Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 5% mất đi tác dụng răn đe, thị trường bắt đầu dự đoán mức 6%

Tin tức BlockBeats, ngày 24 tháng 9, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã trở lại mức 5%, nhưng thị trường tiền mã hóa và chứng khoán toàn cầu không xuất hiện đợt bán tháo dữ dội, ngưỡng áp lực của Phố Wall đối với rủi ro lãi suất đang dần dịch chuyển từ 5% lên vùng 5,5% đến 6%.

Mike Bell, Giám đốc chiến lược thị trường của BlueBay Asset Management, cho biết thị trường không tồn tại "điểm ma thuật" tuyệt đối nào có thể kích hoạt bán tháo, điều quan trọng nằm ở mức chênh lệch tương đối giữa lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và lợi nhuận sinh lời của tài sản rủi ro. Khi lợi suất phi rủi ro tiếp tục tăng cao, nếu lợi nhuận doanh nghiệp không mở rộng đồng bộ, phần bù rủi ro của thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục bị thu hẹp.

JPMorgan gần đây trao đổi với các tổ chức lớn phát hiện rằng, các nhà đầu tư nhìn chung cho rằng mức lợi suất thực sự có thể buộc thị trường chứng khoán định giá lại toàn diện đã dịch chuyển từ 5% lên 5,5% đến 6%. Tỷ trọng của AI, sản xuất tiên tiến và dịch vụ cao cấp gia tăng cũng khiến một số doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng cao sở hữu dòng tiền dồi dào hơn, từ đó làm suy yếu tác động ngắn hạn của lãi suất cao đối với đầu tư doanh nghiệp.

Tuy nhiên, chi phí tài trợ trên 5% vẫn có thể tạo ra ảnh hưởng kéo dài. Paul Jackson, Giám đốc nghiên cứu phân bổ tài sản toàn cầu của Invesco, chỉ ra rằng khi đường trung bình động 12 tháng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên trên 4,72%, thị trường chứng khoán toàn cầu thường bắt đầu chịu áp lực thực chất. Hiện tại đường trung bình này vào khoảng 4,34%.

Quan chức Cục Dự trữ Liên bang Goolsbee cũng cảnh báo rằng lợi suất chạm mức 5% trong ngắn hạn và duy trì trên 5% trong dài hạn là hai chuyện hoàn toàn khác nhau, chi phí tài trợ cao kéo dài cuối cùng có thể bào mòn ngân sách và chi tiêu vốn của doanh nghiệp. Neil Birrell, Giám đốc đầu tư của Premier Miton, cho biết sự bình lặng hiện tại của thị trường một phần xuất phát từ việc mô hình lợi nhuận của các tổ chức chưa phản ánh đầy đủ tỷ lệ chiết khấu trên 5% trong dài hạn, áp lực thực sự có thể xuất hiện khi thị trường định giá lại tập trung dòng tiền tương lai.