Arthur Hayes: Ưu tiên "an toàn" của AI thực chất là sự hủy diệt nhu cầu tính toán, mọi lựa chọn của chính phủ Mỹ đều dẫn đến việc in tiền, cuối cùng có lợi cho Bitcoin
Tin tức BlockBeats, ngày 22 tháng 9, Arthur Hayes đã công bố bài viết dài mới có tiêu đề "Safety First", với luận điểm cốt lõi là: Anthropic, OpenAI và SpaceX tuyên bố "ưu tiên an toàn" để dẫn dắt việc làm chậm phát triển AGI, không phải vì quan tâm đến phúc lợi nhân loại, mà là do thực tế kinh tế, thị trường không phải không muốn AI, mà muốn AI với "giá Trung Quốc", tức là cần trí tuệ thông minh rẻ hơn hiện tại 100 lần. Hayes chỉ ra rằng, "ưu tiên an toàn" về bản chất chính là sự hủy diệt nhu cầu tính toán, nếu chi tiêu cho việc huấn luyện mô hình mới giảm, các phòng thí nghiệm chuyển sang tối ưu hóa hiệu quả, khách hàng sẽ chi ít hơn cho tính toán. Và ba phòng thí nghiệm AI lớn không tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào, nhu cầu tính toán của họ đang hỗ trợ hơn 1 nghìn tỷ USD nợ cấp đầu tư và hàng trăm tỷ USD nợ chất lượng thấp, những khoản nợ này phụ thuộc vào sự bảo lãnh ngoài bảng của các công ty công nghệ có lợi nhuận như Nvidia, Broadcom, Google, Microsoft.
Người gánh chịu thực sự là những người nắm giữ hợp đồng bảo hiểm Mỹ. Hayes trích dẫn phân tích của Nick Nameth tiết lộ một "trò lừa đảo bảo hiểm tự bảo hiểm": các ông lớn PE (Apollo, KKR, Brookfield, v.v.) mua lại các công ty bảo hiểm, nhét nợ trung tâm dữ liệu AI và tín dụng tư nhân SaaS bị ảnh hưởng bởi AI vào tài sản bảo hiểm, sau đó thông qua các công ty tái bảo hiểm tự bảo hiểm liên kết cung cấp bảo lãnh giả với rất ít vốn. Nameth ước tính tổng tài sản tái bảo hiểm giả này lên tới 1,54 nghìn tỷ USD. Một khi nợ trung tâm dữ liệu AI bị các tổ chức xếp hạng hạ cấp do nhu cầu tính toán không đủ, các công ty bảo hiểm sẽ buộc phải bổ sung vốn, trong khi các công ty tái bảo hiểm liên kết hoàn toàn không có khả năng chi trả, dẫn đến các công ty bảo hiểm mất khả năng thanh toán. Hầu hết các bang ở Mỹ có giới hạn bảo đảm bảo hiểm chỉ từ 250.000 đến 300.000 USD, và các công ty bảo hiểm còn tồn tại chỉ thanh toán vào quỹ bảo đảm sau khi sự việc xảy ra, điều này khuyến khích tất cả các bên tham gia chấp nhận rủi ro tối đa. Khi AIG được cứu trợ năm 2008, vốn TARP cuối cùng chảy vào Goldman Sachs và tạo ra tiền thưởng kỷ lục, trong khi người dân bình thường chỉ nhận được thông báo tịch thu nhà, Hayes cho rằng cảnh tượng này sẽ tái diễn.
Đối với nhà đầu tư tiền mã hóa, kết luận là đôi bên cùng thắng. Nếu chính phủ Mỹ chọn trở thành "người mua tính toán cuối cùng", sẽ in tiền dưới danh nghĩa an ninh quốc gia để tài trợ cho hàng hóa kinh tế không có năng suất, đẩy cao đầu cơ tài chính và giá Bitcoin; nếu chính phủ chọn cứu trợ các công ty bảo hiểm mất khả năng thanh toán, cũng cần in tiền để trang trải nợ AI xấu, tăng cung tiền và đẩy cao Bitcoin.
Hayes đặc biệt chỉ ra rằng, Fed tuần trước đã nhất trí bỏ phiếu tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, việc mua trái phiếu RMP đã dừng từ ngày 14 tháng 8, nhưng các ngân hàng thương mại đã tiếp nối tạo ra hơn 100 tỷ USD tiền tệ, và việc tăng lãi suất giúp các ngân hàng nhận thêm 7,5 tỷ USD lãi dự trữ vượt mức mỗi năm, số vốn này sẽ được dùng để mở rộng cho vay và đầu cơ thị trường, nhìn tổng thể hiệu ứng ròng vẫn là kích thích. Thị trường tiền mã hóa sau đợt tăng nhẹ cuối tháng 8 đang dao động sắp kết thúc, nguồn cung USD sẽ tiếp tục tăng, Bitcoin và một số altcoin được chọn lọc sẽ tăng giá. Hayes còn gọi tình hình này là "vô cùng tuyệt vời", chính phủ sẽ không cho phép thị trường tự do ngừng xây dựng trung tâm dữ liệu AI, tính toán giao ngay sẽ xuất hiện dư thừa, việc sử dụng đại lý AI tăng lên, và sự bùng nổ in tiền sẽ thúc đẩy nhà đầu tư theo đuổi tài sản tiền mã hóa.
