều kiện sau trên cơ sở không gian mẫu:

1) Ít nhất 2 loại tiền kỹ thuật số đủ tiêu chuẩn các loại tiền tệ được giao dịch trên nền tảng và không chịu sự kiểm soát vốn đối với tiền gửi và rút tiền.

2) Trong mỗi tháng trong ba tháng qua, 100 tài sản tiền điện tử đủ điều kiện hàng đầu dựa trên khối lượng giao dịch bằng đô la Mỹ trong 30 ngày qua Ít nhất một trong số các cặp giao dịch tiền điện tử lớn nhất.

②Bước 2:

Tóm tắt tất cả các giao dịch cặp hợp pháp trên nền tảng giao dịch đủ điều kiện Right (crypto- to-fiat), loại bỏ các cặp giao dịch có vấn đề về rút tiền.

③Bước 3:

Chuyển đổi các cặp giao dịch không có mệnh giá bằng USD sang cặp giao dịch có mệnh giá bằng USD.

④ Bước 4:

Tóm tắt từng cặp giao dịch (crypto-to-fiat ) Tổng cộng khối lượng giao dịch bằng USD trong giờ qua.

⑤Bước 5:

Dựa trên giao dịch của từng cặp giao dịch trong giờ qua khối lượng chiếm tỷ lệ trong tổng khối lượng giao dịch của tất cả các cặp giao dịch và được tính trọng số.

⑥Bước 6:

Nhân giá của mỗi cặp giao dịch với trọng số tương ứng của nó để có được giá toàn diện.

⑦Bước 7:

So sánh tỷ lệ thả nổi tự do và lạm phát của từng cặp giao dịch Lượng lưu thông đã điều chỉnh khối lượng được tổng hợp và nhân với giá toàn diện của cặp giao dịch để có được vốn hóa thị trường lưu thông được điều chỉnh theo lạm phát.

⑧Bước 8:

Vốn hóa thị trường lưu thông được điều chỉnh theo lạm phát từ xếp hạng cao xuống thấp, chọn 10 loại tiền điện tử hàng đầu để tạo mẫu chỉ mục.

(3) Phương pháp tính toán

(4) Điều chỉnh mẫu

Thông thường theo bit ( Cứ sau một tháng), các thành phần và trọng số của các mẫu chỉ số được điều chỉnh, bao gồm điều chỉnh tiền tệ mẫu, điều chỉnh thả nổi tự do và điều chỉnh lạm phát 5 năm. Bài viết này sẽ không được mở rộng.

Quy trình đầu tư quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10

Chia theo thị trường đầu tư, nhà đầu tư có thể thông qua thị trường sơ cấp và Thị trường thứ cấp đầu tư vào Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10.

Trên thị trường thứ cấp, các nhà đầu tư có thể giao dịch trực tiếp cổ phiếu quỹ trên thị trường chứng khoán phi tập trung của Hoa Kỳ bằng cách mở tài khoản với một nhà môi giới trên thị trường OTCQX. Cổ phiếu không hỗ trợ việc mua lại cổ phiếu quỹ thông qua thị trường sơ cấp và thị trường OTCQX là kênh thoát duy nhất cho các nhà đầu tư Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10. OTCQX là một phần của Thị trường OTC Hoa Kỳ, là một phần của OTC Markets Group, một công ty tư nhân cung cấp dịch vụ cho thị trường chứng khoán phi tập trung của Hoa Kỳ.

Nhóm thị trường OTC Thành phần thị trường , biểu đồ: Chain Hill Capital

Các nhà đầu tư cũng có thể đăng ký mã hóa Biwise10 bằng cách tham gia chào bán riêng lẻ trên thị trường sơ cấp Cổ phiếu quỹ của một quỹ chỉ số.

Bitwise cung cấp các kênh đăng ký cho các nhà đầu tư trong các tổ chức như cá nhân, tổ chức và tài khoản hưu trí. Các nhà đầu tư cần đáp ứng các yêu cầu trong Mục 506 của Quy định D của Hoa Kỳ. Đạo luật Chứng khoán năm 1933. Các nhà đầu tư đủ điều kiện được yêu cầu tham gia chào bán riêng lẻ trên thị trường sơ cấp.

Trong quá trình tham gia phát hành riêng lẻ trên thị trường sơ cấp, nhà đầu tư có thể đóng góp bằng hai cách - tiền mặt hoặc BTC. Thông qua đóng góp bằng tiền mặt, nhà đầu tư cần gửi tài liệu đăng ký trên trang web chính thức của Bitwise và sau đó tải lên các tài liệu tương ứng. Bitwise sẽ thuê một công ty (Theorblockquote Fund Services LLC) làm Quản trị viên để hỗ trợ Bitwise nhận tài liệu đăng ký và công việc kế toán quỹ, công việc hành chính và các nhiệm vụ khác tiếp theo. Sau khi nộp hồ sơ, bên kia cần xem xét hồ sơ, quá trình này mất vài ngày làm việc. Sau khi vượt qua quá trình xem xét, nhà đầu tư phải trả phí đăng ký. Người quản lý quỹ sẽ chuyển đổi tiền mặt thành một rổ tiền điện tử trên thị trường giao ngay theo tỷ lệ trọng lượng của các thành phần chỉ số, sau đó gửi nó vào người giám sát của quỹ (Coinbase Custody) để lưu ký kho lạnh. Đồng thời, Bitwsie đã thuê một công ty dịch vụ (American Stock Transfer & Trust Company) làm đại lý chuyển nhượng cổ phiếu của quỹ để xử lý việc phân bổ và chuyển nhượng cổ phiếu, công ty sẽ phân bổ cổ phiếu quỹ mới phát hành vào tài khoản nhà đầu tư.

Chào bán riêng lẻ của Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 (Đăng ký tiền mặt ) sơ đồ quy trình, bản vẽ: Chain Hill Capital

Ngoài việc đăng ký bằng tiền mặt, Bitwise còn cung cấp khoản đầu tư vật chất vào Bitcoin. Các nhà đầu tư gửi Bitcoin vật lý đến địa chỉ blockchain do Bitwise chỉ định thông qua chuyển khoản trên chuỗi để hoàn thành khoản đầu tư của họ. Sau khi người quản lý quỹ nhận được khoản đầu tư vật chất vào Bitcoin, anh ta sẽ bán Bitcoin vật chất trên thị trường giao ngay theo thành phần trọng lượng của các thành phần chỉ số và cuối cùng chuyển đổi nó thành một rổ tiền điện tử. Sau khi có được một rổ tiền điện tử, người quản lý quỹ sẽ gửi tài sản vào Coinbase Custody để lưu ký kho lạnh. Đại lý chuyển nhượng cổ phiếu phân bổ cổ phiếu quỹ mới phát hành vào tài khoản nhà đầu tư.

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 là not Sơ đồ nguyên tắc của quy trình phát hành ra công chúng (đăng ký vật lý bitcoin), bản vẽ: Chain Hill Capital

Phí bảo hiểm cao tạo cơ hội chênh lệch giá

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 áp dụng phương thức chuyển giao và lưu thông xuyên thị trường, nghĩa là thị trường phát hành và lưu thông và chuyển giao đều nằm trong thị trường tiền điện tử và mô hình hoạt động mua lại và cho phép đầu tư vật chất vào Bitcoin tương tự như mô hình thang độ xám trong bài viết đã xuất bản trước đây của chúng tôi "Chuyên sâu: Giải mã niềm tin Bitcoin thang độ xám". Trong chế độ hoạt động này, khi hết thời gian khóa cổ phiếu quỹ, áp lực bán trên thị trường tiền điện tử sẽ được chuyển sang thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Do chênh lệch giá rất lớn so với giá trị ròng nên thường xuyên xảy ra tình trạng cho vay chênh lệch giá. Do sự tồn tại của hoạt động cho vay chênh lệch giá nên sẽ có áp lực phải trả lại tiền sau khi cổ phiếu hết hạn. Nếu khoản đầu tư vật chất được thực hiện bằng Bitcoin, số tiền thu được sau khi bán cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có thể được đưa trở lại thị trường tiền điện tử, hình thành xu hướng mua tiền điện tử tăng lên.Sức mạnh, từ đó hình thành một vòng khép kín hoàn hảo. Sau khi nghiên cứu, chúng tôi phát hiện ra rằng Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 cũng áp dụng chiến lược tương tự như Grayscale và các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá đã xuất hiện.

Bitwise cũng cung cấp hai phương thức đầu tư tiền mặt và đầu tư Bitcoin vật chất. Vì báo giá trên thị trường thứ cấp ở mức chênh lệch dương và việc mua lại không được mở nên hoạt động chênh lệch giá là không thể được. Phương hướng là: mua ở thị trường sơ cấp và bán ở thị trường thứ cấp. Có ba mô hình chênh lệch giá phổ biến: mô hình chênh lệch cho vay tiền mặt, mô hình chênh lệch cho vay vật chất và mô hình chênh lệch cho vay cổ phiếu. Bài viết này tập trung vào việc xây dựng ba mô hình chênh lệch giá này và các mô hình chênh lệch giá mở rộng khác sẽ không được thảo luận trong thời điểm hiện tại.

Mô hình kinh doanh chênh lệch giá cho vay tiền mặt:

Trong mô hình kinh doanh chênh lệch giá cho vay tiền mặt, các nhà đầu tư vay tiền mặt hợp pháp và tham gia vào Bitwise10 Đối với việc đăng ký thị trường sơ cấp của các quỹ chỉ số tiền điện tử, các nhà đầu tư sẽ nhận được cổ phiếu quỹ sau khi người quản lý quỹ xử lý việc đăng ký và xác nhận rằng việc đăng ký đó là phù hợp. Nếu tài sản của quỹ phòng hộ hết hạn và không đủ để trả các khoản vay bằng tiền pháp định thì rủi ro giảm giá của các loại tiền tệ thành phần chỉ số có thể được phòng ngừa trong thị trường tiền điện tử. Sau thời gian khóa 12 tháng, các nhà đầu tư bán cổ phiếu quỹ BITW trên thị trường thứ cấp chứng khoán OTCQX của Hoa Kỳ để lấy tiền mặt trong khi đóng các vị thế bán khống được phòng hộ của họ. Tiền mặt mà nhà đầu tư nhận được sau khi bán cổ phiếu được trừ vào tiền gốc vay và lãi tương ứng, phần còn lại là lợi nhuận từ hoạt động cho vay chênh lệch giá bằng tiền mặt.

Tiền mặt quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 Sơ đồ nguyên lý của quá trình chênh lệch khoản vay, hình vẽ: Chain Hill Capital

Mô hình chênh lệch khoản vay vật chất:

Ở chế độ cho vay vật chất, các nhà đầu tư vay Bitcoin vật chất để tham gia đăng ký thị trường sơ cấp của quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise 10. Sau khi người quản lý quỹ xử lý đăng ký và xác nhận rằng nó phù hợp, nhà đầu tư lấy cổ phiếu quỹ và chờ 12 Sau thời gian khóa một tháng, hãy bán cổ phiếu quỹ BITW trên thị trường thứ cấp chứng khoán OTCQX của Hoa Kỳ để lấy tiền mặt. Các nhà đầu tư nhận được tiền mặt từ việc bán cổ phiếu của họ trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, mang nó trở lại thị trường tiền điện tử, mua Bitcoin giao ngay, trả lại Bitcoin giao ngay và lãi suất tương ứng cho khoản vay và phần còn lại là lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chênh lệch giá cho vay vật chất.

Bitwise10 Bit quỹ chỉ số tiền điện tử Sơ đồ nguyên lý của quy trình cho vay chênh lệch giá vật chất tiền tệ, bản vẽ: Chain Hill Capital

Mô hình chênh lệch cho vay cổ phiếu:

Trong mô hình kinh doanh chênh lệch giá cho vay cổ phiếu, các nhà đầu tư vay cổ phiếu quỹ BITW sẵn có, bán cổ phiếu quỹ trên thị trường chứng khoán OTCQX của Hoa Kỳ và nhận tiền mặt. Các nhà đầu tư nhận tiền mặt sẽ có hai lựa chọn, một là trực tiếp tham gia đăng ký thị trường sơ cấp bằng tiền mặt, hai là trước tiên mua Bitcoin vật lý rồi tham gia đăng ký thị trường sơ cấp.

Khi nhà đầu tư lựa chọn tham gia đăng ký thị trường sơ cấp bằng tiền mặt, số tiền thu được sau khi bán bớt cổ phần sẽ được dùng làm vốn góp để đăng ký mua cổ phiếu tương ứng. số lượng cổ phiếu sẽ được ban quản lý quỹ chờ đợi. Sau khi người đó xử lý việc đăng ký và xác nhận phù hợp, nhà đầu tư sẽ nhận được cổ phiếu quỹ BITW. Sau thời gian khóa 12 tháng, nhà đầu tư có thể trả lại cổ phần cho tổ chức đầu tư cùng với lãi suất tương ứng. Số tiền mặt còn lại là lợi nhuận chênh lệch giá theo chế độ chênh lệch giá "cho vay cổ phần bằng tiền mặt".

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 "Cho vay chung—— Đăng ký tiền mặt" sơ đồ nguyên tắc quy trình chênh lệch giá, bản vẽ: Chain Hill Capital

Khi các nhà đầu tư chọn sử dụng Bitcoin vật lý làm đăng ký thị trường chính Khi thực hiện góp vốn, số tiền mặt thu được sau khi bán bớt cổ phiếu sẽ được dùng để mua Bitcoin vật chất có giá trị tương đương trên thị trường giao ngay và sử dụng số tiền này làm vốn góp để đăng ký mua số lượng cổ phiếu tương ứng. đăng ký và xác nhận là phù hợp, nhà đầu tư nhận được cổ phiếu quỹ BITW. Sau thời gian khóa 12 tháng, nhà đầu tư có thể trả lại cổ phần cho tổ chức đầu tư cùng với lãi suất tương ứng. Số tiền mặt còn lại là lợi nhuận chênh lệch giá theo chế độ chênh lệch giá "đăng ký cho vay cổ phần".

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10　Chia sẻ Cho vay - Đăng ký vật chất" Nguyên tắc quy trình chênh lệch giá, Bản vẽ: Chain Hill Capital

Vì Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 vừa được niêm yết nên hiện tại Hoạt động cho vay chênh lệch giá ít hơn nhiều so với các sản phẩm của Grayscale, vì vậy không thể đánh giá quy mô của những người tham gia trong ba loại hình cho vay chênh lệch giá. Tuy nhiên, do thiết kế nguyên tắc của chúng rất giống với các sản phẩm của Grayscale nên ba mô hình chênh lệch giá này có thể được thị trường áp dụng trong tương lai.

Điểm tương đồng và khác biệt với các sản phẩm của Grayscale

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 và Quỹ vốn hóa lớn kỹ thuật số Grayscale của Grayscale rất giống nhau, có nhiều điểm tương đồng về thiết kế sản phẩm và mô hình vận hành thị trường, bài viết này sẽ lấy Quỹ vốn hóa lớn kỹ thuật số Grayscale làm ví dụ để so sánh.

Mặc dù tên tiếng Anh đầy đủ của Grayscale Digital Large Cap Fund không được đánh dấu là quỹ chỉ số nhưng thiết kế sản phẩm của nó rất giống với Bitwsie. về cơ bản có thể được coi là một quỹ chỉ số. Các quỹ vốn hóa lớn của Grayscale theo dõi một chỉ số được gọi là Chỉ số vốn hóa lớn kỹ thuật số TradeBlock Grayscale, được phát triển bởi Grayscale và được TradeBlock tính toán và duy trì. Các chỉ số cơ bản của Quỹ vốn hóa lớn Grayscale và Quỹ chỉ số Bitwise10 đều là các chiến lược tính trọng số vốn hóa thị trường, nhưng số lượng thành phần của Chỉ số vốn hóa lớn Bitwise 10 là 10 và số lượng thành phần chỉ số cơ bản của Quỹ vốn hóa lớn Grayscale là 5. Mục tiêu vốn hóa thị trường của hai chỉ số. Ngoài ra còn có sự khác biệt về phạm vi và tần suất điều chỉnh chỉ số.

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 và Quỹ vốn hóa lớn Grayscale So sánh chỉ số cơ bản, bản vẽ: Chain Hill Capital

Hai quỹ cũng có thiết kế tương tự và khác nhau ở cấp độ đăng ký và mua lại . Đăng ký thị trường sơ cấp của cả hai quỹ là các đợt chào bán không công khai (vượt trội riêng tư) và cả hai quỹ cần đáp ứng các yêu cầu đối với nhà đầu tư đủ điều kiện theo Quy định 506 của Quy định D của Đạo luật Chứng khoán năm 1933. Các kênh đăng ký cũng đều trực tuyến thông qua trang web chính thức. Hiện tại không có quỹ nào được mở để mua lại.

Tuy nhiên, có sự khác biệt về thời gian đăng ký và ngưỡng đăng ký giữa hai quỹ. Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 mở cửa để đăng ký vào thứ Tư hàng tuần. Nếu Ngân hàng California đóng cửa vào thứ Tư, nó sẽ mở cửa để đăng ký vào ngày làm việc đầu tiên sau giờ làm việc. Về nguyên tắc, các quỹ vốn hóa lớn của Grayscale được mở đăng ký hàng ngày, nhưng Grayscale có thể đóng đăng ký bất cứ lúc nào. Ngưỡng đăng ký ban đầu của Bitwise là 25.000 USD. Nếu các nhà đầu tư trước đó đã tham gia đăng ký thì ngưỡng đăng ký bổ sung là 10.000 USD. Ngưỡng đăng ký cho Quỹ vốn hóa lớn Grayscale là 50.000 USD.

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 Vs . So sánh các quỹ vốn hóa lớn quy mô xám về đăng ký và mua lại, vẽ: Chain Hill Capital

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 được thành lập muộn hơn một chút Nó sớm hơn Grayscale Large Cap Fund, nhưng cả hai hiện đều hỗ trợ chuyển khoản trên thị trường OTCQX. Thời gian khóa đối với cổ phiếu mới phát hành của cả hai quỹ cũng là 12 tháng. Cả hai công ty đã chọn Coinbase Custody làm người giám sát quỹ tài sản tiền điện tử. .

Phí quản lý hàng năm hiện tại của các quỹ vốn hóa lớn Grayscale là 3%/năm. Vào ngày 21 tháng 12 năm 2020, Grayscale thông báo sẽ bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2020. Năm 2021. Phí quản lý của Quỹ vốn hóa lớn Grayscale sẽ giảm xuống 2,5% mỗi năm và phí quản lý sau đó sẽ nhất quán với Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10.

Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise10 Vs . So sánh các điều khoản của quỹ vốn hóa lớn và nhà cung cấp dịch vụ theo thang độ xám: Chain Hill Capital

Ưu điểm của quỹ chỉ số

Trong những năm gần đây, xu hướng đầu tư chỉ số vào Thị trường tiền điện tử ngày càng trở nên rõ ràng rằng ngày càng có nhiều công ty quản lý tài sản tung ra các sản phẩm quỹ chỉ số thụ động dựa trên chỉ số thị trường. Các quỹ chỉ số đã được áp dụng trong lĩnh vực tài chính truyền thống trong nhiều thập kỷ và có nền tảng lý thuyết vững chắc cũng như kết quả thực tế xuất sắc, cung cấp tài liệu tham khảo hữu ích cho việc thực hành đầu tư chỉ số trong thị trường tiền điện tử. Quỹ chỉ số có những ưu điểm sau:

① Từ góc độ hiệu quả thị trường

Từ Theo quan điểm của lý thuyết blockquoteH (hiệu quả Dựa trên giả thuyết thị trường), thị trường càng gần mạnh và hiệu quả thì hiệu quả định giá thị trường càng cao và các nhà quản lý quỹ tích cực càng khó nắm bắt được Alpha dư thừa. Thị trường tiền điện tử là một thị trường có tính cạnh tranh cao, tính minh bạch cao và có tính thanh khoản cao, về lâu dài, hiệu quả định giá thị trường của nó sẽ ngày càng mạnh mẽ hơn. Cho rằng đầu tư chỉ số có thể nắm bắt được hiệu suất tổng thể của thị trường, các quỹ chỉ số thụ động sẽ hoạt động tốt hơn các quỹ được quản lý tích cực trong thời gian dài.

②Tính minh bạch cao

Đầu tư theo chỉ số có đặc điểm là tính minh bạch cao, có thể bù đắp cho sự chủ động đầu tư Rủi ro tiếp xúc không minh bạch với tài sản trong danh mục đầu tư.

③Tính thanh khoản mạnh

Một chỉ số được thể hiện bằng trọng số vốn hóa thị trường, mẫu chỉ số bao gồm Với một phạm vi vốn hóa thị trường lớn và tính thanh khoản tốt, cùng với đặc điểm phân bổ đa dạng của đầu tư chỉ số, nó có thể đáp ứng yêu cầu thanh khoản của các quỹ lớn.

④ Nó có chức năng sinh tồn của kẻ mạnh nhất

Việc biên soạn chỉ mục có một quy trình thường xuyên chức năng điều chỉnh mẫu và chỉ số được điều chỉnh thường xuyên dựa trên tài sản cơ bản Hiệu suất thị trường và tình hình cơ bản được điều chỉnh và các quy tắc điều chỉnh mẫu được thực hiện theo kế hoạch chuẩn bị, làm suy yếu rủi ro không chắc chắn do điều chỉnh vị trí chủ quan của con người gây ra.

Qianfeng Capital đã chủ động triển khai các sản phẩm quản lý thụ động trên thị trường tài sản kỹ thuật số mã hóa và hiện đang điều hành hai quỹ chỉ số được mã hóa. Khác với các quỹ chỉ số của các công ty cùng ngành, quỹ chỉ số tiền điện tử của Qianfeng Capital giống với các quỹ chỉ số nâng cao hơn, trên cơ sở theo dõi và nhân rộng chỉ số, một số yếu tố quản lý tích cực được bổ sung, đặc biệt là ở mức độ kiểm soát rủi ro và tối ưu hóa thu nhập. Những điều chỉnh khác biệt có thể đạt được hiệu quả nâng cao thu nhập. Có hai ưu điểm chính:

(1) Kế hoạch kiểm soát vị trí hiệu quả. Các quỹ chỉ số của Qianfeng Capital kết hợp "Chiến lược đầu tư cố định đa yếu tố" do Qianfeng Capital tự nghiên cứu và phát triển trong quá trình xây dựng vị thế để kiểm soát các vị thế. Chiến lược này là độc đáo của các quỹ cùng ngành và có thể giảm chi phí nắm giữ/ngăn chặn chi phí gia tăng và tăng lợi suất một cách hiệu quả. .

(2) Chiến lược kiểm soát rủi ro phòng ngừa rủi ro định lượng. Quỹ chỉ số của Qianfeng Capital giới thiệu mô hình phòng ngừa rủi ro định lượng, sử dụng một lượng vốn nhỏ để giảm thiểu những thay đổi lớn trên đường cong giá trị ròng.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia