Chúng tôi đã nghiên cứu mô hình định giá của các đồng tiền nền tảng và xem xét không gian tăng trưởng từ tình trạng giảm phát của Huobi HT

Vào ngày 28 tháng 1 năm nay, Launchpad của Binance, Huobi Prime, OKEx Jumpstart, Kucoin Spotlight, v.v., xu hướng quyền chọn sàn giao dịch vẫn tiếp tục cho đến ngày nay. Các sàn giao dịch lớn và nhỏ cũng không thua kém và nhiều trò chơi mới liên tục được cập nhật. Theo đà này, mỗi loại tiền tệ nền tảng đã tăng lên ở các mức độ khác nhau.

Trước đây, mô hình lợi nhuận của sàn giao dịch chủ yếu bao gồm hai phần. Đầu tiên là phí niêm yết, cơ sở người dùng của sàn giao dịch là tài nguyên quý giá nhất, nếu một dự án muốn giao dịch token của chính mình trên sàn giao dịch thì phải bỏ tiền ra mua tài nguyên người dùng của sàn, đó chính là phí niêm yết thứ hai là phí giao dịch. Bất kỳ hoạt động nào do người dùng thực hiện trên sàn giao dịch đều phải trả phí xử lý nền tảng. Nhưng hiện nay, việc mở chế độ IEO và chế độ Prime tương đương với một phương thức niêm yết coin khác, điểm khác biệt là đồng tiền nền tảng của sàn giao dịch cũng sẽ được hưởng lợi từ việc này.

Bởi vì dù là chế độ IEO hay chế độ Prime, người dùng chỉ có thể sử dụng tiền nền tảng trao đổi để giao dịch các dự án mới, khi chỉ có một cách duy nhất, nhu cầu về tiền xu nền tảng tăng mạnh và giá trị cũng tăng theo.

Bây giờ giá trị của mỗi loại tiền nền tảng rất khác nhau. Một số đồng tiền nền tảng vẫn duy trì mức giá cao và một số đã giảm giá một nửa. Vì vậy, làm thế nào để người dùng đánh giá liệu việc định giá đồng tiền nền tảng có hợp lý hay không? Bài viết này sẽ sử dụng HT, gần đây đã hoàn thành việc mua lại tiền tệ của nền tảng, làm ví dụ để đưa ra lời giải thích sâu sắc về mô hình định giá tiền tệ của nền tảng.

Vốn chủ sở hữu của công ty

Có thể nói nửa đầu năm ngoái các sàn vẫn còn ở giai đoạn đầu, các sàn chỉ có chức năng giao dịch thuần túy . Chúng ta có thể coi sàn giao dịch này như một công ty Internet. Tiền nền tảng dùng để trao đổi cổ phiếu cho các công ty.

Vì là một công ty Internet nên có thể sử dụng phương pháp định giá tỷ lệ giá trên thu nhập chung. Sử dụng thu nhập và tỷ lệ giá trên thu nhập của công ty để ước tính giá trị của công ty, sau đó phân bổ giá trị đó cho loại tiền tệ của nền tảng. Doanh thu của sàn giao dịch càng lớn thì giá trị của đồng tiền nền tảng càng lớn.

Rõ ràng, đồng tiền nền tảng của một sàn giao dịch có lượng người dùng lớn và trải nghiệm giao dịch tốt sẽ dễ dàng được chấp nhận hơn bởi người dùng.

Ở đây chúng tôi lấy tiền tệ nền tảng HT của Huobi Global Exchange làm ví dụ để phân tích: Sàn giao dịch Huobi Global tiếp tục có các dự án mới vào đầu năm năm ngoái Khi thị trường tiếp tục tăng, số lượng người dùng chắc chắn sẽ tăng.Cùng với sự cải thiện của thị trường vào tháng 5 năm ngoái, đồng tiền nền tảng của Huobi đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại, gần 6 đô la Mỹ (khoảng 39 RMB) . Nắm giữ HT tương đương với việc nắm giữ vốn cổ phần trên sàn giao dịch, khi doanh thu sàn tăng lên thì việc tăng giá cổ phiếu là rất hợp lý. Khi thị trường đi xuống, việc giảm giá HT cũng là phù hợp với quy luật thị trường.

Chú thích: Giá HT18 từ tháng 2 đến tháng 12 năm 2020

Đồng tiền của nền tảng được cấp một giá trị mới

Nhưng giá trị của đồng tiền nền tảng trao đổi hiện tại không còn có thể được đo lường bằng phương pháp này. Giờ đây, sàn giao dịch không còn chỉ là một chức năng giao dịch đơn giản nữa, đồng tiền nền tảng mang nhiều thuộc tính hơn.

Ở đây chúng tôi tiếp tục lấy HT làm ví dụ:

Huobi Global đã thông báo vào giữa năm ngoái rằng họ sẽ ra mắt chuỗi công khai Huobi Chain và HT cũng sẽ trở thành mã thông báo gốc trên chuỗi công khai . Giá trị của HT không còn có thể được biểu thị bằng vốn chủ sở hữu. Giá trị chuyển giao trên chuỗi công khai có giá trị hơn nhiều so với giá trị vốn chủ sở hữu trong một trao đổi duy nhất. Ví dụ: giá trị thị trường của Block One, công ty tạo ra EOS, không thể ngang bằng với giá trị của EOS. Block One đã huy động được 4 tỷ USD, trong khi giá trị thị trường của token EOS ở mức thấp nhất là dưới 2 tỷ USD. Sự khác biệt giữa tiền nền tảng và mã thông báo chuỗi công khai yêu cầu tất cả các sàn giao dịch muốn được liệt kê trên chuỗi công khai phải suy nghĩ lại về mô hình định giá mã thông báo. Tuy nhiên, chắc chắn rằng giá trị của các đồng tiền nền tảng được giao nhiệm vụ kép sẽ tăng lên, nhưng The giá được xác định dựa trên thị trường và sản phẩm.

Prime gần đây thậm chí còn tặng tiền xu nền tảng Với có giá trị hơn, HT đã trở thành một cách mới phụ thuộc vào mã thông báo để niêm yết tiền xu. Trước đây, khi một dự án mới được niêm yết trên sàn giao dịch, trước tiên dự án đó sẽ giao dịch với các loại tiền tệ phổ biến nhất như BTC và ETH, vì hai loại tiền tệ này được người dùng dễ dàng chấp nhận nhất. Trên nền tảng Prime của Huobi Prime, các dự án mới chỉ có thể được giao dịch bằng HT, trong đó HT được cấp trạng thái tương đương với BTC và có giá trị tương đương với BTC.

Những giá trị mới này sẽ có hệ thống đánh giá khác nhau và duy nhất. Mã thông báo chuỗi công khai phụ thuộc vào hiệu suất của toàn bộ chuỗi công khai. , nhìn vào hoạt động cộng đồng và các ứng dụng trên chuỗi. Nền tảng phụ thuộc vào số lượng người tham gia, trải nghiệm người dùng, v.v.

Mua lại và phá hủy

Ngoài việc tăng giá trị của tiền tệ nền tảng, việc quản lý tiền tệ nền tảng bằng sàn giao dịch cũng là một yếu tố quan trọng trong việc định giá tiền tệ nền tảng hiện tại . Đồng tiền nền tảng bnb của Binance sẽ phá hủy 20% doanh thu của quý mỗi quý và giá trị của bnb đã có thể tăng trưởng đều đặn và ổn định hơn, trong những tháng gần đây, nó đã tăng đều đặn từ 40 nhân dân tệ lên 120 nhân dân tệ.

Vẫn lấy Huobi Points HT làm ví dụ:

Huobi trước đây đã mua lại HT mỗi quý, nhưng HT sau khi mua lại sẽ được airdrop cho những người nắm giữ HT. Theo cách này, tổng số lượng HT sẽ không được giảm. Vào quý 4 năm ngoái, Huobi đã mua lại 10 triệu HT và airdrop nó cho những người nắm giữ HT.

Bắt đầu từ quý đầu tiên của năm nay, ngọn lửa Dựa trên phiếu bầu của người dùng, loại tiền tệ đã thông báo rằng HT được mua lại sẽ không còn được airdrop nữa mà sẽ bị tiêu hủy. Điều này có nghĩa là mô hình kinh tế của HT đã thay đổi và nó đã trở thành một token giảm phát, ngày càng trở nên khan hiếm. Trong quý 1 năm nay, trong đợt “mua lại và tiêu hủy” HT đầu tiên, 6,4748 triệu HT sẽ bị tiêu hủy, chiếm 2,52% lượng lưu thông trên thị trường trong quý.

Nguồn: Thông báo cháy của quý 4 năm 2018 và quý 1 năm 2019

Huobi sẽ chia sẻ 20% thu nhập của quý hiện tại Bởi mua lại và tiêu hủy, tổng số lượng HT giảm xuống, điều này cũng đảm bảo cho sự ổn định của giá trị HT. Trong quý đầu tiên, Huobi sẽ mua lại 6,5 triệu HT, mặc dù số tiền này ít hơn so với quý cuối năm ngoái nhưng do giá trị của HT tăng (giá HT đã tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ), số lượng mua lại của Huobi đã thực sự tăng lên. Theo giá HT vào ngày 31 tháng 3, quỹ mua lại của Huobi trong quý này là 16,3165 triệu USD, cao hơn khoảng 5,4028 triệu USD so với quý trước, tăng 49,5%.

Số tiền mua lại tăng lên có thể suy ra rằng thu nhập hàng quý của Huobi cũng tăng theo tỷ lệ tương tự. Tính toán dựa trên tỷ lệ doanh thu 20%, doanh thu của Huobi trong quý đầu tiên năm nay là 81,5825 triệu USD, tăng 27,0139 triệu USD so với quý trước.

Ngoài sự cải thiện nhẹ trên thị trường, cách bố trí của chính sàn giao dịch cũng là một nguyên nhân quan trọng dẫn đến sự gia tăng doanh thu. khía cạnh. Ví dụ, Huobi Prime do Huobi ra mắt đã thu hút 130.000 người tham gia giai đoạn đầu của dự án. Sau khi hợp đồng trực tuyến, các hình thức giao dịch, độ ổn định giao dịch và độ sâu giao dịch của Huobi cũng liên tục được tối ưu hóa. Theo dữ liệu Tài khoản Feixiao vào ngày 31 tháng 3, khối lượng giao dịch tổng thể của Huobi là 1,417 tỷ USD, vượt vị trí thứ hai và thứ ba cộng lại. Hơn nữa, quý đầu tiên trùng với Tết Nguyên đán, là thời điểm trái mùa để trao đổi và việc phát triển các kịch bản mới cho HT mới bắt đầu. Các hoạt động kinh doanh mới này, bao gồm cả hoạt động kinh doanh PRIME mới, đều đang góp phần làm tăng giá trị của đồng tiền nền tảng. Trong tương lai, chúng ta có thể thấy sự xuất hiện của nhiều hình thức kinh doanh mới hơn để tăng "nền tảng" giá cổ phiếu", định giá của HT vẫn còn dư địa để cải thiện trong tương lai.

Nếu chúng ta sử dụng một phương pháp định giá mới để xem xét tiền của nền tảng, thì nền tảng đó tiền tệ trong thời gian tới Dự kiến sẽ có sự phục hồi chung của ngành tiền tệ. Sau phân tích trên, việc định giá tiền tệ nền tảng có liên quan tích cực đến hai yếu tố, A. Thu nhập trao đổi, B. Kịch bản sử dụng. Quý 1 của Huobi tăng 50% so với quý 4 năm ngoái, khi đó yếu tố A sẽ tăng tự nhiên;

Và HT được đổi thành giảm phát làm ngưỡng tham gia Prime. Đây là những kịch bản mới nên hệ số B cũng sẽ tăng theo. Gộp hai yếu tố này lại với nhau, định giá của HT thực sự đã tăng lên. Đây cũng là logic đằng sau sự công nhận của thị trường đối với nó và sự gia tăng của nó.

Tương tự, giá trị của các sàn giao dịch khác bám sát xu hướng thị trường và đáp ứng nhu cầu của người dùng cũng sẽ theo thị trường. sự gia tăng do sự nhiệt tình phục hồi trùng khớp với quan điểm thị trường gần đây là lạc quan về tiền nền tảng. Các đồng tiền nền tảng của các sàn giao dịch khác đã đạt được mức tăng đáng kể theo xu hướng này. Nếu doanh thu của sàn giao dịch tăng thêm và các kịch bản sử dụng tăng thêm, thì giá trị của đồng tiền nền tảng cũng sẽ tăng thêm.

Với sự phát triển của tiền tệ nền tảng, giá trị không chỉ đại diện cho vốn chủ sở hữu của một công ty. Đây là kênh duy nhất cho công chúng chuỗi mã thông báo và niêm yết tiền tệ. , ký quỹ và có thể có các ứng dụng của sàn giao dịch phi tập trung trong tương lai. Đồng tiền của nền tảng ngày càng mang nhiều câu chuyện hơn và giá trị sinh thái tổng thể của sàn giao dịch cũng sẽ được trao cho đồng tiền của nền tảng. Bây giờ, không ai biết nền tảng tiền tệ và hệ sinh thái trao đổi có thể phát triển đến mức nào.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia