Mọi người đều hy vọng rằng cuộc chiến ở Trung Đông sẽ kết thúc sớm.

Tuyên bố "rút quân trong ba tuần" của Trump, lịch trình thăm Trung Quốc vào tháng 5 đã được xác định, 10 tàu dầu được phép đi qua eo biển Hormuz, Bộ trưởng Ngoại giao Iran và Chủ tịch Quốc hội được loại khỏi danh sách bị trừng phạt, tin đồn về cuộc tiếp xúc bí mật giữa Mỹ và Iran...

Những dấu hiệu này đều chỉ đến khả năng lớn của việc kết thúc sớm cuộc chiến ở Trung Đông.

Thời điểm tốt nhất để kết thúc cuộc chiến là ngày hôm qua, thời điểm thứ hai là bây giờ. Đối với chính phủ Trump, việc kéo dài cuộc chiến không mang lại lợi ích nào. Nhiệm vụ trước mắt của ông không phải là lựa chọn giữa "tốt và xấu", mà là "xấu và tồi tệ nhất". Chỉ có thông qua việc giải quyết nhanh chóng càng có thể tránh được nguy cơ cuộc chiến lan rộng, ảnh hưởng đến cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11 năm nay, và thậm chí là cuộc bầu cử Tổng thống vào năm 2028.

Eo biển Hormuz và cuộc chiến về năng lượng

Nếu cuộc chiến thực sự đi đến hồi kết, eo biển Hormuz sẽ trở thành trạng thái như thế nào? Nó sẽ bị đóng cửa lâu dài không?

Thực tế cho thấy, khả năng này thực tế không cao. Thậm chí khi chế độ chính trị Iran không thay đổi, sau một đợt tấn công quân sự, sức mạnh tổng thể của họ cũng sẽ giảm sút rõ rệt, khó mà có thể dựa vào một eo biển duy nhất để đối đầu toàn cầu.

Quan trọng hơn, đây không chỉ là vấn đề của Châu Âu. Thực tế, người đầu tiên chịu áp lực có thể là một trong những khách hàng quan trọng nhất của Iran, Trung Quốc.

Châu Âu vẫn có thể nhập năng lượng từ các khu vực khác, nhưng mức độ phụ thuộc vào eo biển Hormuz của Trung Quốc cao hơn nhiều. Khi lối đi biển bị chặn lâu dài, áp lực mà Trung Quốc phải chịu sẽ trở nên trực tiếp hơn. Do đó, một biến thể cốt lõi của vấn đề này, thực tế là thái độ của phía Trung, đặc biệt là cách họ tương tác, hòa giải với Mỹ, có thể trở thành yếu tố quyết định ảnh hưởng đến tình hình tiếp theo.

Đồng thời, khả năng chịu áp lực của Mỹ trong vấn đề này rõ ràng lớn hơn nhiều. Trong vài năm qua, mức độ tự sản xuất năng lượng của Mỹ đã tăng mạnh, họ không còn phụ thuộc cao vào dầu mỏ Trung Đông như trước. Về phía cung cấp, ngay cả khi eo biển Hormuz gặp vấn đề, tác động trực tiếp lên lãnh thổ Mỹ cũng tương đối hạn chế, những nước thực sự chịu ảnh hưởng chủ yếu là Châu Âu và các nước châu Á.

Tất nhiên, cũng có một tình huống màu xám hơn, nhưng cũng là hiện thực: Iran không nhất thiết có khả năng phong toả hoàn toàn eo biển, nhưng có thể chuyển sang "thu phí thông qua", yêu cầu phí vận chuyển giả mạo các tàu dầu qua lại. Cách tiếp cận này cũng sẽ gây ra sự rối loạn liên tục.

Mỹ đã tuyên bố rõ ràng không chấp nhận hành vi này, nhưng "không chấp nhận" và "không thể ngăn chặn", là hai vấn đề khác nhau.

Trong tình hình như vậy, cách tiếp cận của các quốc gia khác nhau có thể phân biệt, ví dụ, nếu để duy trì tồn tại, Iran có thể "giúp Trung Quốc" cho phép họ qua lại, con đường thương mại và dòng chảy có thể được tái thiết lập, một số môi trường trung gian: vận chuyển lại, bán lại, lợi nhuận từ chênh lệch giá, tất cả đều có thể xuất hiện, nhưng điều này có thể dẫn đến doanh nhân Trung Quốc mua dầu với giá rẻ sau đó chuyển bán trái phép sang châu Âu để đạt lợi nhuận cao, làm cho vấn đề trở nên phức tạp hơn.

Chính trị hỗn loạn tại Iran

Bài báo gần đây của The New York Times đã thực hiện một loạt bài báo về Iran, bao gồm nhiều nhà báo đã nghiên cứu lâu dài về chế độ độc tài. Họ đưa ra một nhận định then chốt: Hiện tại, bên trong Iran đang trải qua tình trạng phân hóa cao, cấu trúc quyền lực mập mờ, thậm chí ở một mức độ nào đó đã xuất hiện tình trạng "không ai thực sự đứng ra quyết định".

Theo báo cáo, vào thời điểm cuộc biểu tình quy mô lớn tại Iran vào năm 2019, chế độ Iran thực sự đã từng đến bên bờ sụp đổ, tình hình nội bộ rất yếu đuối, chỉ là bên ngoài không biết. Nhưng dường như, theo nhìn từ bề ngoài, lúc ấy, Ayatollah Khamenei đã thông qua một loạt biện pháp làm cho tình hình "được nén" hơn, khiến cho chế độ trở nên ổn định trở lại và vượt qua được cuộc khủng hoảng ấy.

Vấn đề hiện nay nằm ở việc Ayatollah Khamenei đã thiệt mạng trong một cuộc tấn công liên minh Mỹ-Israel cách đây 2 tháng, liệu con trai của ông, Mujeetaba, có thể thực sự ổn định tình hình trong mưa đạn và hỗn loạn, đó là một câu hỏi mà không ai có thể đưa ra câu trả lời chắc chắn.

Trên nền tảng này, chiến lược của Trump trở nên rõ ràng hơn, ông không chỉ đơn giản là đàm phán với một chính phủ ổn định, mà đang cố gắng nhận biết, thậm chí là lọc ra một phe cánh bên trong Iran nhiều "thân Mỹ" hơn hoặc hợp tác được hơn.

Một khi đạt được thỏa thuận, Mỹ có thể thông qua lực lượng bên ngoài điều hỗ trợ phe này lên ngôi.

Hiện tại, "lực lượng có thể được hỗ trợ nhất" nhất là Reza Pahlavi.

Hoàng tử nhỏ Pahlavi vượt biên 40 năm

Năm 1978, khi 17 tuổi, Pahlavi đã sang Mỹ để được huấn luyện phi công. Một năm sau, vào năm 1979, Cách mạng Hồi giáo bùng nổ, "triều đại Pahlavi" và "Đế quốc Iran" kết thúc, chế độ quân chủ cũng bị lãnh đạo. Sau đó, chính trị đã thay đổi, tên nước trở thành "Cộng hòa Hồi giáo Iran". Anh không bao giờ trở về, định cư tại Mỹ.

Bốn mươi năm tiếp theo, anh sống như một Hoàng tử lưu vong, lẻn qua giữa các viện tư duy và truyền thông ở phương Tây, luôn nằm trong tầm nhìn chính trị của Iran.

Không tên không việc, không việc không thành. Khi một chế độ cũ đổ vỡ, kẻ hung tàn nổi lên, việc sở hữu dòng máu triều đình cũ là tài sản chính trị lớn lao nhất.

Và hiện nay, Pahlavi trải qua "thời điểm cao điểm" đặc trưng nhất trong sự nghiệp lưu vong của mình. Vào cuối tháng 2 năm nay, khi Khamenei bị tiêu diệt trong cuộc hành động liên minh Mỹ-Israel, Pahlavi đã tiến hành chiến dịch chính trị mật thiết trong tháng 3.

Anh đã nhiều lần nhấn mạnh, mục tiêu của mình không phải là nhất định phục hồi hệ thống quân chủ, mà là để người dân Iran có tự do lựa chọn hệ thống chính trị. Nếu nhân dân chọn chế độ cộng hòa, anh sẽ chấp nhận. Anh thường xuyên xuất hiện trên truyền thông và hoạt động của Tây phương, kêu gọi các nước phương Tây áp đặt áp lực lên chính phủ Iran và hỗ trợ phong trào nhân quyền trong nước Iran (như cuộc biểu tình "Phụ nữ, Cuộc sống, Tự do" gần đây).

Sự kiện quan trọng nhất là bài phát biểu của ông ta tại Hội Nghị Hành Động Chính Trị Cánh Tả (CPAC) tổ chức tại Texas vào ngày 28 tháng 3 năm 2026, cũng như cuộc biểu tình ủng hộ được tổ chức tại Washington trong tháng đó.

Tại CPAC, bài phát biểu của Pahlavi rất cuốn hút, nội dung cốt lõi bao gồm: Liên kết tương lai của Iran với giá trị của Mỹ. Ông thông báo với khán giả rằng một Iran tự do sẽ không còn đe dọa hạt nhân, không còn ủng hộ khủng bố, không còn phong tỏa eo biển Hormuz. Hơn nữa, Iran sẽ thiết lập mối quan hệ đối tác chiến lược với Mỹ và Israel, điều này sẽ mang lại hơn 1 nghìn tỷ đô la tiềm năng cho nền kinh tế Mỹ.

Ở cuối bài phát biểu, ông ta thậm chí còn bắt chước khẩu hiệu của Trump và đặt ra câu nói kích động cả phòng: "Tổng thống Trump đang làm cho Mỹ trở nên vĩ đại, và tôi dự định làm cho Iran trở nên vĩ đại lại. MIGA."

Ông cũng cố ý đáp ứng một trong những nghi ngờ lớn nhất từ bên ngoài. Ông nói rằng Iran không phải là Iraq, ông sẽ không lặp lại sai lầm "đi giải trình hoá" như xưa, sẽ không để quyền lực trở thành tình trạng không chính phủ. Ông hứa sẽ giữ nguyên cơ quan quản lý hiện tại và một số cơ sở quân sự, chỉ loại bỏ tầng lớp cao cấp của áp bức tôn giáo.

Định cấu trúc của phương Tây cũng đã trải qua sự thay đổi lớn trong tháng này. Fox News, Jerusalem Post không còn giới thiệu ông ta là "người thừa kế vương giả trước đây", mà là "lãnh đạo phe đối lập Iran".

Một số người Mỹ gốc Iran tập trung ở quảng trường Capitol, kêu gọi sụp đổ Cộng hòa Hồi giáo Iran

"Vượt qua các thành phố, thế hệ và tầng lớp xã hội, Pahlavi đã trở thành con người phe đối lập duy nhất được công nhận rộng rãi, có tính hợp pháp thực sự, tên tuổi của ông ta được gọi trên khắp đất nước." Một bài báo trên Jerusalem Post chỉ rõ: "Đối với nhiều người Iran, ông không chỉ là một trong nhiều lựa chọn chính trị. Ông đại diện cho sự chia rẽ rõ ràng với Cộng hòa Hồi giáo và mối liên kết liên tục của Iran với các nước bên ngoài nó."

Pahlavi không chỉ là biểu tượng tinh thần, ông ta đã thực hiện nhiều công việc chuẩn bị mang tính thực tế trong hai năm qua.

Vào tháng 4 năm 2025, ông chính thức giới thiệu "Kế hoạch Thịnh vượng Iran" (Iran Prosperity Project), đó là một tài liệu hướng dẫn chuyển giao chính trị được viết bởi hơn 100 chuyên gia trong nhiều năm, kéo dài đến 170 trang. Lý lẽ cốt lõi của nó là dồn tập trung từ "làm thế nào để lật đổ" sang "những gì cần phải làm từ ngày lật đổ đến ngày thứ 180 sau đó", dỡ bỏ lệnh trừng phạt, thu hồi tài sản đóng băng nước ngoài từ 1,2 đến 1,5 nghìn tỷ đô la, tái thiết nguồn cung năng lượng, hợp nhất quân đội, tổ chức trưng cầu dân chủ toàn dân.

Điểm chú ý của ông là ngăn chặn Iran không rơi vào tình trạng hỗn loạn không chính phủ như Iraq hoặc Libya sau khi chế độ đổ vỡ.

Vào tháng 10 năm 2025, ông đã phát hành nền tảng kích hoạt số hóa đi kèm "Chúng Ta Lấy Lại Iran" (We Take Back Iran). Theo nhóm của ông, đến đầu năm 2026, đã có hàng chục nghìn thành viên lực lượng an ninh, cảnh sát và nhân viên chính phủ Iran hiện đang hoạt động thông qua nền tảng này đăng ký, cho biết họ sẵn lòng phản bội khi chế độ thay đổi.

Trong kế hoạch "Chúng Ta Lấy Lại Iran" của Pahlavi, tâm cược chính trị cốt lõi nhất là kêu gọi quân đội quốc phòng Iran (Artesh) phản bội. Lực lượng vũ trang này, với khoảng 350.000 người, tồn tại song song với Lực lượng Vệ binh Cách mạng (IRGC) trong cấu trúc, nhưng đã bị xem nhẹ trong thời gian dài.

Mâu thuẫn lâu dài trong quân đội nội bộ Iran

Mâu thuẫn lâu dài giữa hai lực lượng quân đội của Iran cũng là một lối vào khác của chế độ thay đổi ở Iran.

Trên một đất nước thiêng liêng được quân sự hóa cao như Iran, sự đối lập giữa Quân đội Quốc phòng (Artesh) và Lực lượng Vệ binh Cách mạng (IRGC) không phải là một việc xảy ra trong một ngày, mà là một vấn đề cấu trúc đã được gieo rắc từ khi xây dựng chế độ vào năm 1979, hai lực lượng vũ trang này hoàn toàn khác nhau về dòng máu và linh hồn.

Quân đội Quốc phòng là một quân đội chính thống của Iran có lịch sử lâu dài, truyền thống nghề nghiệp, quy tắc quân sự và kỷ niệm gia đình của nhiều chỉ huy trưởng lão luyện có thể truy vết về thời kỳ vương triều Pahlavi, một thời đại trước kia tuân thủ hơn trong khía cạnh dân tộc.

Về phía Lực lượng Vệ binh Cách mạng, đó là "quân đội tư nhân" được xây dựng bởi Khomeini và người tiền nhiệm của ông để củng cố chính quyền của mình, do đó Lực lượng Vệ binh Cách mạng không chỉ kiểm soát đội tên lửa tinh nhuệ nhất của Iran, tài khoản ngoại tệ bí mật dồi dào nhất, mà thậm chí thông qua đế chế thương mại khổng lồ của mình chiếm độc quyền ngành xây dựng, viễn thông và năng lượng của đất nước.

Tại thủ đô Tehran của Iran, một sĩ quan trung cấp của Lực lượng Vệ binh Cách mạng có thể sở hữu biệt thự xa hoa ở phía bắc thành phố, trong khi một thượng tá quân đội quốc phòng có thể đang lo lắng về việc cung cấp bảo hiểm sức khỏe cơ bản cho cả gia đình. Mâu thuẫn giữa hai bên đã leo thang đến điểm bão hòa vào năm 2026.

Theo báo cáo chiến trường vào giữa tháng 3 năm 2026, khi đối mặt với cuộc tấn công không kích từ ngoại vi, Quân đội Quốc phòng đã chịu trách nhiệm cho một lượng lớn nhiệm vụ phòng không hàng đầu và phòng thủ lãnh thổ, nhưng nguồn cung cấp thiếu thốn. Một số tin tức cho biết, Lực lượng Vệ binh Cách mạng, người kiểm soát đường hậu cần, đã từ chối cung cấp dịch chuyển y tế cho binh sĩ Quân đội Quốc phòng bị thương và thậm chí cướp đoạt đạn dược. Điều này đã gây ra sự giận dữ lớn lao trong Quân đội Quốc phòng.

Có dấu hiệu cho thấy, quân đội Mỹ hiện đang thông qua Qatar duy trì liên lạc không chính thức với cấp cao quân đội quốc phòng của Iran.

Những phân tích cuối cùng đều chỉ vào việc, trong bối cảnh ngày nay của Iran "thống trị của các thổ phỉ," quân đội Mỹ cũng đang nhận diện, đợi chờ và hỗ trợ chính quyền địa phương phù hợp nhất, để tái kiểm soát Iran.

Áp lực thực tế của Bầu cử Trung kỳ Mỹ

Sự vang vọng của chiến tranh cuối cùng sẽ lan tỏa đến những nơi thực tế nhất, trạm xăng.

Trong bối cảnh Bầu cử Trung kỳ đang đến gần, tác động tiêu cực của chiến tranh Iran đối với chính trị nội bộ Mỹ đang dần trở nên rõ ràng.

Một yếu tố quan trọng là hậu quả của chiến tranh Iran đối với sự ủng hộ nội bộ tại Mỹ ban đầu đã không cao. Điều này cũng là điểm mà nhiều nhà phân tích đã chỉ trích Trump, chiến dịch quảng cáo chiến tranh này cơ bản đã thất bại, thậm chí có thể nói rằng từ đầu chưa tạo ra một câu chuyện có hiệu quả. Với người Mỹ thông thường, họ không nhất thiết quan tâm đến logic phức tạp của địa chính trị, nhưng họ rất quan tâm đến chi phí sinh hoạt của chính mình, chẳng hạn như giá xăng.

Vì vậy, thông tin được phân tầng. Đối với những người quan tâm đến tin tức hoặc đã hỗ trợ Trump từ trước, họ có thể cảm thấy rằng cuộc chiến tranh này "quan trọng" ở mức độ toàn cầu, liên quan đến tình hình thế giới, năng lượng, và địa chính trị. Nhưng đối với hầu hết người Mỹ thông thường, cảm xúc của họ rất cụ thể: mỗi tuần phải chi thêm 100 đô la cho xăng, điều này cụ thể hơn bất kỳ câu chuyện lớn nào.

Hiện tại, giá xăng ở nhiều nơi đã tăng lên 3,8 đô la, thậm chí có nơi vượt quá 4 đô la 1 gallon. Trong tình hình như vậy, Trump đặt nặng vào đề xuất "đây là đau ngắn hạn," về mặt logic không có vấn đề, nhưng về mặt tâm lý cử tri thì khó thành công. Bởi với đa số người, đau ngắn hạn chính là cảm giác đau rõ rệt nhất, không thể phớt lờ.

Đối với việc liệu điều này có chuyển hóa thành phiếu bầu hay không, hiện tại đánh giá còn quá sớm. Nhưng điều có thể chắc chắn, là lạm phát đang xói mòn niềm tin vào chính phủ, "kinh tế bếp nấu" lại một lần nữa trở thành yếu tố quyết định.

Nhìn vào bố cục Quốc hội, tác động trực tiếp của chiến tranh là hạn chế. Dưới ảnh hưởng của việc giá xăng tăng, nếu bây giờ bầu cử, Cộng hòa có khả năng mất Hạ viện, nhưng cách ngày bầu cử trung kỳ còn 7 tháng, chiến tranh vẫn chưa kết thúc, tình hình là chưa rõ ràng.

Ngoài ra, tinh thần phản chiến tranh nội bộ ở Mỹ không hình thành thành ý kiến áp đảo, những người phản đối không tạo ra một sự nhất quán mạnh mẽ, người không phản đối cũng không kiên định đặc biệt, tư cách "trung lập" như vậy thực sự khó chuyển hoá thành những động lực quyết định trên phiếu bầu.

Phân tích thực sự ý nghĩa, ít nhất phải đến sáu, bảy tháng sau, phân tích từng chiếc ghế quan trọng khoảng 20 đến 25, mới có thể tạo ra một đánh giá tương đối đáng tin cậy.

Mặc dù Cộng hòa đối mặt với rủi ro mất Hạ viện, nhưng bố cục Thượng viện ổn định hơn nhiều.

Nếu Dân chủ muốn thay đổi tình hình thực sự, cần duy trì cơ sở hiện tại, ít nhất phải giành thêm 4 ghế, mới có lợi thế cụ thể; giành được 3 ghế thực sự không có ý nghĩa lớn, vì trong tình huống 50:50, phó Tổng thống có thể phá vỡ bế tắc bằng một phiếu.

Do đó, từ cấu trúc tiểu bang hiện tại, việc Dân chủ giành được kiểm soát Thượng viện rất khó khăn. Như Texas, Alaska, Dân chủ về cơ bản không có khả năng thực tế chiến thắng. Các tiểu bang có cơ hội tương đối, ngược lại, là như New Hampshire - một tiểu bang dao động, có một số biến thể; ngoài ra, Bắc Carolina cũng có thể trở thành trọng tâm tranh đua của Dân chủ.

Phổ quát, giới Dân chủ lý thuyết về "giới hạn" là chiếm đa số bốn ghế, nhưng trong thực tế, có khả năng chỉ tăng một đến hai ghế, và hiện tại vẫn chưa đến giai đoạn quyết liệt nhất. Nhiều tiểu bang thậm chí còn đang ở giai đoạn bầu cử sơ bộ nội bộ, ví dụ như phía Texas, ứng viên Dân chủ đưa ra thiếu kiểm chứng đầy đủ, các tuyên bố trước đây cũng đang được liên tục mổ xẻ, tất cả đều sẽ làm suy yếu sức cạnh tranh của họ.

Trong giai đoạn giữa và cuối năm 2028, sẽ là một kịch bản "Quốc hội chia rẽ": Cả Cộng hòa giữ Thượng viện để bảo vệ ứng dụng và quyền lực ngoại giao, trong khi Dân chủ dù giành lại Hạ viện cũng sẽ phải đối mặt với "đợt trống lực lượng" do chính sách đình trệ mang lại.

Trong giai đoạn này, do khoản trợ cấp tài chính khó qua, các gói kích thích nội địa quy mô lớn sẽ bị treo non. Mặc dù tình trạng bế tắc chính trị sẽ làm giảm hiệu quả của chính phủ, nhưng từ góc nhìn phân tích tổng thể, điều đó ngược lại có thể thông qua việc củng cố một chiều của các sắc lệnh hành chính, giữ cho chính sách Mỹ trong những lĩnh vực cốt lõi như khai thác năng lượng và an ninh biên giới một sự liên tục mạnh mẽ.

Định giá lại Thị trường Tài chính

Trong tình hình hỗn loạn tại Iran hiện tại, mô hình định giá tài sản toàn cầu đang trải qua một quá trình tái cấu trúc sâu sắc.

Các yếu tố cốt lõi của quá trình định giá lại này, là Mỹ đang sử dụng ưu thế năng lượng để tiến hành một cuộc thu hoạch và phân phối tài nguyên toàn cầu một cách định hướng. Thị trường dầu thô hiện ra một dạng biểu hiện cực đoan không đối xứng: trong ngắn hạn, nỗi sợ hãi thiếu cung ứng giúp giữ giá dầu ở mức cao lịch sử dao động, nhưng vốn thông minh đã bắt đầu định giá "dư cung sau xung đột".

Với sự giải phóng giới hạn của khả năng sản xuất trong nước Mỹ và việc kích hoạt lại quyền khai thác ở Venezuela, một trật tự cung cấp năng lượng mới do phương Tây dẫn đầu đang hình thành, điều này đồng nghĩa với việc quyền lực thị trường dầu thô Trung Đông đang đối diện với sự pha loãng vĩnh viễn.

Trên thị trường tiền tệ, vị thế áp đảo của Đô la không chỉ không bị suy yếu trong bối cảnh hỗn loạn, mà còn gia cố ngược lại. So với đó, Euro đang rơi vào một chuỗi suy giảm dài hạn do thiếu hụt năng lượng và chia rẽ chính trị mang lại. Sự trì hoãn của Pháp và Tây Ban Nha trong các hành động quân sự không chỉ tiết lộ sự yếu đuối trong quốc phòng châu Âu, mà còn gây tổn thương nặng nề cho niềm tin vào Euro từ phía thị trường. Do thiếu vắn tắt chủ quyền kinh tế tức thì như Mỹ, sự thiếu sót này đang biến thành một thảm họa tỷ giá. Dưới tác động tiềm năng của các dự thảo tài chính như "Luật Cứu Mỹ" và các yếu tố liên quan, vốn toàn cầu có thể sẽ nhanh chóng trở lại Mỹ, tìm kiếm một hòn đảo an toàn giữa cơn bão địa lý.

Vàng trong bối cảnh này đã tăng giá với ba động lực chồng chất:

Thứ nhất là Phần thưởng Rủi ro Địa lý. Trước khi chế độ Pahlavi thực sự ổn định, sẽ có một giai đoạn trống trơn tất yếu. Ai cũng không biết Iran sẽ kết thúc như thế nào, trước khi tình hình hoàn toàn rõ ràng, Lực lượng Bảo vệ Cách mạng vẫn chưa bị triệt hạ hoàn toàn, lực lượng dư thừa vẫn tồn tại, các đại lý khu vực vẫn hoạt động, và vàng sẽ duy trì ở mức cao. Động lực này sẽ tiếp tục đến khi tình hình thực sự rõ ràng.

Thứ hai là Áp lực Cấu trúc của Đồng đô la. Ngay cả khi chế độ Pahlavi cuối cùng lập thành công, việc nâng cấp Đồng đô la dựa vào dầu mỏ, trước đó, Hoa Kỳ đã trải qua một cuộc chiến chi phí lớn, sự tăng giá, và sự nghi ngờ lại sự bền vững tài chính của Mỹ. Trong quá trình này, vàng đóng vai trò trong việc "Bảo vệ Mã địa tệ" chứ không chỉ là công cụ trú ẩn rủi ro địa lý.

Thứ ba là Xu hướng Mua vàng của Ngân hàng Trung ương Toàn cầu. Xu hướng này đã hình thành từ sau năm 2022, và chiến tranh Trung Đông chỉ đẩy nhanh nó, không đảo ngược nó.

Và ảnh hưởng đến Bitcoin cần phải xem xét từ hai chiều.

Chiều thứ nhất là Thanh khoản.

Giá dầu giảm, lạm phát suy giảm, không gian cắt giảm lãi suất của Fed mở ra một môi trường toàn cầu thanh khoản mở rộ lại. Lịch sử cho thấy, mỗi khi Fed chuyển hướng lỏng lẻo, Bitcoin luôn là một trong những tài sản hưởng lợi lớn nhất, vì mức độ nhạy cảm với thanh khoản của nó, vượt trội hơn bất kỳ tài sản truyền thống nào. Ở chiều này, Bitcoin là người hưởng lợi rõ rệt.

Trong vài năm qua, sự tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq đã khá cao. Mỗi lần xuất hiện cạm bẫy rủi ro toàn cầu, bất kỳ là cú sốc dịch bệnh vào tháng 3 năm 2020, chu kỳ tăng lãi suất vào năm 2022, hoặc bất kỳ sự kiện chính trị toàn cầu nào, Bitcoin đều không thể hiện thuộc tính "tài sản trú ẩn" mà lý thuyết của nó đề cập, mà thay vào đó giảm giá cùng với tài sản rủi ro, và thậm chí giảm mạnh hơn.

Lý do rất rõ ràng: Những người nắm giữ Bitcoin ở biên độ hiện tại vẫn là các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân nắm giữ rủi ro cao, họ sẽ ưu tiên bán tài sản biến động lớn nhất để đổi lấy tiền mặt khi thanh khoản trở nên chật chội. Bitcoin, chính là tài sản biến động lớn nhất trong số họ.

Vì lý do đó, trong giai đoạn khởi đầu của cuộc chiến, giá dự đoán rằng Bitcoin có khả năng giảm giá cùng với Nasdaq, và có thể thậm chí giảm mạnh hơn. Điều này không phải là mâu thuẫn logic mà là do cấu trúc thị trường quyết định.

Yếu tố quyết định của Bitcoin không phải là chiến tranh chính nó, mà là con đường phản ứng của Fed. Nếu giá dầu tăng mạnh đẩy Fed buộc phải cắt giảm thanh khoản lại, Bitcoin có thể giảm giá cùng với tài sản rủi ro, với biên độ giảm có thể rất mạnh. Nhưng nếu Fed bị buộc phải làm một sự nhượng bộ giữa lạm phát và suy thoái, chọn giữ cho lỏng lẻo hay thậm chí khởi đầu QE trở lại, Bitcoin sẽ là một trong những người hưởng lợi trực tiếp nhất.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia