Tiền tệ kỹ thuật số và tiền ổn định của Ngân hàng Trung ương: Những yếu tố thay đổi cuộc chơi cho thanh toán bằng tiền điện tử? (thượng đẳng)

Tiêu đề gốc: "Tiền tệ kỹ thuật số và tiền ổn định của Ngân hàng Trung ương: Những yếu tố thay đổi cuộc chơi cho thanh toán bằng tiền điện tử? (Phần 1)》

Nguồn gốc: Viện nghiên cứu Bixin

1. Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương

Bà Christine Lagarde trong cuộc họp đầu tiên với tư cách là Chủ tịch mới của Ngân hàng Trung ương Châu Âu tại Ủy ban Kinh tế Châu Âu Nghị viện Cái gọi là tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (thường được viết tắt là CBDC) đã được thảo luận trong phiên điều trần thường kỳ, cho thấy rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang đóng vai trò đánh giá liệu CBDC có bất kỳ giá trị nào đối với công dân Châu Âu và nền kinh tế rộng lớn hơn hay không. ECB không phải là ngân hàng trung ương duy nhất thực hiện nghiên cứu này. Trong vài năm qua, các ngân hàng trung ương (và các học giả) trên khắp thế giới đã nghiên cứu CBDC. Nghiên cứu này vẫn đang được tiến hành, nhưng sau khi Facebook công bố dự án Libra vào ngày 18 tháng 6 năm 2019, nó đã đạt được rất nhiều động lực và thu hút nhiều sự chú ý của giới truyền thông hơn.

1.1 Cho đến nay: Chỉ có tiền riêng

Để hiểu lý do tại sao các ngân hàng trung ương đang xem xét phát hành tiền kỹ thuật số của riêng họ, Điều quan trọng trước tiên là phải hiểu rằng bối cảnh thanh toán kỹ thuật số đã thay đổi đáng kể trong thập kỷ qua. Sau sự xuất hiện của Bitcoin vào năm 2009, nhiều nỗ lực đã được thực hiện nhằm giới thiệu một “tiêu chuẩn” mới cho thanh toán nhanh chóng (quốc tế).

Nhiều công ty công nghệ khác nhau đã tham gia vào thị trường dịch vụ thanh toán và các công ty công nghệ lớn như Facebook gần đây đã tham gia vào cuộc cạnh tranh với kế hoạch phát triển các giải pháp thanh toán toàn cầu mới lấy cảm hứng từ sự phát triển của thị trường tiền điện tử (chẳng hạn như Libra ).

Cho đến nay, các sáng kiến đổi mới trong lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số có bản chất riêng tư, nằm ngoài tầm kiểm soát và ảnh hưởng của các ngân hàng trung ương, thậm chí thường thách thức vị thế của chúng. Kết hợp với việc sử dụng tiền mặt ngày càng giảm ở nhiều quốc gia, yếu tố này giải thích tại sao các ngân hàng trung ương lại quan tâm đến CBDC.

1.2 Đồng tiền có chủ quyền (hoặc tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương): con đường phía trước?

CBDC (hoặc đồng tiền có chủ quyền) vẫn chưa trở thành hiện thực (bỏ một số dự án thí điểm sang một bên), nhưng điều này có thể thay đổi trong tương lai gần.

1.2.1 CBDC là gì?

Có nhiều cách để chúng ta có thể thiết kế CBDC. Do đó, không có định nghĩa duy nhất về những gì tạo nên CBDC. Các tổ chức quốc tế và các học giả pháp lý đã đề xuất nhiều định nghĩa khác nhau, chẳng hạn như:

1. "Một dạng tiền tệ kỹ thuật số mới của ngân hàng trung ương có thể được phân biệt với dự trữ hoặc số dư thanh toán do các ngân hàng thương mại nắm giữ tại ngân hàng trung ương" ;
2. "Một loại tiền tệ của ngân hàng trung ương có mệnh giá bằng đơn vị tài khoản chính thức dành cho người dùng có mục đích chung, có thể trao đổi ngang hàng theo cách phi tập trung";
3. "Một loại tiền tệ của ngân hàng trung ương cho các giao dịch bán lẻ và bán buôn "Một tài sản kỹ thuật số được phát hành cho mục đích thanh toán";
4. "Một dạng tiền tệ của ngân hàng trung ương được xử lý bằng phương tiện điện tử và có sẵn cho công chúng nói chung."

Ở cấp độ cơ bản nhất, CBDC có thể được mô tả là "giá trị tiền tệ được lưu trữ dưới dạng điện tử, Đại diện cho trung tâm nghĩa vụ của ngân hàng và có thể được sử dụng để thanh toán".


Không nên nhầm lẫn CBDC với tài sản tiền điện tử. Nghiên cứu về CBDC có thể đã được kích hoạt bởi sự xuất hiện của tài sản tiền điện tử (đặc biệt là tiền điện tử), nhưng cả hai đều khác biệt với nhau. Đầu tiên, tài sản tiền điện tử là tài sản riêng tư, trong khi CBDC có bản chất chủ quyền. Thứ hai, việc phát hành tài sản tiền điện tử phụ thuộc vào việc sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) hoặc các công nghệ tương tự, trong khi việc phát hành CBDC không phụ thuộc vào việc sử dụng bất kỳ công nghệ cụ thể nào. Công nghệ sổ cái phân tán và mật mã có thể được sử dụng, nhưng đối với nhiều ngân hàng trung ương, vẫn chưa rõ liệu chúng có phải là cách tốt nhất để triển khai tiền kỹ thuật số hay không. Thứ ba, tài sản tiền điện tử (đáng chú ý nhất là tiền điện tử) thiếu tư cách đấu thầu hợp pháp, trong khi CDBC thì ngược lại. Hầu hết mọi người xem CBDC như một dạng tiền mới của ngân hàng trung ương.

Ủy ban Thanh toán và Cơ sở hạ tầng thị trường (CPMI) đã chỉ ra trong báo cáo năm 2018 về CBDC rằng CBDC có các lựa chọn thiết kế . Các lựa chọn quan trọng nhất là: 1) quyền truy cập (rộng hoặc giới hạn);

2) mức độ ẩn danh (từ ẩn danh hoàn toàn đến không Ẩn danh);

3) Khả năng hoạt động (từ giờ làm việc hiện tại đến 24 giờ một ngày và 7 ngày một tuần);

4) Đặc điểm sở thích (có hoặc không).

1.2.2 Các hình thức có thể tưởng tượng được

Với các lựa chọn thiết kế khác nhau được thực hiện, nhiều hình thức có thể được hình dung ra CBDC. Hầu hết các học giả pháp lý và ngân hàng trung ương thường chia CBDC thành hai loại chính: một là CBDC “bán lẻ” hoặc “mục đích chung”, và loại còn lại là CBDC “bán buôn”.

  Hình 1: Các loại CBDC chính mô tả thêm về hai loại này.   

  Nguồn: Hình 1 Được vẽ bởi tác giả. Nội dung của nó dựa trên nghiên cứu CPMI năm 2018 "Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương"  

Sự khác biệt chính giữa CBDC bán lẻ và CBDC bán buôn là loại đầu tiên có sẵn cho tất cả các hộ gia đình và chủ yếu là Nhắm mục tiêu tại các giao dịch bán lẻ, loại thứ hai chỉ có sẵn cho một số đại lý nhất định và được nhắm mục tiêu cụ thể vào các khoản thanh toán và thanh toán liên ngân hàng.

Về mặt lý thuyết, CBDC bán lẻ có thể được triển khai theo một trong hai hình thức:

Đầu tiên, CBDC bán lẻ có thể được sử dụng làm tiền gửi tại biểu mẫu Tài khoản ngân hàng trung ương, có sẵn cho mọi hộ gia đình và doanh nghiệp. Tài khoản như vậy không phải là một tài khoản "mới". Ngày nay chúng đã tồn tại nhưng chỉ dành cho các ngân hàng thương mại và một số tổ chức nhất định (ví dụ: chính phủ và cơ sở hạ tầng thị trường tài chính) có thể duy trì dự trữ với các ngân hàng trung ương. Điểm mới thực sự của CBDC bán lẻ “dựa trên tài khoản” là quyết định triển khai chúng cho công chúng.

Ngoài ra, CBDC bán lẻ có thể được cung cấp dưới dạng mã thông báo có giá trị được lưu trữ sẽ lưu hành theo cách phi tập trung mà không cần sổ cái trung tâm. Thuật ngữ "mã thông báo" được sử dụng ở đây theo nghĩa kinh tế thanh toán để làm rõ sự khác biệt so với các hình thức dựa trên tài khoản; nó không đề cập đến - và không nên nhầm lẫn với - các Danh mục phụ tài sản tiền điện tử nêu trên được đề cập trong bài viết. Xét cho cùng, CBDC sẽ không được phân loại là tài sản tiền điện tử.

CBDC bán lẻ "dựa trên mã thông báo", đôi khi được gọi là CBDC bán lẻ "dựa trên giá trị", sẽ là một loại "tiền kỹ thuật số hoặc số hóa" do ngân hàng trung ương phát hành cho công chúng. Nó có thể bổ sung cho tiền giấy, tiền xu và tiền gửi bán buôn do ngân hàng trung ương cung cấp, cũng như tiền gửi ngân hàng thương mại và tiền điện tử (tiền điện tử) do các tổ chức tư nhân cung cấp theo chế độ cấp phép liên quan.

Trong kinh tế thanh toán, điểm khác biệt chính giữa công cụ "dựa trên mã thông báo (hoặc giá trị)" và công cụ "dựa trên tài khoản" là tính xác minh của nó. Người chấp nhận "mã thông báo" sẽ phải xác minh rằng "mã thông báo" đó là chính hãng. Những người nhận thanh toán thông qua các công cụ "dựa trên tài khoản" sẽ không phải trải qua quá trình xác minh như vậy: bên giữ tài khoản sẽ xác minh danh tính của chủ tài khoản.

CBDC bán buôn (được sử dụng cho thanh toán và quyết toán liên ngân hàng) có thể sẽ được cung cấp dưới dạng mã thông báo giá trị được lưu trữ. Việc triển khai nó dưới hình thức tài khoản tiền gửi với ngân hàng trung ương không có nhiều ý nghĩa, vì các đại lý có quyền truy cập vào CBDC bán buôn như vậy hiện đã có quyền truy cập vào tài khoản ngân hàng trung ương (tức là tài khoản dự trữ và thanh toán). CBDC bán buôn “dựa trên token” sẽ không được sử dụng như một phần mở rộng kỹ thuật số của tiền mặt, như CBDC bán lẻ, mà sẽ được sử dụng làm tài sản thanh toán trên thị trường liên ngân hàng.

1.2.3 Ưu điểm và nhược điểm

Nghiên cứu cho thấy rằng việc giới thiệu CBDC Nó sẽ mang lại cả lợi ích và rủi ro.

Bảng 1: Tổng quan về lợi ích và rủi ro thường liên quan đến CBDC cung cấp cái nhìn tổng quan về lợi ích và rủi ro thường được các học giả pháp lý và ngân hàng trung ương đề xuất, đặc biệt đối với CBDC bán lẻ, được coi là loại CBDC sáng tạo nhất. Tổng quan ở mức độ cao và không đầy đủ.

Bảng 1: Tổng quan về lợi ích và rủi ro thường liên quan đến CBDC

1.2.4 Trong phòng thí nghiệm có gì?

Giờ đây, nghiên cứu về CBDC đã đạt đến đỉnh cao, sẽ rất thú vị khi khám phá những gì đang diễn ra bên trong phòng thí nghiệm. Ngay bên ngoài khu vực đồng euro, Sveriges Riksbank đang thực hiện một dự án CBDC bán lẻ, e-krona, với động lực giảm việc sử dụng tiền mặt ở Thụy Điển. Nó đã bắt đầu dự án vào đầu năm 2017 và hiện đang chuẩn bị triển khai một chương trình thí điểm. Cho đến nay, nghiên cứu về dự án e-krona đã đưa ra hai báo cáo đầy thông tin, có thể xem trên trang web của Sveriges Riksbank .

Bên ngoài Châu Âu, tại Uruguay, Ngân hàng Trung ương Uruguay đã hoàn thành thành công chương trình thí điểm quy mô nhỏ trên CBDC bán lẻ có tên là e- peso (e -peso). Chương trình ra mắt vào cuối năm 2017. Người dùng cá nhân và doanh nghiệp được chọn tham gia dự án có thể giữ e-peso trong ví điện tử di động. e-peso có thể được truyền ngay lập tức và ngang hàng qua điện thoại di động bằng SMS hoặc một ứng dụng e-peso cụ thể. Đáng chú ý, chương trình thí điểm không sử dụng công nghệ sổ cái phân tán. Sau khi chương trình thí điểm kết thúc, tất cả peso điện tử đã bị loại bỏ và Ngân hàng Trung ương Uruguay hiện đang đánh giá dự án.

Vào tháng 2 năm 2018, một loại tiền kỹ thuật số khác đã xuất hiện ở Nam Mỹ. Chính phủ Venezuela đã phát hành “Petro” (Petro), với hy vọng loại bỏ tình trạng siêu lạm phát của đồng tiền quốc gia, Bolivar. và hy vọng sẽ giảm thiểu tác động của các lệnh trừng phạt tài chính quốc tế áp đặt lên đất nước. Dự án đã nhận được rất nhiều sự chú ý của giới truyền thông nhưng thất bại ồ ạt do chất lượng thông tin trình bày trước công chúng kém và thông tin sai lệch nói chung. Ví dụ: Petro tuyên bố là tài sản kỹ thuật số được hỗ trợ bằng dầu (được hỗ trợ 1:1 bởi một thùng dầu của Venezuela), nhưng hóa ra đó là một trò lừa đảo.

Trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Thống đốc Banque de France gần đây đã thông báo rằng Ngân hàng Pháp rất muốn bắt đầu các thử nghiệm CBDC của riêng mình và sẽ đưa ra lời kêu gọi các dự án trước khi kết thúc quý đầu tiên của năm 2020. Trọng tâm ban đầu của nó là CBDC bán buôn.

Liệu chúng ta cũng sẽ thấy một dự án "e-euro" quy mô đầy đủ trong ngắn hạn và trung hạn chứ? Theo ECB Crypto Assets Theo báo cáo nhóm làm việc, lý do hiện tại để hỗ trợ phát hành CBDC ở khu vực đồng euro là không thuyết phục. Nó chỉ ra:

· Mặc dù thanh toán không dùng tiền mặt ở EU tiếp tục tăng trưởng hàng năm, Nhu cầu về tiền giấy vẫn tiếp tục và tiền mặt nói chung vẫn là phương thức thanh toán phổ biến trên toàn khu vực đồng euro;

·  ;Các công dân và công ty Châu Âu hiện có quyền truy cập vào nhiều công cụ thanh toán điện tử hoạt động tốt và dựa trên cơ sở hạ tầng thanh toán và thanh toán hợp lý;

· Thanh toán tức thời đã trở thành hiện thực, dễ dàng sánh ngang với tốc độ thanh toán bằng tiền mặt trong nền kinh tế kỹ thuật số;

· Dịch vụ TIPS (Giải quyết thanh toán ngay lập tức có mục tiêu) của Eurozone đã được ra mắt vào tháng 11 năm 2018 và đã có khả năng thanh toán theo thời gian thực các loại tiền tệ của ngân hàng trung ương trên cơ sở 24/7/365.

Do đó, việc hiện đại hóa hệ thống thanh toán bán buôn và bán lẻ hiện tại được coi là đủ và không đảm bảo việc phát hành CBDC trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi trong tương lai. Để duy trì tốc độ, ECB đang hợp tác chặt chẽ với các thành viên khác của cộng đồng ECB trong bối cảnh mạng lưới nghiên cứu được gọi là "EUROchain". Vào tháng 12 năm 2019, các nhà nghiên cứu hoạt động trong mạng lưới đã xuất bản một bài báo khám phá tính ẩn danh trong CBDC, đề xuất bằng chứng về khái niệm ẩn danh trong tiền kỹ thuật số. Mặc dù rất thú vị nhưng nghiên cứu này không phù hợp để triển khai thực tế và không hàm ý bất kỳ quyết định nào về việc theo đuổi CBDC trong tương lai gần.

Hộp 1: CBDC có thể ẩn danh và tuân thủ hoạt động chống rửa tiền/chống tài trợ khủng bố (AML/CFT)

Việc thay thế tiền mặt ẩn danh, không thể theo dõi bằng một CBDC công khai, có thể theo dõi về mặt lý thuyết có thể báo hiệu nhiều dấu hiệu chấm dứt hoạt động rửa tiền và Các hoạt động tội phạm. Tuy nhiên, kịch bản này khó có thể sớm nhận được sự hỗ trợ chính trị cần thiết. Lý do rất đơn giản: công chúng vẫn sử dụng nhiều tiền mặt và nhiều người thực sự thích sự riêng tư mà nó mang lại. Họ không muốn các ngân hàng trung ương và cơ quan chính phủ biết được tất cả các chi tiết về giao dịch thanh toán của họ. Do đó, thách thức đối với các ngân hàng trung ương là thiết kế và triển khai CBDC nhằm cân bằng giữa nhu cầu về tính toàn vẹn của người dùng với nhu cầu tuân thủ các tiêu chuẩn AML/CFT.

Mạng lưới nghiên cứu EUROchain nói trên gần đây đã có những nỗ lực đáng kể để tìm ra sự cân bằng này. Nó đã phát triển một bằng chứng khái niệm về tính ẩn danh của tiền kỹ thuật số, cụ thể là các biến thể CBDC dựa trên token có chức năng giống như tiền mặt. Nói tóm lại, bằng chứng khái niệm của EUROchain cung cấp giải pháp kỹ thuật số cho các quy trình tuân thủ AML/CFT, theo đó các ngân hàng trung ương hoặc trung gian khác không thể nhìn thấy người dùng ngoài giải pháp được chọn bởi danh tính người dùng và lịch sử giao dịch. Các giới hạn áp dụng cho các giao dịch điện tử ẩn danh là tự động và việc kiểm tra AML/CFT bổ sung được ủy quyền cho một cơ quan AML chuyên biệt, cơ quan này sẽ kiểm tra danh tính của người dùng tham gia vào các giao dịch lớn và ngăn chặn việc chuyển CBDC cho người dùng bị cấm. Tất cả những điều này đều đạt được về mặt kỹ thuật bằng cách sử dụng “thông tin xác thực ẩn danh” cho phép người dùng chuyển ẩn danh một lượng CBDC giới hạn trong một khoảng thời gian xác định. Để biết thêm chi tiết về khái niệm này, hãy xem báo cáo EUROchain của Ngân hàng Trung ương Châu Âu được xuất bản vào tháng 12 năm 2019 (Vấn đề trọng tâm số 4 ở trên).

Nói chung, còn quá sớm để biết liệu CBDC có thực sự là nhân tố thay đổi cuộc chơi trong lĩnh vực thanh toán hay không. Cần phải nghiên cứu thêm. Vào thời điểm viết bài, Ngân hàng Canada, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Riksbank và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ vừa thành lập một nhóm làm việc với Ngân hàng Thanh toán Quốc tế để trao đổi kinh nghiệm. Theo thông cáo báo chí công bố nhóm làm việc, nhóm làm việc sẽ đánh giá các trường hợp sử dụng CBDC, các lựa chọn kinh tế, chức năng và thiết kế kỹ thuật (bao gồm khả năng tương tác xuyên biên giới) và chia sẻ kiến thức về các công nghệ mới nổi. Thời kỳ thú vị đã đến với các ngân hàng trung ương và cơ quan quản lý.

Liên kết gốc: https://mp.weixin.qq. com/

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia