Nhiều năm bất ổn về quy định đã khiến các dự án ICO chạy trốn khỏi Hoa Kỳ

Tiêu đề gốc: "Nhiều năm bất ổn về quy định đã khiến các dự án ICO phải chạy trốn khỏi Hoa Kỳ"

Tác giả gốc:Jack Filiba

Nguồn bài viết: LONGHASH

Dù thế nào đi nữa, ICO (Cung cấp tiền xu ban đầu) đã thay đổi cách các công ty và công ty khởi nghiệp gây quỹ. Tài chính luôn là một quá trình không dành cho công chúng nói chung, nhưng ICO cho phép hầu hết mọi người "đầu tư" bằng cách mua tài sản kỹ thuật số gốc của dự án.

Tuy nhiên, ICO không chỉ mang lại nguồn vốn mà còn hàng loạt mối lo ngại từ các cơ quan quản lý. Trước công nghệ blockchain, trên thế giới không có gì giống như ICO. Kết quả là, sự bùng nổ đột ngột hàng tỷ đô la trong ICO đã khiến các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phải vật lộn để bắt kịp.

Khi ngành công nghiệp tiền điện tử phát triển, ICO đã trở thành mục tiêu của các cơ quan quản lý trên toàn thế giới, điều này cũng dẫn đến sự sụt giảm mạnh về loại hình tài trợ này. Các biến thể khác của mô hình tài trợ tiền điện tử này, chẳng hạn như Ưu đãi trao đổi ban đầu (IEO), đã trở thành cứu cánh, mặc dù chúng không tránh khỏi ảnh hưởng của quy định.

Giờ đây, với hàng loạt hành động gần đây và những lời đe dọa nhắm vào các ICO, SEC lạc hậu một thời dường như đang có ý định trở nên cứng rắn hơn. Ví dụ: vào tháng 6 năm 2019, Ủy ban đã công bố cáo trạng đối với công ty Kik Interactive của Canada, bị cáo buộc đã tiến hành bán mã thông báo chưa đăng ký hai năm trước.

Bị ảnh hưởng bởi tuyên bố của SEC, số lượng ICO đã giảm mạnh kể từ giữa năm 2018

Tiền tệ của Viện Cato & amp; Diego Zuluaga , nhà phân tích chính sách tại Trung tâm Thay thế Tài chính, nói với LongHash, “Sau khi các quan chức của SEC đưa ra một loạt nhận xét nói rằng 'tất cả các ICO đều là chứng khoán' và SEC sẽ thực hiện các biện pháp thực thi đối với các ICO trong tương lai, số lượng ICO đã tăng từ năm 2018 lên 2018. Sự suy giảm mạnh đã bắt đầu ở Trung Quốc."

"Mặc dù chỉ có một số ít các hành động thực thi liên quan đến ICO tập trung vào các cáo buộc về các đợt chào bán chứng khoán chưa đăng ký, nhưng sự không chắc chắn về quy định vẫn còn."

Vụ kiện tụng của SEC Hoa Kỳ chống lại Kik Interactive là khá hiếm trong các hành động thực thi chống lại ICO, nhưng không phải là chưa từng có.

Những người ủng hộ mã hóa luôn thận trọng trước sự hiện diện ngày càng tích cực của SEC trong lĩnh vực này. Vào năm 2017, ủy ban đã xem xét lại đợt bán token ban đầu của Ethereum để thảo luận xem liệu đây có phải là đợt chào bán chứng khoán hay không. Những người ủng hộ lo lắng cuộc thảo luận có thể là lời cảnh báo rằng những ngày tháng ngồi im của SEC đã kết thúc. Ủy ban cuối cùng đã kết luận rằng việc bán token Ethereum không phải là chào bán chứng khoán mà hầu hết các token kỹ thuật số đều như vậy.

Phát hành chứng khoán là một phương thức tài trợ lâu đời, trực thuộc thẩm quyền của SEC. Hiện tại, ICO không bắt buộc phải đăng ký với SEC trước khi chào bán. Tuy nhiên, nếu SEC tin rằng ICO thực sự hoạt động như một đợt chào bán chứng khoán thì những người sáng lập dự án có thể vi phạm Mục 5 của Đạo luật Chứng khoán năm 1933 như sau:

"Tất cả các hoạt động chào bán và bán chứng khoán phải được đăng ký với SEC; hoặc phải đủ điều kiện để được miễn đăng ký nhất định."

Dành cho nhiều dự án trong lĩnh vực tiền điện tử cho rằng việc thiếu hướng dẫn rõ ràng về phát hành chứng khoán là một rủi ro nghiêm trọng. Mặc dù bản thân dự án có thể không coi việc cung cấp mã thông báo của mình là chứng khoán, nhưng SEC có thể xem nó theo cách khác và thậm chí có hành động pháp lý.

Trên thực tế, theo Robert W. Greene, để thoát khỏi những hạn chế nghiêm ngặt của cơ quan quản lý Hoa Kỳ, các ICO đang nhắm đến các thị trường khác. Greene là nhà nghiên cứu tại Đại học Khoa học Xã hội Singapore và trước đây từng là người đứng đầu Ủy ban Liên minh Token của Phòng Thương mại Kỹ thuật số.

"Thái độ quản lý của SEC Hoa Kỳ chắc chắn đã thúc đẩy các dự án muốn phát hành mã thông báo kỹ thuật số công khai cho các quốc gia bên ngoài Hoa Kỳ," ông nói. “Theo một báo cáo nghiên cứu mà tôi sẽ phát hành vào tháng tới, số tiền tài trợ cho dự án đã đăng ký tại Hoa Kỳ (bằng đô la Mỹ) chiếm hơn 10% lượng phát hành token kỹ thuật số công khai trong năm 2017, so với chỉ 2% trong quý 3 và quý 4 năm 2018.”

Tại sao việc phát hành token lại bỏ qua những người tham gia ở Hoa Kỳ

Đầu năm 2019, một ICO nổi tiếng do ứng dụng chia sẻ tệp P2P phổ biến BitTorrent phát động được cho là đã huy động được 7,1 triệu USD chỉ sau 15 phút. Tuy nhiên, để mua token ICO, người dùng phải xác minh danh tính của mình thông qua các yêu cầu KYC. BitTorrent cấm người dùng Mỹ hoàn toàn.

Xu hướng hiện nay là các dự án ICO rút khỏi thị trường Hoa Kỳ. Nhiều dịch vụ mã thông báo hiện đại bị cư dân Hoa Kỳ cấm tham gia khi hành động của SEC đối với không gian ngày càng trở nên hạn chế. Theo ICO.li, trong quý 1 năm 2019, 86 dự án ICO đã không chấp nhận các nhà đầu tư Mỹ, khiến Mỹ trở thành một trong những quốc gia hạn chế nhất đối với việc tham gia ICO.

Greene giải thích, “Với sự không chắc chắn về việc liệu SEC có coi việc bán mã thông báo công khai là một đợt chào bán chứng khoán đại chúng bất hợp pháp, chưa đăng ký hay không, ngày càng có mong muốn nhắm mục tiêu vào một loạt các Các dự án mã thông báo kỹ thuật số tiến hành bán mã thông báo cho các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ đang bắt đầu cấm cư dân Hoa Kỳ tham gia. "Điều này có thể dẫn đến hành động pháp lý tốn kém hoặc kiện tụng tập thể, ngay cả khi dự án mã thông báo được thực hiện bên ngoài Hoa Kỳ và việc bán này là hợp pháp ở các lãnh thổ khác."

Để giúp các dự án chân thành và đáng tin cậy vượt qua sự giám sát, SEC trước đó đã thông báo rằng họ sẽ đưa ra một khuôn khổ để tạo điều kiện cho những người tham gia thị trường đánh giá chính xác hơn Liệu một dự án ICO có bị điều chỉnh bởi luật chứng khoán hay không.

Greene lưu ý rằng SEC đã ban hành khuôn khổ này vào tháng 4 năm 2019, nhưng nó không mang lại nhiều sự rõ ràng về quy định. Ông trích dẫn những lời chỉ trích về khuôn khổ này từ Ủy viên SEC Hester Peirce, người cho biết việc phát hành nó thực sự có thể có tác động bất lợi và "tạo ra ấn tượng rằng việc thông qua luật chứng khoán trong lĩnh vực này là một hoạt động kinh doanh đầy rủi ro."

Nhận xét của Ủy viên Peirce dường như phản ánh tâm lý của ngành. Hơn nữa, một nghiên cứu của BitMEX cho thấy thị trường ICO đã giảm khoảng 97% trong quý đầu tiên của năm 2019. Ngay cả việc quảng bá IEO cũng có thể không phải là liều thuốc chữa bách bệnh như một số người nghĩ.

"Trong môi trường tài chính khá khó khăn hiện nay, một số dự án đã thay đổi chữ "C" của "ICO" thành "E", có lẽ hy vọng rằng điều này sẽ giúp gây quỹ", BitMEX báo cáo đã đọc. “Ít nhất là ở thời điểm hiện tại, điều này dường như đang có hiệu quả ở một mức độ nào đó, với việc IEO huy động được gần 40 triệu USD trong năm nay. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn hoài nghi về triển vọng của các nhà đầu tư dài hạn.”

SEC có quyền lo lắng, nhưng việc loại bỏ ICO không phải là một bước đi khôn ngoan

Rất ít người trong ngành ủng hộ việc SEC nhắm mắt làm ngơ hoàn toàn cho các ICO, đặc biệt khi cho rằng nhiều dự án không thực hiện được lời hứa với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, việc siết chặt quy định trên diện rộng có thể vô tình ngăn chặn sự xuất hiện của các dự án chất lượng cao, đáng tin cậy.

Zuluaga của Viện Cato giải thích, “SEC không hiểu các sắc thái giữa các dự án mã thông báo và họ muốn tránh phát hành lỗ kim cương để trốn tránh đăng ký chứng khoán.” Viện Trust là một tổ chức nghiên cứu chính sách công của Mỹ. “Mối lo ngại này là chính đáng và quan trọng, nhưng SEC nên nỗ lực hết sức để cung cấp lối thoát cho các dự án tiền điện tử thực sự muốn tung ra các sản phẩm không bảo mật. 

Nếu có không còn chỗ thở, nhóm dự án thà rời khỏi Hoa Kỳ còn hơn là cố gắng chống lại một môi trường pháp lý không thân thiện.Ý kiến của Zuluaga đã được phản ánh mạnh mẽ bởi Greene, người đã nói: “Thật không may, với thái độ quản lý hiện hành của SEC, người ta hy vọng rằng một quy trình cho phép sự tham gia của công chúng sẽ được thực hiện. Các dự án bán mã thông báo kỹ thuật số rất thận trọng trong việc cho phép cư dân Hoa Kỳ tham gia bán mã thông báo."

Greene giải thích rằng các dự án blockchain vẫn tồn tại trong thế giới Hoa Kỳ Các phương thức tài trợ khác. Thật không may, vì doanh số bán hàng theo STO và Quy định D (quy tắc bến cảng an toàn) thường bị hạn chế đối với các nhà đầu tư tổ chức, nên những phương tiện này có thể trái ngược với lý tưởng dân chủ của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Nghiên cứu của Greene nhấn mạnh vai trò của Singapore như một thị trường mới nổi cho ICO. Ngoài ra, quốc đảo Malta đã liên tục thể hiện sự quan tâm đến việc trở thành cảng cho đổi mới huy động vốn từ cộng đồng bằng blockchain và tiền điện tử.

Mặc dù một số dự án có thể rời khỏi Hoa Kỳ và chuyển sang môi trường pháp lý thân thiện hơn, nhưng thái độ của SEC có thể có nghĩa là các dự án còn lại sẽ phải từ bỏ hoàn toàn kế hoạch ICO của họ.

Như Zuluaga đã giải thích, “Không phải tất cả các dự án mã thông báo đều có khả năng chuyển sang khu vực pháp lý khác và thích ứng với môi trường pháp lý nước ngoài.”

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia