Nhà giao dịch chênh lệch lãi suất mượn đà “cứu thị trường” của Nhật Bản để tái lập vị thế bán khống đồng yên, tỷ giá USD/JPY có thể kiểm tra lại mức 162.

BlockBeats tin tức, ngày 14 tháng 8, hiệu quả của việc chính quyền Nhật Bản can thiệp thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng yên đang bị thách thức. Dữ liệu thị trường cho thấy, các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất đang tận dụng mỗi đợt phục hồi của đồng yên để tái lập vị thế bán khống, tạo thành vòng lặp "can thiệp đẩy đồng yên tăng — nhà giao dịch bán khống khi giá cao".

Trước đó, can thiệp chung Mỹ-Nhật từng đẩy đồng yên tăng giá trong thời gian ngắn, nhưng chưa đầy hai tuần sau, tỷ giá USD/JPY lại tiến gần mức 160. Đối với các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất, sự can thiệp chính thức lại tạo ra mức giá bán đồng yên tốt hơn.

Logic giao dịch này chủ yếu dựa trên lợi thế chênh lệch lãi suất: nhà đầu tư vay đồng yên lãi suất thấp, sau đó phân bổ vào các tài sản có lợi suất cao, chỉ cần đồng yên không tăng giá liên tục, lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất có thể bù đắp một phần rủi ro tỷ giá. Tính đến ngày 4 tháng 8, vị thế bán khống đồng yên của các quỹ phòng hộ đã giảm khoảng một nửa, nhưng một số tổ chức đang tái lập các giao dịch chênh lệch lãi suất sử dụng đồng yên làm đồng tiền tài trợ.

Dữ liệu thị trường cho thấy, tỷ giá USD/JPY đã phục hồi từ mức 157 lên 159,43. Một số nhà giao dịch cho rằng, nếu đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ không giảm rõ rệt, giao dịch chênh lệch lãi suất có thể đẩy tỷ giá USD/JPY kiểm tra lại mức 162.

Chính quyền Nhật Bản trước đó bị phát hiện có thể đã sử dụng hàng chục tỷ USD vào cuối tháng 7 để hỗ trợ đồng yên, trong đó quy mô can thiệp trong một ngày có thể lên tới khoảng 53 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử. Tuy nhiên, can thiệp quy mô lớn vẫn không ngăn được đồng yên tiến gần lại mức 160, cho thấy thị trường vẫn tập trung chú ý vào chênh lệch lãi suất Nhật-Mỹ và áp lực tài khóa của Nhật Bản.

Hiện tại, thị trường đang theo dõi động thái chính sách tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Các nhà giao dịch đặt cược rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 hoặc tháng 10, nhưng các nhà phân tích cho rằng, chỉ cần lãi suất Nhật Bản vẫn thấp hơn rõ rệt so với các nền kinh tế lớn như Mỹ, giao dịch chênh lệch lãi suất tài trợ bằng đồng yên vẫn có thể tiếp tục.