Bank of America: Nâng mục tiêu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vào cuối năm lên 5%, lãi suất cao sẽ tiếp tục định giá lại các tài sản rủi ro

Tin tức BlockBeats, ngày 25 tháng 9, Bank of America trong báo cáo nghiên cứu mới nhất đã nâng dự báo lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ vào cuối năm từ 4,5% lên 5%, đồng thời cũng nâng dự báo lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm lên 5%. Đáng chú ý, trước khi điều chỉnh dự báo, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng lên 5,14% vào ngày 23 tháng 9, mức cao nhất kể từ năm 2007, do đó thông điệp cốt lõi mà báo cáo này truyền tải không phải là lợi suất sẽ tiếp tục tăng một cách máy móc, mà là thị trường sẽ phải đối mặt với môi trường lãi suất cao lâu hơn.

Bank of America đã liệt kê rủi ro năng lượng liên quan đến Iran, áp lực tài chính của Mỹ, căng thẳng thương mại, cùng với đầu tư AI và sự không chắc chắn về triển vọng vĩ mô là các biến số chính, đồng thời nâng dự báo giá dầu Brent trung bình nửa cuối năm nay từ 83 USD/thùng lên 95 USD/thùng. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, sẽ đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, cũng sẽ gia tăng áp lực buộc Fed tiếp tục thắt chặt chính sách.

Đối với tài sản rủi ro, lợi suất kỳ hạn 10 năm duy trì quanh mức 5% sẽ tác động đồng thời lên định giá và dòng vốn. Lợi suất phi rủi ro cao hơn sẽ làm giảm giá trị chiết khấu của dòng tiền tương lai, độ co giãn định giá của cổ phiếu tăng trưởng, cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI và cổ phiếu công nghệ định giá cao sẽ chịu áp lực đầu tiên; lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cũng sẽ nâng cao chi phí tài trợ của doanh nghiệp, và tăng sức hấp dẫn của tài sản USD so với các tài sản biến động cao như tiền mã hóa. Thị trường trước đó đã xếp "lợi suất trái phiếu tăng không có trật tự" vào rủi ro đuôi chính, vượt qua lo ngại về bong bóng định giá AI.

Tuy nhiên, việc Bank of America nâng lãi suất không có nghĩa là chuyển hoàn toàn sang quan điểm giảm giá cổ phiếu. Triển vọng thị trường tháng 9 của họ vẫn cho rằng, dưới sự nhiễu loạn chung của giá dầu, lợi suất và kỳ vọng tăng lãi suất, đợt điều chỉnh theo giai đoạn có thể cung cấp cửa sổ để bố trí. Tiếp theo, diễn biến dầu thô, dữ liệu lạm phát, lộ trình của Fed cũng như áp lực tài trợ tài chính của Mỹ sẽ quyết định liệu lợi suất 5% chỉ là đỉnh ngắn hạn, hay là mức neo định giá mới mà tài sản rủi ro phải thích nghi trong quý IV.