Tác giả | Lin Vãn Vãn

「Kết hợp chỉ là một chiều, bạn kết hợp với Wall Street, không thể để Wall Street kết hợp với bạn」

Vào sáng ngày 23 tháng 4 năm 2026, tại Trung tâm Hội chợ và Triển lãm Hồng Kông, Phó Bình đang thuyết trình về sự kết hợp giữa FICC và tài sản mã hóa.

Đây là lần đầu tiên Phó Bình tham gia trò chuyện công khai kể từ khi gia nhập Tập đoàn Hỏa Diễm vào đầu năm nay. Chức vụ của anh trong Hỏa Diễm là Giám đốc Kinh tế. Ngày công bố tin này, giá cổ phiếu Hỏa Diễm tăng. Anh vẫy tay nói rằng vụ này không liên quan gì đến mình,「Thị trường chỉ đang hiểu về FICC+C.」

Tập đoàn Hỏa Diễm, một công ty tài chính mã hóa được niêm yết trên sàn chứng khoán Hồng Kông, có mối liên hệ sâu sắc với hệ sinh thái Houbi ở quá khứ, với sự chuyển đổi của hoạt động hiện tại tập trung vào việc biến tài sản mã hóa quản lý, giữ cho, và giao dịch trở thành một nền tảng tuân thủ mà cơ quan tài chính truyền thống hiểu và dám tham gia.

FICC (Thu nhập cố định, Ngoại hối, Hàng hóa toàn cầu) đã phát triển từ cuối những năm 1970 sau khi thảo luận với Hệ thống Bretton Woods. Năm 1995, Phó Bình đã bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này, khi đó Trung Quốc chưa có hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu.

Hiện nay, anh đang tập trung vào tài sản mã hóa.

Việc Phó Bình tham gia vào mã hóa không liên quan đến đạo đức. Anh nói một cách rất rõ ràng, rằng anh không phải là người theo đạo, và cũng không thể là người theo đạo. 「Tín ngưỡng tôn giáo sẽ không làm cho Wall Street tham lam được rửa sạch,」 anh nhấn mạnh trong cuộc phỏng vấn, 「Nếu tín ngưỡng tôn giáo có thể làm cho Wall Street tham lam được rửa sạch, thì Wall Street sẽ đưa toàn bộ số tiền kiếm được cho nhà thờ phải không?」

Anh quan sát mã hóa sâu rộng sau sự suy thoái vào năm 2022:

Vào cuối năm 2021, anh đã 「dự đoán theo cảm tính」 rằng Bitcoin sẽ bị cắt giảm mạnh. Luận lý của anh rất FICC, nếu Bitcoin đồng hành với ARKK của Cathy Wood, cùng với các tài sản AI đầu tư sớm khác trong giai đoạn chật vật về thanh khoản, thì đó chỉ là một loại tài sản giao dịch có thể được gắn kết vào thanh khoản và định giá, chứ không phải là mối tín ngưỡng. Sau đó, Bitcoin đã giảm từ mức 6-7 vạn đô la xuống còn 2 vạn.

Sau cú đánh bại này, một số ít nhân vật tiêu biểu trong ngành mã hóa còn sống sót bắt đầu tìm kiếm người đã 「dự đoán Bitcoin sẽ bị cắt giảm」 vào cuối năm 21 trên toàn mạng. Họ đã tìm thấy Phó Bình.

「Họ bắt đầu sâu rộng suy ngẫm về nguyên nhân của biến động tài sản,」 Phó Bình nói, 「Có hàng trăm nghìn đô la Bitcoin trong tay, bạn không thể chỉ nắm giữ không làm gì được phải không? Để quản lý, bạn phải trước tiên biết rõ điều đó là gì.」

Trong quan điểm của anh, năm 2026 sẽ là 「Năm điểm mốc của Người Hoa trong lĩnh vực mã hóa」, vấn đề chính là về quản lý tài chính.

Hai mươi năm trời, Hoa Kỳ đã hoàn thành việc phân tầng thuộc tính quản lý tài sản mã hóa, chuyển hoàn toàn thuộc tính thanh toán cho stablecoin, và Bitcoin đã được xác định rõ ràng là một loại hàng hoá có chức năng bảo toàn giá trị. Sau khi kiến trúc được xác định rõ ràng, tài chính truyền thống mới có lý do tham gia.

「Điều này giống như vào cuối những năm 70, sau khi hệ thống Bretton Woods tách rời, Wall Street đột ngột có được tài sản tỷ giá, tài sản hàng hoá, trái phiếu lãi suất,」 Phó Bình nói, 「Blythe Masters của JP Morgan (phiên âm như "bill master" trong tiếng Anh) không phải là người phát minh ra các tài chính phái sinh, chỉ là cô ấy nắm bắt cơ hội lịch sử đó.」

Phó Bình cho rằng điều mà anh đang nắm giữ bây giờ, chính là cơ hội tiếp theo như vậy.

Dưới đây là trích đoạn trò chuyện giữa BlockBeats và Phó Bình trong sự kiện đó.

Một、「Sự sụp đổ vào năm 2022, là điểm xuất phát khi tôi và giới tiền điện tử ngồi lại trao đổi」

Câu hỏi: Tại sao anh muốn tham gia NewFire vào thời điểm này?

Phó Bình: Lúc đầu là vào lần sụp đổ đó vào năm 2022. Lúc đó Bitcoin từ 6 đến 7 vạn đô la bị trượt giá xuống còn hơn 2 vạn, những người hodler chắc chắn đã chịu đựng một số cú sốc lớn. Nhưng đối với họ, tôi cảm thấy ảnh hưởng lớn hơn không phải là việc có lời hay thua, mà là họ bắt đầu suy nghĩ sâu hơn một vấn đề, nguyên nhân gây ra sự dao động của tài sản này là gì?

Bạn nhất định phải tìm ra nguyên nhân làm cho nó dao động. Nếu không, sẽ rất mơ hồ. Bạn có vài chục nghìn đô la trên tay, làm sao để quản lý tài sản? Không thể giữ im không phải không sao? Nếu muốn quản lý, thì phải biết tài sản này là gì, mới có thể quản lý được.

Sau này tôi biết, họ đã tìm kiếm trên mạng, để tìm ai đó đã từng nói vào cuối năm 2021 rằng Bitcoin sẽ giảm mạnh giá. Họ đã đuổi theo lý do đằng sau người đó. Rồi họ đã tìm thấy cuộc phỏng vấn của tôi lúc ấy, thấy rằng đó là cái nghe có vẻ đáng tin cậy nhất, và bắt đầu tiếp xúc.

Mục đích của việc tiếp xúc rất đơn giản, chúng tôi ngồi lại, lẫn nhau hỏi, xã hội tiền điện tử trước đây là gì? Bản thân chúng tôi, tài chính truyền thống, hiện tại đang nhìn nhận cái này như thế nào?

Tôi có nền tảng tài chính truyền thống. Bạn nói sàn giao dịch, ngày xưa cái quầy giao dịch ở các Sở giao dịch Tài chính các tỉnh, giao dịch ngoại khối, giao dịch hàng hoá, tôi đều tham gia qua. Nên từ cái nền tảng đó, tôi ngay đầu tiên đã biết, cái lõi của sàn giao dịch tiền điện tử của bạn là gì. Mọi người dễ dàng chia sẻ tư duy. Dù bạn đang làm trong giới tiền điện tử, tôi đang làm trong tài chính truyền thống, nhưng tìm ra cùng một cái lõi.

Sau khi trao đổi, chúng tôi bắt đầu bổ sung lẫn nhau. Bạn kể cho tôi nghe về quá trình phát triển của bạn vào những năm đó, nhận thức của bạn là gì, tôi sẽ kể về nhận thức hiện tại của chúng tôi với vấn đề này. Sau khi trao đổi xong, chúng tôi đạt được sự đồng thuận. Khi có đồng thuận, mọi người cảm thấy rằng cả hai bên đều có ý nghĩa.

Đối với tôi, việc thêm một loại tài sản mã hóa vào danh mục đầu tư sẽ trở thành một phần mới của Wall Street. Giống như vào cuối thập kỷ 70, sau khi hệ thống Bretton Woods bị rút lui, đã có tài sản tỷ giá, tài sản hàng hóa, hợp đồng tỷ lệ lãi suất, tất cả đều vậy.

Blythe Masters từ JP Morgan chính là biểu tượng của thời kỳ đó. Cô ấy đã tận dụng cơ hội lịch sử từ cuối thập kỷ 70 đến đầu thập kỷ 80, và về cơ bản đã tạo ra trụ cột của toàn bộ ngành tài chính phái sinh và FICC của Wall Street.

Dưới sự hỗ trợ của công nghệ AI hiện tại, sự hợp nhất giữa hai lĩnh vực sẽ mang lại cơ hội tương tự. Liên minh mạnh mẽ không phải là điều tốt nhất sao? 1+1 lớn hơn 2.

Đây chính là lý do tại sao tôi nói rằng, họ hiện tại đã khác biệt rất nhiều so với quá khứ. Rất nhiều sự khác biệt.

Hai, "Chủ nghĩa Nguyên Thủy, là một loại tôn giáo, không phải là một tài sản"

Câu hỏi: Ông vừa dùng một thuật ngữ rất Crypto, "Chủ nghĩa Nguyên Thủy". Từ này ông học từ ai?

Phó Bằng: Chắc chắn là nhóm của các bạn, nhóm người từng hoạt động trong cộng đồng tiền mã hóa. Tôi là bạn của họ.

Mọi người quen biết tôi đều biết, chúng tôi luôn tiến hành nghiên cứu trực tiếp để thực hiện bất kỳ giao dịch chiến lược nào. Khi đồng Yên thụt giảm vào năm 2012 khi ông Abe lên nắm quyền, vị Bộ trưởng Tài chính Mỹ cũng là lúc đó đến từ Hồng Kông đến Tokyo tiến hành nghiên cứu, tôi ngay lập tức theo kịp và quay lại Bắc Kinh nghiên cứu. Chúng tôi thích làm những việc mà chắc chắn không bao giờ để bất kỳ điều gì trở nên bất ngờ.

Bạn biết không, trước 15 đến 20 ngày trước sự kiện tấn công Iran, tôi ở đâu? Tôi đang ở Abu Dhabi, nhìn xa đến Iran đối diện. Không phải để chuẩn bị trốn tránh. Rất nhiều bạn bè đều nói, "Trong mười hai năm qua, chúng tôi đã nhận thấy, trước mỗi sự kiện quan trọng, ông Phó luôn có mặt."

Tôi muốn hiểu về cộng đồng tiền mã hóa, tôi sẽ không đọc thông tin trên mạng. Điều đơn giản nhất là, quen biết những người lớn hiện đang sống trong cộng đồng, quen biết một người có thể quen biết tất cả, chỉ cần trò chuyện ở một vòng là được.

Câu hỏi: Sau hơn một năm trò chuyện với họ, ấn tượng lớn nhất của ông là gì?

Phó Bằng: Tôi chắc chắn nói với bạn, những người đứng đầu này đã không còn giống như trước. Là những người dưới cùng vẫn cảm thấy họ là những người theo đuổi Chủ nghĩa Nguyên Thủy như những người trước đây, nhưng bạn đã không còn là họ nữa. Bây giờ họ không khác gì Wall Street, không khác gì những người Wall Street, không có bất kỳ sự khác biệt nào.

Câu hỏi: Trong những người đứng đầu này, ai đã ảnh hưởng ông nhiều nhất?

Phó Bằng: Họ đều nhận ra, nhận thức của họ tương tự nhau. Ngoài trừ thì tôi không quan tâm, nhưng nếu trò chuyện riêng, nhận thức của họ tương tự nhau. Chắc chắn không phải câu chuyện của bạn, của họ ngày xưa.

Tất nhiên, có một số người không theo kịp thời đại, họ vẫn ở lại ở giai đoạn trước đó, họ không nhận ra rằng thời đại đang thay đổi, thị trường đang thay đổi, cấu trúc đang thay đổi, người tham gia đang thay đổi. Vì vậy, cả cách họ thể hiện công khai lẫn cá nhân cho bạn cảm giác vẫn tuân thủ theo khái niệm trước đây. Nhưng với những người mà tôi đã tiếp xúc, họ không phải như vậy.

Điều này cũng là lý do tôi nói rằng, họ thực sự đã hòa trộn với Wall Street.

Q: Sức mạnh tài chính này, đã không còn chứa chấp cách chơi cũ?

Phó Bằng: Cũng không phải là không chứa chấp. Ông có quan điểm thế nào khi nhìn vào Trung Quốc, Sở giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, Sở giao dịch Chứng khoán Thâm quyến, Sở Thương mại Dương Đông, Sở Thương mại Lớn Quảng Châu, Sở giao dịch Trái phiếu Thượng Hải, bây giờ còn thêm Cung cấp hàng hóa Quảng Châu, ông còn nghĩ rằng những cái này đều tuân thủ quy định không?

Trước đây, Trung Quốc đã từng trải qua giai đoạn phát triển mạnh mẽ, phải không? Tình hình thị trường cổ phiếu như thế nào vào thập niên 90?

Nhưng từ sau hai vòng kiểm soát tài chính vào năm 2002, 2003, và từ năm 2014, 2015, sau hai vòng kiểm soát đó, thời đại sau đó còn là thời đại không? Chắc chắn không phải.

Những người đã mang theo thẻ căn cước để tham gia mua cổ phiếu Thượng Hải, tham gia chứng khoán quyền, tham gia hợp đồng tương lai trái phiếu quốc gia, thậm chí tham gia thị trường hàng hóa hàm nghệ, nếu họ giữ nguyên nguyên tắc từ thời kỳ đó, rồi hiện tại quay trở lại thị trường này để chơi, liệu đó vẫn cùng một thứ không? Chắc chắn là cùng một thứ, nó chỉ là sản phẩm của giai đoạn đó.

Bitcoin, tiền điện tử, từ góc nhìn của chúng tôi, không có sự khác biệt.

Ba, "Năm 2026 là năm Nguyên tố, từ nay mọi người sẽ nhớ sự kiện này"

Q: Tại sao trong mạng lưới tiền điện tử, những năm đầu tiên chủ yếu là giới trẻ, hoặc là người cao tuổi trung niên có đạo đức?

Phó Bằng: Sự không can thiệp thực sự từ người làm công việc tài chính không có lý do. Trong giai đoạn đầu, chúng ta có thể không chắc chắn rằng sẽ thắng, hoặc giá phải trả sẽ rất cao.

Liệu những chuyên gia hàng đầu này có trải qua giá phải trả không? Tất cả đều đã trải qua. Đối với những người làm công việc tài chính truyền thống, việc đó không đáng giá.

Nhưng bây giờ, mọi người bắt đầu tham gia. Tôi cá nhân cho rằng, năm 2026 sẽ là một năm nguyên tố. Sau này khi nhìn lại, năm 2026 rất có thể sẽ được nhớ đến, với một nhân vật từng làm việc trong FICC truyền thống chuyển sang Crypto là biểu tượng, là năm của mạng lưới tiền điện tử trong cộng đồng người Hoa, là năm của sự hòa trộn giữa tài chính truyền thống và tài chính tiền điện tử, cũng thông báo cho thị trường tiền điện tử và tài sản tiền điện tử bước vào một giai đoạn hoàn toàn khác biệt.

Q: Ông thấy yếu tố quyết định quan trọng là gì?

Phó Bổn: Biến số lớn nhất của ngành này là việc, sau mười năm lắng đọng pháp lý tuân thủ, lớp phân cấp giám sát đã làm cho tính chất dựa trên logic của tài sản giao dịch trở nên rất rõ ràng. Thứ hai là sự tham gia liên tục từ Wall Street, vốn truyền thống liên tục tham gia, tỷ lệ như một phần tử cấu hình tài sản đang tăng lên. Vậy nên chúng ta tự nhiên sẽ bước vào.

Câu hỏi: Vậy các giao dịch không thể dễ dàng rời khỏi tầng lớp giao dịch nữa à?

Phó Bổn: Như 50 năm trước, trước thập niên 70 bạn chỉ có thể giao dịch cổ phiếu, vạch kẻ, cử chỉ, bảng đen. Sau những năm 70, 80, bạn bắt đầu có thể giao dịch tỷ giá, hàng hoá, trái phiếu, có thể sử dụng hợp đồng trao đổi lãi suất, trao đổi, sản phẩm tài chính phái sinh để giao dịch. Nó tự nhiên bước vào chuỗi giao dịch của bạn.

Nó biến mất chứ? Chắc chắn không biến mất. Nó chỉ có thể tăng. Hiện nay có thêm một phần tăng.

Bốn, "Bitcoin không phải là vàng số, nó là tài sản AI"

Câu hỏi: Bạn không đồng ý với việc Bitcoin là "vàng số", vậy giá trị cố định của nó dựa trên điều gì?

Phó Bổn: Nó dựa trên thanh khoản và định giá.

Câu hỏi: Logic định giá lại đặt ở đâu?

Phó Bổn: Nó không phải là "của nó" định giá. Nó là định giá của tài sản AI.

Hãy nghĩ về việc tạo ra Bitcoin, bản chất là một bộ sức mạnh tính toán cộng với một bộ thuật toán, cuối cùng thêm một "bảo dưỡng giá trị". Tôi không biết Satoshi Nakamoto là ai, nhưng chúng tôi rất rõ ràng về con đường thiết kế của nó, vì con đường này giống như hạt nhân logic cơ bản của việc thiết kế bất kỳ loại tài sản tài chính nào.

Một tài sản tài chính muốn tạo ra biến động giá, muốn tạo ra sự thống nhất giá trị cho mọi người, cũng chính là điều bạn gọi là "đồng thuận," nó phải có một số thuộc tính.

Tôi sẽ đưa ra một ví dụ, lưỡi dao Butterfly trong CSGO. Nó không ngừng tạo ra, khó thu được, giá trị của nó có thể tăng và biến động, lý do là nó có bảo dưỡng giá trị. Nếu hôm nay bất ngờ tung ra thị trường thêm 1000 cây lưỡi dao Butterfly, thì không có lý do gì nó không sụp đổ.

Từ thiết kế, Bitcoin hoàn toàn thấu hiểu mọi liên kết của tài sản AI, phần cứng tiền mặt, sức mạnh tính toán ở giữa, thuật toán ở cuối, đến việc tạo ra giá trị, và sau đó giới hạn số lượng tạo ra để bảo dưỡng giá trị. Khi bạn xem qua chuỗi này, nó chính là một mô hình chuẩn mực của một thứ tự tự nhiên cho tài sản AI với chức năng bảo dưỡng giá trị. Mô hình này đã ra đời.

Câu hỏi: Vậy nó thực sự không có "giá trị" à?

Phó Poling: Giá trị của Bitcoin là gì? Chức năng thanh toán đã bị tách ra. Vậy chức năng giá trị ở đâu? Trong thực tế, nó giống như vàng.

Vậy bạn nói cho tôi chức năng giá trị của vàng ở đâu? Ở lòng tin. Bạn có thực sự mang thanh vàng đi mua cà phê không? Cũng không thể.

Năm, "Đồng Thịnh Hành Là Sự Tấn Công, Không Phải Phòng Thủ"

Câu hỏi: Trong ngành có một quan điểm rằng Bitcoin sẽ trở thành hầm lưu trữ cho đồng Đô la ổn định. Vòng lặp này, Hoa Kỳ đang cố giải quyết vấn đề nợ công Mỹ, giá trị cuối cùng của đồng ổn định được phát huy trong giá của Bitcoin. Anh có đồng ý không?

Phó Poling: Không đồng ý.

Mặc dù bản chất của đồng ổn định âm mưu hướng mắt về nợ công Mỹ, nhưng đặc tính thực sự của nó là chức năng thanh toán. Vì vậy, mục tiêu thực sự của đồng ổn định là đưa tất cả các khu vực trước đây không thể được mạng lưới tài chính truyền thống phủ sóng vào hệ thống thanh toán bằng Đô la.

Nếu bạn nghĩ rằng đó là phòng thủ, hãy hiểu rằng đó là cuộc tấn công. Nó không phải là phòng thủ, nó đang tấn công.

Con đường của tài chính truyền thống là gì? Nộp đơn xin giấy phép, mở chi nhánh ngân hàng, hòn đảo, máy rút tiền tự động, nhân viên giao dịch, dữ liệu phía sau, cáp quang. Nhìn vào tương lai châu Phi, không có ngân hàng, không có chi nhánh, một sợn sao tiến vào siêu thị, siêu thị đó trở thành nơi giao dịch. Tôi mua chai nước của bạn, chỉ cần chạm vào ví là xong.

Tại sao đồng ổn định không thể giao động? Bởi vì chỉ có điều không giao động mới dễ dàng được công nhận bởi công chúng như một công cụ thanh toán. Điều này cũng trả lời câu hỏi trước đó, Bitcoin tại sao không thể sử dụng trong thanh toán? Tần suất biến động quá lớn.

Câu hỏi: Nếu Bitcoin không phải là hầm lưu trữ, vị trí của nó trong toàn bộ hệ thống là gì?

Phó Poling: Cuối cùng, Bitcoin chắc chắn sẽ trở thành một phần của việc phân bổ tài sản đa dạng.

Bạn có số lượng lớn thu nhập ở tay trái, thường xuyên hoặc vốn, bạn sẽ phân bổ trái phiếu Mỹ, cổ phiếu Mỹ, vàng, tài sản mã hóa. Trong các tài sản dự trữ, tỷ lệ tài sản mã hóa sẽ tương tự như vàng, từ từ lên một chút. Sự thăng tiến thực sự lớn nhất là cổ phiếu, là cổ phần, không phải hàng hóa.

Tổng cung của Bitcoin là có hạn. Nếu bạn hiểu nó như một "nợ công Mỹ," thì giá của nó có thể tăng vô hạn. Nhưng có thể không? Không thể. Tất cả giá trị đều phụ thuộc vào bạn duy nhất? Không thể, máy chủ nổ một cú là chết toàn bộ.

Vì vậy, bạn có thể nói rằng nó sẽ được bao gồm trong một trong những tài sản dự trữ, không vấn đề. Nhưng việc "nó sẽ trở thành tài sản dự trữ" và "giá trị dự trữ sẽ trở thành tài sản dự trữ" là hai khái niệm hoàn toàn khác nhau. Cách nói đầu tiên sẽ mang lại hình ảnh tăng giá vô hạn; cái thứ hai chỉ là một sự mở rộng của khung nhìn bình thường, không thay đổi logic biến động của tài sản.

Sáu, "Hợp nhất chỉ có một chiều, bạn hãy hòa nhập với Wall Street"

Câu hỏi: Hội nghị lần này có một sự khác biệt rõ rệt, những người có nền tảng tài chính truyền thống (bao gồm bạn và Tiêu Phong) đã đến. Điều này là sự thay đổi môi trường như thế nào?

Phó Bằng: Không liên quan đến "hội nghị". Khi chúng tôi chọn vấn đề, chúng tôi không quá xem xét về lý do cá nhân, mà là về thời đại.

Giống như bạn hỏi tôi về việc tại sao tôi từ Luân Đôn sang Trung Quốc vào tháng 5, 6 năm 2009. Chức danh chính thức mà bạn thấy không phải là công việc chúng tôi đang làm. Lúc đó, cơ hội lớn nhất là một giao dịch trong tài sản toàn cầu, đưa USD có lãi suất thấp sang VND có lãi suất cao.

Khi khủng hoảng tín dụng Mỹ cần 6 đến 8 năm để xử lý, mức lãi suất ở giai đoạn này sẽ rất thấp, và điểm nhấn của giao dịch tài chính là carry trading. USD có lãi suất thấp đến hộ gia đình Trung Quốc tăng đòn bẩy, tài sản VND là tài sản có lãi suất cao, sinh lợi suất cao. Bạn chỉ cần phối hợp giữa bên cho vay và bên tài sản là được. Bên vay ở nước ngoài, bên tài sản ở nước trong.

Cơ hội lớn như vậy, ở Luân Đôn còn làm gì? Dĩ nhiên là phải tới mặt trận.

Bây giờ cũng vậy. Chúng tôi chọn hướng này vì đã nhìn thấy, trong 5 đến 10 năm tới, tài sản mã hóa sẽ nhanh chóng trở thành một phần của Wall Street.

Tôi nói về hòa nhập, cuối cùng hòa nhập chỉ có một hướng, chỉ có thể bạn hòa nhập với Wall Street, không thể là Wall Street hòa nhập với bạn. Bạn đã nghĩ quá nhiều về điều đó. Wall Street sẽ thay đổi vì công nghệ blockchain và AI, nó sẽ thay đổi, nhưng nó không hòa nhập với bạn. Chỉ có thể là bạn hòa nhập với nó.

Vì cả hai đều sẽ hòa nhập thành một phần, chúng ta phải làm sao để không bị tụt lại? Ai bước đầu tiên, sẽ để lại dấu vết trong dấu tích lịch sử. Tiêu Phong họ, có thể được coi là khá sớm.

Bảy, "Chúng tôi nắm giữ Bitcoin, nhưng không phải loại nắm giữ mà bạn hiểu"

Câu hỏi: Bạn có nắm giữ Bitcoin và Ethereum không?

Phó Bằng: Nắm giữ. Nhưng "nắm giữ" của chúng tôi không giống với cách bạn hiểu.

Ngành công nghiệp mã hóa gọi đó là nắm giữ do niềm tin. Đối với chúng tôi, đó hoàn toàn không phải, và không thể là thế. Đó chỉ là một phần của phân bổ tài sản.

Giống như tôi làm FICC cho tài sản lớn, tôi phân bổ tài sản giao dịch tỷ giá, tài sản lãi suất, tài sản hàng hóa, tài sản cổ tức, trái phiếu, cổ phiếu, ETF hàng hóa, và sử dụng hợp đồng tương lai, quyền chọn, chứng khoán tương lai và nhiều công cụ khác. Bitcoin đối với tôi, chỉ đơn giản là một loại tài sản, và tôi cũng sẽ phân bổ nó.

CME có hợp đồng tương lai Bitcoin, còn bạn có Bitcoin với ngay. Chúng tôi sẽ sử dụng hợp đồng vĩnh viễn không? Không. Dụng cụ đó dành cho việc sử dụng đòn bẩy cao, đối với phân bổ tài sản chúng tôi sẽ không sử dụng. Liệu có thực hiện tùy chọn Bitcoin không? Có.

Vì vậy, để nói đúng, đó chỉ là một phần của việc phân bổ tài sản của chúng tôi. Tôi đã phân bổ, điều đó có nghĩa là tôi đang giữ. Nhưng việc giữ của tôi và việc giữ của bạn ở thời kỳ trước này, đó là hai khái niệm khác nhau.

Q: Vậy tỷ lệ phân bổ Bitcoin phù hợp là bao nhiêu?

Phóng: Không tồn tại sự phù hợp. Điều đó phụ thuộc vào chiến lược của cả hồ sơ tài sản của bạn.

Ví dụ, quỹ mới của Tân Hỏa, chiến lược có thể tập trung vào Crypto, tỷ lệ sẽ cao hơn. Tôi lại làm FICC truyền thống, tỷ lệ sẽ tương đối ít hơn. Chúng ta chỉ là một người từ phía đông nhà vào, một người từ phía tây nhà vào thôi.

Không có "phù hợp nhất" bên trong. Giống như tôi đang đùa, người yêu phù hợp nhất với bạn là ai? Đối với bạn, người mang lại sự thoải mái là người phù hợp nhất. Mỗi người khác nhau, không có tỷ lệ cụ thể phân bổ, chỉ có mức độ tương đối.

Tám, "Ethereum, BNB, về bản chất chỉ là Bitcoin biến đổi cao hơn"

Q: Vậy bạn nghĩ gì về Ethereum? Nhiều người cảm thấy nó khác logic so với Bitcoin.

Phóng: Không có giống nhau. Để nói đúng, chỉ là "khái niệm Bitcoin" trên từng chuỗi.

Thậm chí còn bao gồm BNB, Ethereum về bản chất chỉ là Bitcoin biến đổi cao hơn.

Nếu bạn muốn thu nhập cân đối với biến động bình thường, đánh giá, thì đó là Bitcoin; nếu bạn muốn 2 lần, 3 lần, 5 lần, thì đó là Ethereum; bạn muốn 10 lần, đó là BNB; muốn 100 lần, là thần chú Làm được. Chỉ đơn giản như vậy. Đó chỉ là sự khác biệt về biến động, vì tất cả các nguồn, niềm tin nguồn gốc, đều nằm trong Bitcoin.

Nếu Bitcoin sụp đổ, yên tâm, tất cả sẽ sụp đổ. Vấn đề hiện tại là nó không sụp đổ. Nó biến động 2%, nhưng bên kia có thể lên 5%, 10%, 30%, nhưng đều hai chiều, lên phía này cũng tăng gấp đôi, xuống phía này cũng giảm gấp đôi.

Vì vậy cuối cùng chỉ cần xem bạn muốn nhận được gì. Phân bổ tài sản có thể chỉ phân bổ Bitcoin, phần còn lại tùy thuộc vào sở thích rủi ro của bạn mà bạn có thể tiếp tục điều chỉnh. Đó chính là câu trả lời.

Chín, "Sau khi hóa phổ biến thì chắc chắn sẽ đi đến quá trình hóa phổ biến, câu nói này khiến ai cũng xúc động, nhưng đó là sự thực"

Q: Ông nói rằng năm 2026 là thời kỳ của hoàng kim, có thể hiểu là thị trường tiền mã hóa đang trải qua quá trình hóa viện trợ, hóa phổ biến không?

Phóng: Để chính xác, sau khi được cung cấp thêm chức năng cho các tổ chức, sẽ không thể tránh khỏi việc loại bỏ người tiêu dùng cuối cùng. Nói trắng ra, có hoặc không có điều này cũng không quan trọng, miễn là đòn bẩy và biến động giá cả cao như vậy, người tiêu dùng cuối cùng sẽ bị loại bỏ. Mặc dù câu này đau lòng, nhưng đó là thực tế.

Tương tự như trong quá khứ của Trung Quốc, có bao nhiêu người dân đã cược tất cả vào đậu xanh hoặc đậu đỏ, nhưng cuối cùng chỉ có rất ít người sống sót. Chỉ có một số lượng rất ít lớn lên. Nhưng nhớ rằng, những người thực sự lớn thường là những người đã kiếm được tiền từ trò chơi, sau đó nhanh chóng chuyên môn hóa.

Mười. "Kết cục của MSTR, là một cổ phiếu ngân hàng"

C: Ông nghĩ gì về công ty MSTR?

Phóng: Tôi nghĩ rằng, trong tương lai nó sẽ trở thành một công ty có doanh thu xác định sau khi quy mô mở rộng đến một mức độ nhất định. Vì vậy, nó giống như một cổ phiếu ngân hàng. Ở một giai đoạn sau này, sự định giá của nó sẽ giống như một cổ phiếu ngân hàng.

Tất nhiên, hiện nay nó vẫn đang ở giai đoạn phát triển sớm, quy mô thị trường đang mở rộng, định giá đang mở rộng. Điều này không khác gì vòng đời của ngành công nghiệp theo Carlota Perez, giai đoạn phát triển sớm, mở rộng thị trường, mở rộng định giá, nhưng sau khi đi vào giai đoạn trưởng thành, nó sẽ trở thành một cổ phiếu ngân hàng hoàn toàn.

C: Làm thế nào để xác định nó đã đi vào giai đoạn trưởng thành?

Phóng: Theo vòng đời của ngành công nghiệp, thông thường, giai đoạn sớm, sau đó là mở rộng định giá, mở rộng thị trường, sau đó có một đợt giảm định giá, sau khi giảm định giá xong, những công ty tốt nhất có thể sống sót được xác định, bắt đầu đi vào "phần giá trị", khi đi đến đỉnh điểm của phần giá trị thì gọi là giai đoạn trưởng thành.

Bạn có thể không quen với MSTR, nhưng chắc chắn quen với Nvidia.

Nvidia hiện đã trở thành một "tài sản giá trị cũ". Khi nào họ giảm định giá? Vào năm 2022 khi giá Bitcoin giảm xuống còn 20 nghìn đô, Nvidia giảm 70%. Giai đoạn đó nằm trong "giai đoạn sớm" của khung mô hình của Perez, mọi người có kỳ vọng vào tương lai của họ như một cái cọp AI, nên đã định giá họ ở mức 1 nghìn tỷ. Khi thanh khoản trở nên căng thẳng, họ phải loại bỏ mô hình định giá cũ (card đồ họa), kết thúc giai đoạn giảm định giá. Với sự xuất hiện của ChatGPT, AI nếu không có N card thì là vị trí của Nvidia đã được xác nhận, Nvidia tái thiết lập giá trị, tái thiết lập giá trị lõi về sức mạnh tính toán, khởi đầu cho sự tăng trưởng giá trị, 1 nghìn tỷ, 2 nghìn tỷ, 3 nghìn tỷ. Khoảng lúc khoảng 3 nghìn tỷ, định giá không còn mở rộng nữa. Bạn có kiếm tiền thì vốn hóa thị trường tăng lên; không kiếm tiền, thì không tăng. Đến lúc đó, định giá đã trở thành xác định.

Điều gì gọi là xác định? Khi bạn còn ở Trung học, đối với bạn, định giá là "thi vào Đại học Quốc gia Hà Nội". Cuối cùng bạn đã đậu Đại học Quốc gia Hà Nội, điều đó trở thành xác định, mọi người sẽ không còn kỳ vọng vào việc bạn có thể thi vào Đại học Quốc gia Hà Nội hay không nữa, lúc đó họ chỉ quan tâm kết quả học tập của bạn tại Đại học Quốc gia Hà Nội thôi.

英伟达 từ năm 2016 đến nay đã trải qua một chu kỳ hoạt động tiêu chuẩn. Các công ty tốt trên thị trường chứng khoán đều tuân theo con đường chuẩn này. Việc phân tích cổ phiếu tại thị trường chứng khoán có đơn giản không? Rất đơn giản, bạn chỉ cần biết công ty đang ở giai đoạn nào và sẽ bị ảnh hưởng bởi loại yếu tố nào. Giai đoạn định giá dễ bị ảnh hưởng bởi tính thanh khoản và tâm lý thị trường; giai đoạn giá trị dễ bị ảnh hưởng bởi ngành nghề và chu kỳ kinh tế. Phương pháp论就这么đơn giản。

Đối với những công ty "phần cứng" trong cộng đồng tiền điện tử (DAT 公司), họ hiện đang ở giai đoạn sớm.

Mười một, "Làm Nhà Kinh Tế Trưởng tại New Fire, không khác gì so với trước đây"

Câu hỏi: Sau khi tham gia New Fire, công việc của anh sẽ khác gì so với việc làm Nhà Kinh Tế trưởng tại một công ty chứng khoán trước đây?

Phó Bộ trưởng: Không có gì khác biệt.

Đừng bao giờ bị mê hoặc bởi chức danh và công việc. Trong suốt hơn 20 năm qua, điều chúng tôi làm là nhất quán, những việc chúng tôi thực hiện không bao giờ thay đổi dưới lớp vỏ của chức danh. Những gì bạn thấy chỉ là chức danh ở mặt bề ngoài, công việc bên dưới vẫn không đổi.

Hôm nay đến với New Fire cũng vậy. Công việc tôi phải thực hiện chỉ là sự hòa nhập với New Fire, không phải là tôi thay đổi chức danh, từ việc FICC sang Creator. Không phải vậy. Đó là khi thời đại hòa nhập, tôi mới đến làm việc.

Giống như vào năm 09, 10 tôi trở về nước, chức danh chính thức tôi đảm nhận là tư vấn cho công ty tương lai. Tại sao? Bởi vì có một lượng lớn tiền USD nước ngoài muốn vào trong nước, hoặc thông qua mục điều chỉnh vốn (Ngân hàng Nhân dân phải quản lý), hoặc thông qua mục thương mại. Điều này dẫn tôi phải làm việc với các thương nhân hàng hóa lớn. Vậy thì phương pháp tiếp cận nhanh nhất các thương nhân hàng hóa đó là gì? Những thương nhân này không phải là khách hàng của công ty tương lai sao?

FICC+C cũng vậy. Tôi muốn tìm thấy các kiến trúc sư trong ngành Crypto, đó chính là năng lực của tôi, tôi có thể trực tiếp tiếp cận các bậc thầy này. Mọi người hãy tham gia vào quá trình hòa nhập. Sau quá trình hòa nhập, bạn học từ FICC, chúng tôi học từ Crypto, hoàn thiện toàn bộ cơ cấu. Không có gì khác biệt.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia