Bộ trưởng Tài chính Mỹ ra tay, mở rộng mua lại trái phiếu chính phủ, đặt cược vào can thiệp chủ động để hạ lợi suất trái phiếu dài hạn.

BlockBeats tin tức, ngày 20 tháng 8, Bộ Tài chính Mỹ hôm thứ Tư tuyên bố mở rộng quy mô chương trình mua lại trái phiếu kho bạc dài hạn, thu hút sự chú ý của thị trường. Động thái này được Phố Wall coi là hành động quan trọng của Bộ trưởng Tài chính Bessent nhằm trực tiếp giảm áp lực lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn và hạ thấp chi phí huy động vốn của chính phủ.

Bộ Tài chính cho biết, từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11, sẽ tăng gấp đôi mức trần mua lại trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 đến 30 năm mỗi lần, từ 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD. Sau khi tin tức được công bố, lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Mỹ nhanh chóng giảm xuống, lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm có lúc giảm gần 10 điểm cơ bản, chứng khoán Mỹ cũng tăng điểm đồng thời.

Thị trường cho rằng, mặc dù hoạt động này được chính thức định vị là biện pháp kỹ thuật nhằm tăng cường thanh khoản thị trường trái phiếu, nhưng mục tiêu cốt lõi là kiềm chế đà tăng liên tục của lợi suất dài hạn. Theo tính toán của Ngân hàng BNP Paribas, với tốc độ hiện tại, Bộ Tài chính có thể mua lại khoảng 128 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn liên quan mỗi năm, tương đương khoảng 30% khối lượng phát hành trái phiếu kỳ hạn đó, nhưng chỉ chiếm khoảng 2,4% tổng nợ hiện hữu trên thị trường.

Jim Bianco, người sáng lập tổ chức nghiên cứu Mỹ Bianco Research, cho biết trước đây thị trường thường nói "khi Fed bắt đầu hoảng loạn, các nhà giao dịch trái phiếu có thể ngừng hoảng loạn", ngày nay nên đổi thành "khi Bessent bắt đầu hoảng loạn, các nhà giao dịch trái phiếu có thể ngừng hoảng loạn".

Gần đây, lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm của Mỹ vượt mức 5,3%, đạt mức cao nhất trong gần 20 năm, lãi suất vay thế chấp trung bình lại tiến gần mức 7%. Trong khi đó, tổng nợ liên bang Mỹ đã vượt mốc 40 nghìn tỷ USD, thâm hụt ngân sách vẫn chiếm khoảng 6% GDP, thị trường tiếp tục lo ngại về áp lực nợ của chính phủ.

Bessent trước đây từng là nhà quản lý quỹ đầu cơ, sau khi nhậm chức đã nhiều lần thực hiện các hoạt động thị trường phi truyền thống, bao gồm điều chỉnh chiến lược phát hành nợ, thúc đẩy cải cách quy định và tham gia can thiệp thị trường ngoại hối. Một số người trong giới thị trường cho rằng, phong cách chính sách của ông mang tư duy giao dịch vĩ mô kiểu "quỹ đầu cơ" rõ rệt.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích cảnh báo rằng việc mua lại trái phiếu kho bạc không thể giải quyết vấn đề thâm hụt ngân sách dài hạn và tăng trưởng nợ của Mỹ. Robin Brooks, nghiên cứu viên tại Viện Brookings, cho biết động thái này giống như "thao túng đường cong lợi suất" hơn là giải quyết gốc rễ của vấn đề nợ.

Thị trường hiện đang chú ý liệu sự can thiệp chủ động của Bộ Tài chính có thể tiếp tục kéo giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hay chỉ mang lại sự giảm nhẹ ngắn hạn cho thị trường. Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu vấn đề chi tiêu tài khóa và tăng trưởng nợ không được cải thiện, chỉ dựa vào hoạt động mua lại khó có thể thay đổi xu hướng thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ trong dài hạn.