Nhà phân tích của Bitunix giải mã: Thị trường hiện tại dường như hỗn loạn, nhưng điều thực sự ngăn vốn đầu tư vào thị trường không phải là chiến tranh hoặc lãi suất, mà là một vấn đề cơ bản hơn - lời nói của ai là đáng tin cậy?

Tin BlockBeats, ngày 22 tháng 4, trong cuộc điều trần, Powell đã chỉ trích mạnh mẽ Fed vì "lạc đường", cố gắng tái tạo khung chính sách, nhưng đồng thời tránh né các vấn đề chính trị quan trọng, điều này khiến thị trường bắt đầu nhận ra: chính sách tiền tệ trong tương lai có thể không còn chỉ là vấn đề kinh tế, mà có thể đi kèm với rủi ro chính trị. Khi điều này trở nên rõ ràng, lãi suất không còn là mốc giá cố định ổn định, mà cần phải được thêm vào "chiết khấu tín dụng".

Cùng lúc đó, tình hình Trung Đông dường như đã ổn định, nhưng thực sự đã bước vào giai đoạn khó định giá hơn. Trump kéo dài thỏa thuận ngừng bắn nhưng duy trì tình trạng cô lập, bản chất là chuyển cuộc chiến thành sức ép kinh tế; Iran từ chối đàm phán nhưng duy trì tình trạng sẵn sàng chiến đấu, đại diện cho việc xung đột chưa kết thúc, chỉ là đã chuyển sang một hình thức khác. Do đó, năng lượng không còn chỉ là vấn đề cung cầu mà trở thành một lá bài có thể kiểm soát, lạm phát cũng không còn hoàn toàn nằm trong tay Ngân hàng Trung ương.

Sau đó, lựa chọn của Nhật Bản đã phơi bày kết quả — dưới áp lực năng lượng và tỷ giá, lịch trình tăng lãi suất dự kiến đã bị ép phải hoãn lại. Điều này không phải là vấn đề của một quốc gia mà là toàn cầu bắt đầu xuất hiện "mất đồng bộ chính sách". Khi các Ngân hàng Trung ương chính không thể hoạt động theo cùng một nhịp độ, vốn không còn hướng tới một hướng chung mà trở nên phân tán, dao động, chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn.

Đặt ba vấn đề này cùng nhau, thực ra câu trả lời đã rõ ràng:

Thị trường đang di chuyển từ thời kỳ "dự đoán được chính sách" sang thời kỳ "chia rẽ tín dụng".

Đó là lý do tại sao tình hình thị trường hiện tại đã trở thành như vậy —

Không có xu hướng, chỉ có động thái; không có thống nhất, chỉ có chuyển đổi;

Giá cả không liên tục biến động, mà được định giá lại lần sau lần.

Do đó, cách thức hiểu đúng thực sự không phải là đoán lướt dài/ngắn, mà là đánh giá một vấn đề:

Lúc này, vốn tin tưởng vào chính sách, hay vốn tin tưởng vào rủi ro chính nó?

Nếu thị trường tái tin tưởng vào Ngân hàng Trung ương → lưu thông vốn sẽ trở lại, tài sản rủi ro sẽ nhận được ủng hộ;

Nếu thị trường chuyển sang tin tưởng vào xung đột và chính trị → vốn sẽ rút lui, biến động gia tăng;

Nếu cả hai bên tiếp tục đấu giá → sẽ xuất hiện tình huống cố gắng giảm giá và đột phá giả;

Do đó, việc thị trường có chuyển đổi hay không tiếp theo, thực ra chỉ phụ thuộc vào ba tín hiệu liệu có thể cùng được điều chỉnh:

Fed có thể khôi phục niềm tin vào chính sách không thể nghi ngờ;

Hành lang năng lượng Trung Đông có thể xuất hiện sự "thực tế" chứ không chỉ là lời nói;

Các Ngân hàng Trung ương chính có thể trở lại nhịp độ chính sách có thể dự đoán.

Trước khi ba điều kiện này đồng thời xảy ra, bất kỳ tình hình thị trường nào cũng không phải là xu hướng, mà chỉ là sự lựa chọn ngắn hạn của vốn giữa tình trạng không rõ ràng.