MichaelSaylor: Con đường tiến hóa của Bitcoin nằm ở việc giữ vững những điều không thay đổi.

Nguồn gốc: Bitcoin Tiến Hóa Bằng Cách Không Thay Đổi
Tác giả: Michael Saylor, Người sáng lập Strategy
Biên dịch: Saoirse, Foresight News

Trong thập kỷ tới, sự phát triển quan trọng nhất của Bitcoin không đến từ những thay đổi thường xuyên ở lớp giao thức cốt lõi, mà từ vị thế ngày càng quan trọng của nó trong các ngành công nghiệp trên toàn cầu. Lớp nền tảng cơ bản sẽ trở nên ổn định, thị trường vốn sẽ tiếp tục sâu rộng, các ứng dụng không ngừng mở rộng, các nhà đầu tư tổ chức sẽ lần lượt tham gia, và toàn bộ thế giới sẽ xây dựng các hệ thống dựa trên Bitcoin.

Bitcoin không phải là cổ phiếu công nghệ, không phải công ty thanh toán, cũng không phải nền tảng phần mềm cạnh tranh bằng cách chất đống các tính năng mới. Bitcoin là một mạng lưới tiền tệ. Mục đích của nó không phải là lặp lại nhanh chóng hay phá bỏ để xây lại, mà là vận hành ổn định, không bao giờ sụp đổ. Sự khác biệt cốt lõi này sẽ định hình con đường phát triển của Bitcoin trong thập kỷ tới.

Bitcoin là Vốn Kỹ Thuật Số

Bitcoin đã thắng trận chiến quan trọng đầu tiên. Ngày càng nhiều người trên thế giới nhận ra rằng Bitcoin là vốn kỹ thuật số: có tính khan hiếm, bền bỉ, dễ mang theo, có thể chia nhỏ, có thể lập trình, và có thể chuyển tiền toàn cầu.

Giá trị cốt lõi của Bitcoin không phải là "thay thế mọi kênh thanh toán", mà là "trở thành một tiêu chuẩn giá trị trung lập, toàn cầu, có tính khan hiếm, dựa trên đó vốn, tín dụng và hoạt động thương mại được tiến hành".

Lớp nền tảng cơ bản được thiết kế không phù hợp cho các giao dịch nhỏ hàng ngày như mua cà phê, mà phục vụ cho thanh toán quyết toán cuối cùng. Tài nguyên không gian khối khan hiếm, được bảo vệ bởi năng lượng, mật mã, cơ chế khuyến khích kinh tế và sự đồng thuận toàn mạng.

Thanh toán tài sản lớn, dự trữ doanh nghiệp, thanh toán tài sản thế chấp, chuyển giao quyền sở hữu tài sản cuối cùng, tất cả nên được hoàn thành ở lớp nền tảng cơ bản. Còn thanh toán tiêu dùng cá nhân, ngân hàng kỹ thuật số, cho vay, sản phẩm tín dụng, công cụ giá trị ổn định và các sản phẩm sinh lời khác, tất cả sẽ xoay quanh Bitcoin, được xây dựng trên lớp trên của Bitcoin, dựa vào Bitcoin hoặc thông qua các kênh tổ chức kết nối với Bitcoin.

Bitcoin luôn giữ nguyên bản chất của nó, và thế giới xây dựng vô số ứng dụng trên nó.

Ảnh hưởng của chu kỳ halving bốn năm sẽ tiếp tục suy yếu

Cơ chế halving khối Bitcoin luôn có ý nghĩa quan trọng, nó là phần cốt lõi của toàn bộ hệ thống tiền tệ. Mỗi lần halving đều giảm nguồn cung lưu thông mới, củng cố thêm độ tin cậy của quy tắc tổng cung 21 triệu Bitcoin.

Nhưng chu kỳ halving bốn năm một lần sẽ không còn chi phối xu hướng tổng thể của Bitcoin nữa.

Ngày nay, Bitcoin đã được thể chế hóa và toàn cầu hóa ở mức độ rất cao, có tính thanh khoản dồi dào và hội nhập sâu rộng vào thị trường vốn toàn cầu. Câu chuyện đơn thuần dựa vào chu kỳ nhà đầu tư cá lẻ không còn có thể giải thích được biến động giá của nó. Phía cung liên tục thu hẹp, trong khi cấu trúc phía cầu lại có sự thay đổi căn bản.

Trong mười năm tới, xu hướng giá của Bitcoin sẽ ít bị ảnh hưởng bởi sản lượng khai thác mới của thợ đào hơn, mà chủ yếu do các dòng vốn khác nhau quyết định: dòng vốn vào/ra từ ETF, phân bổ ngân quỹ doanh nghiệp, điều phối dự trữ quốc gia, vốn tín dụng ngân hàng, vốn giao dịch phái sinh, vốn bảo hiểm, vốn thế chấp, tín dụng cấu trúc và vốn tiết kiệm toàn cầu.

Halving thắt chặt nguồn cung, dòng vốn quyết định xu hướng tăng trưởng dài hạn.

Giai đoạn tiếp theo của việc phổ cập Bitcoin không chỉ là nhiều nhà đầu tư cá lẻ mua vào hơn, mà là bảng cân đối kế toán của mọi ngành nghề đều bắt đầu phân bổ Bitcoin.

Tín dụng kỹ thuật số thúc đẩy việc phổ cập Bitcoin

Bitcoin là vốn kỹ thuật số, còn tín dụng kỹ thuật số là cầu nối kết nối loại vốn kỹ thuật số này với hệ thống tài chính tổng thể toàn cầu.

Thị trường vốn cần sự phù hợp về kỳ hạn, sản phẩm lợi nhuận, công cụ tín dụng, tài sản thế chấp, chuyển đổi kỳ hạn, quản lý rủi ro và các sản phẩm tài chính sinh lời khác. Bản thân Bitcoin cung cấp cho thế giới một phương tiện vốn chất lượng hơn; các sản phẩm tài chính được bảo đảm bằng Bitcoin làm tài sản cơ sở sẽ giúp dòng vốn kỹ thuật số này luân chuyển trong nền kinh tế toàn cầu.

Vốn kỹ thuật số chuyển hóa thành tín dụng kỹ thuật số, tín dụng kỹ thuật số tạo ra tiền kỹ thuật số, và tiền kỹ thuật số trở thành giao diện tương tác giữa Bitcoin và nền kinh tế toàn cầu.

Hệ thống này không làm suy yếu Bitcoin, mà ngược lại còn củng cố giá trị của nó.

Ngày xưa, khi các ngân hàng, thị trường vốn, công cụ tín dụng và hệ thống thanh toán phát triển xoay quanh vàng, giá trị thực tế của vàng đã tăng lên đáng kể; xoay quanh bất động sản, các khoản vay thế chấp, quỹ tín thác bất động sản, chứng khoán hóa, bảo hiểm và thị trường tín dụng ra đời, tính chất tài chính của bất động sản cũng được mở rộng toàn diện; cổ phiếu đi kèm với nền tảng giao dịch, quỹ chỉ số, phái sinh, giao dịch ký quỹ và mạng lưới lưu ký, tính thanh khoản và kịch bản sử dụng được nhân lên gấp bội.

Bitcoin cũng sẽ lặp lại con đường phát triển này, và dựa trên mạng lưới kỹ thuật số toàn cầu, tốc độ phát triển sẽ nhanh hơn nhiều so với trước đây.

Làn sóng phổ cập Bitcoin tiếp theo không còn giới hạn ở việc các nhà đầu tư cá nhân mua vào. Cá nhân, doanh nghiệp, ngân hàng, quỹ, công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, chủ thể quốc gia và thị trường tín dụng đều sẽ sử dụng Bitcoin như một tài sản vốn.

Các giao diện tương tác khác nhau sẽ trở thành chiến trường chính của cạnh tranh trong ngành

Mọi người đều thừa nhận các thuộc tính giá trị độc đáo của Bitcoin, nhưng cách mỗi người tương tác với Bitcoin lại khác nhau.

Một số người tự quản lý khóa riêng, một số nắm giữ Bitcoin ETF, một số sở hữu Bitcoin thông qua ngân hàng, một số doanh nghiệp trực tiếp nắm giữ Bitcoin, một số dùng Bitcoin làm tài sản thế chấp, một số nắm giữ các sản phẩm tín dụng được bảo đảm bằng Bitcoin, và một số khác sử dụng tiền kỹ thuật số phát hành dựa trên hệ thống tín dụng Bitcoin.

Tất cả các kênh tương tác trên đều có giá trị, nhưng tồn tại sự khác biệt cốt lõi. Tự quản lý khóa riêng giúp bảo vệ quyền sở hữu tài sản; quản lý ủy thác bởi tổ chức hạ thấp rào cản tham gia cho người dùng phổ thông; ETF đơn giản hóa quy trình phân bổ tài sản; ngân hàng tạo ra các sản phẩm tín dụng dựa trên Bitcoin; doanh nghiệp phát hành chứng khoán liên quan; thợ đào đảm bảo an ninh mạng; các nút toàn mạng thực thi các quy tắc cơ bản; người nắm giữ Bitcoin thực hiện phân bổ vốn.

Mâu thuẫn cốt lõi của ngành trong thập kỷ tới không nằm ở việc Bitcoin có tồn tại được hay không – Bitcoin đã đứng vững từ lâu. Mâu thuẫn thực sự là: Liệu tất cả các khoản tiếp xúc tài chính liên quan đến Bitcoin trên thị trường có tương ứng với tài sản Bitcoin thực tế hay không; hay hệ thống tài chính toàn cầu sẽ tạo ra vô số "Bitcoin giấy" không có tài sản đảm bảo.

Cơ chế quản lý ủy thác, tính minh bạch tài sản, chứng minh dự trữ, quản lý rủi ro, cấu trúc vốn, rủi ro đối tác – mỗi yếu tố đều vô cùng quan trọng.

Ngay cả khi hệ thống tài chính bên ngoài sinh ra nhiều đòn bẩy, vấn đề thiếu minh bạch thông tin, dẫn đến khủng hoảng chu kỳ, thì giao thức cơ bản của Bitcoin vẫn ổn định. Bitcoin không thể ngăn chặn sai sót của con người, mà chỉ phơi bày rõ ràng các loại rủi ro trước thị trường.

Ngưỡng sửa đổi giao thức cơ bản sẽ tiếp tục tăng cao

"Hệ thống miễn dịch" của Bitcoin là cơ chế đồng thuận toàn mạng nghiêm ngặt. Đây không phải điểm yếu, mà chính là nguồn gốc giá trị cốt lõi của Bitcoin.

Phí giao dịch quyết định chi phí sử dụng không gian khối; các nút toàn mạng thiết lập quy tắc mạng; thợ đào chịu trách nhiệm đóng gói khối; người nắm giữ Bitcoin phân bổ nguồn lực vốn; bất kỳ thay đổi nào trong giao thức cơ bản đều cần sự đồng thuận thống nhất của đa số người tham gia toàn mạng.

Đặc điểm quan trọng nhất của Bitcoin không phải là dễ dàng nâng cấp và cải tiến, mà là không thể bị tùy tiện sửa đổi.

Trong thập kỷ tới, lớp cơ bản của Bitcoin sẽ trở nên bảo thủ hơn, các sửa đổi giao thức cần cung cấp bằng chứng mạnh mẽ hơn. Bất kỳ đề xuất sửa đổi nào mang lại rủi ro hệ thống, làm suy yếu tính phi tập trung, phá vỡ tính toàn vẹn của quy tắc tiền tệ, mở rộng bề mặt tấn công chính sách, hoặc gây ra hậu quả tiêu cực không thể lường trước, đều sẽ bị toàn mạng phản đối.

Xu hướng bảo thủ này là sự phát triển lành mạnh cho toàn bộ mạng lưới. Các ý tưởng cải tiến có khiếm khuyết nên bị từ chối trước khi được triển khai thành thay đổi giao thức.

Sự đổi mới sẽ không dừng lại, nhưng sẽ chuyển hoàn toàn sang hệ sinh thái bên ngoài: ví, dịch vụ quản lý ủy thác, Lightning Network, sidechain, giao thức phân lớp, hệ thống thanh toán tổ chức, hệ thống tài sản thế chấp, tín dụng kỹ thuật số, tiền kỹ thuật số – tất cả đều sẽ tiếp tục đổi mới và phát triển.

Lớp cơ sở hạ tầng nền tảng sẽ trở thành phương tiện thanh toán cuối cùng cho tất cả tài sản toàn cầu.

Tương lai của Bitcoin phụ thuộc vào việc thị trường toàn cầu có thể triển khai các sáng kiến đa dạng xoay quanh nó mà không làm tổn hại đến giao thức cốt lõi.

Ngành khai thác mỏ sẽ chuyển đổi thành cơ sở hạ tầng năng lượng toàn cầu

Ngành khai thác Bitcoin sẽ ngày càng chuyên nghiệp hóa, thể chế hóa và gắn kết sâu sắc với thị trường năng lượng toàn cầu.

Khai thác mỏ là cầu nối giữa bảo mật kỹ thuật số và năng lượng vật lý, chuyển đổi điện năng thành bảo mật tiền tệ mạng, tạo ra một thị trường tiêu thụ năng lượng toàn cầu có thể linh hoạt về vị trí, tắt/mở theo nhu cầu và bị ràng buộc bởi các quy luật kinh tế.

Năng lực cạnh tranh cốt lõi của các công ty khai thác hàng đầu không còn chỉ là sở hữu máy đào hiệu suất cao, mà là nắm giữ các hợp đồng điện năng chất lượng, cấu trúc vốn lành mạnh, chiến lược dự trữ vốn trưởng thành, mối quan hệ ổn định với lưới điện, và khả năng chuyển đổi tài nguyên điện năng khi giá năng lượng biến động mạnh.

Khi phần thưởng khối khai thác tiếp tục giảm, tầm quan trọng của phí giao dịch sẽ ngày càng tăng, và giá trị không gian khối sẽ tăng theo. Ngành khai thác mỏ sẽ thoát khỏi đường đua công nghệ nhỏ lẻ, chuyển đổi thành cơ sở hạ tầng năng lượng và ngành phụ trợ thị trường vốn có ý nghĩa chiến lược.

Khai thác Bitcoin một mặt đảm bảo an ninh mạng, mặt khác ổn định nhu cầu năng lượng, tiêu thụ tài nguyên điện năng dư thừa và bị bỏ phí, đồng thời thúc đẩy các cuộc thảo luận toàn cầu về mối liên hệ sâu sắc giữa tiền tệ và năng lượng.

Rủi ro hiện hữu là thực tế và không thể bỏ qua

Rủi ro lớn nhất của Bitcoin không phải là biến mất hoàn toàn.

Năm loại rủi ro cốt lõi thực sự bao gồm: các cải tiến có lỗ hổng phá hủy giao thức cốt lõi, các tổ chức lưu ký làm mờ dự trữ tài sản thực, đòn bẩy cao bóp méo định giá Bitcoin, và các cơ quan quản lý quốc gia kiểm soát các kênh tương tác khác nhau của Bitcoin:

Thứ nhất, giao thức cốt lõi bị phá hủy. Tính toàn vẹn của hệ thống tiền tệ Bitcoin được duy trì bởi sự đồng thuận nghiêm ngặt; các thay đổi cốt lõi phải rất ít, được xem xét kỹ lưỡng toàn diện và nhận được sự ủng hộ áp đảo từ toàn mạng mới có thể triển khai.

Thứ hai, Bitcoin giấy tràn lan. Nếu tổng số nợ Bitcoin do các trung gian phát hành vượt xa số lượng Bitcoin thực tế đang lưu hành, thị trường sẽ xảy ra khủng hoảng tín dụng định kỳ. Giao thức cốt lõi sẽ không sụp đổ, nhưng nhà đầu tư sẽ chịu tổn thất lớn do đòn bẩy cao, thông tin không minh bạch và tái thế chấp.

Thứ ba, dịch vụ lưu ký tập trung hóa. Nếu đại đa số người dùng nắm giữ Bitcoin thông qua một số ít ngân hàng, sàn giao dịch, quỹ, ứng dụng, thì bản thân Bitcoin vẫn khan hiếm, nhưng kênh tham gia của người dùng sẽ bị hạn chế liên tục, đối mặt với kiểm soát quyền truy cập ở mọi nơi.

Thứ tư, rủi ro bị quản lý bắt giữ. Chính phủ các nước không thể sửa đổi mã nguồn cốt lõi của Bitcoin, nhưng có thể quản lý các mắt xích phụ trợ như sàn giao dịch, nhà môi giới, tổ chức lưu ký, thợ đào, ngân hàng, khai báo thuế và cấp phép năng lượng.

Thứ năm, sự phát triển của thị trường phí giao dịch vẫn còn nhiều bất định. Sau khi trợ cấp khối giảm dần, Bitcoin cần một thị trường phí ổn định lâu dài và có giá trị cao để hỗ trợ bảo mật lâu dài cho mạng lưới. Tôi tin rằng khi Bitcoin trở thành tài sản thế chấp thanh toán chủ đạo toàn cầu, thị trường phí này sẽ hình thành, nhưng quá trình phát triển sẽ không suôn sẻ.

Tất cả những rủi ro trên sẽ không khiến Bitcoin hoàn toàn vô hiệu, mà chỉ chỉ ra những thách thức cốt lõi mà ngành cần giải quyết trong tương lai.

Triển vọng thập kỷ tiếp theo

Đến năm 2036, tôi dự đoán phạm vi người nắm giữ Bitcoin sẽ rộng hơn, mức độ tham gia của các tổ chức sâu hơn, tầm ảnh hưởng chính trị toàn cầu tăng lên, hòa nhập sâu vào hệ thống tài chính toàn cầu, đồng thời những người tham gia mạng lưới sẽ chủ động hơn trong việc bảo vệ các quy tắc cốt lõi của Bitcoin.

Nó sẽ trở thành một tiêu chuẩn tài sản kỹ thuật số toàn cầu; trở thành tài sản dự trữ cho cá nhân, doanh nghiệp, quỹ, ngân hàng và các chủ thể quốc gia; trở thành tài sản thế chấp cốt lõi nhất trong thị trường tín dụng kỹ thuật số; dựa trên nền tảng để hoàn tất thanh toán cuối cùng cho các tài sản lớn; trở thành neo giá trị cho các loại tiền kỹ thuật số mới; hỗ trợ hệ sinh thái hoàn chỉnh đang mở rộng của tín dụng, sản phẩm lợi nhuận, phái sinh, bảo hiểm, lưu ký và sản phẩm tài chính cấu trúc.

Còn các giao thức cơ bản nền tảng, mức độ thay đổi sẽ nhỏ hơn nhiều so với tất cả các ứng dụng và hệ thống tài chính được xây dựng xung quanh nó. Đó chính là nghịch lý của Bitcoin.

Thế giới cần vốn kỹ thuật số, cần tín dụng kỹ thuật số, và trong tương lai sẽ thúc đẩy nhu cầu lớn về tiền kỹ thuật số. Thị trường toàn cầu sẽ xây dựng một hệ thống tài chính mới xoay quanh Bitcoin.

Nhưng sứ mệnh của Bitcoin không phải là đảm nhận tất cả các chức năng tài chính. Sứ mệnh cốt lõi của Bitcoin là trở thành nền tảng giá trị bất biến.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia