Mọi người đều hy vọng rằng Chiến tranh Trung Đông sẽ kết thúc sớm.

Tuyên bố "Rút quân trong ba tuần" của Trump, ngày thăm Trung Quốc vào tháng 5 đã được xác định, 10 tàu dầu được cho qua eo biển Hormuz, Bộ trưởng Ngoại giao Iran và Chủ tịch được gỡ khỏi danh sách trừng phạt, tin đồn về cuộc gặp mặt bí mật giữa Mỹ và Iran...

Những dấu hiệu này đều chỉ ra khả năng lớn về việc kết thúc ngắn hạn của Chiến tranh Trung Đông.

Thời điểm tốt nhất để kết thúc chiến tranh đã qua rồi, thứ hai là bây giờ. Đối với chính phủ Trump, việc kéo dài cuộc chiến không mang lại lợi ích nào. Trước mặt ông ta không phải là lựa chọn "tốt và xấu", mà là "xấu và tệ nhất". Chỉ có thông qua việc giải quyết nhanh chóng nhất có thể tránh được việc chiến sự lan rộng, ảnh hưởng đến bầu cử giữa kỳ vào tháng 11 năm nay, thậm chí là ảnh hưởng tới cuộc bầu cử tổng thống năm 2028.

Eo biển Hormuz và Cuộc chiến Energi

Nếu chiến tranh thực sự đi vào hồi kết, thì eo biển Hormuz sẽ đi đến tình hình nào? Liệu nó sẽ bị phong tỏa lâu dài không?

Theo quan điểm của thực tế, khả năng này thực sự không cao. Ngay cả khi chế độ Iran không thay đổi, sau một chiến dịch tấn công quân sự, sức mạnh tổng thể của họ cũng sẽ bị suy yếu rõ rệt, rất khó có thể dựa vào một eo biển duy nhất để đối đầu với toàn cầu.

Quan trọng hơn là, đây không chỉ là vấn đề của châu Âu. Thực tế, người chịu áp lực thực sự đầu tiên có thể là một trong những khách hàng quan trọng nhất của Iran, Trung Quốc.

Châu Âu vẫn có thể chuyển dịch nguồn năng lượng từ các khu vực khác, nhưng mức độ phụ thuộc của Trung Quốc vào eo biển Hormuz cao hơn. Một khi lối đi này bị phong tỏa lâu dài, áp lực lên Trung Quốc sẽ trở nên trực tiếp hơn. Do đó, biến số cốt lõi của vấn đề này thực sự là thái độ của Trung Quốc, đặc biệt là cách họ tương tác và hợp tác với Mỹ, điều này có thể trở thành yếu tố quyết định ảnh hưởng đến tình hình tiếp theo.

Đồng thời, khả năng chịu áp lực từ Mỹ trên vấn đề này rõ ràng mạnh hơn. Trong vài năm qua, mức độ tự sản xuất năng lượng của Mỹ đã tăng mạnh, họ không còn phụ thuộc cao vào dầu mỏ Trung Đông như trước. Từ phía cung cấp, ngay cả khi có vấn đề ở eo biển Hormuz, tác động trực tiếp lên lãnh thổ Mỹ cũng tương đối hạn chế, những quốc gia thực sự chịu ảnh hưởng chủ yếu vẫn là châu Âu và châu Á.

Tất nhiên, còn một tình thế hơi mờ ảo nhưng cũng thực tế: Iran có thể không có khả năng phong tỏa hoàn toàn eo biển, nhưng có thể chuyển sang "cho qua cửa với chi phí", coi việc đe dọa tàu chở dầu là hình thức tống tiền gián tiếp. Cách tiếp cận này cũng sẽ gây ra sự náo động kéo dài.

Mỹ đã thể hiện rõ rằng họ không chấp nhận hành vi như vậy, nhưng "không chấp nhận" và "có thể ngăn chặn" là hai vấn đề cách xa nhau.

Trong tình hình đó, phản ứng của các quốc gia khác nhau có thể đồng thời xuất hiện, ví dụ như nếu để duy trì sự tồn vong, Iran có thể "đặt Trung Quốc vào một bên" cho phép họ qua cửa, thì các con đường thương mại và hướng dẫn có thể được tái định hình, một số mắt xích trung gian: vận chuyển, bán lại, cơ hội lợi nhuận không rõ rõng đã thể hiện, nhưng điều này có thể dẫn đến doanh nhân Trung Quốc mua dầu với giá rẻ chuyển qua châu Âu để tìm kiếm lợi nhuận lớn, điều này cũng sẽ làm cho vấn đề trở nên phức tạp hơn.

Chế độ Iran Hỗn Loạn

Bài báo gần đây của The New York Times đã đi sâu vào vấn đề Iran, với sự tham gia của các phóng viên nghiên cứu ch régime sẽ giúp Iran vượt qua tình thế nguy hiểm lọt vào mắt trận, đã đưa ra một nhận định quan trọng: Hiện tại, bên trong Iran đang rơi vào trạng thái phân chia cao, cấu trúc quyền lực mờ nhạt, thậm chí ở mức độ nào đó đã có sự "không ai thực sự quyết định" của chính phủ.

Theo báo cáo, vào năm 2019 khi các biểu tình lớn tại Iran diễn ra, Chế độ Iran thực sự đã từng bước tiến gần tới ranh giới sụp đổ, tình hình bên trong rất yếu đuối, nhưng bên ngoài lại không biết. Nhưng dường như, vào thời điểm đó, Ayatollah Khamenei đã "nắm giữ" tình hình thông qua một loạt biện pháp, khiến cho chế độ trở nên ổn định trở lại và vượt qua được tình huống khó khăn đó.

Vấn đề đặt ra là Ayatollah Khamenei đã qua đời trong một vụ tấn công liên Mỹ cách đây 2 tháng, liệu con trai của ông, Mujtaba, có thể thực sự ổn định tình hình trong sự chấn độn và hoảng loạn, là một câu hỏi mà không ai có thể đưa ra câu trả lời chắc chắn.

Trong bối cảnh này, chiến lược của Trump trở nên khá rõ ràng, ông không chỉ đơn giản đàm phán với một chính phủ ổn định, mà còn đang cố gắng nhận diện, thậm chí lọc ra một phe bên trong Iran "thân Mỹ" hơn hoặc có thể hợp tác hơn.

Một khi đạt được thỏa thuận, Mỹ có thể thông qua các lực lượng bên ngoài để ủng hộ phe này lên nắm quyền.

Phong cách "lực lượng có thể được ủng hộ tốt nhất" hiện tại là Reza Pahlavi.

Hoàng Tử Lưu Vong Bốn Mươi Năm Reza Pahlavi

Năm 1978, Reza Pahlavi 17 tuổi đến Mỹ để học lái máy bay. Một năm sau, vào năm 1979, Cách mạng Hồi giáo bùng nổ, "Triều đại Pahlavi" và "Đế chế Iran" kết thúc, chế độ quân chủ cũng bị bãi bỏ. Sau đó, chính trị chuyển đổi, quốc gia được đổi tên thành "Cộng hòa Hồi giáo Iran". Anh không bao giờ quay trở lại, đã định cư tại Mỹ.

Sau bốn mươi năm, anh sống trong vị thế Hoàng tử lưu vong, lúc này anh luôn tiếp xúc với các viện tư tưởng và truyền thông tại phương Tây, luôn giữ vững tầm nhìn chính trị của Iran.

Tiền không đúng ngữ, ngôn ngữ không đúng, việc không thể thực thi. Khi một chế độ cũ sụp đổ, giặc địch mọc lên, việc sở hữu dòng dõi của triều đình cũ là một tài sản chính trị lớn.

Và bây giờ, Reza Pahlavi đã đến với "khoảnh khắc cao điểm" đầy biểu tượng nhất trong sự nghiệp lưu vong của mình. Vào cuối tháng 2 năm nay, khi Ayatollah Khamenei bị tiêu diệt trong một cuộc hành động liên Mỹ, Reza Pahlavi đã tiến hành một chiến dịch chính trị mật thiết trong tháng 3.

Ông đã nhiều lần biểu hiện rằng mục tiêu của mình không phải là phải phục hồi quân chủ chế độ, mà là để cho người dân Iran được lựa chọn tự do chế độ chính trị. Nếu nhân dân chọn chế độ cộng hòa, ông sẽ chấp nhận. Ông thường xuyên xuất hiện trên truyền thông và các sự kiện của phương Tây, kêu gọi các quốc gia phương Tây áp đặt áp lực lên chính phủ Iran và ủng hộ phong trào nhân quyền nội địa Iran (như các biểu tình "Phụ nữ, Cuộc sống, Tự do" trong những năm gần đây).

Sự kiện quan trọng nhất là bài phát biểu của ông ta tại Hội nghị Hành động Chính trị Bảo thủ Mỹ (CPAC) diễn ra tại Texas vào ngày 28 tháng 3 năm 2026, cũng như cuộc biểu tình ủng hộ khởi xướng vào cùng tháng tại Washington.

Tại CPAC, bài phát biểu của Pahlavi rất cuốn hút, nội dung cốt lõi bao gồm: Liên kết sâu sắc tương lai của Iran với giá trị Mỹ. Ông nói với khán giả rằng một Iran tự do sẽ không còn là mối đe dọa hạt nhân nữa, không còn ủng hộ khủng bố, không còn phong tỏa eo biển Hormuz. Ngoài ra, Iran sẽ thiết lập mối quan hệ đối tác chiến lược với Mỹ và Israel, điều này sẽ mang lại hơn 1 nghìn tỷ USD tiềm năng cho nền kinh tế Mỹ.

Ở cuối bài phát biểu, ông ta thậm chí bắt chước khẩu hiệu của Trump, đưa ra một câu làm sôi động cả hội trường: “Tổng thống Trump đang làm cho Mỹ trở lại vĩ đại, và tôi dự định làm cho Iran trở lại vĩ đại. MIGA.”

Ông ta cũng có ý định phản ứng một cách cố ý với sự lo lắng lớn nhất từ bên ngoài. Ông nói rằng Iran không phải là Iraq, ông không sẽ làm lại sai lầm “đi tiếp qua đảng” như thời kỳ trước, không để quyền lực trống trơn biến thành tình trạng thiếu chính phủ. Ông hứa sẽ duy trì cơ quan birocrat hiện có và một số cơ sở quân sự, chỉ xóa bỏ áp đảo tôn giáo ở tầng cao nhất.

Việc xác định từ phương Tây cũng đã trải qua sự thay đổi trong tháng này. Fox News, Jerusalem Post không còn giới thiệu ông ta là “nguyên Hoàng tử”, mà là “lãnh đạo phản đối Iran”.

Một số người Mỹ gốc Iran tụ tập tại Quảng trường Kapiolani, kêu gọi sụp đổ Cộng hòa Hồi giáo Iran

“Vượt qua thành phố, thế hệ và tầng lớp xã hội, Pahlavi đã trở thành cái tên duy nhất được công nhận rộng rãi, có tính hợp pháp thực sự của một nhân vật phản đối, tên của ông đã được kêu lên khắp mọi nơi trong cả nước.” Một bài báo trên Jerusalem Post chỉ ra: “Với nhiều người Iran, ông không chỉ là một trong nhiều lựa chọn chính trị. Ông đại diện cho sự chia cắt rõ ràng với Cộng hòa Hồi giáo, và liên kết liên tục của Iran với nước ngoài.”

Pahlavi không chỉ là một biểu tượng tinh thần, ông đã thực hiện nhiều công việc chuẩn bị cụ thể trong hai năm qua.

Vào tháng 4 năm 2025, ông chính thức trình làng “Dự án Thịnh vượng Iran” (Iran Prosperity Project), đây là một bản hướng dẫn hoạt động chuyển giao chính trị kéo dài 170 trang được viết bởi hơn 100 chuyên gia trong nhiều năm. Lý do cốt lõi của nó là chuyển trọng tâm từ “làm thế nào để lật đổ” sang “lật đổ và làm gì từ ngày thứ nhất đến ngày thứ 180”, dỡ bỏ lệnh trừng phạt, thu hồi khoản tài sản đóng băng nước ngoài từ 1200 đến 1500 tỷ USD, tái thiết hệ thống cung cấp năng lượng, hợp nhất quân đội, tổ chức trưng cầu dân ý toàn dân.

Điểm nhấn của anh ấy là ngăn chặn Iran trở thành tình trạng thiếu chính phủ như ở Iraq hoặc Libya sau khi chế độ sụp đổ.

Vào tháng 10 năm 2025, anh ấy đã phát hành nền tảng kỹ thuật số đi kèm mang tên "Chúng Tôi Lấy Lại Iran" (We Take Back Iran). Theo đội ngũ của anh ấy, đến đầu năm 2026, hàng chục ngàn thành viên của lực lượng an ninh, cảnh sát và nhân viên chính phủ Iran đã đăng ký thông qua nền tảng này, thể hiện sẵn sàng phản bội khi chế độ thay đổi.

Trong kế hoạch "Chúng Tôi Lấy Lại Iran" của Pahlavi, mục tiêu chính trị cốt lõi nhất là kêu gọi Quân đội Quốc phòng Iran (Artesh) phản bội. Lực lượng vũ trang này có khoảng 350.000 người, tồn tại song song với Lực lượng Vệ binh Cách mạng (IRGC) trong hệ thống, nhưng luôn bị xem thường.

Mối wieduwj sốa xung đột bên trong quân đội Iran

Mối xung đột lâu dài giữa hai lực lượng quân đội của Iran cũng là một lối vào khác của sự thay đổi chế độ ở Iran.

Trong một quốc gia thần quyền có hiệu suất cao như Iran, sự đối đầu giữa Quân đội Quốc phòng (Artesh) và Lực lượng Vệ binh Cách mạng (IRGC) không phải là điều xảy ra từ một ngày. Đó là một căn bệnh cấu trúc đã được gieo hạt từ những ngày đầu xây dựng chế độ năm 1979, hai lực lượng vũ trang này hoàn toàn khác biệt về dòng máu và linh hồn.

Quân đội Quốc phòng là lực lượng vũ trang chính thống lâu đời của Iran, truyền thống nghề nghiệp của họ, quy tắc quân sự và kể cả ký ức gia đình của nhiều tướng lão thành, tất cả có thể truy tìm về thời kỳ thời đại của triều đại với tính hơn thù nghị.

Và Lực lượng Vệ binh Cách mạng là "quân đội cá nhân" mà Khomeini và người tiền nhiệm của ông xây dựng để củng cố chính trị của mình, vì vậy Lực lượng Vệ binh Cách mạng không chỉ kiểm soát đội tên lửa tinh vũ nhất của Iran, tài khoản bí mật nước ngoài giàu có nhất, mà thậm chí là thông qua đế chế thương mại khổng lồ của mình độc quyền ngành xây dựng, viễn thông và ngành năng lượng của quốc gia.

Ở thủ đô Tehran của Iran, một sĩ quan trung cấp của Lực lượng Vệ binh Cách mạng có thể sở hữu biệt thự hạng sang ở quận Bắc, trong khi một Đại tá của Quân đội Quốc phòng có thể đang lo lắng về bảo hiểm y tế cơ bản cho cả gia đình. Sự xung đột giữa hai bên đã leo thang lên điểm bão trong cuộc chiến vào năm 2026.

Theo báo cáo chiến trường vào giữa tháng 3 năm 2026, khi đối mặt với cuộc tấn công từ bên ngoài, Quân đội Quốc phòng đã phải đảm nhận nhiều nhiệm vụ phòng không tuyến đầu và phòng thủ lãnh thổ, nhưng cung cấp cực kỳ khan hiếm. Có tin cho biết, Lực lượng Vệ binh Cách mạng, người kiểm soát cơ sở hậu cần, đã từ chối cung cấp dịch vụ chuyển tải y tế cho binh sĩ Quân đội Quốc phòng bị thương, thậm chí đã cản trở việc cung cấp đạn dược. Điều này đã khiến Quân đội Quốc phòng làm tức giận.

Có dấu hiệu cho thấy quân đội Mỹ đang thông qua Qatar, duy trì liên lạc không chính thức với cấp cao Quân đội Quốc phòng Iran.

Các phân tích này cuối cùng cũng trỏ về việc, trong "đất nước chia nhỏ" Iran hiện nay, lực lượng vũ trang Mỹ cũng đang nhận biết, đợi chờ và hỗ trợ chính quyền địa phương phù hợp nhất, để tái chiếm quyền lực tại Iran.

Áp lực thực tế của Bầu cử Trung Kỳ tại Mỹ

Vang của cuộc chiến sẽ cuối cùng truyền dẫn đến nơi hiện thực nhất, cây xăng.

Khi cuộc bầu cử trung kỳ đang đến gần, hiệu ứng tiêu cực của cuộc chiến Iran đối với chính trị nội bộ Mỹ đang bắt đầu hiện rõ.

Một biến số quan trọng là hỗ trợ cho cuộc chiến Iran tại Mỹ ban đầu đã không cao. Điều này cũng là điểm mà nhiều nhà phân tích luôn chỉ trích Trump, chiến dịch quảng bá cho cuộc chiến này về cơ bản là không hiệu quả, thậm chí có thể nói là không xây dựng một câu chuyện cụ thể hiệu quả từ đầu. Đối với người Mỹ bình thường, họ có thể không quan tâm đến logic phức tạp của địa lý chính trị, nhưng họ rất quan trọng vấn đề giá cả cuộc sống của mình, như giá dầu.

Vì vậy, thông tin này phân tầng. Đối với những người quan tâm đến tin tức hoặc đã hỗ trợ Trump từ trước, họ có thể cảm thấy cuộc chiến này "quan trọng" ở mức macro, liên quan đến tình hình toàn cầu, năng lượng, địa lý chính trị. Nhưng đối với phần lớn người Mỹ bình thường, cảm xúc của họ rất cụ thể: phải trả thêm 100 đô la Mỹ mỗi tuần để đổ xăng, điều này so với bất kỳ câu chuyện lớn nào cũng cảm thấy thẳng, cụ thể.

Hiện nay, giá xăng ở nhiều nơi đã tăng lên 3.8 đô la Mỹ, thậm chí ở một số nơi vượt quá 4 đô la Mỹ mỗi gôi. Trong tình hình này, Trump nhấn mạnh rằng "đây là đau đớn tạm thời", về mặt logic không vấn đề, nhưng về tâm lý cử tri thì rất khó xây dựng. Bởi vì đối với phần lớn người, đau đớn tạm thời chính là cảm giác đau đớn rõ rệt nhất, không thể phớt lờ.

Về việc liệu điều này có chuyển hóa thành phiếu bầu hay không, hiện tại là quá sớm để đánh giá. Nhưng điều chắc chắn là lạm phát đang xói mòn niềm tin vào chính phủ, "kinh tế nhà bếp" một lần nữa trở thành yếu tố quyết định.

Đối với cấu trúc Quốc Hội, ảnh hưởng trực tiếp của cuộc chiến là hạn chế. Dưới ảnh hưởng của nguyên nhân kinh tế như giá xăng tăng, nếu bầu cử ngay bây giờ, Cộng hòa có thể thua Thượng viện, nhưng còn 7 tháng nữa mới đến bầu cử trung kỳ, cuộc chiến chưa kết thúc, tình hình là không rõ ràng.

Ngoài ra, tâm trạng không ủng hộ cuộc chiến nội cho Mỹ chưa hình thành một sự đồng thuận áp đảo, những người không phản đối không hình thành một sự ôn hòa đặc biệt, tâm trạng "giữa của" này thực sự rất khó chuyển đổi thành sự dao động mạnh mẽ trên phiếu bầu.

Phân tích có ý nghĩa thực sự, ít nhất phải chờ đến tháng sáu, bảy, phân tích chi tiết từng đãi quan trọng khoảng từ 20 đến 25, mới có thể hình thành một đánh giá tương đối đáng tin cậy.

Mặc dù Cộng hòa đối diện với nguy cơ mất Thượng viện, nhưng cấu trúc Thượng viện ổn định hơn nhiều.

Nếu Đảng Dân chủ muốn thay đổi tình hình thực sự, họ cần giữ vững các ghế hiện có, ít nhất là giành thêm 4 ghế, mới có lợi thế cụ thể; giành 3 ghế thực sự không có nhiều ý nghĩa, vì ở tình huống 50:50, một phiếu của Phó Tổng thống đã có thể phá vỡ thế bế tắc.

Vì vậy, từ cấu trúc bang hiện tại, việc Dân chủ giành được Thượng viện rất khó khăn. Như Texas, Alaska, Dân chủ gần như không có khả năng thắng cử thực tế. Những bang có cơ hội hơn là như New Hampshire, một bang dao động, tồn tại một số yếu tố biến thiên; ngoài ra, North Carolina cũng có thể trở thành trọng tâm tranh cử của Dân chủ.

Nhìn chung, "đỉnh cao" lý thuyết của Dân chủ là giành được bốn ghế, nhưng nếu nhìn vào thực tế, khả năng cao hơn là tăng từ một đến hai ghế và hiện tại vẫn chưa bước vào giai đoạn gay gắt nhất. Nhiều bang thậm chí đang trong quá trình bầu cử nội bộ, như ở Texas, ứng cử viên của Dân chủ thiếu sự kiểm chứng đầy đủ, những phát ngôn trước đây cũng liên tục bị đưa ra ánh sáng, tất cả những điều này sẽ làm suy yếu khả năng cạnh tranh của họ.

Trong giai đoạn giữa và sau cuộc bầu cử năm 2028, sẽ là một kịch bản "Quốc hội phân chia": Đảng Cộng hòa nắm giữ Thượng viện để bảo vệ quyền lực nhân sự và ngoại giao, trong khi Dân chủ, mặc dù giành lại Hạ viện, cũng sẽ đối mặt với "chu kỳ trống trơn" do tình trạng trì trệ luật pháp mang lại.

Trong thời kỳ này, vì khoản hỗ trợ tài chính khó qua, các gói kích thích lớn nội địa sẽ gặp khó khăn. Mặc dù tình hình này sẽ làm giảm hiệu suất chính phủ, nhưng từ góc nhìn phân tích toàn cầu, nó ngược lại có thể thông qua việc tăng cường một chiều bằng sắc lệnh, giữ cho chính sách Mỹ trong các lĩnh vực lõi như khai thác năng lượng và an ninh biên giới duy trì một sự liên tục rất mạnh mẽ.

Định giá lại thị trường tài chính

Trong tình hình hỗn loạn Iran hiện tại, mô hình định giá toàn cầu đang trải qua một quá trình tái cấu trúc sâu sắc.

Các biến số cốt lõi của quá trình định giá lại này nằm ở việc Mỹ đang sử dụng lợi thế về năng lượng để thực hiện một cuộc phân phối lại và thu hoạch các tài nguyên toàn cầu theo một hướng nhất định. Thị trường dầu thô hiện đang biểu hiện một sự không đối xứng cực độ: trong tương lai ngắn hạn, nỗi sợ về gián đoạn cung ứng duy trì giá dầu ở mức lịch sử cao, nhưng các quỹ thông minh đã bắt đầu định giá cho "cuộc đua sau xung đột" về "thừa cung".

Với việc giải phóng tiềm năng sản xuất trong nước Mỹ và tái kích hoạt quyền khai thác của Venezuela, một trật tự cung cấp năng lượng mới do phương Tây dẫn đầu đang hình thành, điều này đồng nghĩa với việc quyền lực thị trường dầu của Trung Đông đang đối diện với sự pha loãng vĩnh viễn.

Trên thị trường tiền tệ, vị thế thống trị của đô la Mỹ không chỉ không bị suy yếu trong những thăng trầm, mà còn đang được củng cố ngược lại. So với đó, đồng euro đang rơi vào một chuỗi suy giảm dài hạn do thiếu hụt năng lượng và chia rẽ chính trị mang lại. Sự trách nhiệm chuyển hỏi của Pháp và Tây Ban Nha trong các hành động quân sự không chỉ tiế exposesẠ loạt yếu kém của phòng ngự châu Âu, mà còn đánh bại niềm tin của thị trường vào đồng euro. Do thiếu hụt hàng rào bảo vệ năng lượng sâu rộng như Mỹ, sự mất mát chủ quyền kinh tế này ngay lập tức biến thành một thảm họa về tỷ giá. Dưới tác động tiềm ẩn của các dự luật tài chính như "Save America Act," vốn toàn cầu có thể sẽ tăng tốc trở lại Mỹ, tìm kiếm một hòn đảo an toàn giữa bão táp địa lý.

Trong kịch bản này, sự tăng giá của vàng đến từ ba động lực chồng lớp:

Thứ nhất là Phần thưởng Rủi ro Địa lý. Trước khi chế độ Pahlavi thực sự vững chắc, có một giai đoạn trống trải tất yếu. Không ai biết cuối cùng Iran sẽ trở thành cái gì, trước khi tình hình hoàn toàn rõ ràng, Tham mưu quân đội Cách mạng vẫn chưa bị triệt hạ toàn bộ, lực lượng dư thừa vẫn còn, người đại diện khu vực vẫn hoạt động, và vàng sẽ duy trì ở mức cao. Động lực này sẽ kéo dài đến khi tình hình thực sự rõ ràng.

Thứ hai là Áp lực cấu trúc tín dụng Đô la. Ngay cả khi chế độ Pahlavi cuối cùng thành lập, mở rộng Đô la Dầu, trước điều đó, Mỹ đã trải qua một cuộc chiến tranh tốn kém, sự gia tăng thiên về lạm phát, và việc đặt lại câu hỏi về tính bền vững của tài chính Mỹ. Trong quá trình này, vai trò của vàng là để hedges against 「credit fiat」, không chỉ là công cụ tránh rủi ro địa lý.

Thứ ba là Xu hướng mua vàng cấu trúc của ngân hàng trung ương toàn cầu. Xu hướng này đã hình thành sau năm 2022, và chiến tranh Trung Đông chỉ có thể làm tăng tốc nó, không thể đảo ngược nó.

Và ảnh hưởng đối với Bitcoin cần được đánh giá qua hai chiều.

Chiều đầu tiên là Tính thanh khoản.

Giá dầu giảm, lạm phát giảm, không gian giảm lãi suất của Fed Mỹ mở ra, đây là một môi trường phục hồi tính thanh khoản. Trong lịch sử, mỗi khi Fed Mỹ chuyển sang chính sách lỏng lẻo, Bitcoin luôn là một trong những tài sản hưởng lợi lớn nhất, vì độ nhạy cảm của nó đối với thanh khoản, vượt xa bất kỳ tài sản truyền thống nào. Ở chiều này, Bitcoin là người hưởng lợi rõ rệt.

Trong vài năm trở lại đây, mức tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq đã khá cao. Mỗi khi rủi ro địa lý toàn cầu tăng, dù đó là đợt tác động của đại dịch vào tháng 3 năm 2020, chu kỳ tăng lãi suất vào năm 2022, hoặc bất kỳ sự kiện chính trị địa phương to lớn nào, Bitcoin đều không thể thể hiện tính chất 「tài sản tránh rủi ro」 mà lý thuyết nói đến, mà thay vào đó giảm giá cùng với tài sản rủi ro, và thậm chí có thể giảm mạnh hơn.

Lý do là rất rõ ràng: Những người nắm giữ Bitcoin biên cạnh, hiện nay vẫn là các nhà đầu tư cơ sở riêng biệt và cao rủi ro, họ sẽ ưu tiên bán ra tài sản dao động lớn nhất để đổi lấy tiền mặt khi có thu hẹp thanh khoản. Bitcoin, chính là tài sản dao động lớn nhất trong danh mục của họ.

Vì vậy, trong giai đoạn đầu của việc chiến tranh bùng nổ, giá dầu tăng, tâm lý rủi ro toàn cầu sụt giảm, Bitcoin có khả năng rơi cùng với Nasdaq, và có thể rơi mạnh hơn. Điều này không phải là mâu thuẫn logic, mà là do cấu trúc thị trường quyết định.

Biến số then chốt của Bitcoin không phải là chiến tranh chính nó, mà là con đường phản ứng của Fed Mỹ. Nếu giá dầu tăng mạnh khiến Fed Mỹ buộc phải tái siết lại thanh khoản, Bitcoin sẽ rơi cùng với tài sản rủi ro trong ngắn hạn, với mức giảm có thể khá mạnh. Nhưng nếu Fed Mỹ bị đẩy vào việc thỏa hiệp giữa lạm phát và suy thoái, chọn lựa duy trì chính sách lỏng lẻo hoặc khởi đầu QE lại, Bitcoin sẽ là một trong những người hưởng lợi trực tiếp nhất.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia