Warsh thúc đẩy cải cách thể chế Fed, nhưng kế hoạch thu hẹp bảng cân đối tiến triển chậm chạp

Tin BlockBeats, ngày 25 tháng 9, sau 127 ngày Kevin Warsh đảm nhiệm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, những cải cách thể chế mà ông cam kết đã bắt đầu lộ diện. Ông đã rút ngắn thời lượng họp báo sau cuộc họp FOMC, điều chỉnh chỗ ngồi của phóng viên, và quan trọng hơn là làm mờ nhạt hướng dẫn triển vọng truyền thống, đồng thời từ chối đưa ra dự báo lãi suất cá nhân trong biểu đồ điểm, tạo nên phương thức truyền thông chính sách khác biệt rõ rệt so với người tiền nhiệm.

Khung chính sách mới của Warsh chú trọng hơn vào điều kiện tài chính tổng thể, thay vì khái niệm "lãi suất trung tính" truyền thống. Ông cho rằng lãi suất trung tính chỉ "hữu ích về mặt học thuật", việc đánh giá chính sách có thắt chặt hay không nên quan sát tổng hợp giá tài sản, giao dịch trái phiếu kho bạc Mỹ, tỷ giá đồng USD, chi phí và nguồn cung tín dụng cũng như giá hàng hóa. Do thị trường chứng khoán, việc làm và tín dụng vẫn còn mạnh, ông có thể ủng hộ tăng lãi suất thêm khi lạm phát tiếp tục ở mức cao.

Fed tuần trước đã nhất trí thông qua việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023. Thị trường hiện dự đoán xác suất tăng lãi suất lần nữa vào tháng 10 là 70%, và đã tính đến khả năng tăng lãi suất tối đa thêm hai lần trước tháng 3 năm sau.

Tuy nhiên, tiến độ thúc đẩy thu hẹp bảng cân đối kế toán 6,7 nghìn tỷ USD của Fed của Warsh diễn ra chậm hơn. Một số thành viên FOMC có xu hướng chờ 5 nhóm công tác do ông thành lập trình báo cáo vào đầu năm sau; đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt 5%, cũng khiến Fed hiện tại đối mặt với trở lực lớn hơn trong việc thu hẹp bảng cân đối và tăng nguồn cung trái phiếu ra thị trường.