Chuyên gia trưởng của Bank of America: Nợ công Mỹ tiến gần 40 nghìn tỷ USD, mua vàng là giải pháp tối ưu hiện tại, trái phiếu AI trở thành mục tiêu "bán khống" phản trực giác.
BlockBeats tin tức, ngày 17 tháng 8, chiến lược gia đầu tư trưởng của Bank of America, Michael Hartnett, trong báo cáo "Flow Show" mới nhất đã xác định việc nợ công Mỹ sắp vượt 40 nghìn tỷ USD là chủ đề cốt lõi của thị trường hiện tại, và đưa ra quan điểm với tiêu đề "Bốn mươi bắt đầu lo lắng". Trong 12 tháng qua, chi phí lãi vay nợ công Mỹ đã đạt 1,4 nghìn tỷ USD, đang tiến gần đến việc vượt qua an sinh xã hội để trở thành khoản chi tiêu đơn lẻ lớn nhất của chính phủ liên bang, trong khi trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm tuần trước được phát hành với lợi suất 5,126%, tạo mức cao nhất trong 25 năm.
Hartnett chỉ ra rằng, trừ khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm giảm xuống dưới 3,25%, nếu không xu hướng chi phí lãi vay xấu đi sẽ không đảo ngược, và điều này gần như không thể xảy ra nếu không có cú sốc giảm phát lớn hoặc suy thoái. Ông tóm tắt sự phi lý của thực tế bằng một câu: "Cổ phiếu Mỹ cùng ngày lập đỉnh lịch sử, trái phiếu kho bạc Mỹ cùng ngày phát hành với lợi suất cao nhất 25 năm." Trong khuôn khổ phân bổ tài sản tránh xa trái phiếu, tránh xa đồng USD, và dồn toàn lực vào AI, Hartnett xác định rõ ràng việc mua vàng là giải pháp tối ưu để chống lại sự mất giá của đồng USD, sự sụp đổ của trái phiếu và lạm phát tài sản. Đồng thời đưa ra một giao dịch phản trực giác - bán khống trái phiếu AI, logic là với hơn 1 nghìn tỷ USD chi tiêu vốn cộng với dòng tiền tự do âm, các công ty AI phải liên tục phát hành trái phiếu quy mô lớn để huy động vốn, giao dịch này sẽ mang lại lợi nhuận dồi dào hơn nhiều so với việc mua cổ phiếu AI.
Dữ liệu từ chiến lược gia Nomura xác nhận áp lực trên thị trường trái phiếu: quy mô phát hành trái phiếu liên quan đến AI và trung tâm dữ liệu đã đạt khoảng 12 lần mức trung bình hàng năm giai đoạn 2015-2024, từ đầu năm đến nay đạt 269 tỷ USD, gấp 2 lần cả năm 2025. Dòng trái phiếu doanh nghiệp đổ vào đang đẩy đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dốc lên một cách có cấu trúc, loại bỏ người mua trái phiếu kỳ hạn dài. Hartnett đồng thời nhận thấy các tài sản kỳ hạn dài bị lãng quên như REITs, công nghệ sinh học, ngân hàng khu vực và cổ phiếu vốn hóa nhỏ đang âm thầm vượt trội, thị trường đang định giá "đỉnh lợi suất". Các điểm mấu chốt trong tương lai của thị trường bao gồm bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại Jackson Hole vào ngày 28 tháng 8, cuộc họp FOMC tháng 9 và cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản.
Phán quyết cuối cùng là, nếu đảng Cộng hòa giữ được Thượng viện và chức thống đốc Texas, thị trường chứng khoán đặc biệt là mảng AI sẽ tiếp tục tăng cao hơn nữa đến mức bong bóng vào năm 2027; nếu đảng Dân chủ thắng kép vào ngày 3 tháng 11, cổ phiếu, đồng USD và lợi suất trái phiếu sẽ đối mặt với mức giảm mạnh hơn 10% trước cuối năm.
