Chuyên gia phân tích Bitunix: Thắt chặt thị trường trái phiếu và áp lực bầu cử đan xen, Fed đối mặt rủi ro tăng trưởng khi tăng lãi suất

Tin BlockBeats, ngày 27 tháng 10, chính sách Mỹ đang đối mặt với sức ép đa chiều từ lạm phát, tăng trưởng kinh tế và bầu cử. Khảo sát của Reuters và Ipsos cho thấy tỷ lệ ủng hộ ông Trump đã phục hồi lên 32%, nhưng đảng Dân chủ vẫn dẫn trước 11 điểm phần trăm trong lá phiếu phổ thông cho Quốc hội, 73% người được hỏi cho rằng chi phí sinh hoạt đang đi sai hướng. Ông Trump đề xuất thưởng 1 triệu USD cho người tố giác gian lận bầu cử, nhưng nguồn tiền và cách thực hiện vẫn chưa rõ ràng, cuộc chiến bầu cử không chỉ là tranh giành ghế Quốc hội mà còn xoay quanh chi phí sinh hoạt, niềm tin vào chính phủ và các cam kết chính sách.

Chính sách thương mại cũng tác động đến bầu cử và chi phí doanh nghiệp. Mỹ và Canada đang đàm phán giảm thuế quan đối với thép và ô tô, hiện Mỹ áp thuế lên tới 50% đối với thép và 25% đối với ô tô của Canada; ngay cả khi đạt tiến triển trước bầu cử, cũng có thể chỉ bao gồm một số mặt hàng nhất định, và Washington vẫn yêu cầu Canada nhượng bộ thêm. Nếu thuế quan tiếp tục duy trì, chi phí sản xuất sẽ tăng; nếu được nới lỏng cục bộ, có thể giảm bớt áp lực lên một phần chuỗi cung ứng, nhưng chưa chắc đại diện cho việc giải quyết toàn diện bất đồng thương mại song phương.

Tranh luận về chính sách tiền tệ tập trung vào việc có cần thiết tăng lãi suất thêm hay không. Nhà kinh tế trưởng của Moody's, Zandi, cho rằng Fed nên giữ nguyên lãi suất trong tuần này, lý do là lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang dao động quanh mức 5%, lãi suất cho vay mua nhà vẫn cao hơn 7%, điều kiện tài chính đã thắt chặt. Chiến tranh đẩy chi phí năng lượng lên cao, thực sự có thể kéo dài áp lực lạm phát, nhưng tăng lãi suất không thể tăng nguồn cung dầu, ngược lại có thể tiếp tục thu hẹp sức mua của hộ gia đình và không gian tài trợ của doanh nghiệp.

Do đó, tâm điểm thị trường không chỉ là Fed có tăng lãi suất hay không, mà là liệu cú sốc nguồn cung năng lượng có tạo ra gánh nặng kép với lãi suất cao hay không. Nếu giá dầu tiếp tục tăng cao, lạm phát có thể dai dẳng; nếu thắt chặt thị trường trái phiếu bắt đầu kìm hãm nhu cầu, rủi ro tăng trưởng kinh tế lại gia tăng. Tiếp theo cần quan sát cách Fed cân bằng hai lực lượng này, và liệu đàm phán thuế quan Mỹ-Canada có thể giảm chi phí doanh nghiệp hay không, vì sự đánh đổi chính sách sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến đồng USD, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và định giá tài sản rủi ro.